ન્યૂનતમ જાહેર શેરહોલ્ડિંગ - તમારે જાણવાની જરૂર છે

બજેટ 2019 એકથી વધુ કારણોસર શેરબજારો માટે નકારાત્મક બની ગયું છે. તીક્ષ્ણ ચાલકોમાંથી એક મુખ્ય ચાલક નિફ્ટી અને સેન્સેક્સ કેન્દ્રીય બજેટ પછી 25% થી 35% સુધીની સૂચિબદ્ધ કંપનીઓ માટે ન્યૂનતમ જાહેર શેરહોલ્ડિંગ (એમપીએસ) વધારવાનો પ્રસ્તાવ હતો. શેર માર્કેટમાં આ એમપીએસ નિયમ શું છે અને તે શા માટે નોંધપાત્ર છે?

ભારતમાં એમપીએસ નિયમને સમજવું

ન્યૂનતમ જાહેર શેરહોલ્ડિંગ (એમપીએસ) નિયમ ભારતની તમામ સૂચિબદ્ધ કંપનીઓને લાગુ પડે છે. નિયમ મુજબ, કંપનીના બાકી ઇક્વિટી શેરના 25% લોકો દ્વારા ફરજિયાત રીતે હોવા જોઈએ. અહીં 'જાહેર' બિન-પ્રમોટર શેરધારકો તરીકે વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે. જ્યાં પ્રમોટર્સ 75% કરતાં વધુ હોલ્ડ કરી રહ્યા છે, ત્યાં તેમને એમપીએસ નિયમનું પાલન કરવા માટે જાહેરમાં વધારાના શેર ફરજિયાત રીતે લગાવવા પડશે.

2010 માં સેબી દ્વારા સિક્યોરિટીઝ કોન્ટ્રાક્ટ રેગ્યુલેશન રૂલ્સમાં સુધારા પછી આ એમપીએસ નિયમ પહેલાં અમલમાં મુકવામાં આવ્યો હતો. આ નિયમ મુજબ, સૂચિબદ્ધ ભારતીય કંપનીઓના પ્રમોટર્સ (પીએસયુ કંપનીઓ સિવાય) 75% કરતાં વધુ હોલ્ડિંગ્સ ધરાવતા પ્રમોટર્સને તેને મહત્તમ 75% સુધી લાવવા માટે ફરજિયાત રીતે તેમની અતિરિક્ત હોલ્ડિંગ્સ વેચવી પડી હતી. સંસ્થાઓ સાથે શેર મૂકીને અથવા તેમના હોલ્ડિંગ્સને પતન કરવા માટે અધિકાર શેર જારી કરીને આવા હિસ્સેદારીમાં ઘટાડો કરી શકાય છે.

MPS નિયમનો હેતુ સ્ટૉક્સમાં લિક્વિડિટી વધારવાનો છે?

બજારમાં ખેલાડીઓની એક વાંધા એ છે કે જો તમે ટોચની 200 કંપનીઓની બહાર જાઓ છો તો ભારતીય બજારોમાં લિક્વિડિટી ખૂબ ઓછી છે. આ ભારતમાં શેરબજારમાં 5000 થી વધુ સૂચિબદ્ધ કંપનીઓ હોવા છતાં પણ છે. આ મોટાભાગે છે કારણ કે હોલ્ડિંગ્સ હજુ પણ પ્રમોટર્સ અને પ્રમોટર્સ ગ્રુપ્સ સાથે કેન્દ્રિત છે. મર્યાદિત જાહેર શેરહોલ્ડિંગ શેર બજારમાં વૉલ્યુમને ઘટાડે છે. આ પ્રમોટરનું વર્ચસ્વ ઘટાડવા અને સ્ટૉક્સ વ્યાપક રીતે યોજાય તેની ખાતરી કરવા માટે એમપીએસ નિયમ મુખ્યત્વે લાવવામાં આવ્યો હતો અને તેથી વધુ પ્રવાહી.

