US રેગ્યુલેટર PFOF ટ્રેડ્સને પ્રતિબંધિત કરવા માંગે છે અને તેનો અર્થ અહીં છે

નિયમન હંમેશા ક્યાંય પણ પ્રગતિમાં રહે છે અને યુએસ કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટર કોઈ અલગ નથી. યુએસ સેક ચારી, ગેરી જેન્સલર દ્વારા તાજેતરના નિવેદનમાં, યુએસ બજારોમાં વધુ પારદર્શક અને નિષ્પક્ષ બનાવવાની એક પગલું છે.

કોલ્ડમાંથી એક પીએફઓએફ (ઑર્ડર ફ્લો માટે ચુકવણી) હોય છે જેમાંથી મોટાભાગના ઓછા ખર્ચ બ્રોકર્સ જેમ કે ઇ-ટ્રેડ, અમેરિટ્રેડ અને રોબિન હુડ ચાર્જ.

હવે સેકન્ડ આ ચોક્કસ શુલ્ક પર ક્લેમ્પ ડાઉન કરવા માંગે છે કારણ કે સેકન્ડને લાગે છે કે આ એક અપાર પદ્ધતિ દ્વારા બજારને વિકૃત કરી રહ્યું હતું. વ્યાપક હેતુ ખૂબ જ સ્પષ્ટ છે. સેકન્ડ કમિશન-ફ્રી બ્રોકરેજ દ્વારા બજારમાં ઑર્ડરને સંભાળવા માટે સ્પર્ધા વધારવાનો પ્રયત્ન કરશે.

આ સુનિશ્ચિત કરશે કે આ ઓછા ખર્ચના પ્લેટફોર્મ પર વેપાર કરનાર નાના રોકાણકારોને વાસ્તવમાં સારી ડીલ મળશે. તેઓએ પૃષ્ઠભૂમિ દ્વારા મોટી કિંમત ચૂકવવી સમાપ્ત થવી જોઈએ નહીં, જેના વિશે તેઓ સંપૂર્ણપણે જાગૃત નથી. યુએસ ઇક્વિટી બજારો $45 ટ્રિલિયન મૂલ્યના છે, તેથી કોઈપણ નિયમનકારી ફેરફાર સુધી દૂરગામી અસર થશે.

પરંતુ, PFOF પર પાછા જાઓ (ઑર્ડર ફ્લો માટે ચુકવણી કરો). આ ખરેખર શું છે? PFOF હેઠળ, બ્રોકર્સ (મુખ્યત્વે ઓછા ખર્ચના બ્રોકર્સ) માર્કેટ મેકર્સને ગ્રાહક સ્ટૉક ઑર્ડર્સ મોકલવા માટે ચુકવણી કરવામાં આવે છે.

અમેરિકામાં, ટીડી અમેરિટ્રેડ, રોબિનહૂડ માર્કેટ અને ઇ-ટ્રેડ જેવી કેટલીક સૌથી મોટી કિંમતની બ્રોકરેજ ઑર્ડર માટે જથ્થાબંધ બજાર નિર્માતાઓ પાસેથી આ ચુકવણીઓ સ્વીકારે છે. છેલ્લા વર્ષે, રોબિન હુડને આ પ્રથા માટે વાસ્તવમાં દંડિત કરવામાં આવ્યો હતો કારણ કે તેણે રોકાણકારો માટે ખર્ચ વધાર્યો હતો.

યુએસમાં પણ, બધા મોટા બ્રોકર્સ દ્વારા સમગ્ર બોર્ડમાં પીએફઓએફની પ્રેક્ટિસ કરવામાં આવતી નથી. ઉદાહરણ તરીકે, ઘણા ઓછી કિંમતના બ્રોકર્સ છે જે પીએફઓએફમાં શામેલ નથી. જ્યારે આ પીએફઓએફ હજુ પણ યુએસમાં કાયદેસર છે, ત્યારે કેનેડા, યુનાઇટેડ કિંગડમ અને ઑસ્ટ્રેલિયા જેવા દેશોમાં પહેલેથી જ પ્રતિબંધિત છે.
 

જો કે, પીએફઓએફને પ્રતિબંધિત કરવું તે બધાને સરળ ન હોઈ શકે કેમ કે તે એક સામાન્ય પ્રથા છે અને બજારમાં અંતર્ગત મફત કિંમતના તર્કને પ્રતિબંધિત કરી શકે છે. મોટાભાગના માર્કેટ પ્લેયર્સ PFOF પર યોગ્ય પ્રતિબંધ લગાવવાનું ટાળતા હોય છે. 

મોટાભાગની પ્રોક્સી ફર્મ અને રોકાણકાર સંરક્ષણ પેઢીઓએ PFOFને સંપૂર્ણપણે પ્રતિબંધિત કરવાના પ્રસ્તાવ માટે સેકની પ્રશંસા કરી છે. તેઓ માને છે કે તે 10 વર્ષથી વધુ સમયમાં અમારા ઇક્વિટી માર્કેટ રૂલ્સનો સૌથી મોટો શેક-અપ હશે.

જો કે, આવા વિવેકપૂર્ણ ઉકેલોથી ઉદ્યોગના અંદરના લોકો ખુશ નથી. તેઓ માને છે કે PFOF વધુ રોકાણકારોને સેવા આપવાથી કમિશન-ફ્રી બ્રોકરેજને અટકાવી શકે છે. તેઓ માને છે કે પ્રક્રિયામાં, રોકાણકારો મુખ્ય નુકસાન થશે.

જો કે, જેન્સલરે વધુ વ્યવહારિક મધ્ય માર્ગ પ્રદાન કર્યો છે. તેઓ કહે છે કે જો PFOF હજુ પણ મંજૂર હોય તો પણ, સેકન્ડ ચોક્કસપણે નિયમોને આદેશ આપવા માંગે છે કે માર્કેટ મેકર્સ ખરેખર માર્કેટ મેકર્સને આવા ટ્રેડ્સ બનાવીને કમાતા ફી વિશે વધુ ડેટા જાહેર કરે છે.

જો સેકન્ડ આગળ વધે છે, તો તે મોટેભાગે જથ્થાબંધ વેપારીઓના વ્યવસાય મોડેલમાં ફેરફાર કરી શકે છે. તેઓ રિટેલ રોકાણકારોને કમિશન-મુક્ત વેપાર પ્રદાન કરવાની ક્ષમતાને પણ અસર કરી શકે છે. જો સેકન્ડની રીત હોય, તો વધુ સારી કિંમતો માટે ઠંડી ખુલ્લી અને પારદર્શક હરાજી પણ હોય.

આનો અર્થ શું છે?

તેમાં કિંમતમાં સુધારો અને અન્ય આંકડાઓનો માસિક સારાંશ સહિત વધુ ડેટા જાહેર કરવા માટે બ્રોકર-ડીલર્સ અને માર્કેટ મેકર્સની જરૂર પડશે. ઉપરાંત, રોબિન હુડ અને અમેરિટ્રેડ જેવા રિટેલ બ્રોકર્સ જ્યાં સુધી તેઓ કિંમત વધુ સારી ન હોય ત્યાં સુધી સીધા જથ્થાબંધ બ્રોકરને ગ્રાહક ઑર્ડર મોકલી શકતા નથી. આશા છે કે, આને US કેપિટલ માર્કેટમાં વધુ દૂરના ફેરફારો માટે ટોન સેટ કરવું જોઈએ.