શું એચડીએફસી બેંક-એચડીએફસી, ઍક્સિસ-સિટી, બંધન-આઈડીએફસી ડીલ્સ બેન્કિંગ કન્સોલિડેશનને ટ્રિગર કરશે?

1969 માં, જ્યારે પ્રધાનમંત્રી ઇન્દિરા ગાંધીએ દેશની તમામ ખાનગી ક્ષેત્રની બેંકોનું રાષ્ટ્રીયકરણ કર્યું હતું, ત્યારે કોઈએ એક દિવસની કલ્પના કરી નહોતી જ્યારે કોઈ ભારતીય ધિરાણકર્તાને વિશ્વના ટોચના 10 માં મૂલ્યવાન કરવામાં આવશે. 

પરંતુ એવું બધું જ થશે, જ્યારે એચડીએફસી ટ્વિન્સ - હાઉસિંગ ડેવલપમેન્ટ ફાઇનાન્સ કોર્પ (એચડીએફસી) લિમિટેડ અને એચડીએફસી બેંક લિમિટેડ - તેમનું $60 બિલિયન મર્જર પૂર્ણ કરે છે. આ મર્જર આખરે મૂલ્યાંકન દ્વારા વિશ્વના ચોથા સૌથી મોટા ધિરાણકર્તા ચીન નિર્માણ બેંક કોર્પ, $200 બિલિયનના બજાર મૂડીકરણ સાથે બેંક બનાવશે. 

જોકે ₹25 ટ્રિલિયન ($340 અબજ) માં વિલીન કરેલ એચડીએફસી બેંકનું સંયુક્ત સંપત્તિ કદ સરકારની માલિકીની સ્ટેટ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (એસબીઆઈ) નું અડધું હશે, પરંતુ આ હજુ પણ એક એવી બેંક માટે એક મોટી ઉપલબ્ધિ છે જે ત્રણ દાયકાથી ઓછા સમયથી જીવન શરૂ કર્યું હતું. 

એચડીએફસી, ભારતના પ્રથમ સમર્પિત હોમ લોન ધિરાણકર્તાઓમાંથી એક, 45 વર્ષ પહેલાં સ્થાપના કરવામાં આવી હતી. તે દેશના હાઉસિંગ લોનના મુખ્ય અંડરરાઇટર છે, જેનું બજાર 1991 ના આર્થિક ઉદારીકરણના પગલે ખુલ્લું હતું, જેણે લાખો મધ્યમ વર્ગના પરિવારોને ગુણવત્તાસભર આવાસ આપવું શક્ય બનાવ્યું છે.

લગભગ 28 વર્ષ પહેલાં, તેની સન્તાન, એચડીએફસી બેંક અસ્તિત્વમાં આવી હતી જેમ કે ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા બંધ થઈ રહી હતી અને દેશ 'હિન્દુ વિકાસ દર' નામના ત્રણ દશકોના શેકલમાંથી બહાર આવ્યો જ્યાં દેશનું કુલ ઘરેલું ઉત્પાદન દર વર્ષે લગભગ 3.5% વધી ગયું હતું જ્યારે પ્રતિ વ્યક્તિની આવક માત્ર 1.3% સુધી વધી ગઈ હતી. 

કાગળ પર, મર્જર - આવશ્યક રીતે એક ઑલ-સ્ટૉક ડીલ જે બેંકને તેના માતાપિતાને પ્રાપ્ત કરતી દેખાશે - સમજદારી આપે છે. ડીલના ભાગ રૂપે, એચડીએફસી લિમિટેડના શેરધારકોને 25 શેર માટે બેંકના 42 શેર મળશે. એચડીએફસી લિમિટેડના વર્તમાન શેરધારકો એચડીએફસી બેંકના 41% ની માલિકી ધરાવશે, જે જાહેર શેરધારકોની માલિકીના 100% હશે.

