નાની હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ કંપનીઓને હિટ કરવા માટે વધતા દરો

છેલ્લા 2 મહિનામાં, RBI અચાનક ગહન હૉકિશ બન્યું છે. તેણે તેની મે 2022 ની વિશેષ નાણાંકીય નીતિમાં 40 આધારિત દરો વધાર્યા અને નિયમિત જૂન 2022 નાણાંકીય નીતિમાં અન્ય 50 આધાર બિંદુઓ દ્વારા વધારવામાં આવ્યા. આ મે અને જૂન 2022 વચ્ચે 90 bps દરમાં વધારો છે અને કૅશ રિઝર્વ રેશિયો (CRR)માં 50 બેસિસ પૉઇન્ટ્સ છે. આ ઘણી અરાજકતા છે અને પરિણામ એ બૉન્ડની ઉપજમાં તીવ્ર વૃદ્ધિ છે જે પહેલેથી જ 7.4% પાર કરી દીધી છે. જે સ્પષ્ટપણે ઉચ્ચ ધિરાણ દરોમાં પણ પ્રસારિત કરેલ છે.

ભારતીય બજારમાં, તે બેંકો અને એનબીએફસી છે જેમ કે hdfc, LIC હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ, GIC હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ, કેન ફિન હોમ્સ, PNB હોમ ફાઇનાન્સ વગેરે કે જે હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ સેગમેન્ટમાં મુખ્ય ખેલાડીઓ છે. જો કે, જ્યારે નિફ્ટી મેમાં શરૂ થયેલ દર વધારાના સમયથી 9% શરૂ થયું છે, એક મજબૂત હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ ફ્રેન્ચાઇઝીવાળા એનબીએફસી ચોક્કસ કિસ્સાઓમાં 35-40% સુધી ગુમાવ્યા છે. નાની હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ કંપનીઓએ વ્યાજ દરો અને બોન્ડની ઉપજમાં વધારો થવાને કારણે આવી મોટી હિટ લીધી છે?

હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ કંપનીઓના સ્ટોક કિંમતોમાં તીક્ષ્ણ થવાનું એક કારણ એ છે કે રોકાણકારોએ તેમને ઉચ્ચ ધિરાણ દરોના પરિણામે વ્યવસાયના કરાર માટે સૌથી અસુરક્ષિત માનવામાં આવ્યા છે. ઉપરાંત, ઉધારની ઉચ્ચ દરો સાથે ઉચ્ચ મુદ્રાસ્ફીતિ નાના અને મધ્યમ કદના પ્રભાવિત થવાની સંભાવના ધરાવે છે હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ કંપનીઓ (એચએફસી) મુશ્કેલ. આ બદલામાં, હોમ ફાઇનાન્સિંગની માંગ પર ટ્રિકલ-ડાઉન અસર થવાની અપેક્ષા છે. અનુમાનિત છે કે સૌથી ખરાબ હિટ નાની એચએફસી હોઈ શકે છે. પરંતુ શું તે ખરેખર સાચી છે?

આ કારણો મુખ્યત્વે યોગ્ય છે. વધુ મૂળભૂત સ્તરે; ભંડોળની ઓછી કિંમત ધરાવતી બેંકો અને તેમની બેલેન્સશીટની શક્તિ સાથે મોટી એચએફસી, વધુ સારી રીતે મૂકવામાં આવે છે. તેઓ દર વધારવાના ચક્રને વધુ સારી રીતે ટાઇડ કરી શકશે કારણ કે તેઓ આંશિક રીતે વધારેલા વ્યાજ દરોને શોષી શકે છે અને વ્યવસાયને ગુમાવ્યા વિના આંશિક રીતે પણ પાસ કરી શકે છે. આખરે, એચડીએફસી અને એલઆઈસી હાઉસિંગની જેમ પાસે હજુ પણ કેટલીક કિંમતની શક્તિ છે જે નાની એચએફસી ખરેખર ધરાવતી નથી. ઉપરાંત, મોટા એચએફસીએ ફ્લોટિંગ દરની સંપત્તિઓ અને નિશ્ચિત દરની જવાબદારીઓને કારણે માર્જિનને સુરક્ષિત કર્યા છે.

એપ્રિલ 2022 ના મહિનામાં, હોમ લોનના દર લગભગ 6.5% છે. જો કે, જૂન 2022 સુધી, મીડિયન હોમ લોનનો દર 7% સુધી વધી ગયો છે. મોટાભાગના એચએફસી અને બેંકો પાસે ખર્ચમાં આ વધારાને શોષી લેવાની અથવા તેના પર પાસ કરી શકે તેવી ક્ષમતા છે. આ સમસ્યા નાના એચએફસીના કિસ્સામાં છે જે ન કરી શકે. આવા કિસ્સાઓમાં, ઉચ્ચ દરો તેમના વ્યવસાયને સ્પર્ધામાં ગુમાવશે. જ્યારે વર્તમાન પરિસ્થિતિ ખૂબ જ ભયજનક ન હોઈ શકે, ચિંતા એ છે કે જો RBI દ્વારા વધુ કૅલિબ્રેટેડ દરમાં વધારો થાય તો વસ્તુઓ વધારી શકે છે.
 

જો તમે ગ્રેન્યુલર પ્રતિસાદ શોધો છો, તો ખરેખર અસુરક્ષિત ધિરાણકર્તાઓ એચએફસી હશે જે કિંમત-સંવેદનશીલ સેગમેન્ટ વ્યાજબી હાઉસિંગ સેગમેન્ટને પૂર્ણ કરે છે. અહીં, ટૂંકાથી મધ્યમ ગાળામાં માર્જિન ક્ષતિની કેટલીક રકમ સંપૂર્ણપણે અનિવાર્ય છે. તેથી વધુ, કારણ કે આ જગ્યા ખૂબ જ ભીડવાળી અને ખૂબ જ સ્પર્ધાત્મક પણ છે. મોટાભાગના કર્જદારો માટે, એક કર્જદારથી બીજા કર્જદારને શિફ્ટ કરવાનો ખર્ચ ખૂબ જ વધુ નથી. તે જ કારણ છે કે બ્રોકર્સ જેમ કે કોટક ઇક્વિટી નાણાંકીય વર્ષ 23 માં વ્યાજબી હાઉસિંગ ધિરાણકર્તાઓના એનઆઈએમમાં 70 બીપીએસ સુધીની અસરની અપેક્ષા રાખે છે.

આ બધું જ હોઈ શકે નહીં કારણ કે આ કમ્પ્રેશન આ વ્યાજબી હાઉસિંગ કંપનીઓ માટે નાણાંકીય વર્ષ 24 માં 100 bps સુધી વધારી શકે છે. દબાણ પણ આવી શકે છે કારણ કે, આમાંના મોટાભાગના વ્યાજબી હાઉસિંગ ધિરાણકર્તાઓ મધ્યમ ગાળામાં ઉચ્ચ NPAs નો જોખમ ધરાવે છે. તેથી જ્યારે દરો ઘટી રહ્યા હતા ત્યારે તેઓ સંપૂર્ણ લાભો પસાર થયા નથી. તેથી, તેઓ થોડા સમય માટે હિટને શોષી શકે છે, જેના કારણે માર્જિન કમ્પ્રેશન થઈ શકે છે. આ ક્રેડિટ રિકવરી લાભને ઓફસેટ કરવાની સંભાવના છે.