RBI 11 ફેબ્રુઆરી માટે બૉન્ડ ઑક્શન કૅન્સલ કરેલ છે

વધુમાં આશ્ચર્યજનક પગલાંમાં, આરબીઆઈએ 11 ફેબ્રુઆરી પર સરકારની યોજના બનાવી રહી એવી મેગા બોન્ડ સમસ્યાને રદ કરવાનું પસંદ કર્યું છે. આ યોજના 11-ફેબ્રુઆરી પર ₹22,000 કરોડના મૂલ્યના બોન્ડ્સ જારી કરવાની હતી, પરંતુ સરકારે ભંડોળ ઉભું કરવા માટે કોઈપણ ચોક્કસ સમયસીમા ફાળવ્યા વિના બોન્ડ સમસ્યાનું રદ્દીકરણ જાહેર કર્યું હતું.

રદ્દીકરણ માટેના કારણો અત્યાર સુધી ન હતા. બજેટ પછી, બેંચમાર્ક 10-વર્ષના બોન્ડ્સ પર બોન્ડની ઉપજ 6.65% થી 6.93% સુધી વધી ગઈ હતી. સરકારે અનુભવ્યું કે આ બોન્ડની ઉપજ ખૂબ જ વધુ હતી અને સરકાર બજારમાં ઉધાર લેવા માટે આવા ઉચ્ચ ખર્ચની ચુકવણી કરવા માટે ઉત્સુક ન હતી, ખાસ કરીને જ્યારે રેપો રેટ્સ હજુ પણ 4% હતા.

બૉન્ડની ઉપજમાં તીક્ષ્ણ વૃદ્ધિનું કારણ હતું. જ્યારે સરકારે કેન્દ્રીય બજેટ 2022 ની જાહેરાત કરી હતી, ત્યારે નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે જીડીપીના 6.4% ના નાણાંકીય ખામીમાં ઘટાડો થયો હતો. આ નાણાંકીય વર્ષ 22 માટે જીડીપીની ટકાવારી તરીકે 6.9% કરતાં ઓછી નાણાંકીય ખામી છે. જો કે, કેન્દ્ર સરકારના વાર્ષિક ઉધાર લક્ષ્યમાં ₹12 ટ્રિલિયનથી ₹14.95 ટ્રિલિયન સુધીના બોન્ડ માર્કેટની ચમક એટલી તીવ્ર વૃદ્ધિ હતી.

જુઓ - કેન્દ્રીય બજેટ 2022 અને મૂડી બજારો પર અસર

કર્જ લેવામાં તીવ્ર વૃદ્ધિનો અર્થ એ છે કે સરકારી કર્જ લેવાથી ખાનગી ઉધાર થઈ જશે જે તેમને વધુ ખર્ચાળ બનાવે છે. તે જ સમયે, ભારે સરકારી લોનની માંગ પણ ભારતમાં ધિરાણને વધુ ખર્ચાળ બનાવશે, જેના કારણે ઉચ્ચ બંધનની ઉપજ થશે. આખરે, સરકારે રોકાણકારોને લક્ષિત રોકાણકારોને આ બોન્ડ્સ વેચાય છે તેની ખાતરી કરવા માટે વધુ આકર્ષક ઉપજ ચૂકવવી પડશે.

જો સરકાર માર્કેટ રેટથી નીચે બોન્ડ પ્રદાન કરે છે, તો સ્પષ્ટ પરિણામ એ હશે કે બેંકો અને અન્ય નાણાંકીય સંસ્થાઓ સબ-માર્કેટ ઉપજ પર આ સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરવા માટે ખૂબ જ ઉત્સુક નહીં રહે. ઉપરાંત, જ્યારે બોન્ડ્સ માર્કેટ કરતાં ઓછી ઉપજ પર ખરીદવામાં આવે છે, ત્યારે ઉપજને ઍડજસ્ટ કરવા માટે બોન્ડની કિંમત માટે પ્રથમ પ્રતિક્રિયા રહેશે. આના પરિણામે રોકાણકારોને મૂડી નુકસાન થશે, જે તેમને સાવચેત કરે છે.

આ એક કારણ છે, આરબીઆઈ પર કોઈ ટેકર્સ અને વિકસિત કરેલા ઘણા બોન્ડ સમસ્યાઓ મળી નથી. જ્યારે સરકારી બોન્ડની સમસ્યાઓ આરબીઆઈ પર વિકસિત થાય છે, ત્યારે તેના પર બહુવિધ પ્રભાવ પડે છે. આનો અર્થ એ છે કે આરબીઆઈ ફ્રેશ નોટ્સ પ્રિન્ટ કરીને ખામીયુક્ત ધિરાણમાં શામેલ છે અને તે એક ફુગાવાનો સંકેત છે. તેથી કોઈ બિંદુ કરતા વધારે વિકાસ કરવાની સલાહ આપવામાં આવતી નથી.

11-ફેબ્રુઆરી બોન્ડની સમસ્યાને સ્થગિત કરવાનું કારણ એ છે કે સરકારે હવે તેના સ્પષ્ટ શરતોમાં તેના સ્ટેન્ડને ક્રિસ્ટલાઇઝ કરવાની જરૂર છે. જો તે કર્જ લેવાના લક્ષ્યોને પહોંચી વળવા ઉત્સુક હોય, તો તેને વધુ ઉપજ પ્રદાન કરવી પડશે. અન્યથા, બોન્ડના મુદ્દાઓનું વિકાસ અનિવાર્ય છે. આશા છે કે, સરકાર ઝડપથી આ કેચ-22 પરિસ્થિતિના તાર્કિક ઉકેલ પર પહોંચી જશે.