ડીલને અનુસરીને, સમગ્ર બોર્ડમાં ઘરની બંધકતાઓ વધુ સ્પર્ધાત્મક બની શકે છે કારણ કે ધિરાણકર્તાઓ તેમના નિયંત્રણમાં ન હોય તેવા બેંચમાર્ક માટે પેગના વ્યાજદરો પર દબાણ હેઠળ આવે છે, જેમ કે સેન્ટ્રલ બેંકના રેપો રેટ. વધુમાં, બ્લૂમબર્ગ સમાચાર અહેવાલ તરીકે, ભારતના 2018 NBFC સંકટ સાથે, રેગ્યુલેટર્સએ સસ્તા અને સુનિશ્ચિત લિક્વિડિટીની ઍક્સેસનો અભાવ ધરાવતા બિગ-ટુ-ફેલ નૉન-બેંક ફાઇનાન્સર્સને ફ્રાઉન કર્યા છે.

હકીકતમાં, આ મર્જર અસરકારક રીતે શું કરશે તે દેશના સૌથી મોટા ગિરવે ધિરાણકર્તા -એચડીએફસી માટે સસ્તા નાણાંને ઍક્સેસ કરવા માટે - દેશની સૌથી મોટી ખાનગી-ક્ષેત્રની બેંક તેના થાપકો પાસેથી ઉભા કરે છે. 

વધુમાં, આ મર્જર એચડીએફસી ગ્રુપ માટે પણ સમજદારી આપે છે કારણ કે વર્તમાન વ્યાજ દર ચક્ર એચડીએફસી માટે કેન્દ્રીય બેંકના લિક્વિડિટીના નિયમોનું પાલન કરવું સરળ બનાવવું જોઈએ, જ્યારે બેંક વધુ સરળતાથી મોટા લોન ચેક લખી શકે છે. એચડીએફસી બેંકમાં 6.8 કરોડથી વધુ ગ્રાહકો છે, જ્યારે ભારતના ઘર ખરીદનાર અડધાથી વધુ તેના માતાપિતા પાસેથી ઉધાર લે છે. 

તેના ટોચ પર, બેંકો અને નૉન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સ કંપનીઓ માટે રિપોર્ટિંગ અને અવગણનાની જોગવાઈઓ માટેના નિયમોની સુવ્યવસ્થા આવા વિલયની કિંમતો ઘટાડી દીધી છે.    

વધુમાં, દેશના ખરાબ લોન મેસને નોંધપાત્ર રીતે સાફ કર્યા પછી આ મર્જર આવે છે, એક નવી દેવાળું અને નાદારી પદ્ધતિ કે જેને મૂડીનો એક નોંધપાત્ર ભાગ જારી કર્યો છે જે ડેબ્ટ-લેડેન કંપનીઓ સાથે અટકી ગયો છે. 

અને આ જ કારણ છે કે, વિશ્લેષકોને લાગે છે કે ભારતીય બેંકિંગ સિસ્ટમ એકીકરણના તબક્કામાં જઈ શકે છે. પરંતુ, તાજેતરના ફોર્બ્સ ઇન્ડિયા રિપોર્ટ તરીકે, કન્સોલિડેશનની જરૂર પડશે અને મુખ્યત્વે વ્યાપક અથવા સાતત્યપૂર્ણ જરૂરિયાત રહેશે નહીં.

વાસ્તવમાં, એચડીએફસી ડીલ ભારતના બેંકિંગ ક્ષેત્રમાં એકમાત્ર તાજેતરનો વિકાસ નથી કે જેનાથી લોકો આશ્ચર્યચકિત થાય છે કે દેશના ધિરાણકર્તાઓ એકીકરણના તબક્કા માટે છે કે નહીં. 

