સેબી એક્સચેન્જને ટર્નઓવર વૉલ્યુમના આધારે ડિસ્કાઉન્ટ ઑફર ન કરવા માટે તમામ સભ્યોને એકસમાન રીતે ચાર્જ કરવા માટે કહે છે

એક નોંધપાત્ર વિકાસમાં જે ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકિંગને અસર કરશે, રેગ્યુલેટરે તેમના તમામ સભ્યોને એકસમાન રીતે ચાર્જ કરવા માટે સ્ટૉક એક્સચેન્જ અને અન્ય માર્કેટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સંસ્થાઓ (એમઆઈઆઈ)ને ટ્રેડિંગ વૉલ્યુમ અથવા પ્રવૃત્તિના આધારે ડિસ્કાઉન્ટ પ્રતિબંધિત કર્યા છે.

આ નિર્દેશ જુલાઈ 1 ના રોજ સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) દ્વારા જારી કરાયેલ પરિપત્ર દ્વારા જારી કરવામાં આવ્યો હતો. નવી જોગવાઈઓ ઑક્ટોબર 1, 2024 થી લાગુ થશે.

આ ફેરફાર બ્રોકરેજની આવક, ખાસ કરીને ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકરેજ પર નોંધપાત્ર રીતે અસર કરશે, જે તેમની આવકનો નોંધપાત્ર ભાગ એક્સચેન્જ દ્વારા ઉત્પન્ન કરેલા વૉલ્યુમ માટે પેબેકથી મેળવે છે. મનીકંટ્રોલ દ્વારા ઉલ્લેખિત બજાર ઇનસાઇડર્સ મુજબ, ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકર્સ તેમની આવકના 15-30% આ પેબૅકથી મેળવે છે, જ્યારે ડીપ ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકર્સ તેમની પાસેથી તેમની આવકના 50-75% કમાવે છે.

નવીનતમ પરિપત્રમાં, સેબીએ આવા પગલાં પાછળના પોતાના હેતુને સ્પષ્ટ કર્યું: "માર્કેટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ (એમઆઈઆઈ) એ જાહેર ઉપયોગિતા સંસ્થાઓ હોવાથી પ્રથમ સ્તરના રેગ્યુલેટર તરીકે કાર્ય કરે છે અને બધા માર્કેટ સહભાગીઓને સમાન, અપ્રતિબંધિત, પારદર્શક અને નિષ્પક્ષ ઍક્સેસ પ્રદાન કરવાની જવાબદારી સાથે બાંયધરી આપવામાં આવે છે."

જો કે, પરીક્ષા પર, નિયમનકારે જાણવા મળ્યું કે એમઆઈઆઈએસ તેમના સભ્યો માટે સ્લૅબ મુજબ ચાર્જ સ્ટ્રક્ચરનો અમલ કરે છે, જેમ કે સ્ટૉક બ્રોકર્સ, જે પછી આ ચાર્જને તેમના ગ્રાહકો (રોકાણકારો) પર પાસ કરે છે. માર્કેટ ઇનસાઇડર દ્વારા મનીકંટ્રોલને જાણ કરવામાં આવી હતી કે જ્યારે એક્સચેન્જ તેઓ ઉત્પન્ન કરેલા વૉલ્યુમના આધારે બ્રોકર્સને ટ્રાન્ઝૅક્શન શુલ્ક પર ડિસ્કાઉન્ટ ઑફર કરે છે, ત્યારે બ્રોકર્સ હજુ પણ સંપૂર્ણ એક્સચેન્જ ટ્રાન્ઝૅક્શન ફી વસૂલ કરે છે. આ સ્પ્રેડ બ્રોકર્સની આવકનો નોંધપાત્ર ભાગ છે.

પરિપત્ર મુજબ, રોકાણકારોએ દરરોજ શુલ્કની ચુકવણી કરવી જરૂરી છે, જ્યારે બ્રોકર્સ આ શુલ્કોને માસિક ધોરણે સેટલ કરે છે. આ વ્યવસ્થા એવી પરિસ્થિતિ તરફ દોરી ગઈ છે જ્યાં બ્રોકર્સ દ્વારા તેમના ગ્રાહકો (રોકાણકારો) પાસેથી એકત્રિત કરવામાં આવેલા શુલ્ક એમઆઈઆઈને ચૂકવવામાં આવતા મહિનાના અંતિમ શુલ્કથી વધી ગયા છે, જેમ કે સ્ટૉક એક્સચેન્જ, કારણ કે ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકર્સને તેઓ જનરેટ કરેલા વૉલ્યુમ માટે પ્રાપ્ત થાય છે.

સર્ક્યુલર કહે છે, "આના પરિણામે MII દ્વારા વસૂલવામાં આવતા શુલ્ક વિશે અંતિમ ગ્રાહકને ખોટી અથવા ભ્રામક જાહેર પણ થઈ શકે છે."

આ પરિબળોને ધ્યાનમાં રાખીને, એમઆઈઆઈને તેમના સભ્યો માટે શુલ્ક ડિઝાઇન કરતી વખતે નીચેના સિદ્ધાંતોનું પાલન કરવા માટે નિર્દેશિત કરવામાં આવ્યું છે:

1. અંતિમ ક્લાયન્ટ પાસેથી વસૂલવામાં આવેલા શુલ્ક લેબલ પર સાચું હોવા જોઈએ, એટલે કે જો સભ્યો દ્વારા અંતિમ ક્લાયન્ટ પર કોઈ ચોક્કસ MII શુલ્ક લાગુ કરવામાં આવે છે (જેમ કે સ્ટૉક બ્રોકર્સ, ડિપોઝિટરી સહભાગીઓ, ક્લિયરિંગ મેમ્બર્સ), MII એ સુનિશ્ચિત કરવું જોઈએ કે તેઓને સમાન રકમ પ્રાપ્ત થાય.

2. એમઆઈઆઈનું ચાર્જ સ્ટ્રક્ચર સ્લેબ મુજબ અને સભ્યોના વૉલ્યુમ અથવા પ્રવૃત્તિ પર આધારિત તેના બધા સભ્યો માટે એકસમાન અને સમાન હોવું જોઈએ; અને,

3. શરૂઆતમાં, એમઆઈઆઈ દ્વારા ડિઝાઇન કરેલ નવી ચાર્જ સ્ટ્રક્ચરને એમઆઈઆઈ દ્વારા વસૂલવામાં આવેલા વર્તમાન પ્રતિ એકમ શુલ્કને ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ, જે સુનિશ્ચિત કરે છે કે ગ્રાહકોને શુલ્કમાં ઘટાડોથી લાભ મળે.