RBI જૂનમાં દરો વધી શકે છે, પરંતુ તે એક મુશ્કેલ કૉલ હશે

જૂન 2022 નાણાંકીય પૉલિસી લેવાના માત્ર એક અઠવાડિયા સાથે, અપેક્ષાઓ મજબૂત છે કે દરો 50 આધાર બિંદુઓ દ્વારા વધારવામાં આવશે. બાર્કલેઝ દ્વારા તાજેતરના અહેવાલોમાં, તેઓએ અંદાજ કર્યું છે કે આરબીઆઈ 4.40% થી 4.90% સુધીના 50 આધાર બિંદુઓ દ્વારા રેપો દરો વધારશે.

આ ઉપરાંત, આરબીઆઈ અર્થવ્યવસ્થામાં ફુગાવા પર દર વધારાની અંતિમ અસરને વધારવા માટે 4.5% થી 5% સુધીના આધાર બિંદુઓ દ્વારા સીઆરઆર (રોકડ અનામત ગુણોત્તર) ને પણ 50 વધારવાની અપેક્ષા છે.

એકત્રિત કરી શકાય છે કે મે 2022 શરૂઆતમાં અનશેડ્યૂલ્ડ એમપીસી (નાણાંકીય નીતિ સમિતિ) માં, 50 બીપીએસ સીઆરઆર વધારા સાથે પહેલેથી જ 40 બીપીએસ દરમાં વધારો થયો હતો. જો કે, જૂન 2022 માં દરો 50 bps વધારવામાં આવે છે તો પણ, RBI દ્વારા મહામારીની શરૂઆતમાં બે ભાગોમાં 115 બેસિસ પોઇન્ટ્સમાં દરો ઘટાડવાના કારણે પ્રી-કોવિડ સ્તરથી ઓછામાં દરો 25 bps હશે. 50 bps સુધીમાં CRR વધારો ₹87,000 કરોડના લિક્વિડિટીને શોષી લેશે.

જો કે, બાર્કલે જૂન નાણાંકીય નીતિ દરમિયાન RBI દ્વારા તર્કસંગતતાની વધુ ઘટનાઓની અપેક્ષા રાખે છે. તેઓ અપેક્ષિત છે કે નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે 5.7% ના વર્તમાન અંદાજથી 6.2% થી 6.5% સુધીના વધુ વાસ્તવિક સ્તર સુધી ફૂગાવાને વધારવામાં આવશે.

તે આરબીઆઈની ઉચ્ચ સહિષ્ણુતા મર્યાદા ઉપર હશે. આ ઉપરાંત, બાર્કલે હાલના 7.2% થી 7% સુધીના નાણાંકીય વર્ષ 20 બીપીએસ દ્વારા જીડીપી અંદાજને 23 માટે ડાઉનસાઇઝ કરવાની પણ અપેક્ષા રાખે છે.
 

વચ્ચે, RBI ગવર્નરને જૂન એ ફેઇટમાં પહેલેથી જ વધારે દર કહેવામાં આવ્યું છે. વાસ્તવમાં, શક્તિકાંત દાસએ દર્દ કર્યો છે કે કિંમતોને નિયંત્રિત કરવા માટે તાત્કાલિક અને ઝડપી પગલાં માટે વર્તમાન રામપંત ફૂગાવાને ઓળખવામાં આવે છે.

મુદ્રાસ્ફીતિ સામાન્ય રીતે અર્થવ્યવસ્થાના અસુરક્ષિત વર્ગોને સૌથી સખત રીતે અવગણવામાં આવે છે તેથી આ વધુ એટલું જ છે. જો કે, વાસ્તવિકતામાં, ખૂબ હૉકિશ બનવાનો નિર્ણય કેટલાક પ્રતિરોધનો સામનો કરી શકે છે.
શા માટે પ્રતિરોધ ટકાઉ વ્યથિતતા માટે સંભવિત છે

આરબીઆઈને તેના અત્યંત હૉકિશ સ્થિતિને ફરીથી વિચારવા માટે શા માટે મજબૂર કરી શકાય છે તેના કેટલાક કારણો છે. અહીં કેટલાક કારણો છે.

a) જ્યારે આરબીઆઈએ મે 2022 માં દર વધારા અને સીઆરઆર વધારા પર પ્રારંભ કર્યું છે, ત્યારે તેણે પણ પૂરક બનાવ્યું છે કે ઘઉં અને ખાંડ પર નિકાસ ક્વોટા, આયરન અથવા પર નિકાસ શુલ્ક અને કોકિંગ કોલ અને ખાદ્ય તેલ પર આયાત કર માફી જેવા નાણાકીય પગલાંઓ સાથે. આ ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે પણ સેવા આપી છે.

b) બીજો, તાજેતરનો એસબીઆઈ અહેવાલ સૂચવે છે કે જીડીપીમાં વૃદ્ધિ માર્ચ ક્વાર્ટરમાં 2.5% થઈ શકે છે અને જ્યારે ચોથા ત્રિમાસિક જીડીપી નંબરની જાહેરાત કરવામાં આવે ત્યારે માત્ર 31 મી સ્પષ્ટ થશે.

c) યુએસએ પહેલેથી જ માર્ચ ક્વાર્ટરમાં જીડીપીમાં વિકાસની જાહેરાત કરવાની અપેક્ષા છે અને કઠોર કોવિડ પ્રતિબંધોને કારણે ચીનમાં વૃદ્ધિમાં ગંભીર મંદ થઈ રહ્યો છે. તેનો અર્થ એ છે કે વૈશ્વિક કેન્દ્રીય બેંકો પણ અલ્ટ્રા-હૉકિશ કરતાં ઓછી હશે.

d) છેલ્લે, લૅરી સમર્સ સહિતના મોટાભાગના અર્થશાસ્ત્રીઓએ ઓળખ્યું છે કે જ્યારે અર્થવ્યવસ્થાઓ ફક્ત રિકવર કરી રહી હોય ત્યારે આક્રામક દરમાં વધારો મુદ્રાસ્ફીતિને સમાવિષ્ટ કરવાના બદલે રિસેશન બનાવવાની ક્ષમતા ધરાવે છે. આર-વર્ડ એક ભયાનક શબ્દ છે.

તેથી, સૌથી વધુ સંભાવિત પરિણામ શું છે. યુએસ ફેડની જેમ, આરબીઆઈ પણ 2 રાઉન્ડ ડિલિવરી કરી શકે છે અને પછી સમીક્ષા કરી શકે છે. તેથી, જૂનમાં 50 bps દર વધારો સાથે 50 BPS CRR હાઇક કાર્ડ્સ પર દેખાય છે. તેના પછી હૉકિશનેસ કેવી રીતે બહાર નીકળી જાય છે તે વધુ ડેટા કન્ટિન્જન્ટ હશે. કેન્દ્રીય બેંકોની અરાજકતાને પરિવર્તિત કરવાની સૌથી વધુ સંભાવના છે.