સમજાવેલ: સેબીના નવા માર્જિન નિયમો અને તમામ વિવાદો શું છે

કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટર સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) દ્વારા જાહેર કરવામાં આવેલા નવા પીક માર્જિન નિયમોથી માત્ર રિટેલ રોકાણકારો જ નહીં પરંતુ સ્ટોક બ્રોકર્સ વચ્ચે પણ ઘણો અવરોધ થયો છે, જેમાંથી કેટલાકએ જાહેરમાં તેમની ચિંતાઓ વ્યક્ત કરી છે. બુધવારે આ નવા નિયમો શરૂ થયા પછી પણ, રોકાણકારોએ ગુસ્સોમાં Twitter પર લીધો, બજાર નિયમનકારને લક્ષ્યાંક રાખ્યો અને આરોપ લગાવ્યો કે તે તેમના હિતોની વિરુદ્ધ છે.

તો, બરાબર માર્જિન શું છે?

માર્જિન અનિવાર્યપણે એક સુવિધા છે જેનો ઉપયોગ વેપારીઓ શેર ખરીદવા માટે કરે છે જે તેઓ હજુ સુધી પરવડી શકતા નથી. તેઓ મૂળભૂત રીતે કુલ મૂલ્યની માર્જિનલ રકમ સાથે તે શેર ખરીદવા માટે પૈસાનો એક ભાગ ચૂકવે છે. બાકીના પૈસા બે દિવસની અંદર ચૂકવવાના રહેશે.

સેબીના આ નવા નિયમો શું કહે છે?

નવા નિયમો અનિવાર્યપણે સ્ટૉક માર્કેટના ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન્સ (એફ એન્ડ ઓ) સેગમેન્ટ અને ઇન્ટ્રાડે ટ્રેડર્સ માટે લાગુ પડે છે. તેઓ નિર્ધારિત કરે છે કે એફ એન્ડ ઓ સેગમેન્ટ પર ચાલતા વેપારીઓ અથવા ઇન્ટ્રાડે ટ્રેડ કરતા વેપારીઓ પાસે 100% માર્જિન મની લિંક કરેલ બેંક એકાઉન્ટમાં હોવું જરૂરી છે, જેથી ઑગસ્ટના અંત સુધી ન્યૂનતમ 75% ની જરૂરિયાત સામે ટ્રેડ-ખરીદી અથવા શેર વેચી શકાય.

માર્જિન નિયમો તમે વેપારી તરીકે ધરાવી શકો તેવા શેરોની ખરીદી અને વેચાણ બંને પર લાગુ પડે છે. આ માટે ખરીદદારો અને વેચાણકર્તાઓ બંનેને તેમના સોદા માટે વધારાની રોકડ અલગ રાખવાની અથવા સમકક્ષ રકમના શેર ગિરવે મૂકવાની જરૂર પડશે.
100% માર્જિન જરૂરિયાતનું વાસ્તવિક મૂલ્ય દરેક સ્ક્રિપ્ટ માટે સમાન નથી. તે 'વેલ્યૂ એટ રિસ્ક' (વીએઆર) માર્જિન પર આધારિત છે.

VaR નાની કંપનીઓ અથવા પેની શેરોની તુલનામાં મોટી કંપનીઓના શેર માટે અલગ છે, જેના માટે તે નોંધપાત્ર રીતે વધુ છે.

ઉપરાંત, 'આજે ખરીદો-આવતીકાલમાં વેચો' (BTST) સુવિધા બંધ કરવામાં આવી છે. આનો અર્થ એ છે કે તમે ટ્રેડ બંધ કર્યાના બે દિવસ પછી, આગામી દિવસે નહીં, તમારા ડિમેટ એકાઉન્ટમાં પ્રાપ્ત થાય તે પહેલાં પણ તેની ડિલિવરી પ્રાપ્ત થયા પછી જ શેર વેચી શકો છો. વધુમાં, કૅશ સેગમેન્ટ માટે, વેચાણમાંથી ફંડનો ઉપયોગ એક જ દિવસે કરી શકાતો નથી, પરંતુ માત્ર આગામી દિવસે જ કરી શકાય છે.

પરંતુ શું આ સેબીના નિયમો એક વર્ષ પહેલાં રજૂ થયા ન હતા?

હા, પીક માર્જિનની આસપાસના આ નિયમો પ્રથમ એક વર્ષ પહેલાં રજૂ કરવામાં આવ્યા હતા. ત્યારથી, SEBI તબક્કાવાર રીતે માર્જિન થ્રેશોલ્ડને વધારતી રહી છે. તેણે પ્રથમ વેપારીઓને ડિસેમ્બર 2020 અને ફેબ્રુઆરી 2021 વચ્ચે માર્જિન મનીના 25% રાખવાનું ફરજિયાત કર્યું હતું. આ વર્ષે માર્ચ અને મે વચ્ચે 50% સુધી અને પછી જૂનથી ઓગસ્ટ સુધી 75% સુધી વધારવામાં આવ્યું હતું. હવે, લિમિટ 100% સુધી વધારવામાં આવી છે. તેથી, આ નિયમોએ બજારને વાદળમાંથી બહાર કાઢ્યા નથી અને તે લાગુ થવાની અપેક્ષા હતી.

પછી, સેબીના નવા નિયમો પર ખરેખર શું છે?

નવા નિયમોમાં વેપારીઓ અને દલાલોને ઇન્ટ્રાડે અને F&O ટ્રેડ પર ચાલવા માટે વધુ માર્જિન મનીને અલગ રાખવાની જરૂર પડશે જે તેઓ આકર્ષક માને છે. વધુમાં, જો તેઓ ટ્રેડિંગ દિવસ દરમિયાન નિર્ધારિત થ્રેશોલ્ડથી નીચે આવે છે, તો તેમને દંડ કરવામાં આવશે. આ ફેરફારો હાથમાં છે.

આ પગલા પાછળ સેબીનો તર્ક શું છે?

સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, SEBI શેર પર સટ્ટા કરતી વખતે વેપારીઓ દ્વારા લેવામાં આવતા લીવરેજને ઓછું કરવા માંગે છે, જેથી તેમનું રિસ્ક ઓછું થાય છે.