કન્ઝ્યુમર ઇન્ફ્લેશન સપ્ટેમ્બર 2022 માં 7.41% સુધી વધશે

પૉલિસી નિર્માતાઓ માટે લગભગ ઓહ પણ ક્ષણ જેવું હતું. મે 2022 થી છેલ્લા 5 મહિના માટે, RBI એ તે વિષયવસ્તુ પર આયોજિત કર્યું હતું કે ઉચ્ચ દરો ફુગાવાને રોકશે. જ્યારે તે કેટલાક વચન દર્શાવ્યું હતું, ત્યારે છેલ્લા 2 મહિનામાં ફુગાવાના સ્તરોમાં બાઉન્સ હકીકતમાં ખૂબ જ આશ્ચર્યજનક રહ્યું છે, ઓગસ્ટ 2022 માં, સીપીઆઈ ફુગાવા 6.71% થી 7.00% સુધી વધ્યું હતું. હવે સપ્ટેમ્બરમાં, સીપીઆઈ ફુગાવામાં 7.00% થી 7.41% સુધી વધારો થયો છે; માત્ર 2 મહિનામાં 70 બીપીનો સ્પાઇક. એક અર્થમાં, આરબીઆઈ પણ આશ્ચર્યચકિત થાય છે કે શા માટે ફુગાવાની અપેક્ષા મુજબ ઘટતી નથી. વધુ દરો ફુગાવા પર કોઈ અસર કરતી નથી.

ચિંતા કરવામાં કેટલીક સમસ્યાઓ હતી. સૌ પ્રથમ, 7.41% સપ્ટેમ્બર 2022 માં ફુગાવાનો અર્થ 7.30% ના બ્લૂમબર્ગ સહમતિ અંદાજ કરતાં વધુ છે. ફુગાવાનું હજુ પણ એપ્રિલ 2022માં સ્પર્શ થયેલ 7.79% ના ઉચ્ચ સ્તરથી નીચે હોઈ શકે છે, પરંતુ તે માત્ર લગભગ 38 bps દૂર છે અને ઘણું બધું કન્સોલેશન નથી. પરંતુ મોટી સમસ્યા એ છે કે સીપીઆઈ ફુગાવા હવે 9 મહિના માટે 6% માર્કથી વધુ અને 37 મી મહિના માટે 4% માર્કથી વધુ રહ્યું છે. આ બે લેવલ શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે. જ્યારે 6% આરબીઆઈ દ્વારા વ્યાખ્યાયિત ફુગાવા માટેની બાહ્ય સહિષ્ણુતા મર્યાદા છે, ત્યારે 4% એ સરેરાશ ફુગાવા છે જે આરબીઆઈ લક્ષ્યાંકિત કરી રહી છે.

તેને ખાદ્ય કિંમતો અને મુખ્ય ફુગાવા પર દોષી બનાવો

સપ્ટેમ્બર 2022 માં ફૂડ ઇન્ફ્લેશન 7.62% થી 8.60% સુધીમાં 98 bps વધ્યું. ખાદ્ય ફુગાવામાં વધારો મોટાભાગે વર્ષ માટે અપેક્ષિત ખરીફ આઉટપુટ કરતાં ઓછો અને ચોખા અને ઘઉં જેવા અનાજ માટે તીક્ષ્ણ ઓછો એકર હોય છે. ફૂડ ઇન્ફ્લેશન વિશે વધુ સ્પષ્ટતા એ છે કે વધુ અસરકારક વસ્તુઓ જેમ કે ચોખા, ઘઉં, દૂધ અને શાકભાજી; સામાન્ય રીતે જન વપરાશની વસ્તુઓ. જે માત્ર ઘરના બજેટમાં તણાવને વધુ ખરાબ કરી રહ્યું છે. ફૂડ ઇન્ફ્લેશન સમસ્યાના ટોચ પર, મુખ્ય ફૂડ (ફૂડ અને ઇંધણ સિવાય) પણ સપ્ટેમ્બર 2022 ના મહિનામાં 6.1% સુધીમાં વધારો કર્યો છે. નીચે આપેલ ટેબલ ફૂડ અને કોર ઇન્ફ્લેશન ટ્રેન્ડને કૅપ્ચર કરે છે.

