શું તમારે ઑફિસરની પસંદગીના વિસ્કી મેકરના IPO ને પ્રેરણા આપવી જોઈએ?

2022 IPO પાર્ટીનો તાજેતરનો પ્રવેશ ભારતીય સ્પિરિટ્સ ઉત્પાદક સંલગ્ન બ્લેન્ડર્સ અને ડિસ્ટિલર્સ પ્રાઇવેટ છે, તેણે પ્રારંભિક જાહેર ઑફરિંગ (IPO) દ્વારા ₹2,000 કરોડ સુધીના ભંડોળ ઊભું કરવા માટે સેબી સાથે તેનું ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ (DRHP) ફાઇલ કર્યું છે.

કંપની તેની પ્રારંભિક જાહેર ઑફરિંગ (IPO) માંથી પ્રાપ્ત થયેલ ભંડોળનો ઉપયોગ કરવાની યોજના ધરાવે છે અથવા તે નિર્ધારિત પુનઃચુકવણીની શરતો અનુસાર અગાઉથી અથવા તેના દ્વારા લેવામાં આવેલ તમામ લોનની ચુકવણી કરવાની યોજના ધરાવે છે. આમાં એક ભાગ અથવા લોનની સંપૂર્ણ મુદ્દલ રકમની ચુકવણીનો સમાવેશ થઈ શકે છે.

“અમને ઋણ અને ચુકવણીનું પાલન કરવામાં અસમર્થતા અને અમારા ફાઇનાન્સિંગ કરારમાં અન્ય સંશોધકોને પાલન કરવામાં અસમર્થતા અમારા બિઝનેસ અને ફાઇનાન્શિયલ સ્થિતિને પ્રતિકૂળ રીતે અસર કરી શકે છે. આ ઉપરાંત, અમારા કેટલાક ફાઇનાન્સિંગ કરારોમાં વેરિએબલ વ્યાજ દરો શામેલ છે અને વ્યાજ દરોમાં વધારો કામગીરી અને નાણાંકીય સ્થિતિના આપણા પરિણામોને પ્રતિકૂળ રીતે અસર કરી શકે છે," , કંપનીએ તેના DRHP માં જણાવ્યું હતું

એવું લાગે છે કે કંપની આવક સાથે વ્યાજની ચુકવણીનો ભાર ઘટાડવા માંગે છે. 
મદ્યપાન ઉદ્યોગ તેના વફાદાર ગ્રાહક આધારને કારણે એક આકર્ષક વ્યવસાય લાગે છે અને એ હકીકત કે ભારે ઉત્પાદન વધારવાની જરૂર ન પડે. જો કે, તે નથી.

શા માટે?

તમે જોશો, મદ્યપાન જીએસટી વ્યવસ્થા હેઠળ આવતું નથી, અને તેમાંથી એકત્રિત કરેલા કર સીધા રાજ્યોને જાય છે, અને કારણ કે તે એક પાવતી ઉત્પાદન છે, તેથી રાજ્યો તેના પર અતિશય કર વસૂલ કરી શકે છે. તેથી, જો કરની ખામી હોય અથવા સરકાર વધુ પૈસા ઈચ્છે છે, તો તેમના માટે મદ્યપાન પર કર વધારવાની સૌથી સરળ રીત છે. 
 

હવે ભારતના દરેક રાજ્યોની એક અલગ વ્યવસ્થા છે, તેમજ ભારતમાં મદ્યપાન બજારને નિયંત્રિત કરવા માટે અલગ અલગ નિયમો છે. 

ઉદાહરણ તરીકે, ગુજરાતમાં, મદ્યપાન પર પ્રતિબંધ છે, જ્યારે કેરળ અને તમિલનાડુ જેવા રાજ્યોમાં દારૂના વપરાશ પર વિવિધ પ્રતિબંધો લાદવામાં આવ્યા છે.
ઉત્તર પ્રદેશે મદ્યપાન પર ઉત્પાદન કરથી ઉચ્ચતમ આવક એકત્રિત કરી, કુલ ₹31,517 કરોડ 2019-20 માં. 

જો કે, પુડુચેરી પણ દારૂ વેપારથી તેની પ્રાથમિક આવક મેળવે છે, જ્યારે ગોવામાં ઓછામાં ઓછી આલ્કોહોલ કર દર છે.

તેઓ માનવ વપરાશ માટે દારૂના દારૂના ઉત્પાદન, તેના વેચાણ પર રાજ્ય મૂલ્યવર્ધિત કર (વીએટી), ગેલોનેજ ફી અને લાઇસન્સ ફી જેવી ફી પર એક્સાઇઝ ડ્યુટી વસૂલ કરે છે. તાજેતરમાં તેઓએ કોવિડ ફી ચાર્જ કરવાનું શરૂ કર્યું છે, ઉદાહરણ તરીકે, વિશાળ ફી લાગુ કરી છે જેના પછી મદ્યપાનની કિંમતો 70% સુધી વધી ગઈ છે.

