શું RBI પૉલિસી રિવ્યૂ અથવા સ્ટેન્ડ પાટમાં વ્યાજ દરો બદલશે?

આ અઠવાડિયા પછી, રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (આરબીઆઈ) તેના દ્વિ-માસિક નાણાંકીય નીતિની સમીક્ષામાં વિચારણા કરશે કે તે મુખ્ય ધિરાણ દરો સાથે ટિંકર કરવું જોઈએ કે નહીં અથવા તેમને બદલાતા રહેવું જોઈએ. 

જ્યારે બીજા અનુમાન માટે ક્યારેય સારો વિચાર નથી કે કેન્દ્રીય બેંક કરી શકે છે, ત્યારે મોટાભાગના અર્થશાસ્ત્રીઓ અને વિશ્લેષકો એ અનુભવે છે કે, હવે આરબીઆઈ બેંચમાર્ક વ્યાજ દરો સાથે સ્થિતિને અલગ રાખી શકે છે. 

હકીકતમાં, સ્ટેટ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (એસબીઆઈ) ની અર્થશાસ્ત્રીઓએ સલાહ આપી છે કે આરબીઆઈની નાણાંકીય નીતિ સમિતિ (એમપીસી)એ રેપો દરોમાં વધારો જેવા લિક્વિડિટી સામાન્યકરણ પગલાંઓમાં વિલંબ કરવી જોઈએ. 

એસબીઆઈના અર્થશાસ્ત્રીઓ દ્વારા કરવામાં આવેલી ભલામણ પાછળનો તર્ક શું છે?

એસબીઆઈ વિચારે છે કે દરની વધારામાં વિલંબ થાય છે, કારણ કે તે અર્થવ્યવસ્થાને 2020 અને 2021 ના કોવિડ-પ્રેરિત લૉકડાઉનની રેવેજમાંથી વધારો કરવાની અને વૃદ્ધિ કરવાની મંજૂરી આપે છે. 

એસબીઆઈ ગ્રુપના મુખ્ય આર્થિક સલાહકાર સૌમ્ય કાંતિ ઘોષએ એક વીકેન્ડમાં જણાવ્યું હતું કે પરિસ્થિતિ હજુ પણ વિકસિત થઈ રહી છે, આ અઠવાડિયા પછી પૉલિસીની જાહેરાત દરમિયાન રિવર્સ રેપો દરો પરની સ્થિતિ જાળવી રાખી શકાય છે. 

“અમે માનીએ છીએ કે એમપીસી મીટિંગમાં રિવર્સ રેપો રેટ વધારવાની વાતચીત સમય પહેલા હોઈ શકે છે કારણ કે આરબીઆઈ દર વધારો અને બજાર કેકોફોનીના ધ્વનિ વિના મોટાભાગે કોરિડોરને સંકળા શકે છે," એ એક એસબીઆઈ સંશોધન અહેવાલ કર્યો છે.

એસબીઆઈ કહે છે કે આરબીઆઈ માત્ર રિવર્સ રેપો રેટ સાથે ટિંકર કરવા માટે જવાબદાર નથી. "ઉપરત રેપો દરમાં પરિવર્તન એ એક અપરંપરાગત પૉલિસી સાધન છે જેને કોરિડોરની બદલે કોરિડોરમાં જતા સંકટ દરમિયાન આરબીઆઈને અસરકારક રીતે નિયોજિત કરવામાં આવ્યું છે," તે ઉમેર્યું છે.

પરંતુ શું ધિરાણ દર પહેલેથી જ અસરકારક રીતે પુશ કરવામાં આવી નથી?

હા, વેરિએબલ રિવર્સ રેપો ખરીદીઓ દ્વારા પહેલેથી જ અસરકારક દર પ્રસ્તુત કરવામાં આવી છે જેનો ઉપયોગ બેંકિંગ સિસ્ટમથી વધારાની લિક્વિડિટી દૂર કરવા માટે કરવામાં આવે છે. 