ચેક આઉટ કરો: એચડીએફસી બેંક Q4: નેટ પ્રોફિટ ક્લાઇમ્બ્સ 23% અને 10 અન્ય મુખ્ય ટેકઅવેઝ

ઍક્સિસ બેંક-સિટી

તાજેતરમાં, એક અન્ય મુખ્ય ખાનગી ધિરાણકર્તા, એક્સિસ બેંકે સિટીબેંકની ભારતીય છૂટક કામગીરીઓ પ્રાપ્ત કરી છે, જે દેશને $1.6 અબજની સોદામાં છોડી દીધી છે. ઑફર મુજબ, ઍક્સિસ બેંક રોકડમાં ₹12,300 કરોડ ચૂકવશે, જે ડીલનું મૂલ્ય સિટીના ગ્રાહક ફાઇનાન્સ વ્યવસાય માટે ₹840 કરોડના કર પછી 19 ગણા 2020 સમાયોજિત નફાનું વળતર આપે છે. ટ્રાન્ઝૅક્શન બંધ થવાની તારીખથી બે વર્ષથી વધુ એકીકરણ ખર્ચ તરીકે ઍક્સિસ બેંક અન્ય ₹1,500 કરોડની ચુકવણી કરશે.

આ મૂલ્યાંકન પર, બ્રોકરેજ ફર્મ સીએલએસએમાં વિશ્લેષકોને લાગે છે કે જે લોન, ક્રેડિટ કાર્ડ્સ, સંપત્તિ વ્યવસ્થાપન અને રિટેલ બેન્કિંગને આવરી લે છે, તે 8-9% બુક ડિલ્યુટિવ હશે, પરંતુ 150 બેસિસ પૉઇન્ટ્સ રિટર્ન ઑન ઇક્વિટી (આરઓઇ) ઍક્રેટિવ હશે. સીએલએસએને લાગે છે કે ઍક્સિસ બેંક માટે, સિટીબેંક ઇન્ડિયાનો રિટેલ બિઝનેસ એક આકર્ષક પ્રસ્તાવ હશે અને ગ્રાહક જાળવણી તેની સફળતાની ચાવી રહેશે. જો કે, એવું લાગે છે કે ઑફરને યોગ્ય મૂલ્યાંકન પર ચિન્હિત કરવામાં આવી છે અને પ્રતિ શેર ₹1,080 ના લક્ષ્ય સાથે ઍક્સિસની શેર કિંમત ઉપર હોઈ શકે છે, જે તેની વર્તમાન કિંમત ₹792 પર નોંધપાત્ર ચિહ્ન છે. 

એડલવાઇઝ કહે છે કે ડીલ માત્ર ઍક્સિસ બેંકના રિટેલ ધિરાણના નફામાં જ ઉમેરશે નહીં, પરંતુ તેને અપેક્ષા કરતાં વધુ સારા કાસા 81% સાથે મૂલ્યવાન ડિપોઝિટ ફ્રેન્ચાઇઝીની ઍક્સેસ પણ આપશે - જેથી ઍક્સિસ કાસા પર મોટી બેંકો લઈ રહી છે. મૂલ્યાંકન, તે કહ્યું કે, કાસા માટે 0.3 ગણી માર્કેટ કેપ પર આકર્ષક છે - અન્ય બેંકો માટે 1 થી વધુ સમયની તુલનામાં એક ચોરી. આ ઉપરાંત, જો પોર્ટફોલિયોમાં જોખમ થ્રેશહોલ્ડ કરતાં વધુ હોય તો ક્લૉબેક કલમ હોય છે, તે કહ્યું હતું.

“ડીલ પૉઝિટિવ હોવા ઉપરાંત, અમે અપેક્ષા રાખીએ છીએ કે Q4FY22 કમાણી રિ-રેટિંગ ટ્રિગર તરીકે સેવા આપશે. અને અમે ત્રિમાસિક લોનની વૃદ્ધિ પર 7% ત્રિમાસિકની અપેક્ષા રાખીએ છીએ અને ત્રિમાસિકમાં ઓછી કિંમત/સંપત્તિ રેશિયો. 1.6x P/BV FY24E પર મૂલ્યાંકનની માંગ કરવામાં આવી રહી છે," ઍડલવેઇસ એ સ્ટૉક પર ₹ 1,000 નો લક્ષ્ય સૂચવતી વખતે કહ્યું હતું.

