શું મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ સેગમેન્ટમાં આગળ છે?

આજે, ભારતીય સ્ટૉક માર્કેટમાં રોલરકોસ્ટર રાઇડ જોવા મળી હતી કારણ કે મોટાભાગના સૂચકો લાલ દિવસમાં સમાપ્ત થયા હતા. મુખ્ય બેંચમાર્ક સૂચકાંકોમાં ભાવ-તાલ શોધવાના કેટલાક પ્રયત્નો કરવા છતાં, સ્મોલ-કેપ સ્ટૉક્સ અને મિડ-કેપ સ્ટૉક્સ ભારે વેચાણ દબાણનો ભાર ઉઠાવે છે.

સેન્સેક્સ, શરૂઆતમાં ઉચ્ચ ખુલ્લા વચન સાથે વચન દર્શાવે છે, ઝડપથી તેના લાભોને પરત કરી દીધું, 72,761.89 પર બંધ કરતા પહેલાં ઇન્ટ્રાડે લો 72,515.71 ને હિટ કરી, નોંધપાત્ર 906.07 પૉઇન્ટ્સ અથવા 1.23% દ્વારા. નીચેના સુટ, નિફ્ટી 50 નીચેના દબાણ પર પણ આવી ગયો, જે ઇન્ટ્રાડે લો 21,905.65 ને સ્પર્શ કરે છે અને 21,997.70 પર બંધ થઈ ગયું છે, જે 338 પૉઇન્ટ્સ અથવા 1.51% દ્વારા બંધ થઈ ગયું છે. આ દરમિયાન, વ્યાપક બજાર સતત ત્રીજા દિવસ માટે તેની નીચેની તરફની સ્પાઇરલ ચાલુ રાખી હતી, જેમાં બીએસઇ મિડકેપ 4.20% અને બીએસઇ સ્મોલકેપ ઇન્ડેક્સ 5.11% ની હિટ લે છે.

Experts attribute this downward trend in mid-cap and small-cap indices to SEBI's concerns regarding froth building up in these segments. This prompted the Association of Mutual Funds in India (AMFI) to direct mutual funds to undergo stress tests every 15 days, starting March 15, to evaluate their resilience in weak market conditions.

“માર્કેટના નાના અને મિડ-કેપ સેગમેન્ટમાં ફ્રોથ બિલ્ડિંગના સંદર્ભમાં અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ, ટ્રસ્ટીની નાની અને મિડ-કેપ યોજનાઓમાં સતત પ્રવાહ, એએમસીની યુનિટહોલ્ડર સુરક્ષા સમિતિની સલાહથી, સુનિશ્ચિત કરશે કે તમામ રોકાણકારોના હિતને સુરક્ષિત કરવા માટે પૉલિસી મૂકવામાં આવે છે," એએમએફઆઈ એ કહ્યું.

બસવ કેપિટલના સ્થાપક સંદીપ પાંડેએ કહ્યું, "ભારતીય સ્ટૉક માર્કેટમાં વર્તમાન અસ્થિરતા, ખાસ કરીને સ્મોલ-કેપ અને મિડ-કેપ સેગમેન્ટમાં, સ્મોલ-કેપ અને મિડ-કેપ સેગમેન્ટમાં આગળના ઇમારત પર ઉઠાવેલી માર્કેટ રેગ્યુલેટર સેબીની સમસ્યાનું કારણ બની શકે છે. આનાથી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ બૉડી એએમએફઆઈને તણાવ પરીક્ષણો કરવા માટે એએમસીએસ (એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓ) ને પૂછવા અને જ્યારે માર્કેટ મૂડ બેરિશ હોય ત્યારે સ્થિતિમાંથી બહાર નીકળવા માટે લાગતો સમયનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે પ્રેરિત કર્યું. AMFIનો નિર્દેશ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ PMS માં ચર્ન કરવાના એક કારણ છે. હવે, ફંડ હાઉસ કે જે રોકડ કૉલ્સ પણ લેતા નથી પરંતુ મિડ-કેપ્સ અને સ્મોલ-કેપ્સમાં ઉચ્ચ એક્સપોઝર ધરાવતા હતા, તેમણે પોર્ટફોલિયોમાં ફેરફાર કર્યો છે અને ક્વૉલિટીના નામો સાથે લાર્જ-કેપ્સમાં ખસેડવામાં આવ્યા છે."

