ઑગસ્ટ આરબીઆઈ નાણાંકીય નીતિમાંથી શું અપેક્ષા રાખવી

આરબીઆઈની નાણાંકીય નીતિ પ્રતિબદ્ધ (એમપીસી) 03મી ઓગસ્ટ અને 05મી ઓગસ્ટ વચ્ચે મળશે અને તે શુક્રવારે નાણાંકીય નીતિની પ્રસ્તુતિમાં સમાવેશ કરશે. પૉલિસીની અપેક્ષાઓમાં પ્રવેશ કરતા પહેલાં, RBI તેની નાણાંકીય નીતિ પ્રસ્તુત કરતી પૃષ્ઠભૂમિને સમજવું જરૂરી છે. આ એક સમયે છે જ્યારે ફુગાવા ઉચ્ચ અને ઔદ્યોગિક ફુગાવાનું ચાલુ રાખે છે ત્યારે ભારતીય કંપનીઓના સંચાલન માર્જિન પર દબાણ ચાલુ રહે છે. સકારાત્મક તરફ, તેલની કિંમતો ઓછી થઈ ગઈ છે.

નાણાંકીય નીતિની મુખ્ય પૃષ્ઠભૂમિ, ઓગસ્ટ 2022

આરબીઆઈ 05 ઓગસ્ટના રોજ નાણાંકીય નીતિ રજૂ કરવાની તૈયારી કરે છે તેથી અહીં મોટી પરિસ્થિતિ છે. 

    • ભારતીય સીપીઆઈ ફૂગાવાને 7% ની નજીક ટેપર કરવામાં આવ્યું છે પરંતુ ડબલ્યુપીઆઇ ફુગાવા અથવા ઉત્પાદક ફુગાવા હજુ પણ 15% થી વધુ રહે છે.

    • RBI એ પહેલેથી જ મે અને જૂન MPC મિટિંગ્સ વચ્ચેના 90 બેસિસ પૉઇન્ટ્સ દ્વારા દરો વધાર્યા છે. આ ઉપરાંત, આરબીઆઈએ 50 બેસિસ પૉઇન્ટ્સ દ્વારા સીઆરઆરને પણ વધાર્યું છે.

    • તેમ છતાં, જૂન 2022 માટે 9.6% (એક 41-વર્ષ ઉચ્ચ) પર ગ્રાહક ફૂગાવાના અહેવાલ સાથે યુએસમાં ફુગાવાનું યોગ્ય રીતે વધારે સ્તરે છે.

    • યુએસમાં ફેડએ માર્ચથી 225 બેસિસ પૉઇન્ટ્સમાં દરો વધાર્યા છે જેનાથી જૂન અને જુલાઈના મહિનાઓમાં 150 બીપીએસ દર વધારવામાં આવ્યા છે.

    • તેથી, RBIને ઓગસ્ટમાં પૉલિસી સેટ કરતી વખતે નાણાંકીય પૉલિસી વિવિધતાના જોખમો, વાસ્તવિક દરના જોખમો અને મૂડી બહાર નીકળવાના જોખમને ધ્યાનમાં લેવું પડશે.

    • જ્યારે આરબીઆઈએ કિંમત નિયંત્રણ માટે પોતાને પ્રતિબદ્ધ કર્યું છે, અન્ય બધા ઉપર, તે વિકાસને છોડી દેવાની તૈયારી ન હોઈ શકે; તે વિશ્વની સૌથી ઝડપી વિકસતી મોટી અર્થવ્યવસ્થા હોવાથી.
ઉપરોક્ત પૃષ્ઠભૂમિમાં આરબીઆઈ તેની નાણાંકીય નીતિ ઓગસ્ટમાં રજૂ કરશે અને આ પરિસ્થિતિ વ્યાપક રીતે નિર્ધારિત કરશે કે આરબીઆઈ કેટલી વધારવા ઈચ્છે છે.

ઑગસ્ટ 2022 RBI પૉલિસીમાંથી શું અપેક્ષા રાખવી જોઈએ?

