જુલાઈ 27 ના રોજ, એફઓએમસીએ ફેડરલ રિઝર્વ સભ્યોની 2 દિવસની મીટિંગના સમાપ્તિ પછી તેનું નિવેદન જારી કર્યું. એફઓએમસીની મુલાકાત શરૂ થયા પહેલાં પણ, એફઇડી 75 બીપીએસ અથવા 100 બીપીએસ સુધીના દરોમાં વધારો કરશે કે નહીં તે વિશે બધું જ હતું. આખરે, એફઓએમસીએ જુલાઈ 2027 ની એફઓએમસી મીટિંગમાં 75 બીપીએસ માટે સેટલ કરવાનો નિર્ણય લીધો હતો. 

જો કે, તે ઉજવણી કરવી ખૂબ જ વહેલું હશે અને તે મુખ્યત્વે બે કારણોસર છે. સૌ પ્રથમ, આ પ્રમાણમાં હળવા 75 bps દરમાં વધારાના વેનિયરની પાછળ પણ, હૉકિશનેસ લગભગ અકબંધ છે. જો પરિસ્થિતિની માંગ કરવામાં આવે તો ફીડ સપ્ટેમ્બરમાં અન્ય 75 bps સુધી દરો વધારવામાં અચકાશે નહીં. બીજું, જેરોમ પાવેલ રિસેશન ભયથી બેકાર છે અને તે ધ્યાનમાં રાખે છે કે મજૂર મજબૂતાઈ જીડીપીના મંદ થવાના જોખમ કરતાં વધુ હોય છે.

27 જુલાઈના રોજ એફઓએમસી સ્ટેટમેન્ટમાંથી 7 મુખ્ય ટેકઅવે

ફેડ તેના નેક આઉટને રેટ હાઇક્સ પર અટકાવવા માટે તૈયાર છે, ભલે તેનો અર્થ એ છે કે રિસેશન થઈ રહ્યો હોય. તે સ્કેરી પાર્ટ છે. અહીં મુખ્ય ટેકઅવે છે.

a) માર્ચથી 225 bps સુધીના દરો વધાર્યા હોવા છતાં અને જૂન અને જુલાઈ વચ્ચે 150 bps, પાવેલએ વધુ દર વધારવાનું નિયમન કર્યું નથી. પાવેલ જ્યાં સુધી સલાહ આપી રહ્યું હતું કે જો ફુગાવાની પરિસ્થિતિ આટલી જ જરૂર હોય તો તે બીજા 75 bps દરમાં વધારોને સંકોચ કરશે નહીં. આ સૌથી વધુ હકીશ છે જે ફેડ ક્યારેય 1980s શરૂઆતના વોલ્કર યુગથી રહ્યું છે. 

b) જો કે, તે હૉકિશનેસ આંશિક રીતે પાવેલમાંથી આવતા વ્યવહારના પ્રવાહ દ્વારા ઘટાડવામાં આવે છે. તેમણે સ્વીકાર્યું છે કે આગળ વધવાથી, ફીડ વધુ ડેટા ચલાવવામાં આવશે. હવે આ તેમની પેટન્ટ હૉકિશનેસ સાથે ક્રૉસ પર્પઝમાં હોઈ શકે છે પરંતુ અમારે સપ્ટેમ્બરની મીટિંગ પહેલાં 2 ફુગાવા અને રોજગાર વાંચનની રાહ જોવી પડશે. 

c) એક વિચારો કે જેની સાથે વારંવાર ચર્ચા કરવામાં આવી છે તે તટસ્થ દર છે. 2.25%-2.50%ની વર્તમાન શ્રેણી પર, ફેડના દરો પહેલેથી જ ન્યૂટ્રલ લેવલ પર છે. સામાન્ય રીતે, ન્યુટ્રલ રેટ એક લેવલ છે જે અર્થવ્યવસ્થાને ઝડપથી ઓછું કરતું નથી અથવા ધીમું કરતું નથી. પરંતુ, અત્યારથી, દરેક દરમાં વધારો જીડીપીના વિકાસ પર સીધા નકારાત્મક અસર કરશે. દબાણ પહેલેથી જ દૃશ્યમાન છે.

d)પરિપ્રેક્ષ્યમાં એક મુખ્ય ડિકોટોમી એવું લાગે છે કે યુએસ અર્થવ્યવસ્થાની મજબૂતાઈનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે મજૂર બજારની શક્તિ પર એફઇડી વધુ આધાર રાખે છે. બીજી તરફ, બજારો જીડીપીના વિકાસના અંદાજો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે, ખાસ કરીને અટલાન્ટા ફેડના વાસ્તવિક સમયના જીડીપીનાઉના અંદાજો. જે એક સહમતિ ઓછી સંભાવના બનાવે છે.