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી)એ પ્રારંભિક જાહેર ઑફરિંગ્સ (આઇપીઓ)માં સંભવિત કિંમતમાં ફેરફાર અને નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો (એસએમઇ) થી સંબંધિત શેરના ટ્રેડિંગ વિશે લાલ ફ્લેગ એકત્રિત કર્યા છે. 

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ એસોસિએશન ઑફ ઇન્ડિયા (એએમએફઆઈ), જે મ્યુચ્યુઅલ ફંડનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, તેમણે રોકાણકારોના હિતોને સુરક્ષિત કરવા માટે સક્રિય પગલાં લેવા માટે ફંડ મેનેજરોને પણ વિનંતી કરી છે.

સેબીના અધ્યક્ષ માધબી પુરી બચ SME IPO અને ટ્રેડિંગમાં કિંમતમાં ફેરફારને સૂચવતા કેટલાક લક્ષણોની હાજરીને સ્વીકારે છે પરંતુ સ્પષ્ટ કરે છે કે નિયમનકારી જરૂરિયાતોને કારણે તાત્કાલિક પગલાં લેવામાં આવી શકતા નથી. બજારમાં ભાગીદારો અને વિશ્લેષકોએ સૂચિબદ્ધ થયા પછીની કિંમતોમાં IPO પ્રક્રિયા અને હેરફેરની ઘટનાઓ પણ દર્શાવી છે.

“વાસ્તવિક કિંમતમાં ફેરફાર (SME સેગમેન્ટમાં) IPO સ્તર અને ટ્રેડિંગ સ્તર બંનેના સંદર્ભમાં, અમે તે પ્રમાણ આપવા માટે કામ કરી રહ્યા છીએ, અને અમે સંકેતો જોઈએ છીએ. અમારી પાસે તે કરવાની ટેક્નોલોજી છે, તેથી અમે અમુક પેટર્ન જોઈ શકીએ છીએ. જો કે, નિયમો મુજબ, આપણે સંપૂર્ણ કેસનું નિર્માણ કરવાની જરૂર છે, આપણે એક મજબૂત રીતે કરવા માટે થોડો સમય લેવાની જરૂર છે,"માધબી પુરી બચએ એએમએફઆઈ ઇવેન્ટમાં કહ્યું.

એસએમઇ એસએમઇ આઇપીઓની સંખ્યામાં નોંધપાત્ર વધારો સાથે ભંડોળ ઊભું કરવા માટે જાહેર થવાનું પસંદ કરી રહ્યા છે. માત્ર 2023 માં, 182 એસએમઇ આઇપીઓ હતા, જે સામૂહિક રૂપે ₹4,600 કરોડથી વધુ ઊભું કરી રહ્યા હતા, જે પાછલા વર્ષોની તુલનામાં નોંધપાત્ર વધારાને ચિહ્નિત કરે છે. નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ (NSE) અને બોમ્બે સ્ટૉક એક્સચેન્જ (BSE) એ આ ટ્રેન્ડને સરળ બનાવવા માટે સમર્પિત SME લિસ્ટિંગ અને ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ સ્થાપિત કર્યા છે.

