RBI રેપો રેટ્સ 50 bps સુધી વધારે છે, CRRમાં કોઈ ફેરફાર નથી

જૂન 2022 નાણાંકીય નીતિ ઘણી અપેક્ષાઓ અને ઘણી ધારણાઓના મધ્યમાં રજૂ કરવામાં આવી હતી. વૈશ્વિક અર્થવ્યવસ્થા ફ્લક્સની સ્થિતિમાં છે, ફુગાવાની સ્થિતિ હજુ પણ વધી રહી છે અને સપ્લાય ચેઇનની અવરોધો જીડીપીની વૃદ્ધિ ચાલુ રાખે છે.

આ પ્રકાશમાં છે કે RBI એ જૂન 2022 નાણાંકીય નીતિ પ્રસ્તુત કરી છે. તે એક મુશ્કેલ પૂછવું હતું. આરબીઆઈને વૃદ્ધિ પર સમાધાન કર્યા વિના ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવું પડ્યું. આ પૂર્ણ થવા કરતાં સરળ છે. ઉપરાંત, તેને સુનિશ્ચિત કરવું પડ્યું કે નાણાંકીય નીતિ વૈશ્વિક સ્થિતિમાંથી વધુ વિવિધતા ન આપી હતી, કારણ કે તે મૂડી બહાર નીકળવાનો પ્રવાહ કરશે.
 

જૂન 2022 માં આરબીઆઈની પૉલિસી શું કહી હતી તે અહીં આપેલ છે

1. RBI દ્વારા રેપો રેટમાં 4.40% થી 4.90% સુધી 50 બેસિસ પોઇન્ટ (0.50%) સુધી વધારો કરવામાં આવ્યો હતો . આ નોંધવામાં આવી શકે છે કે RBI એ તેની વિશેષ મે એમપીસી મીટમાં પહેલેથી જ રેપો રેટમાં 40 બીપીએસનો વધારો કરીને 4.40% સુધી કર્યો છે. 4.90% ના રેપો રેટ હજુ પણ 5.15%ના પ્રી-કોવિડ લેવલના 25 બીપીએસનો ઓછો છે . તેનો અર્થ એ છે કે; આ સાથે રિવર્સલ પણ કરવામાં આવતું નથી.

2. અર્થવ્યવસ્થામાં ઘણા દરો છે જે રેપો દર સુધી પસાર થાય છે અને તેથી ટેન્ડમમાં આગળ વધવામાં આવે છે. સ્ટેન્ડિંગ ડિપોઝિટ સુવિધા (જેને રિવર્સ રેપો બદલ્યો) 4.15% થી 4.65% સુધીમાં 50 bps વધારવામાં આવી છે. તે જ સમયે MSF / બેંક દર પણ 4.65% થી 5.15% સુધી 50 bps વધારે છે.

3. આરબીઆઈએ શા માટે સીઆરઆર વધારવાનું પસંદ કર્યું ચૂકી ગયું. સીઆરઆર 4.5% પર રહે છે અને આ એવી કંઈક હતી કે જે એસબીઆઈએ તેના પ્રી-પૉલિસી રિપોર્ટમાં અનુમાન લગાવ્યો હતો. મોટાભાગની બેંકો સીઆરઆરમાં વધારો થવાના કારણે સીઆરઆર પર સ્થિતિની માંગ કરી રહી હતી જેથી બેંકો પર ભારે પૂર્વ-અવરોધ શુલ્ક લાગશે. આરબીઆઈને લાગ્યું કે સિસ્ટમમાં લિક્વિડિટીને શોષવા માટે વીઆરઆરઆર પૂરતા સારા હતા.

4.. નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે ફુગાવાની અપેક્ષાઓ પર મોટા સમાચાર હતો. તેને 5.7% થી 6.7% સુધી 100 bps દ્વારા વધારવામાં આવ્યું હતું. છેલ્લા કેટલાક મહિનામાં, આરબીઆઈએ નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે તેના ફુગાવાના અંદાજને 4.5% થી 6.7% સુધી 220 બીપીએસ સુધી શિફ્ટ કર્યું છે.