21.7% ના બેંકના અંદાજિત આરઓઇ અને ₹390 કરોડની ચોખ્ખી કિંમતના પરિબળને ધ્યાનમાં રાખીને, 4.1 વખત સૂચિત કિંમત-ટુ-બુક મૂલ્ય (પી/બીવી) 1.6% ની સંપત્તિ (આરઓએ) પર પરત કરવા સાથે સરળતાથી ઉપલબ્ધ નફાકારક છૂટક વ્યવસાય માટે ઘણું વધારે નથી, એમકેએ કહ્યું.

“એમકેએ કહ્યું કે, એક્વિઝિશન પછી બિઝનેસ રિટેન્શન/અપસ્કેલિંગ અને ડ્રાઇવ ખર્ચ/આવક સંમિશ્રણ પર ડિલિવરી કરવી પડશે, જે વધુ સારી રોક્સ તરફ દોરી જાય છે અને આમ, એક્વિઝિશન માટે ચૂકવેલ ઉચ્ચ મૂલ્યાંકનોને સમર્થન આપશે," એમકેએ સ્ટૉક પર ₹ 1,020 નો લક્ષ્ય સૂચવતી વખતે જણાવ્યું હતું.

અન્ય બ્રોકરેજમાં, જોકે, ઍક્સિસ સ્ટૉક માટે ઓછા લક્ષ્યો સેટ કર્યા છે. જેપીમોર્ગન નાણાંકીય વર્ષ 24 માં લગભગ 4-7% ની ઈપીએસ પતનની અપેક્ષા રાખે છે પરંતુ ડીલના લાંબા ગાળાના લાભો સકારાત્મક છે. CET1 (સામાન્ય ઇક્વિટી ટાયર 1) ટ્રાન્ઝૅક્શન પછી 13% સુધી પડશે, તે કહેવામાં આવ્યું છે કે સ્ટૉક પર ₹770 નો લક્ષ્ય સૂચવતી વખતે. 

મૅકક્વેરીએ કહ્યું કે ઍક્સિસ બેંક 1.8 ગણી નાણાંકીય વર્ષ23 કિંમત પર ટ્રેડ કરે છે અને તે ₹790 ના લક્ષ્ય સાથે સ્ટૉક પર ન્યુટ્રલ છે.

બંધન-IDFC

બંધન-આઈડીએફસી સોદા પણ છે જેમાં બંધન બેંકની પેરેન્ટ બંધન ફાઇનાન્શિયલ હોલ્ડિંગ્સ લિમિટેડ (બીએફએચએલ), પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફર્મ ક્રિસ્કેપિટલ અને સિંગાપુરની સોવરેન ફંડ જીઆઈસી ₹4,500 કરોડ માટે આઈડીએફસી એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપની લિમિટેડ પ્રાપ્ત કરશે. આ હજી સુધી ભારતના ₹38 ટ્રિલિયન એસેટ મેનેજમેન્ટ ઉદ્યોગમાં સૌથી મોટી ખરીદી છે. 

આઈડીએફસી એએમસી, દેશમાં નવમી સૌથી મોટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ છે, જેની પાસે 31 માર્ચ સુધી ₹1.15 ટ્રિલિયનની મેનેજમેન્ટ (એયુએમ) હેઠળ સંપત્તિ હતી. તે અનુસાર, ડીલનું મૂલ્ય આઇડીએફસી એએમસી તેના લેટેસ્ટ એયુએમના 3.9% છે.

જોકે હજુ સુધી બેન્કિંગ મર્જર ન હોવા છતાં, આ ટ્રાન્ઝેક્શન બિન-મુખ્ય બિઝનેસમાંથી બહાર નીકળવા અને આઈડીએફસી બેંક લિમિટેડ સાથે રિવર્સ-મર્જ કરવાની આઈડીએફસીની યોજનામાં સહાય કરે છે. તે બંધનને ફાઇનાન્શિયલને ભારતના ઝડપી વિકસતા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગમાં પ્રવેશ કરવામાં પણ મદદ કરે છે.  