ડેટા સ્ત્રોત: નાણાં અનુમાન મંત્રાલય

ચાલો ઝડપથી જોઈએ કે મુખ્ય ફુગાવામાં વૃદ્ધિ શા માટે એક ચિંતા છે

મુખ્ય ફુગાવાનો અર્થ ખાદ્ય અને ઇંધણને બાદ કરતા વસ્તુના વપરાશ બાસ્કેટને છે. મુખ્ય મુદ્રાસ્ફીતિની ઘણી રચનાત્મક સુવિધા છે અને તે જ રીતે તેનું સંચાલન અને નિયમન કરવું મુશ્કેલ બનાવે છે. આ લક્ષ્ય હંમેશા મુખ્ય ફુગાવાને લગભગ 4% રાખવાનો હતો, પરંતુ આ સમયે ખૂબ જ દૂરગામી લાગે છે. ચેઇનના અવરોધોને સપ્લાય કરવા માટે ઘણા મુખ્ય ફુગાવાને કારણે બની શકાય છે. મુખ્ય ફુગાવા પર ઘણી કચરાની અસર પણ છે. ઉદાહરણ તરીકે, સપ્લાય ચેઇન અવરોધો અને ફ્યૂઅલની ઉચ્ચ કિંમતો મુખ્ય ફુગાવા સુધી પહોંચી જાય છે. આર્થિક સર્વેક્ષણ 2022 પણ સરકારને પ્રથમ મુખ્ય ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા માટે કહ્યું હતું.

દરમાં વધારો કાર્યરત નથી અને RBI નોકરી મુશ્કેલ થઈ જાય છે

તમે કહી શકો છો કે સેન્ટ્રલ બેંક પોતાને દુવિધાના કબજિયાત હૉર્ન પર શોધે છે. મે 2022ની વિશેષ નાણાંકીય નીતિ બૈઠકથી, આરબીઆઈ દ્વારા ફુગાવાને સમાવિષ્ટ કરવા પર એકલ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવ્યું હતું. તે પ્રથમ 3 મહિનામાં સફળ થઈ રહ્યું હતું પરંતુ હવે ફુગાવા અરાજકતા વચ્ચે પણ વધુ પ્રચલિત હોવાનું દેખાય છે. માત્ર આ નંબરો પર જુઓ. 

RBI પહેલેથી જ 190 બેસિસ પૉઇન્ટ્સ સુધી દર વધારી દીધી છે અને તે માર્ગ પર આવતા બીજા 60-70 bps હોઈ શકે છે. જો કે, મહાગાઈ સપ્ટેમ્બર 2022 માં 7.41% પર પાછા આવે છે અને તે આરબીઆઈને એક પ્રકારની ટાઇટ સ્પોટમાં મૂકે છે. શું મુદ્રાસ્ફીતિને મારવી જોઈએ, તે ધીમા વૃદ્ધિના જોખમ પર પણ રહેવું જોઈએ?

કોઈ સરળ જવાબ નથી, પરંતુ RBI માટે તેના મુખ્ય વર્ણનને બદલવાનો સમય છે. પ્રશ્ન એ આરબીઆઈને ફેડમાંથી સંકેતોનું પાલન કરવું જોઈએ અથવા નાણાંકીય વિવિધતાના જોખમ પર પણ તેના પોતાના માર્ગને અનુસરવું જોઈએ. યાદ રાખો કે યુએસ ડૉલર પાસે વિશ્વની પસંદગીની વેપાર અને વાણિજ્ય ચલણ બનવાની ખૂબ જ વિશેષાધિકાર છે. 

જે ડૉલરમાં શક્તિને સમજાવે છે. સ્પષ્ટપણે, હૉકિશનેસમાં વૃદ્ધિ થઈ ગઈ છે, પરંતુ ફુગાવા હજુ પણ વધી ગયું છે અને રૂપિયા ખૂબ જ નબળા થઈ ગયું છે. આરબીઆઈને ફુગાવાના નિયંત્રણના દર્શનને ફરીથી જોવાની જરૂર પડી શકે છે. કદાચ, વિકાસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું અને કઠોર કરવાને બદલે છૂટકારો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું ચાઇના મોડેલ ખૂબ જ અર્થપૂર્ણ બનાવે છે. અમે ખૂબ જ ખાતરી નથી કરીએ, પરંતુ આ સમય આરબીઆઈ એક અલગ હેટ પહેરે છે અને એક નવી વિશ્વ વ્યૂ લે છે.