જો કે, સ્મોલ-કેપ અને મિડ-કેપ સ્ટૉક્સમાં રોકાણકારોના હિતમાં વધારો નિયમનકારોમાં ચિંતાઓ વધારી છે. પાછલા વર્ષમાં, આ સેગમેન્ટમાં નોંધપાત્ર પ્રવાહ જોવા મળ્યા છે, સ્ટૉકની કિંમતો 100-200% સુધી વધી રહી છે. સંભવિત બબલ્સ બનાવવાથી બચાવવા માટે આ વધારે નિયમનકારી સંસ્થાઓને નાના-કેપ સ્ટૉક્સમાં ભંડોળના પ્રવાહમાં મૉડરેશનની વિનંતી કરવા માટે પ્રેરિત કર્યા છે.

પ્રતિસાદમાં, એએમએફઆઈએ રોકાણકારોના હિતોની સુરક્ષા માટે મૉડરેટિંગ ઇન્ફ્લો અને પોર્ટફોલિયો જેવા પગલાંઓને અમલમાં મૂકવા માટે એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓ (એએમસી) અને ફંડ મેનેજરોને સલાહ આપી છે. સેબીએ આ ભાવનાઓને પ્રતિધ્વનિત કરી છે, જે માર્કેટ બબલ્સના પરિણામે સંભવિત પ્રતિકૂળ અસરોથી રોકાણકારોને સુરક્ષિત કરવા માટે નીતિઓ બનાવવાની જરૂરિયાત પર ભાર આપે છે.

વિશ્લેષકોએ સ્મોલ-કેપ સેગમેન્ટમાં ઓવરવેલ્યુએશન વિશે પણ ચિંતા વધારી છે, જેમાં BSE સ્મોલ કેપ ઇન્ડેક્સના પ્રાઇસ-ટુ-બુક (PB) વેલ્યુ રેશિયો જેવા સૂચકોનો ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો છે. 3.36 નો પીબી ગુણોત્તર મૂલ્યાંકનને સૂચવે છે, જે રોકાણકારો વચ્ચે સાવચેતીને પ્રોત્સાહન આપે છે. પેસ 360 પર અમિત ગોયલ, સહ-સ્થાપક અને મુખ્ય વૈશ્વિક વ્યૂહાત્મક વ્યૂહરચના, જો વાસ્તવિક આર્થિક કામગીરી આશાવાદી પ્રક્ષેપોમાંથી ઓછી થાય તો સંભવિત બજારની ચેતવણી.

અન્ય વિશ્લેષક 30-40% થી નીચેની ક્ષમતા સાથે નોંધપાત્ર બજાર સુધારાની શક્યતાને હાઇલાઇટ કરે છે. રોકાણકારોને સતર્કતાનો ઉપયોગ કરવાની અને બજારમાં અવિવેકપૂર્ણ અનુભવ દ્વારા દૂર રહેવાની સલાહ આપવામાં આવે છે. જીઓજીત ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસિસના મુખ્ય રોકાણ વ્યૂહરચના વી કે વિજયકુમાર, રોકાણકારોને મૂલ્યવાન નાના અને મિડ-કેપ સ્ટૉક્સથી દૂર રહેવાની સલાહ આપે છે, જે માર્કેટની અનિશ્ચિતતાઓ વચ્ચે વિવેકપૂર્ણ રોકાણ નિર્ણયોના મહત્વને ભાર આપે છે.

નિષ્કર્ષમાં, ભારતીય સ્ટૉક માર્કેટ લાભદાયી તકો પ્રસ્તુત કરે છે, પરંતુ રોકાણકારોએ સંભવિત માર્કેટ બબલ્સ અને મૂલ્યાંકન વિશે વધતી ચિંતાઓ વચ્ચે સતર્ક અને વ્યાયામ સાવચેત રહેવું આવશ્યક છે. જાણકારી રાખીને અને વિવેકપૂર્ણ રોકાણની પસંદગી કરીને, રોકાણકારો જોખમોને ઘટાડી શકે છે અને વધુ આત્મવિશ્વાસ સાથે શેરબજારના અસ્થિર પાણીને નેવિગેટ કરી શકે છે.