આ પગલાં માટે કોર્પોરેટ ગવર્નન્સનો પણ દ્રષ્ટિકોણ છે. પ્રમોટર્સને સૂચિબદ્ધ કંપનીઓ પર તેમની પકડને આરામ આપવા માટે બાધ્ય કરવાથી સંસ્થાકીય રોકાણકારોને કોર્પોરેટ કાર્યોમાં વધુ કહેવામાં આવશે. આ કંપનીના ઉદ્દેશો અને લઘુમતી શેરધારકોના ઉદ્દેશો વચ્ચે વધુ સારી ગોઠવણની ખાતરી કરશે. વધુમાં, તે કંપનીઓની વધુ સારી દેખરેખ સુનિશ્ચિત કરશે અને શેર બજારમાં વધુ રોકાણની તકો પ્રદાન કરશે. લાંબી વાર્તાને કાપવા માટે; ન્યૂનતમ જાહેર શેરહોલ્ડિંગ નિયમ શેર બજારમાં વધુ સારી પ્રવાહી, કિંમત શોધ અને શાસનની ખાતરી કરે છે.

એમપીએસ નિયમ વર્ષોથી કેવી રીતે વિકસિત થયો?

એમપીએસ નિયમ છેલ્લા દાયકામાં ભારતમાં રસપ્રદ વિકાસ કર્યો છે, કારણ કે તે પહેલાં મૂટ કરવામાં આવ્યું હતું.

• નિયમ પહેલા વર્ષ 2010 માં જાહેર કરવામાં આવ્યો હતો અને તમામ સૂચિબદ્ધ કંપનીઓને માત્ર 10% એમપીએસ જાળવવાની પરવાનગી ધરાવતા પીએસયુ સાથે ઓછામાં ઓછા 25% જાહેર શેરહોલ્ડિંગની ખાતરી કરવા માટે કહેવામાં આવી હતી
• જૂન 2013 માં સેબી દ્વારા આગામી સમીક્ષા મળી હતી કે 105 થી વધુ ખાનગી ક્ષેત્રની કંપની લાઇનમાં આવતી નથી અને તે અનુસાર નોટિસ જારી કરવામાં આવી હતી
• ભારતીય કંપનીઓને સેબી દ્વારા ઓગસ્ટ 2018 સુધીમાં 25% એમપીએસનું પાલન કરવા માટે કહેવામાં આવ્યું હતું. આ જાહેર શેરહોલ્ડિંગની જરૂરિયાતમાં મોટો કૂદકો હતો. માત્ર પીએસયુને 10% એમપીએસની પરવાનગી છે; પરંતુ તાજેતરમાં ઓગસ્ટ 2018 સુધીમાં 25% એમપીએસનું પાલન કરવા માટે કહેવામાં આવ્યું છે.
• સેબી પ્રમોટરના શેરને ફ્રીઝ કરીને અને આવા પ્રમોટર્સને અન્ય ડાયરેક્ટરશિપથી રોકીને ફરિયાદ ન કરીને કંપનીઓ પર દંડ લગાવે છે. આ એક મહત્વપૂર્ણ અવરોધ છે.
• કેન્દ્રીય બજેટ 2019 માં, સરકારે સેબીને ફરજિયાત એમપીએસ મર્યાદાને 35% સુધી વિસ્તૃત કરવાની સંભાવના શોધવા માટે કહ્યું હતું. જો કે, આ શેર બજારો દ્વારા સારી રીતે પ્રાપ્ત થયું ન હતું કારણ કે તેઓએ બજારમાં પ્રવાહિત થવા અને મૂલ્યાંકનને દબાણ કરવા માટે શેરોની અપેક્ષા રાખી હતી.

લોકપ્રિય વિરોધોને કારણે, સરકારને 35% દરખાસ્તોને પાછી ખેંચવાની ફરજ પડી હતી પરંતુ 25% એમપીએસની આવશ્યકતા હજી પણ બાકી છે.