સેબી વ્યક્તિગત સ્ટૉક્સ પર ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ માટે બજારમાં ફેરફારના જોખમને ટાળવા માટે કડક નિયમોનો પ્રસ્તાવ કરે છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી), જે દેશના માર્કેટ રેગ્યુલેટર તરીકે કામ કરે છે, એ વ્યક્તિગત સ્ટૉક ડેરિવેટિવ્સને ટ્રેડ કરવા માટે કડક નિયમનોની સલાહ આપી છે. સેબી માને છે કે આ નવા નિયમો બજારના હેરફેરના જોખમોને રોકવા માટે આવશ્યક છે, ખાસ કરીને તાજેતરમાં જ વેપારમાં નોંધપાત્ર વધારો થયા પછી.

આ નિર્ણય એપ્રિલમાં બે સ્ત્રોતોની માહિતીને અનુસરે છે જેમણે રાઉટર્સને એક સમિતિ સ્થાપિત કરવાની યોજના બનાવી હતી કે ભારતના અગ્રણી નાણાંકીય નિયમનકારોની યોજના છે. આ સમિતિ ડેરિવેટિવ્સ બજારોમાં ઝડપી વિકાસથી ઉદ્ભવતા સ્થિરતાના જોખમોનું મૂલ્યાંકન કરશે.

પાછલા પાંચ વર્ષોમાં, ભારતમાં ટ્રેડિંગ કરનાર વિકલ્પોમાં નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો છે, જે મુખ્યત્વે રિટેલ રોકાણકારો દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે. એનએસઇના જણાવ્યા અનુસાર, અગાઉના વર્ષની તુલનામાં 2023-24 માં $907.09 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચીને ઇન્ડેક્સના વિકલ્પોનું નોંધપાત્ર મૂલ્ય બમણું થયું હતું.

ભારતીય સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ (સેબી) વેબસાઇટ પર રવિવારે જારી કરવામાં આવેલ ચર્ચા પેપર સૂચવે છે કે વ્યક્તિગત સ્ટૉક્સ પર ડેરિવેટિવ્સ કરારમાં પર્યાપ્ત લિક્વિડિટી અને બજારમાં ભાગીદારો પાસેથી ટ્રેડિંગ ઇન્ટરેસ્ટ હોવું જોઈએ. આ જરૂરિયાત, જે હાલમાં માત્ર ઇન્ડેક્સ પર કરારો પર લાગુ પડે છે, તે વ્યક્તિગત સ્ટૉક્સ માટે પણ પ્રસ્તાવિત છે. ચર્ચા પત્રનું પ્રકાશન એ નીતિઓ અથવા નિયમોમાં ફેરફાર કરવા માટે ભારતીય નિયમનકારો દ્વારા લેવામાં આવેલ પ્રારંભિક પગલું છે.

“અંતર્નિહિત રોકડ બજારમાં પૂરતી ઊંડાઈ અને ડેરિવેટિવ્સની આસપાસની યોગ્ય સ્થિતિ મર્યાદાઓ વિના, બજારમાં ફેરફાર, વધારેલી અસ્થિરતા અને સમાધાન કરેલ રોકાણકાર સુરક્ષાના જોખમો હોઈ શકે છે," સેબીએ કહ્યું.

પ્રસ્તાવિત નિયમો મુજબ, ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન (એફ એન્ડ ઓ) ટ્રેડિંગ માટે પાત્ર થવા માટે સ્ટૉકને ટ્રેડ કરવાના 75% દિવસો માટે ટ્રેડ કરવું આવશ્યક છે, પરંતુ સેબીએ જણાવ્યું છે, જોકે આ જરૂરિયાત માટે ચોક્કસ સમયગાળોનો ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો નથી.

વધુમાં, સેબીએ પ્રસ્તાવિત કર્યું છે કે સક્રિય ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડર્સમાંથી 15% એ સ્ટૉકનો ટ્રેડ કર્યો હોવો જોઈએ. સ્ટૉકમાં 1.5 અબજ રૂપિયાનું ($18 મિલિયન) સરેરાશ પ્રીમિયમ દૈનિક ટર્નઓવર હોવું જોઈએ, અને સરેરાશ દૈનિક ટર્નઓવર 5 અને 15 અબજ રૂપિયાની વચ્ચે હોવું જોઈએ. વધુમાં, અંતર્નિહિત સ્ટૉક માટે મંજૂર ખુલ્લા F&O કરારોની મહત્તમ સંખ્યા 12.5 અને 17.5 અબજ રૂપિયા વચ્ચે હોવી જોઈએ. સેબીએ આ જરૂરિયાતો માટે કોઈપણ સમયગાળો સ્પષ્ટ કર્યો નથી.

નિયમનકારી ચકાસણી નવા ઉત્પાદનો અને ઓછી ફી સાથે રોકાણકારોને આકર્ષિત કરવા માટે ભારતના અગ્રણી સ્ટૉક એક્સચેન્જના પ્રયત્નોને અનુસરે છે. આ સ્પર્ધાત્મક વ્યૂહરચનાઓએ ઝડપથી વધતા ડેરિવેટિવ્સ બજારના હિસ્સા માટે યુદ્ધને તીવ્ર બનાવ્યું છે, ત્યારબાદ વેપાર પ્રવૃત્તિમાં વધારો કર્યો છે.

ફ્યુચર્સ ઇન્ડસ્ટ્રી એસોસિએશનના ડેટા મુજબ, 2023, 78% માં વૈશ્વિક સ્તરે વેપાર કરવામાં આવેલા 108 અબજ વિકલ્પોમાંથી <n3> નો વેપાર ભારતીય એક્સચેન્જ પર કરવામાં આવ્યો હતો. રિટેલ રોકાણકારો ભારતમાં ડેરિવેટિવ ટ્રેડિંગના 35% માટે જવાબદાર છે.

સંશોધન નોંધમાં, નાણાંકીય સેવાઓ ફર્મ IIFL એ જણાવ્યું હતું કે હાલમાં 182 સ્ટૉક્સમાંથી 25 સુધી ભવિષ્ય અને વિકલ્પો માટે પાત્ર છે, જો નિયમનકારના પ્રસ્તાવો અમલમાં મુકવામાં આવે તો કરાર અપાત્ર બની શકે છે.