વધુમાં, ઓક્ટોબર પૉલિસી પછી ઓવરનાઇટ ફિક્સ્ડ રિવર્સ રેપોમાં ₹2.6 લાખ કરોડથી ઘટાડીને ₹3.4 લાખ કરોડથી ઓવરનાઇટ ફિક્સ્ડ રિવર્સ રેપોમાં પાર્ક કરેલી રકમ સાથે લિક્વિડિટી સામાન્યકરણની દિશામાં પ્રગતિ કરવામાં આવી છે.  

અન્ય અર્થશાસ્ત્રીઓ અને વિશ્લેષકોએ આરબીઆઈને શું કરવું જોઈએ?

કોટક આર્થિક સંશોધન અહેવાલ, નવા કોવિડ-19 પ્રકારની અનિશ્ચિતતા સાથે, ઓમિક્રોન, આરબીઆઈ નિર્ણયપૂર્વક દરો પર ખસેડતા પહેલાં કેટલીક સ્પષ્ટતાની રાહ જોઈ શકે છે.

“અમે ફેબ્રુઆરીમાં એક રિવર્સ રેપો રેટ વધારવા માટે અમારી કૉલ જાળવીએ છીએ જેમાં ડિસેમ્બર બંધ કૉલ બાકી છે. અમે આશા કરીએ છીએ કે ફેબ્રુઆરી પૉલિસીમાં રિવર્સ રેપો રેટ હાઇક સાથે સામાન્ય કરવાના માર્ગ પર આરબીઆઈ ચાલુ રાખશે અને 2022-23 માં રેપો રેટ વધારો"," તેણે કહ્યું છે.

પ્રોપર્ટી કન્સલ્ટન્ટ એનારોક એ કહ્યું કે આગામી નાણાંકીય નીતિ દરમિયાન RBI રિવર્સ રેપો દરને નામમાત્ર મર્યાદા સુધી વધારી શકે છે.

“જો કે, આરબીઆઈ સામાન્ય આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિના સમયે ઓમિક્રોન સમસ્યાઓના ફ્લેર-અપના પ્રતિક્રિયામાં વર્તમાન શાસનને પ્રતિક્રિયામાં રાખશે. તેથી, અનુજ પુરી, અધ્યક્ષ, એનારોક ગ્રુપ, મિન્ટ રિપોર્ટ મુજબ અનુજ પુરી, અધ્યક્ષ, એનારોક ગ્રુપ દ્વારા કહેવામાં આવેલ છે.

પરંતુ ભવિષ્યમાં દર વધારો અનિવાર્ય છે?

હા, પુરી અને અન્ય વિચારે છે કે એક દર વધારો, જેના કારણે હોમ લોન દરો સ્પાઇકિંગ થશે, તે અનિવાર્ય છે. 

RBI ક્યારે તેના અંતિમ કૉલ સાથે આવવા માટે સેટ કરવામાં આવે છે?

RBI ડિસેમ્બર 8 ના રોજ તેના નિર્ણયની જાહેરાત કરવા માટે સેટ કરવામાં આવે છે. 

છેલ્લી વાર RBI દ્વારા વ્યાજ દરો ક્યારે બદલાયા હતા?

કેન્દ્રીય બેંકે 22 મે, 2020 ના રોજ એક ઑફ-પૉલિસી ચક્રમાં ઇતિહાસના ઓછામાં ઓછા વ્યાજ દરોને કટ કરીને માંગ કરવા માટે પૉલિસીનો દરમાં અંતિમ સુધારો કર્યો હતો.

જો RBI દરો પર કોઈ સ્થિતિ જાળવી રાખે છે, તો તે સતત નવી સમય હશે કે તેની નાણાંકીય નીતિ સમિતિએ મુખ્ય પૉલિસી દરો બદલવાનું પસંદ કરવામાં આવશે નહીં.