આ માત્ર યુએસ ફીડ જ નથી કે જે આજે વધતું દરો છે. ઇંગ્લેન્ડની બેંક ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે ખૂબ જ આક્રમક દરો વધી રહી છે અને જુલાઈમાં યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક (ઇસીબી) ની લેટ્સ મીટિંગમાં આશ્ચર્યજનક 50 બીપીએસ દર વધી ગઈ છે. ઑગસ્ટ 2022 નીતિની જાહેરાતમાં શું અપેક્ષા રાખવી તે અહીં આપેલ છે.

    a) આયાત કરેલ ફૂગાવા સાથે હજુ પણ ભારત માટે જોખમ છે, અને સપ્ટેમ્બરમાં અન્ય 75 bps દરમાં વધારો વિશે ફેડ વાત કરવાથી, RBI તકો લેશે નહીં. 35 bps થી 40 bps ની શ્રેણીમાં દરમાં વધારો થવાની સંભાવના છે, જોકે તે 50 bps ના રાઉન્ડ ફિગર તરફ દોરી શકે છે.

    b) તાજેતરના અહેવાલમાં, CRISIL એ નાણાંકીય વર્ષ 23 દ્વારા 7% ની નજીક રહેવા માટે ફૂડ ઇન્ફ્લેશન પેગ કર્યું છે. RBI ઇન્ફ્લેશન અંદાજોને અસર કરવાની સંભાવના છે. આ વર્ષે વિલંબિત ચોમાસા અને અસમાન વિતરણ ખરીફ આઉટપુટને નકારાત્મક રીતે અસર કરવાની સંભાવના છે.

    c) કોવિડ શિખર દરમિયાન આરબીઆઈ પાસે કુલ 115 આધાર બિંદુઓ દ્વારા દરો ઘટાડવામાં આવ્યા હતા. હમણાં સુધી માત્ર 90 bps RBI દ્વારા પરત કરવામાં આવ્યા છે અને પ્રી-કોવિડ સ્તર પર દરો પરત લેવામાં અન્ય 25 bps લાગશે. 6% સહનશીલતા મર્યાદાથી વધુના સીપીઆઈ ફુગાવાને ધ્યાનમાં રાખીને, આરબીઆઈ પ્રી-કોવિડ સ્તરથી વધુ દરો લેવા માટે જોઈ શકે છે.

    d) જ્યારે તે સ્પષ્ટ નથી કે શું આ ટર્મિનલ દરમાં વધારો થશે, ત્યારે EBLR એ સુનિશ્ચિત કર્યું છે કે પાસ થ્રૂ પાલ લગભગ તાત્કાલિક છે. આ રેટ વધારવાના ચક્રને સમાપ્ત કરવાના કેટલા બિંદુ પર આરબીઆઈ નક્કી કરે તે રીતે સહનશીલ હોવાની સંભાવના છે.

    e) The RBI has pegged full year inflation for FY23 at 6.7% and it remains to be seen if it decides to drag this estimate closer to the 7% mark. જો કે, કોમોડિટી કિંમતોમાં વધારો થવાથી, RBI થોડા વધુ મહિનાની રાહ જોવાનું પસંદ કરી શકે છે.

    f) બજારની સહમતિ આ ચક્રમાં 5.75% ના ટર્મિનલ દરના લક્ષ્યનો છે, જે માનવામાં આવે છે કે ફુગાવા ટૂંક સમયમાં સામાન્ય થાય છે. જો કે, આરબીઆઈ એ તથ્યથી જાગૃત રહેશે કે તીવ્ર રીતે વધુ દરો ઉધાર લેવાનો સરકારી ખર્ચ તેમજ કોર્પોરેટ્સ માટે પણ વધારી શકે છે.

દરમાં વધારાની ક્ષેત્રની બહાર, એક મુખ્ય અપેક્ષાઓ એ છે કે RBI ફરીથી ભારતમાં ડોલરના પ્રવાહને વધારવા અને ફોરેક્સ રિઝર્વ પરના દબાણને ઘટાડવાની ઘોષણા કરી શકે છે, ખાસ કરીને વધતી ટ્રેડની ખોટના પ્રકાશમાં. જો આરબીઆઈ અન્ય પ્રશંસાત્મક અને નિવારક વ્યૂહરચનાઓને પણ સંચાલિત કરે છે તો તે જોવાનું બાકી રહેશે. આમાં માપવામાં આવેલ વેપાર પ્રતિબંધો, બાહ્ય વેપારનું INR સેટલમેન્ટ, NRI ડિપોઝિટ વગેરે સંબંધિત બેંકોની સુગમતા શામેલ હોઈ શકે છે. બિન-નાણાંકીય પૉલિસીના ઉપાયો ઓગસ્ટમાં રસપ્રદ હોઈ શકે છે.