ઇ)ફેડે એક રસપ્રદ સ્ટેટમેન્ટ બનાવ્યું છે કે તે "મહાગાઈના જોખમ પર ખૂબ જ ધ્યાન આપશે". જ્યાં સુધી મુદ્રાસ્ફીતિ 2% અંકની નજીક નજીક થઈ જાય ત્યાં સુધી તે દર વધારા પર રાહત આપશે નહીં. જ્યારે એફઈડીએ ફુગાવાના નિયંત્રણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે, ત્યારે કેન્દ્રીય બેંક પણ વૃદ્ધિના જોખમોને દેખાવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે.

f) કેટલાક સૂચકો પણ પ્રોત્સાહિત કરતા નથી. સહમત થાય છે કે મજૂર ડેટા હજુ પણ મજબૂત છે પરંતુ હાઉસિંગ માર્કેટમાં વેચાણને ધીમું કરવામાં આવે છે. Q1 એ GDP કૉન્ટ્રાક્શન જોયું છે અને Q2 સૌથી ખરાબ પરિસ્થિતિમાં શ્રેષ્ઠ અને કરાર હોવાની સંભાવના છે. એક મુખ્ય સૂચક, ઉપજ વક્ર, પહેલેથી જ US માં ત્રીજા વખત ઉલટાવ્યું છે.

g) છેવટે, જે આપણને લાખો ડોલરના પ્રશ્નમાં લાવે છે; એ એફઇડીની કલ્પના અનુસાર ખરેખર એક નરમ જમીન ઉતરવું શક્ય છે. એક રીતે, ફેડ વિશ્વાસ છે કે વધુ ફુગાવાને કારણે ખર્ચ અને ફુગાવાને ઘટાડશે અને તેને મારશે. જો કે, બજારોમાં આશંકા છે કે વાસ્તવમાં મહાગાઈને ધીમી કરવા માટે બેરોજગારીમાં વધારો થશે; ચૂકવવા માટેનો મોટો ખર્ચ.

ફેડ જાહેરાતથી ધીમી માંગ અને વિકાસ કરવા માંગે છે જેથી તે અર્થવ્યવસ્થામાં થોડો સ્લૅક બનાવે અને જોવાની તક આપે. છેલ્લું શબ્દ હજી સુધી કહેવામાં આવ્યું નથી.

ભારતમાં આ વિશે ચિંતા કરવાના કેટલાક કારણો છે

અચાનક, હૉકિશનેસ ગેમનું નામ છે. તાજેતરના દિવસોમાં, ઈસીબી પણ 50 બીપીએસ સુધી વધતા દરો દ્વારા હૉકિશ ક્લબમાં જોડાયા છે. અલબત્ત, એમ્પ્લિફિકેશન માટે ભારતે 90 bps અને CRR દ્વારા 50 bps સુધીના દરો વધાર્યા હતા. જો ફીડ આગળ વધે છે અને અન્ય 100-125 bps (કારણ કે તે ખૂબ જ સંભવિત લાગે છે) દ્વારા દરો વધારે છે તો તે ભારતીય બજારો માટે ટૂંકા ગાળાનો અવરોધ બનાવી શકે છે. ભારત વિકાસને મારી શકતું નથી અને યુએસ અથવા યુરોપ જેવા ખર્ચ કરી શકતું નથી.

જો તમે નવીનતમ આઈએમએફ પ્રોજેક્શન જોશો, તો તેણે 2023 અને 2024 માં ભારત અને વિશ્વની ઉચ્ચ વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. અમેરિકા અને ચીનમાં મંદીની મોટી બાહ્ય બાહ્યતાઓ એ છે કે ભારતનો વૈશ્વિક વેપાર પ્રભાવિત થશે. ભારતે ઇક્વિટી બજારો પર ખૂબ જ ઊંડાણપૂર્વક અસર ન કરીને 9 મહિનાથી વધુ સમય સુધી એફપીઆઈ આઉટફ્લો સાથે સંચાલિત કર્યું છે. જો અમેરિકા તેના એન્ટી-ઇન્ફ્લેશન ટાઇરેડમાં નિરંતર રહેવાનું પસંદ કરે છે, તો આગામી કેટલાક મહિનાઓમાં મુશ્કેલ કામ હશે!