“આ લેવડદેવડ અનલૉકિંગ મૂલ્યની યોજનામાં એક મહત્વપૂર્ણ લક્ષ્ય છે, અને વિચારણા ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ જગ્યામાં આઈડીએફસી એએમસીની મજબૂત સ્થિતિને દર્શાવે છે. અમે બોર્ડના નિર્ણયના છ મહિનાની અંદર હસ્તાક્ષર કર્યા છે, જે આઈડીએફસી લિમિટેડ અને આઈડીએફસી ફાઇનાન્શિયલ હોલ્ડિંગ કંપનીના મર્જરનો ઉપયોગ કરવા માટે આઈડીએફસી બોર્ડની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે," આઈડીએફસીના અધ્યક્ષ અનિલ સિંઘવીએ કહ્યું. 

ફિનટેક જોખમ

જ્યારે એકીકરણનો તબક્કો કાર્ડ્સ પર હોઈ શકે છે, ત્યારે ભારતીય બેંકિંગ ઉદ્યોગને પોતાનો વ્યવસાય મોડેલ વિકસિત કરવો પડી શકે છે. તે સરકાર-પ્રમોટેડ યુનિફાઇડ પેમેન્ટ્સ ઇન્ટરફેસ (UPI), પેમેન્ટ વૉલેટ્સ અને અન્ય ફિનટેક્સ જેવી ચુકવણી સિસ્ટમ્સથી અસ્તિત્વમાં જોખમનો સામનો કરે છે જેણે ઑનલાઇન મની ટ્રાન્સફરને સરળ બનાવ્યું છે. 

ડેટા દર્શાવે છે કે UPI ટ્રાન્ઝૅક્શન 2021-22 એ $1 ટ્રિલિયન ચિહ્નને પાર કર્યું છે. માર્ચ 29 ના રોજ, 45.6 અબજ પર ટ્રાન્ઝૅક્શનની સંખ્યા સાથે વર્ષ માટે યુપીઆઇ ટ્રાન્ઝૅક્શનનું મૂલ્ય ₹ 83.45 ટ્રિલિયન સુધી ઉમેરવામાં આવ્યું છે.

ચુકવણી ચૅનલ તરીકે UPIનો ઉપયોગ છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં વધુ વધી ગયો છે, અને ફીચર ફોન વપરાશકર્તાઓ માટે ચુકવણીઓ સક્ષમ કરવાથી વધુ વધવા માટે તૈયાર કરવામાં આવ્યો છે. તાજેતરના અહેવાલોમાં, એચડીએફસી સિક્યોરિટીઝના વિશ્લેષકોએ કહ્યું કે મોબાઇલ ચુકવણીઓ નાણાંકીય વર્ષ 22 ના પ્રથમ 11 મહિના દરમિયાન રિટેલ ડિજિટલ મર્ચંટ ચુકવણીના 52% ની રચના કરતી ગંભીર ગતિએ વધારાનો બજાર હિસ્સો મેળવવાનું ચાલુ રાખે છે.

મર્ચંટ ચુકવણી પર UPI નો વધતો ભાગ બેંકોની ફીની આવકમાં ખાવાનું શરૂ કર્યું છે, કારણ કે તે ક્રેડિટ અને ડેબિટ કાર્ડ્સ માટે એક વ્યવહાર્ય વિકલ્પ બની જાય છે. 

ડિસેમ્બર સમાપ્ત થયેલ ત્રિમાસિકમાં વર્ષ-દર-વર્ષે (વાય-ઓ-વાય) ચુકવણી પ્રોડક્ટ્સ પર એચડીએફસી બેંકની ફી ઘટી ગઈ. એક્સિસ બેંકની રિટેલ કાર્ડ ફીની આવક કાર્ડના હિસ્સા તરીકે Q1FY18 માં નાણાંકીય એક્સપ્રેસમાં 2.5% થી નાણાંકીય વર્ષ 22 ના ત્રીજા ત્રિમાસિકમાં 1.9% થઈ ગઈ હતી.

