ક્રેડિટ સાઇટ્સ અદાણી લિવરેજ સ્ટોરીમાં ભૂલોને સ્વીકારે છે

ઇક્વિટી અને ક્રેડિટ વિશ્લેષણના વ્યવસાયમાં, ભૂલો થાય છે. તમારું વ્યૂ અમુક ધારણાઓના સમૂહ પર આધારિત છે અને આવી ધારણાઓ ખોટી સાબિત થઈ શકે છે. જે કાયદેસર છે. જો કે, ક્રેડિટસાઇટ્સના કિસ્સામાં શું થયું હતું તે લગભગ સામાન્યમાંથી કંઈક જેવું જોઈ રહ્યું છે. અદાણી ગ્રુપમાં લેવરેજની મર્યાદા વિશે કેટલાક લાલ ફ્લેગ્સ ઉભી કરેલા ક્રેડિટ સાઇટ્સએ અચાનક વોલ્ટનો ચહેરો કર્યો છે તે જોવા આશ્ચર્યચકિત થાય છે. શું આ વોલ્ટનો ચહેરો દબાણ હેઠળ કરવામાં આવ્યો હતો અથવા વિલંબિત વસૂલી હેઠળ ક્યારેય જાણીતું નથી. 

આ વોલ્ટ ફેસ પર પ્રથમ એક ઝડપી બૅકગ્રાઉન્ડ. લગભગ 2 અઠવાડિયાની પહેલાં, ફિચ રેટિંગના સંશોધન હાથ, અદાણી ગ્રુપ પર એક સ્કેથિંગ રિપોર્ટ લાવ્યો હતો. અહેવાલનો સારાંશ એ હતો કે અદાણી ગ્રુપ જોખમી રીતે વધારે ફાયદો ધરાવતો હતો. તેણે ઓળખવા માટે એક શ્રેણીના ગુણોનો ઉપયોગ કર્યો હતો કે ઋણ ભંડોળની મદદથી અદાણી ગ્રુપની અજૈવિક વૃદ્ધિની વ્યૂહરચના ગ્રુપની નાણાંકીય સ્થિરતામાં સમાધાન કરી શકે છે. લગભગ 2 દિવસ પહેલાં, અદાણી ગ્રુપે ક્રેડિટસાઇટ્સના વધારાના લિવરેજ રિપોર્ટને 15-પેજનો પ્રતિસાદ આપ્યો હતો.

ક્રેડિટસાઇટ્સ રિપોર્ટને તેના વિગતવાર પ્રતિસાદમાં, અદાણી ગ્રુપે કહ્યું હતું કે ક્રેડિટસાઇટ્સ રિપોર્ટમાં આપેલી સમસ્યાઓના વિપરીત, અદાણી ગ્રુપનો લાભ પ્રગતિશીલપણે નીચે આવ્યો હતો. આ ઉપરાંત, અદાણી ગ્રુપના પ્રતિસાદમાં ક્રેડિટસાઇટ્સ રિપોર્ટમાં કરવામાં આવેલી કેટલીક વાસ્તવિક ગણતરીની ભૂલો પણ સૂચિત કરવામાં આવી છે જેણે તેમના ડેબ્ટ લેવલને ઓવરસ્ટેટ કર્યા હતા. જવાબમાં, ક્રેડિટ સાઇટ્સએ તેને અદાણી લીવરેજ સ્ટોરીમાં ભૂલ કરી હતી તેને માત્ર આનંદપૂર્વક સ્વીકાર કર્યું હતું. ભલે તે વાર્તા હોય, અથવા તેના માટે વધુ હોય, અમે હમણાં જ અલગ રહીશું.