જો કે, નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે જીડીપીની આગાહી 7.2% ના વર્તમાન સ્તરે જાળવવામાં આવી હતી. આરબીઆઈ એવી અપેક્ષા રાખે છે કે સામાન્ય ચોમાસે ગ્રામીણ માંગને પુનરુજ્જીવિત કરવું જોઈએ અને વૃદ્ધિ પર સકારાત્મક અસર પડે છે. 7.2% પર જીડીપી વૃદ્ધિનો આરબીઆઈ અંદાજ વિશ્વ બેંકના અંદાજો કરતાં 30 બીપીએસ વધુ રૂઢિચુસ્ત છે.
 

5. દર વધારા અને સ્થિતિ પર સભ્યોના વોટ વિશે શું. MPCના તમામ છ સભ્યોએ રેપો દરોને 50 bps થી 4.90% સુધી વધારવા માટે એકસમાન રીતે મતદાન કર્યું હતું.

આવાસ ઉપાડવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા માટે MPCના સભ્યોમાં પણ સંપૂર્ણ સહમતિ હતી. આ વિચાર 200 બીપીએસ લીવે સાથે 4% ની શ્રેણીમાં ફુગાવાને રાખતી વખતે વૃદ્ધિના લીવર્સને આગળ વધતા રહેવાનો હતો

6.. નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે 6.7% ફુગાવાનો અનુમાન કેવી રીતે છે ત્રિમાસિક મુજબ. આ બ્રેક-અપ નીચે મુજબ છે: Q1FY23 7.5% માં, Q2FY23 માં 7.4% માં, Q3FY23 6.2% માં અને 5.8% માં Q4FY23. જો કે, બે એવી ધારણાઓ છે જે એકબીજાને ઑફસેટ કરી શકે છે.

એક તરફ, આરબીઆઈએ ભારતમાં ક્રૂડ બાસ્કેટ માટે બેંચમાર્ક ખર્ચ તરીકે $105 એ માન્ય કર્યું છે. જો રશિયન ડિસ્કાઉન્ટેડ ક્રૂડ ફેક્ટર્ડ હોય તો તે ઓછું હોઈ શકે છે. સામાન્ય ખરીફ અને દક્ષિણ-પશ્ચિમ ચોમાસાની પણ ધારણા છે. જો કે, પૉલિસીની અસરને પરિબળ આપવામાં આવતી નથી જેથી તે વર્તમાન સ્તરોમાંથી ફુગાવાના જોખમોને વધુ અથવા ઓછા કરી શકે છે.

7.. આખરે, આપણે જોઈએ કે નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે 7.2% નો ફુગાવોનો અનુમાન ત્રિમાસિક રીતે તૂટી ગયો છે. તે કેવી રીતે જાય છે તે અહીં જણાવેલ છે: Q1FY23 16.2%, Q2FY23 પર 6.2%, Q3FY23 પર 4.1% અને Q4FY23 4.0% પર. સ્પષ્ટપણે, નબળા આધારની અસરને કારણે વિકાસનું ઘણું આગળ લોડિંગ થાય છે.

આરબીઆઈ જીએસટી કલેક્શન, પીએમઆઈ ડેટા, ભાડા અને ઇ-વે બિલ જેવા ઉચ્ચ ફ્રીક્વન્સી સૂચકો દ્વારા દર્શાવેલ જીડીપી પર સામાન્ય રીતે વધુ સારું છે. ઉપરાંત, ગ્રામીણ વપરાશ એક મજબૂત ખરીફ આઉટપુટ સાથે સિંકમાં ફેરવાની અપેક્ષા છે.

ટૂંકમાં, આરબીઆઈ વિકાસ પર સકારાત્મક છે, પરંતુ ફુગાવા પર સાવચેત છે. જે પૉલિસીમાં દેખાય છે. જો કે, આરબીઆઈ હજુ પણ સિસ્ટમમાં લિક્વિડિટી પર ચિંતા કરી શકે છે કારણ કે મે 2022 માં દૈનિક લિક્વિડિટી ઍબ્સોર્પ્શન એપ્રિલ કરતાં લગભગ ₹2 ટ્રિલિયન ઓછું હતું.

હવે, RBI એ છેલ્લા 2 મીટિંગ્સમાં Fed દ્વારા 75 bps દર વધારા સાથે મેળ ખાતો છે. આરબીઆઈ દ્વારા ભવિષ્યના કાર્યક્રમ માટે જૂન ફેડ મીટિંગ એક મહત્વપૂર્ણ ડેટા પોઇન્ટ હશે.