તેથી, મદ્યપાન કંપનીઓને રાજ્ય સરકારોના જેસ્ચર્સ પર નાચવું પડશે. આ કંપનીઓને દર્શાવતી રાજ્યોમાં એક મુખ્ય સમસ્યા એ છે કે તેમની પાસે ખરેખર કિંમતની શક્તિ નથી. તેથી, જો કોઈ લિક્વર કંપનીને તેની એમઆરપીમાં સુધારો કરવો પડશે, તો તેમને સરકારી અધિકારીઓને 1000s મુલાકાતો ચૂકવવી પડશે અને તેમને તેમની મંજૂરી માટે પોલિટલી વિનંતી કરવી પડશે. અને જો તેઓ તમારી વિનંતીને નકારે છે, તો તમારી પાસે તમારા નફાનું કાપ લેવાનો કોઈ વિકલ્પ નથી. તમે મદ્યપાન ઉદ્યોગની આ પ્રકૃતિને જોશો, તેમાંથી કેટલાક રોકાણકારોને દૂર રાખે છે. 

સરકાર દ્વારા ભારે કરવેરા દારૂના ખર્ચના લગભગ 70% બનાવે છે. આ કર પ્રીમિયમ અને ઉચ્ચ ગુણવત્તાવાળી ભાવનાઓ શરૂ કરવાથી કંપનીઓને પ્રતિબંધિત કરે છે કારણ કે એકવાર આ કર ઉમેરવામાં આવે તે પછી કિંમતો સ્કાયરોકેટ છે.

તમામ આર્ચેક પૉલિસીઓ અને રેડ ટેપિઝમ ભારતમાં મદ્યપાન કંપનીઓને પ્લેગ કરી રહી છે, પરંતુ યુવા વસ્તી સાથે, દારૂનો વપરાશ વધવા માટે બાધ્ય છે. 2021 માં ભારત માટે રેકોર્ડ કરેલ આલ્કોહોલ પ્રતિ વ્યક્તિ ("એપીસી")નો અંદાજ વિશ્વના સરેરાશ 4.8 લીટર સામે વાર્ષિક 3.0 લીટર છે. ભારતીય બજારનો આકાર 2021 માં 3 અબજ લિટર શુદ્ધ આલ્કોહોલની નજીક છે.

હવે જો અમે અધિકારીની પસંદગી વિશે વાત કરીએ, તો કંપની મુખ્યત્વે IMFL, ભારતીય નિર્મિત વિદેશી મદ્યપાનમાં કાર્ય કરે છે, જે ભારતમાં વેચાયેલા કુલ આલ્કોહોલિક પીણાંના આધા ભાગ માટે તૈયાર કરે છે.
 

જો અમે વિસ્કી કંપનીના ફાઇનાન્શિયલ જોઈએ, તો તેઓ ખરેખર એક નજરમાં સારું લાગતું નથી, તો વેચાણ લગભગ 14% ના CAGR પર નકારવામાં આવ્યું છે. તેના પૅટ પણ 45% ના CAGR પર નકારવામાં આવ્યું છે. જો અમે માર્જિન વિશે વાત કરીએ, તો તેઓ 8% પર ખૂબ જ કંટાળી ગયા છે. 

તેના નાણાંકીય વિશેની એક સારી બાબત એ છે કે કંપનીએ તેનું દેવું ઘટાડ્યું છે, અને ઇક્વિટી રેશિયોમાં દેવું 4.51 થી 2.24 સુધી ઘટે છે.

કંપનીને વિસ્કીના વેચાણમાંથી મોટાભાગની આવક (98%) મળે છે, અને છેલ્લા બે વર્ષમાં સંખ્યાઓમાં ઘટાડો લૉકડાઉન અને મહામારીને કારણે થઈ શકે છે, કારણ કે તમે જોયા છો, મોટાભાગના લોકો પાર્ટીઓ, પબ્સ પર પીણાંનો ઉપયોગ કરે છે અને એકસાથે મેળવે છે, જે મહામારી દરમિયાન રોકવામાં આવ્યા હતા.
 

કંપનીના સહકર્મીઓની તુલનામાં કંપનીના પ્રદર્શનને જોઈને અમને નંબરોને વધુ સારી રીતે સમજવામાં મદદ મળશે કારણ કે તમે મહામારી જોઈ રહ્યા છો તે આ તમામ કંપનીઓને સમાન રીતે અસર કરે છે. 

તેથી, તે જ સમયગાળા દરમિયાન, યુનાઇટેડ સ્પિરિટ્સ અને પર્નોડ રિચર્ડએ તેમના વેચાણમાં 3% - 7% નો ઘટાડો થયો, જ્યારે સંલગ્ન બ્લેન્ડર્સના વેચાણમાં ઘટાડો લગભગ ડબલ થયો હતો. યુનાઇટેડ સ્પિરિટ્સના માર્જિન લગભગ ડબલ છે જે સંલગ્ન બ્લેન્ડર્સ છે.

કંપની પાસે ₹9000 મિલિયનથી વધુનું ઋણ છે, જ્યારે કર પછી તેનો નફો માત્ર ₹25 મિલિયન છે. સ્પષ્ટપણે, કંપની ઋણમાં ઊંડાઈ છે. તમને શું લાગે છે, શું ઉદ્યોગમાં વૃદ્ધિ થશે, શું સંલગ્ન બ્લેન્ડર દેવું બંધ કરીને ટોસ્ટ ઊભું કરવા માટે સંચાલિત કરશે?