ફિચ યુનિટ કેવી રીતે વોલ્ટનો સામનો કર્યો

ફિચ ગ્રુપના ઋણ સંશોધન એકમ, ક્રેડિટ સાઇટ્સએ અદાણી ગ્રુપના લાભ ઉઠાવવા માટે લાલ ફ્લેગ્સ ઉભી કર્યા હતા. જો કે અદાણી ગ્રુપના પ્રતિસાદ પછી, ક્રેડિટ સાઇટ્સએ સ્વીકાર્યું હતું કે તેણે બે અદાણી ગ્રુપ કંપનીઓ પર તાજેતરની ડેબ્ટ રિપોર્ટમાં ગણતરીમાં ભૂલો શોધી લીધી હતી. આ સ્પષ્ટ નથી કે શા માટે ક્રેડિટ સાઇટ અગાઉ યોગ્ય પરિશ્રમ કર્યું નથી અથવા અગાઉ અદાણી ગ્રુપમાંથી ઇનપુટ્સ મેળવ્યા છે. ક્રેડિટસાઇટ્સએ પુનરાવર્તન કર્યું હતું કે નવીનતમ સુધારાઓએ તેની રોકાણની ભલામણો બદલી ના દીધી હતી; પરંતુ મોટાભાગે નુકસાન થયું હતું.

ઝડપી સ્થિતિમાં ક્રેડિટ સાઇટ્સએ હવે સ્વીકાર્યું છે કે તેઓ અદાણી ગ્રુપની પ્રસ્તુતિ સાથે તેમની ગણતરીઓને સમાધાન કરશે. સ્પષ્ટપણે, ક્રેડિટસાઇટ્સ અદાની ગ્રુપ સીએફઓ અને તેના અગાઉના કોર્પોરેટ ફાઇનાન્સના પ્રમુખ સાથે વાતચીત કરવાનો દાવો કરે છે. શા માટે આ વિસંગતિઓને તે સમયે હાઇલાઇટ કરવામાં આવી નથી તે વિશે જણાવવું મુશ્કેલ છે. જો આ ભૂલો હોય, તો આ રિસર્ચ ટીમ દ્વારા ક્રેડિટસાઇટ્સ પર મોટી ભૂલો કરવામાં આવે છે.

ક્રેડિટસાઇટ્સ દાવાઓમાં તેમણે બે અદાણી ગ્રુપ કંપનીઓમાં ગણતરીમાં ભૂલો શોધી હતી જેમ કે. અદાની ટ્રાન્સ્મિશન એન્ડ અદાની પાવર લિમિટેડ. અદાણી ટ્રાન્સમિશનના કિસ્સામાં, ક્રેડિટસાઇટ્સએ તેના EBITDA અંદાજોને ₹4,200 કરોડથી ₹5,200 કરોડ સુધી સુધાર્યા છે. તે 24% ની છૂટ છે. અદાણી પાવર માટે, કુલ દેવાનો અંદાજ ₹58,200 કરોડથી ₹48,900 કરોડ સુધી સુધારવામાં આવ્યો હતો. એપ્લોમ્બ સાથે દાવો કર્યા પછી આ ક્રેડિટસાઇટ્સ માટે ઝડપી કૉમેડાઉન લાગે છે કે અદાણી ગ્રુપ "ડેબ્ટ ટ્રેપમાં સ્પાઇરલ અને સંભવત: ડિફૉલ્ટ" કરી શકે છે.

મોટાભાગની કંપનીઓ વિશ્લેષકો પર દબાણ મૂકે છે જેઓ ક્લાયન્ટ બિઝનેસનું નુકસાન સહિતના ઘણા રીતે સ્કેથિંગ રિપોર્ટ્સ લાવે છે. આ કિસ્સામાં, એવું લાગે છે કે ક્રેડિટ સાઇટ્સ દબાણ હેઠળ બકલ કરેલ છે. ફિચને સ્પષ્ટ કરવું જરૂરી છે કે તેને કેવી રીતે ખોટું મળ્યું છે. કાં તો તેના વિશ્લેષકોએ નંબરોનો મેસ બનાવ્યો અથવા દબાણ ઘણું બધું હતું. કોઈપણ રીતે, તે સંશોધનની ચોક્કસતા અથવા સંશોધન અને રેટિંગ એજન્સી તરીકે ફિચની સ્વતંત્રતા વિશે વધુ સારી રીતે વાત કરતું નથી. સ્પષ્ટપણે, આ વિષય પરનો છેલ્લો શબ્દ કહેવામાં આવ્યો નથી.