સેક્ટર અપડેટ: કેમિકલ્સ

ભારતમાં રસાયણ ઉદ્યોગ ખૂબ જ વિવિધતાપૂર્ણ છે, જેમાં 80,000 કરતાં વધુ વ્યાપારી ઉત્પાદનો શામેલ છે. તેને મોટાભાગે જથ્થાબંધ રસાયણો, વિશેષ રસાયણો, કૃષિ રસાયણો, પેટ્રોકેમિકલ્સ, પોલીમર્સ અને ખાતરોમાં વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. ભારત એક મજબૂત વૈશ્વિક ડાઇ સપ્લાયર છે, જે ડાયસ્ટફ અને ડાઇ મધ્યવર્તીઓના વિશ્વના ઉત્પાદનના લગભગ 16% ની હિસાબ ધરાવે છે. વૈશ્વિક સ્તરે રસાયણો (ફાર્માસ્યુટિકલ્સ ઉત્પાદનો સિવાય) આયાતમાં ભારતીય 14 મી રેન્ક અને 8 મી રેન્ક છે. આઈબીઈએફ અનુસાર, ભારત વૈશ્વિક સ્તરે રસાયણોનું છवाँ સૌથી મોટું ઉત્પાદક છે અને આઉટપુટના સંદર્ભમાં એશિયામાં ત્રીજા સૌથી મોટું ઉત્પાદક છે. દેશ વૈશ્વિક સ્તરે કૃષિ રસાયણોના ઉત્પાદનમાં ત્રીજી સ્થાન ધરાવે છે.

હાલમાં, કોરોનાવાઇરસ (કોવિડ19) પેન્ડેમિકને કારણે ભારતીય રસાયણ ઉદ્યોગના કામગીરીમાં ગંભીરતાથી અવરોધ થાય છે. માનવશક્તિની ખામીઓ અને લોજિસ્ટિકલ અવરોધો ઓછામાં ઓછા 2-3 મહિના માટે અસ્તિત્વમાં હોવાની સંભાવના છે. માંગ દબાણ સંભવિત રીતે FY21 કમાણી ઘટાડશે. જો કે, લાંબા ગાળામાં, બહુરાષ્ટ્રીય લોકોમાં ચાઇનાથી દૂર સ્રોત બદલવાની ઇચ્છા આપવામાં આવે છે. પરંતુ, દેશના ગરીબ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, ઉચ્ચ કરપ્શન લેવલ, પ્રતિબંધિત શ્રમ કાયદા અને પર્યાવરણીય પ્રવૃત્તિને કારણે ભારતના લાભ મર્યાદિત હોઈ શકે છે.

કોવિડ-19 દ્રષ્ટિકોણને ટૂંકા ગાળામાં બે ક્ષિતિજમાં વિભાજિત કરી શકાય છે (એટલે કે જૂન-2020 સુધી આગામી કપલ મહિના) અને મધ્યમ-થી-લાંબા ગાળા (જુલાઈ-2020 થી માર્ચ-2021).

ટૂંકા ગાળાની પડકારો

મુખ્ય શહેરોમાં ઉત્પાદન પર ખૂબ જ અસર પડે છે

 મુંબઈ, પુણે અને વડોદરા જેવા મુખ્ય ઉત્પાદન શહેરોને રેડ ઝોન વિસ્તારો તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે, જેના કારણે વધુ ગંભીર અવરોધ થાય છે. પ્રવાસી કામદારોને આ શહેરોમાં કાર્યસ્થળોમાં ફરીથી જોડાવું મુશ્કેલ લાગે છે. તેના વિપરીત, નાના નગરો કેમિકલ એકમોનું ઉચ્ચ સંકેન્દ્રણ ધરાવે છે, કામગીરીઓ પર તરત વધુ મર્યાદિત અસર જોઈ રહ્યા છે કારણ કે નજીકના નગરોમાંથી કામદારોને પરિવહન કરવું શક્ય છે. આમ, રેડ ઝોનમાં ઉત્પાદન એકમોને શટડાઉન અથવા મર્યાદિત ઍક્સેસ રસાયણ કંપનીઓની ઉત્પાદન પ્રવૃત્તિને અસર કરશે.

માનવશક્તિની ઉપલબ્ધતા સૌથી મોટી અવરોધ છે

સરકારી પ્રતિબંધો હાલમાં સામાન્ય સ્તરોના 30-40% પર કેપ હેડકાઉન્ટની મર્યાદા છે, સિવાય ફાર્મા/ફૂડ સેક્ટરોને પૂર્ણ કરતી ઉત્પાદન એકમો (કૃષિ રસાયણોમાં મુક્તિ નથી: ઉદ્યોગ નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે અહીં હેડકાઉન્ટ સામાન્ય રીતે 40% પર મર્યાદિત છે) અને કુશળ કર્મચારીઓ અને કરાર મજૂર (ઘણીવાર પ્રવાસીઓ) ની કમી ઉત્પાદન પર મુખ્ય અવરોધ છે.

લોજિસ્ટિક બોટલનેક્સ

લોજિસ્ટિક્સ અન્ય એક મુખ્ય અવરોધ છે, જેમાં પોર્ટ્સ સામાન્ય સ્તરોના 25-30% અને અસરકારક ડિસ્ચાર્જ માટે ટૂંકા સપ્લાયમાં ટેન્કર્સ પર કામ કરે છે. બજારના નિષ્ણાતો અનુસાર, પરિવહન ખર્ચ 40% સુધી વધી ગયા છે. જો કે, કંપનીઓ મુખ્યત્વે ઉત્પાદન ફરીથી શરૂ કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે; નફાકારકતાની સમસ્યાઓએ પાછળની બેઠક લીધી છે.

