યુએસ વૃદ્ધિમાં પરિવર્તન; પરંતુ પાવેલ હજુ પણ દર વધારા પર ઉત્સુક છે

યુએસની અર્થવ્યવસ્થા ધીમી રહી છે અને તે અકલ્પનીય ગતિએ ધીમી રહી છે. ડિસેમ્બર 2021 ત્રિમાસિકમાં, યુએસ અર્થતંત્ર 6.9% પ્રભાવશાળી હતું. જો કે, એફઇડી માર્ચ ક્વાર્ટરમાં -1.6% દ્વારા કરાર કરવામાં આવેલ દર ઘટતી ચક્ર પર આગળ વધવા સાથે. આ માર્ચના ત્રિમાસિક વિકાસનો ત્રીજો અંદાજ છે અને તે માર્ચ 2022 ત્રિમાસિક માટે જીડીપીના વિકાસના બીજા અંદાજ કરતાં 10 બીપીએસ ઓછું છે. જો કે, જેરોમ પાવેલ એ વાત કરી છે કે ગતિમાં કોઈ લેટ-અપ થશે નહીં અને દરમાં વધારોની તાત્કાલિકતા આગળ વધશે નહીં.

મહિનાના અંત તરફ, જુલાઈ મીટમાં આપણે જે કંઈક જાણીશું. હવે, ફેડ પહેલેથી જ છેલ્લી 3 મીટિંગ્સમાં 150 bps સુધીના દરો વધારી દીધા છે અને તે ડિસેમ્બર 2022 ના અંત સુધી 3.5% સુધી સ્પર્શ કરતા વ્યાજ દરોના સ્ટેન્ડ પર અટક્યા છે. જૂન પૉલિસીમાં, ફીડએ દરમાં વધારાને આગળ સમાપ્ત કરવા વિશે વાત કરી હતી કારણ કે ફુગાવાનું નિયંત્રણ હેઠળ નથી આવ્યું. હવે, હકીકત હોવા છતાં, જીડીપી પર અસર ગંભીર અને સ્પષ્ટ છે, ફેડ ચેરએ ઓળખ્યું છે કે નકારાત્મક વિકાસ દરો પર તેમના સ્થિતિને બદલશે નહીં.

ફેડ ન્યૂ યોર્કના પ્રમુખ, બિલ ડડલી માટે ફીડની દુવિધાનો સારાંશ આપવામાં આવે છે. બિલ નાણાંકીય નીતિનો લાંબા સમય સુધી મહત્વપૂર્ણ અનુભવી છે. તેઓ પ્રથમ ચેતવણી આપતા હતા કે ફેડ દર વધારવાની પ્રક્રિયા શરૂ કરવા માટે ઘણી લાંબી રાહ જોઈને એક ગંભીર ભૂલ કરી રહી હતી. તેમને લાગ્યું કે જ્યારે અમારી મુદ્રાસ્ફીતિ 5% હતી ત્યારે આક્રમક દરમાં વધારો થવો જોઈએ અને જ્યારે તે 8% હતું અને વધતું નથી. જો કે, હવે, ડડલી પણ એ જોવાનું છે કે જો જીરોમ પાવેલ આક્રમક દરમાં વધારો કરવાનું નક્કી કરે છે, તો રિસેશન 2023 સુધી વહેલી તકે આવી શકે છે. 

ફેડની પોતાની પાસે મુશ્કેલ પસંદગીઓ હતી. અમેરિકન અર્થવ્યવસ્થાએ કોરોનાવાઇરસ ક્રૅશથી ઝડપી રિકવરી કરી છે અને તે મુખ્યત્વે ફેડના ઉદાર લિક્વિડિટી પગલાંઓને આભારી છે. હવે ફેડ આગલા સ્તરે કંઈક પ્રયત્ન કરી રહ્યું છે જ્યાં તે અર્થવ્યવસ્થાને નરમ કરવાનો પ્રયત્ન કરશે. તેનો અર્થ એ છે; ફીડ વધુ વ્યવસાયને અનુકૂળ બનાવશે, જેથી અસ્થાયી મંદી કાયમી મંદી ન બને. આશા છે કે વ્યાજ દરો વધારીને, તે ફુગાવાને ઠંડી કરી શકે છે, બેરોજગારીને ઓછી રાખી શકે છે અને છતાં મંદીથી બચ શકે છે.

જો કે, ડડલી જેવા લોકો વધુ નિરાશાવાદી છે. તેમની આગાહી એ છે કે એફઈડી દ્વારા બનાવવામાં આવેલા આક્રમક દરમાં વધારો ઘણી ઓછી માંગને આગળ વધારશે. તે પહેલેથી જ એફએમસીજી, બેન્કિંગ અને કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સ જેવા ક્ષેત્રોમાં સ્પષ્ટ છે. જ્યારે નબળા આવક કંપનીઓને કામદારોને રમવા માટે આગળ વધારશે ત્યારે વસ્તુઓ વધુ ખરાબ થશે, અને અર્થતંત્ર નીચે તરફ સ્લાઇડ થશે. ડડલી માને છે કે આગામી 12 થી 18 મહિનાઓમાં યુએસમાં પ્રતિસાદ હવે લગભગ અનિવાર્ય હતું. આ સમસ્યા યુએસની અર્થવ્યવસ્થામાં હજુ પણ ગતિ હોઈ શકે છે, પરંતુ મૂળભૂત બાબતો દૂર છે.

છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં, એફઇડીએ તેના 2% ફૂગાવાના લક્ષ્યો અને મહત્તમ રોજગારનું લક્ષ્ય જાળવી રાખ્યું છે. જો કે, હવે, નોકરીઓ કુશળતા અને તાલીમનું કાર્ય છે અને જ્યારે મોટાભાગના લો હેન્ગિંગ ફળો પહેલેથી જ પ્લક કરવામાં આવ્યા છે, ત્યારે આગળ વધતા બિઝનેસ મોડેલ ઘણું મુશ્કેલ રહેશે. જોખમના ઘટાડાના દ્રષ્ટિકોણથી, ફેડ એ એવી દૃષ્ટિકોણનું છે કે હવે કાર્ય કરવું વધુ સારું હતું, નોકરીઓ અને વિકાસના સંદર્ભમાં જે ખર્ચ પણ થયો હતો. પાવેલ એ સુનિશ્ચિત કરવા માંગે છે કે તે 1960s અને 1970s ની ભૂલોનું પુનરાવર્તન ન કરે.