CLSA શા માટે 2022 માં ભારતીય ટેલિકોમ સ્ટૉક્સ વિશે આશાવાદી છે

કેલેન્ડર 2021 ભારતની ટેલિકોમ કંપનીઓ માટે એક અસ્થાયી વર્ષ હતા. સ્ટૉક પરફોર્મન્સમાં, ભારતી એરટેલે વર્ષ 35% સુધી સમાપ્ત થયું અને 12 ટકા ટકા પૉઇન્ટ્સ દ્વારા બજારને આઉટપરફોર્મ કર્યું. ટેલિકોમ ઓપરેટર વોડાફોન ઇન્ડિયાએ પણ છ ટકાવારી બિંદુઓ દ્વારા બજારમાં વધારો કર્યો છે.

ટાટા કમ્યુનિકેશનના સ્ટૉકને બેંચમાર્ક સૂચકાંકો કરતાં વધુ 10 ટકા પૉઇન્ટ્સ મળ્યા જ્યારે સ્ટરલાઇટ ટેક્નોલોજીસ, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સર્વિસેજ પ્લે, 24 ટકા ટકા પૉઇન્ટ્સ દ્વારા આઉટપરફોર્મ કરવામાં આવ્યા હતા.

જો કે, ઇન્ડસ ટાવર્સ લેગ થયા હતા અને તેની કામગીરી ચાલુ રાખીને મુખ્ય શેરહોલ્ડર વોડાફોન વિચાર હોવા છતાં માત્ર 3% સુધી રહ્યા હતા.

વર્ષ 2021 એ ઓલિગોપોલી દ્વારા વર્ગીકૃત ક્ષેત્રમાં ટેરિફ વધારા અને રાહત પૅકેજોનું વર્ષ હતું. કોવિડ-19 બીજી લહેર હોવા છતાં, ઉદ્યોગ આવકમાં 15% વધારો થયો હતો જેના નેતૃત્વમાં પાંચ ટકા બિંદુઓ 4G પ્રવેશમાં 66% નો વધારો થયો. આ ઉપરાંત, ટેલિકોમ ઓપરેટર્સ રિલાયન્સ જીઓ, ભારતી એરટેલ અને વોડાફોન આઇડિયાએ 4જી હરાજીઓમાં $11 અબજ ખર્ચ કર્યા હતા. 

And according to Hong Kong-based investment advisory firm CLSA, the Indian telecom sector is expected to see a compound annual growth rate of 13% by FY24 led by tariff hikes and rising 4G data adoption.

સીએલએસએએ ભારતી એરટેલ પર 'ખરીદી' રેટિંગનું પુનરાવર્તન કર્યું અને સ્ટૉકને તેની પસંદગીની પસંદગી તરીકે ટૅગ કર્યું. ભારતી એરટેલ તેના એક વર્ષનું ફોરવર્ડ એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યૂ (ઇવી)-ટુ-ઓપરેટિંગ ઇન્કમ (ઇબીઆઇટીડીએ) લગભગ 7.5 ગણું વેપાર કરે છે, જે તેની પાંચ વર્ષની સરેરાશ માટે 13% છૂટ છે. સીએલએસએએ ₹863 ના અગાઉના લક્ષ્યની તુલનામાં તેની લક્ષ્ય કિંમત ₹910 સુધી વધારી છે.

ઇન્ડસ ટાવર, 5.5 વખત તેની ઇવી/ઇબિટડા, 6% ડિવિડન્ડ ઉપજ ઉપરાંત ઊંડા મૂલ્ય પ્રદાન કરે છે. સીએલએસએ પાસે ₹360 ની લક્ષ્ય કિંમત છે, જે તેની વર્તમાન કિંમત ₹260 છે.

ગ્રોથ ડ્રાઇવર્સ

સીએલએસએ ત્રણ મુખ્ય ટેલિકોમ ઑપરેટર્સ દ્વારા ટેરિફ વધારા દ્વારા વર્ષ-દર-વર્ષે વૃદ્ધિ જોવા માટે સરેરાશ આવકની અપેક્ષા રાખે છે, જ્યારે 4જી પ્રવેશ નાણાંકીય 2024 દ્વારા 83% સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે.

ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફર્મ નાણાંકીય વર્ષ 2022 થી નાણાંકીય વર્ષ 24 સુધીના બીજા અડધાથી બીજા 20% ટેરિફ વધારોની આગાહી કરે છે, જેના કારણે નાણાંકીય વર્ષ 24 સુધીમાં સેક્ટરની આવકમાં અંદાજિત 13% વૃદ્ધિ ₹2.5 ટ્રિલિયન ($34 બિલિયન) થઈ છે.

સમાયોજિત કુલ આવક (એજીઆર) ની સંભવિત સમીક્ષા - સુપ્રીમ કોર્ટ પહેલાં વોડાફોન આઇડિયા દ્વારા ફાઇલ કરવામાં આવી છે - અને નાણાંકીય 2026 માં આગામી સ્પેક્ટ્રમ ઇએમઆઇની દેય તારીખ સેક્ટરમાં સુધારો કરવાની મંજૂરી આપશે.

“વોડાફોન આઇડિયાની નાણાંકીય સમસ્યા પહેલેથી જ ટાળી દેવામાં આવી છે. આ દરમિયાન, કિંમત-આધારિત સ્પર્ધા સરળ છે અને જેમ કે અમે નાણાંકીય વર્ષ24 દ્વારા આરજીઓ આવક શેર 44% સુધી પહોંચવાની આગાહી કરીએ છીએ, તેમ પણ અમે ભારતીના 34% શેરની ઉપરની સંભાવનાઓને પણ ધ્યાનમાં રાખીએ છીએ," તેમ સીએલએસએની વિશ્લેષક દીપ્તિ ચતુર્વેદીએ કહ્યું.

નવા ફ્રન્ટીયર્સ

ભારતી એરટેલ અને રિલાયન્સ જીઓ 4જી પ્રવેશને ગહન બનાવવાનું ચાલુ રાખે છે. ટોચની બે ઑપરેટર્સની લડાઈ ડિજિટલ સેવાઓ, હોમ બ્રૉડબૅન્ડ અને એન્ટરપ્રાઇઝ ઑફરમાં 4G શેરથી વધુ હશે, અને ભારત 5G પરિવર્તન શરૂ કરે તે સાથે આ વર્ષે 5G સુધી વધશે.

“અમે માનીએ છીએ કે 2022 પોતાની એપ્સ (એટલે કે, જીઓ માર્ટ) વિરુદ્ધ ભારતીની ડિજિટલ સેવાઓનું ઇકોસિસ્ટમ બનાવવા માટે #એરટેલટેન્ક્સ હેઠળ સબ્સ અને આરપુને પ્રોત્સાહન આપવા માટે રિલાયન્સ જીઓ માટે નિર્ણાયક રહેશે," ચતુર્વેદીએ કહ્યું કે ભારતની સ્માર્ટફોન શિપમેન્ટમાં પાંચમી શિપમેન્ટ સાથે વર્ષથી 16% વર્ષમાં વધારો થયો હતો 5જી.

કી 2022 ઇવેન્ટ્સ

વર્તમાન કેલેન્ડર વર્ષમાં મોટી ઘટનાઓ જોવા મળશે—5જી સ્પેક્ટ્રમ હરાજી 5જી સ્પેક્ટ્રમ કિંમતોમાં કપાત, એજીઆર દેયની સંભવિત સમીક્ષા, ટેલિકોમ કંપનીઓના વેચાણ ઇન્ડસ ટાવર અને રિલાયન્સ જીઓ આઇપીઓ.

સીએલએસએ અનુમાન છે કે વર્તમાન 20 વર્ષથી લાઇસન્સ મુદતને 30 વર્ષ સુધી વધારવા ઉપરાંત 3.3-3.6GHz બેન્ડ્સમાં 100MHz માટે 5G સ્પેક્ટ્રમ ખર્ચ $7 અબજથી ઘટાડવામાં આવશે. 

“ભારત એક મોબાઇલ-પ્રથમ દેશ છે; ઓછી 5જી કિંમતોમાં IRR વધારો થશે અને સ્પેક્ટ્રમની ખરીદીમાં ચાલુ ક્ષેત્રના સુધારા અને મજબૂત વિકાસની સાથે તકો વધારવામાં આવશે," ચતુર્વેદીએ કહ્યું.