મર્ચંટ એસ્ટેબ્લિશમેન્ટ, ખાસ કરીને દેશભરમાં નાના સ્ટોરફ્રન્ટ્સ, UPI QR આધારિત ચુકવણીઓમાં મોટી રીતે લેવામાં આવી છે કારણ કે તેમને તેમની બેંક અથવા નૉન-બેંક સેવા પ્રદાતાઓને મર્ચંટ ડિસ્કાઉન્ટ રેટ (MDR) ખરીદવાની જરૂર નથી, જેને પ્રાપ્તકર્તાઓ તરીકે પણ ઓળખાય છે. QR આધારિત ચુકવણીને બદલવા માટે ગ્રાહકોના પ્રવૃત્તિને ઍક્સિલરેટ કરવામાં આવી છે જે મહામારી દરમિયાન રોકડ સંભાળવાને બદલે ચુકવણી કરવા માટે તેમના મોબાઇલ ફોનનો ઉપયોગ કરવા માટે છે. 

એફઇ અહેવાલ મુજબ, ઉદ્યોગના અંદાજ મુજબ મોબાઇલ ફોન દ્વારા 2021 માં બધા વેપારીના વ્યવહારોમાંથી અડધો થયો હતો. ₹ 1.63 ટ્રિલિયનમાં, ફેબ્રુઆરી 2022 માં મર્ચંટ UPI ટ્રાન્ઝૅક્શનનું મૂલ્ય પોઇન્ટ ઑફ સેલ (POS) ટર્મિનલ પર ડેબિટ અને ક્રેડિટ કાર્ડ ટ્રાન્ઝૅક્શનના મૂલ્ય કરતાં વધુ સારું હતું, જે ₹ 1.43 ટ્રિલિયન હતું.

“UPI જેવા ઓછી ઉપજના સ્વરૂપના પરિબળો માટે વેપારી ચુકવણીમાં ફેરફાર, જેમકે ચુકવણીની પદ્ધતિઓમાં વધતી સ્પર્ધાત્મક તીવ્રતા સાથે, ઇકોસિસ્ટમમાં સમગ્ર ચુકવણી ફીની ઉપજ ઓછી થઈ રહી છે," એચડીએફસી સિક્યોરિટીઝ અગાઉ જણાવ્યું હતું. 

અને ત્યારબાદ ક્રિપ્ટોકરન્સી છે. જ્યારે ભારતીય રિઝર્વ બેંક અને ભારત સરકારે ક્રિપ્ટોકરન્સીઓને કાનૂની ટેન્ડર ન બનાવીને અને તમામ નફા પર મૂડી લાભ કર લાગુ કરીને એક સંસ્થાનો પ્રવાહ કર્યો છે, ત્યારે એક્સચેન્જ પર દરેક ટ્રાન્ઝૅક્શન પર સ્રોત પર 1% કર કપાત ઉપરાંત, બાકીની દુનિયા વિકેન્દ્રિત નાણાં જેવી નવી ટેકનોલોજીને અપનાવી રહી છે. ભારતને પણ સુરક્ષા સાથે ટૂંક સમયમાં અથવા પછીથી આપવું પડશે. વધુમાં, RBI પોતે પોતાની ડિજિટલ કરન્સી શરૂ કરવાની યોજના ધરાવે છે, જે પણ બેંકોની આવકમાં પણ ખાશે. 

તેથી, જ્યારે ભારતીય ધિરાણકર્તાઓ મોટા બની જાય છે, ત્યારે તેઓ એ હકીકતનું ધ્યાન રાખવું જોઈએ કે જ્યાં સુધી તેઓ તેમની ટેક ગેમને ઝડપથી વિકસિત ન કરે, ત્યાં સુધી મોટા અવરોધ ફક્ત આસપાસ હોઈ શકે છે.

પણ વાંચો: ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ નાણાંકીય વર્ષ22માં 3.2 કરોડ ફોલિયો ઉમેરે છે