મધ્યમ અને લાંબા ગાળાની પડકારો

કૅશ ફ્લો મેનેજમેન્ટ

રોકડ પ્રવાહ વ્યવસ્થાપન એક મુખ્ય સમસ્યા છે, કારણ કે ગ્રાહકો પાસેથી સંગ્રહ વધુ સમય લાગી શકે છે અથવા કેટલાક કિસ્સાઓમાં, સપ્લાયર્સ એડવાન્સ ચુકવણીની માંગ કરી રહ્યા છે. કંપનીઓ પાસે કેટલાક મહિનાઓ માટે ઑર્ડર છે પરંતુ ઉત્પાદન અવરોધો તેમને મુખ્ય ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનને પ્રાથમિકતા આપવા માટે મજબૂત કરી રહી છે. જ્યારે, ગ્રાહકની પૂછપરછ ચાલુ છે, પરંતુ ગ્રાહકો કિંમત પર પ્રતિબદ્ધ નથી. દરમિયાન, ચાઇનીઝ ઉત્પાદકોએ ઉત્પાદન ફરીથી શરૂ કર્યું છે અને કિંમતો ઘટાડી રહી છે, જેના કારણે કિંમતની આગળ વધુ અનિશ્ચિતતા આવી રહી છે. આ તમામ દબાણો, આવક અને નફાને FY21 માં અસર કરવાની સંભાવના છે.

ઉદ્યોગ હેડકાઉન્ટને તાર્કિક બનાવવાની સંભાવના છે

કેટલીક કંપનીઓએ ઓછી માનવશક્તિનો ઉપયોગ કરવાનું શરૂ કર્યું છે અને આ વલણ ચાલુ રાખવાની અપેક્ષા છે, સંભવિત રીતે વધુ ઑટોમેશન દ્વારા સમર્થિત છે. ક્ષમતાના ઉપયોગ પછી પણ, કાર્યસ્થળમાં સામાજિક અંતર કરવાની જરૂર પડશે, જે હેડકાઉન્ટમાં ઘટાડો કરવાની માંગ કરે છે.

મધ્યમથી લાંબા ગાળા સુધીની તકોને ચોક્કસ બનાવો:

એવી ચોક્કસ સંભાવનાઓ છે કે વૈશ્વિક રાસાયણિક ઉદ્યોગ ચાઇનાથી તેનું સ્રોત બદલવાનું શરૂ કરે છે, પરંતુ એક મુખ્ય પ્રશ્ન એ છે કે જેના પર ભારતીય કંપનીઓ પ્રતિસાદ આપી શકે છે. મોટી ભારતીય કંપનીઓ તકનીકી રીતે મૂડી આપવા માટે વધુ સારી રીતે મૂકવામાં આવે છે કારણ કે નાની કંપનીઓ પાસે સંસાધનો ન હોઈ શકે. જોકે, દેશના ગરીબ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, ઉચ્ચ કરપ્શન સ્તરો, પ્રતિબંધિત શ્રમ કાયદા અને પર્યાવરણીય પ્રવૃત્તિને કારણે ભારતના લાભ મર્યાદિત હોઈ શકે છે. તે જ રીતે, ભારતનું લાંબા લૉકડાઉન દેશની બજારમાં શેર મેળવવાની સંભાવનાઓને નુકસાન પહોંચાડવાની સંભાવના છે અને દેશની વિશ્વસનીયતાને વિશ્વસનીય સપ્લાયર તરીકે નુકસાન પહોંચાડવાની શક્યતા છે.

તથ્યો અને આંકડાઓ: ચાઇના સંપૂર્ણપણે બાયપાસ કરવા માટે ખૂબ મોટું છે

વૈશ્વિક રાસાયણિક ઉદ્યોગ ~US$4 ટ્રિલિયન મૂલ્યનું છે, જેમાંથી ચીન પાસે 38% શેર છે, જ્યારે ભારત માત્ર US$160bn પર છે. તેવી જ રીતે, વિશેષ રસાયણ ઉદ્યોગમાં, ચીન ભારત કરતાં અનેક મોટું છે. ડાઉનસ્ટ્રીમ એપ્લિકેશનો માટે જરૂરી કેટલાક મૂળભૂત રસાયણો હજુ પણ ભારતમાં ઉત્પાદિત નથી અને આયાત કરવામાં આવે છે, દા.ત. મેથેનોલ, સ્ટાયરીન અને એસેટિક એસિડ. તેથી, વિશ્વ ઓછામાં ઓછા કેટલાક વર્ષોથી ચીનથી ખરીદી ચાલુ રાખશે.

નિષ્કર્ષ અને ભલામણો

ભારતીય રસાયણ કંપનીઓ માટે તકો ઉભરી રહી છે. જો કે, અમે વિશ્વાસ કરીએ છીએ કે આગળની સંભાવના ઘણી ગહન આર્થિક પ્રતિબંધ આપે છે, ઉદ્યોગ નજીકના સમયગાળાના માંગ દેખાવનો સામનો કરે છે. આવક પર સંભવિત દબાણ આપીને, મોટાભાગની અગ્રણી કંપનીઓ માટે મૂલ્યાંકન ખૂબ જ વધારે લાગે છે. અમે સમૃદ્ધ મૂલ્યવાન નામો પર સાવચેત રહીશું અને તેના બદલે તેઓને તરત આકર્ષક મૂલ્યાંકન જેમ કે દીપક નાઇટ્રાઇટ (ડીએનએલ) અને ટાટા કેમિકલ્સ પર મનપસંદ કરીશું. ડીએનએલ અને ટાટા કેમિકલ્સ અનુક્રમે 15.0x, 6.6x FY21EPS પર વેપાર કરી રહ્યા છે.

સ્ટૉકની કામગીરી