સેબી કોમોડિટી ટ્રેડિંગમાં વિદેશી પોર્ટફોલિયોના રોકાણકારોને પરવાનગી આપે છે

ઑફિંગમાં લાંબા સમય સુધી ચાલતા સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોને (એફપીઆઈ) એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ કમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ (ઇટીસીડી) બજારમાં સક્રિય રીતે ભાગ લેવાની મંજૂરી આપી છે. આ એમસીએક્સ અને એમએસ જેવા રજિસ્ટર્ડ કમોડિટી ડેરિવેટિવ એક્સચેન્જ દ્વારા કરવામાં આવેલા વેપારોને દર્શાવે છે એનસીડેક્સ ભારતમાં. કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સમાં સામેલ થવાની એફપીઆઈને આ વ્યાપક પરવાનગી લાંબી હતી અને અંતે તેને ક્લિયર કરવામાં આવી છે. તે વધુ ઊંડાઈ, લિક્વિડિટી અને સંશોધન આધારિત ટ્રેડિંગ પ્રદાન કરવાની અપેક્ષા છે.

ચાલો પ્રથમ પૃષ્ઠભૂમિ જોઈએ. તે નથી કે વિદેશી ખેલાડીઓ ઇટીસીડી બજારમાં ભાગ લઈ શકતા નથી. જો કે, તેઓ અંતર્નિહિત એક્સપોઝર સામે માત્ર ઈટીસીડી બજારમાં ઑફસેટિંગ પોઝિશન લઈ શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ મોટા વેપાર ઘરમાં કચ્ચા તેલનો સંપર્ક થયો હોય, તો તેઓ ઈટીસીડી બજારમાં જોખમને દૂર કરી શકે છે. હવે, વૈકલ્પિક રોકાણ ભંડોળ (એઆઈએફ) સહિતના તમામ નોંધાયેલા એફપીઆઈ, રોકડ સેટલમેન્ટ મોડ પર પણ વસ્તુ ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગમાં પણ ભાગ લઈ શકે છે. તેનો અર્થ એ છે; કમોડિટી માટે અંતર્ગત એક્સપોઝરની જરૂર નથી.

જો કે, હાલના ફોર્મમાં પણ, કેટલાક પ્રતિબંધો છે. સેબીએ કૃષિ વસ્તુઓમાં એફપીઆઈને પરવાનગી આપી નથી પરંતુ માત્ર અન્ય ત્રણ વર્ગોમાં જ આપી છે જેમ કે. કિંમતી ધાતુઓ, ઉર્જા પ્રોડક્ટ્સ અને ઔદ્યોગિક ધાતુઓ. જો કે, એફપીઆઈને રોકડ સેટલમેન્ટ મોડમાં ઇટીસીડી સેગમેન્ટમાં ભાગ લેવાની મંજૂરી આપવામાં આવી છે, એટલે કે બજાર વ્યાપક અને વ્યાપક બનશે. આ માત્ર વધુ લિક્વિડિટીને જ સક્ષમ કરશે નહીં પરંતુ સંસ્થાકીય ભાગીદારીનો અર્થ એ પણ છે કે ટોચની લાઇન સંશોધન ઇટીસીડીમાં રમવામાં આવે છે.

આજ સુધી, તર્ક એ હતું કે એફપીઆઈ નાણાંકીય રોકાણકારો હોવાથી, તેમને ઇટીસીડી વિભાગમાં ભાગ લેવાની મંજૂરી આપવી જોઈએ નહીં. જો કે, જ્યારે એફપીઆઈ ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ અને વિકલ્પોની જગ્યામાં સૌથી મોટા અને પ્રમુખ ખેલાડીઓમાંથી એક હોય, ત્યારે તેમને ઈટીસીડી માર્કેટના ક્ષેત્રમાંથી બહાર રાખવાનું કોઈ કારણ નહોતું, જે પણ રોકડ સેટલ કરવામાં આવે છે. જો કે, અંતિમ શબ્દ હજી સુધી બહાર આવવામાં આવ્યું નથી કે કોઈ વધારાના જોખમ વ્યવસ્થાપન અને જોખમ ઘટાડવાના પગલાં આ સમયે બજારની અખંડતાના મોટા હિતોમાં જરૂરી છે.

એફપીઆઈ માટે પણ લાગુ પડતી સ્થિતિ મર્યાદા રહેશે. અત્યારે, વ્યક્તિઓ, પરિવાર કચેરીઓ અને કોર્પોરેટ સંસ્થાઓ સિવાયના એફપીઆઇ માટેની સ્થિતિ મર્યાદા હાલમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજનાઓ માટે લાગુ નિયમો અને નિયમોની સમાન રહેશે. ઉદાહરણ તરીકે, વ્યક્તિઓ, પરિવાર કચેરીઓ અને કોર્પોરેટ્સ જેવી શ્રેણીઓની એફપીઆઇ; કોઈ ચોક્કસ વસ્તુ વ્યુત્પન્ન કરારની ગ્રાહક સ્તરની સ્થિતિ મર્યાદાના 20% ની સ્થિતિ મર્યાદાની મંજૂરી છે. આ લગભગ કરન્સી ડેરિવેટિવ્સ સેગમેન્ટમાં ટ્રેડિંગ માટે સૂચવેલ મર્યાદાઓની સમાન છે.

વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો માટે, કેટલાક વિશિષ્ટ લાભો હશે જે એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્સ (ઇટીસીડી) માર્કેટમાં ભાગ લેવાથી મળશે. જો તેઓ શુદ્ધ કમોડિટી હોલ્ડિંગ અથવા કોમોડિટીની બાસ્કેટમાં તેમની હોલ્ડિંગ્સને હેજ કરવા માંગે છે, તો તેઓ બીટા હેજ કરવા માટે કોમોડિટી ઇન્ડિક્સનો ઉપયોગ કરી શકે છે. એફપીઆઇ વધુ કિંમતની કાર્યક્ષમતા પણ લાવે છે, સામાન્ય રીતે અલ્ગોરિધમ્સ અને ઓછા લેટેન્સી ટ્રેડિંગના વધુ ઉપયોગ દ્વારા. એકંદરે, ઈટીસીડી બજાર ઈટીસીડી બજારોમાં વધુ એફપીઆઈ ભાગીદારીથી નેટ લાભાર્થી બનવાની સંભાવના છે.