સમજાવેલ: સેબીના નવા માર્જિન નિયમો અને ફસ શું છે

કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટર દ્વારા ભારતના સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ (સેબી) દ્વારા અનાવરણ કરવામાં આવેલા નવા પીક માર્જિન નિયમો માત્ર રિટેલ રોકાણકારો જ નહીં પરંતુ સ્ટૉક બ્રોકર્સમાં પણ ઘણી બધી બાબતો સાર્વજનિક રીતે ધ્યાનમાં લેવામાં આવી છે. જેમ કે આ નવા નિયમો બુધવારે શરૂ કરવામાં આવ્યા હતા, તેમ છતાં રોકાણકારો ક્રોધમાં ટ્વિટર કરે છે, માર્કેટ રેગ્યુલેટરને લક્ષ્યાંકિત કરે છે અને તે તેમના હિતો સામે હોવાનું કહે છે. 

તો, ખરેખર માર્જિન શું છે?

માર્જિન એ મૂળભૂત રીતે એક સુવિધા છે જેનો ઉપયોગ ટ્રેડર્સ શેર ખરીદવા માટે કરે છે જે હજુ સુધી પરવડી શકતા નથી. તેઓ મૂળભૂત રીતે કુલ મૂલ્યની માર્જિનલ રકમ સાથે તે શેર ખરીદવા માટે પૈસાનો એક ભાગ ચૂકવે છે. બાકીના પૈસાની ચુકવણી બે દિવસના સમયમાં કરવી પડશે. 

આ નવા સેબીના નિયમો શું કહે છે? 

નવા નિયમો મુખ્યત્વે શેર બજારના ભવિષ્ય અને વિકલ્પો (એફ એન્ડ ઓ) સેગમેન્ટ અને ઇન્ટ્રાડે ટ્રેડર્સને લાગુ પડે છે. તેઓ નિર્ધારિત કરે છે કે એફ એન્ડ ઓ સેગમેન્ટ પર ચાલતા અથવા ઇન્ટ્રાડે ટ્રેડ કરતા ટ્રેડર્સને લિંક કરેલ બેંક એકાઉન્ટ્સમાં માર્જિન મનીના 100% ની જરૂર પડશે, જેથી વેપાર કરી શકાય - ઓગસ્ટના અંત સુધી ન્યૂનતમ 75% જરૂરિયાતો સામે શેર ખરીદી અથવા વેચી શકાય. 

માર્જિન નિયમો તમે ટ્રેડર તરીકે ધરાવતા શેર ખરીદવા અને વેચવા બંને માટે લાગુ પડે છે. આના માટે ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓ બંનેને તેમના ટ્રેડમાંથી પસાર થવા માટે સમાન રકમના શેરને અતિરિક્ત રોકડમાં રાખવા અથવા પ્લેજ કરવાની જરૂર પડશે. 
100% માર્જિન આવશ્યકતાનું વાસ્તવિક મૂલ્ય દરેક સ્ક્રિપ્ટ માટે સમાન નથી. તે 'વેલ્યૂ એટ રિસ્ક' (VaR) માર્જિન કહેવામાં આવે તેના આધારે છે. 

The VaR is different for shares of bigger companies, as compared to those for smaller ones or penny stocks, for which it is significantly higher.  

ઉપરાંત, 'આવતીકાલે વેચાણ કરો' (BTST) સુવિધા બંધ કરવામાં આવી છે. આનો અર્થ એ છે કે તમે તમારા ડિમેટ એકાઉન્ટમાં તેને પ્રાપ્ત કર્યા પહેલાં પણ ટ્રેડને બંધ કર્યાના બે દિવસ પછી જ શેર વેચી શકો છો. વધુમાં, કૅશ સેગમેન્ટ માટે, વેચાણમાંથી ભંડોળનો ઉપયોગ સમાન દિવસે કરી શકાતો નથી, પરંતુ ફક્ત આગામી દિવસે જ કરી શકાય છે. 

પરંતુ શું આ સેબીના નિયમો એક વર્ષ પહેલા શરૂ કરવામાં આવ્યા નથી?

હા, પીક માર્જિનના આસપાસના આ નિયમો પહેલા એક વર્ષ પહેલા શરૂ કરવામાં આવ્યા હતા. ત્યારથી, સેબી તબક્કાવાર રીતે માર્જિન થ્રેશોલ્ડને વધારી રહ્યું છે. તેમાં પ્રથમ ફરજિયાત ટ્રેડર્સને ડિસેમ્બર 2020 અને ફેબ્રુઆરી 2021 વચ્ચેના માર્જિન મનીના 25% રાખવાનું ફરજિયાત કર્યું હતું. આને માર્ચ અને આ વર્ષ વચ્ચે 50% સુધી કરવામાં આવ્યું હતું, અને પછી જૂનથી ઓગસ્ટ સુધી 75% સુધી કરવામાં આવ્યું હતું. હવે, મર્યાદા 100% સુધી વધારવામાં આવી છે. તેથી, આ નિયમો બજારમાંથી બહાર નીકળી ગયા નથી અને તેને લાગુ કરવાની અપેક્ષા છે. 

ત્યારબાદ, નવા સેબીના નિયમો પર હુલ્લાબાલૂ શું છે? 

નવા નિયમો માટે ટ્રેડર્સ અને બ્રોકર્સને ઇન્ટ્રાડે અને એફ એન્ડ ઓ ટ્રેડ્સ પર પંટ કરવા માટે વધુ માર્જિન મનીને અલગ રાખવાની જરૂર પડશે જે તેઓ લાભદાયી માનતા હોય. વધુમાં, જો તેઓ વેપાર દિવસ દરમિયાન નિર્ધારિત શરૂઆતથી નીચે આવે છે, તો તેઓને દંડિત કરવામાં આવશે. આ ફેરફારો તેમને શસ્ત્રોમાં વધારો કરે છે. 

આ પગલાં પાછળ સેબીનું યુક્તિસર્ગ શું છે?

સરળતાથી મૂકવામાં આવે છે, સેબી શેર પર વધુ સારું વળતર આપતી વખતે વેપારીઓ દ્વારા લેવામાં આવતા લાભને ઘટાડવા માંગે છે, જેથી તેમનું જોખમ ઘટાડે છે.