આરબીઆઈના ગવર્નર રૂપિયાની અપેક્ષાઓને સમાવિષ્ટ કરે છે

છેલ્લા કેટલાક મહિનાઓમાં, આરબીઆઈ અને એમપીસી મુખ્યત્વે ફુગાવાની અપેક્ષાઓના સંચાલન સાથે અવરોધિત કરવામાં આવ્યા છે. હવે, આરબીઆઈ પાસે એક નવી સમસ્યા છે. રૂપિયા 80/$ ની નજીક છે અને ડૉલર ઇન્ડેક્સ 20-વર્ષના ઊંચા છે. આ અસ્થિરતામાં સ્પાઇક્સ માટે રૂપિયાને અસુરક્ષિત બનાવે છે. આરબીઆઈના હસ્તક્ષેપોમાં એક મર્યાદા છે કે તે વિદેશી અનામતોને ઘટાડે છે અને તે પહેલેથી જ સ્પષ્ટ છે. જો કે, RBI ગવર્નર દ્વારા જણાવવામાં આવ્યું હોવાથી, RBI ના હસ્તક્ષેપનો એક મોટો હેતુ છે. તે ભારતીય રૂપિયાના ડેપ્રિશિયેશનની આસપાસના અપેક્ષાઓને USD ના વિપરીત એન્કર કરવા સાથે સંબંધિત છે.

આ આરબીઆઈના હસ્તક્ષેપનું નવું દ્રષ્ટિકોણ છે. અત્યાર સુધી, આરબીઆઈ એ સ્થિતિ ધરાવે છે કે વિદેશી વિનિમય બજારમાં તેના હસ્તક્ષેપોનો હેતુ વિનિમય દરોમાં વધારાની અસ્થિરતાને રોકવાનો છે. હવે આરબીઆઈએ તેના ફોરેક્સ માર્કેટ હસ્તક્ષેપોમાં બીજો સિદ્ધાંત અથવા હેતુ ઉમેરી છે. વધારાના અસ્થિરતાને રોકતી વખતે હજુ પણ મૂળભૂત હેતુ છે, RBIનો અન્ય હેતુ રૂપિયાના ઘસારાની આસપાસની અપેક્ષાઓને સામેલ કરવાનો છે. ઇક્વિટી માર્કેટની જેમ, કરન્સીઓની પાસે મનોવૈજ્ઞાનિક બાજુ પણ છે અને તેનું સંચાલન કરવું જરૂરી છે.

આરબીઆઈ ગવર્નર દ્વારા જાહેરાતનો સમય પણ યોગ્ય હતો. તે છેલ્લા મહિનાના અંત સુધી નવા ઇન્ટ્રાડે ઓછા Rs80.13/$ તરીકે માર્ક કરતી રૂપિયાના એડીઓ પર આવે છે. આરબીઆઈ દ્વારા ડોલર વેચાણના રૂપમાં માત્ર ભારે બજારમાં હસ્તક્ષેપો કરવામાં આવ્યા હતા, જેણે રૂપિયાને 80/$ કરતાં વધુ સારી રીકવર અને બંધ કરવામાં મદદ કરી હતી. આજ સુધી, INR પહેલેથી જ 80/$ માર્કનું ત્રણ વાર ઉલ્લંઘન કર્યું છે અને RBI હસ્તક્ષેપોએ મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી છે. આરબીઆઈ સામાન્ય રીતે મનોવૈજ્ઞાનિક સ્તરોની આસપાસ સાવચેત છે કારણ કે મોટાભાગના સ્ટૉપ લૉસ આ બિંદુથી આગળ વધી જાય છે.

આજ સુધી, 2022 ના વર્ષમાં, ભારતીય રૂપિયા 6.9% ઘટાડે છે, જે તે જ સમયગાળામાં, ડૉલર ઇન્ડેક્સ (DXY) ની પ્રશંસા 11% દ્વારા કરવામાં આવી છે તેના માટે ખૂબ જ ખરાબ નથી. જો કે, આ ડૉલરના વેચાણ દ્વારા વિદેશી વિનિમય બજારમાં ભારે હસ્તક્ષેપ કરવાના પરિણામ રહ્યું છે. છેલ્લા 7 મહિનામાં, RBI ના હસ્તક્ષેપોના કારણે ફોરેક્સ રિઝર્વ $647 અબજથી $561 અબજ સુધી ઘટી ગયા છે. આરબીઆઈ ગવર્નરે આને આ આધારે યોગ્ય બનાવ્યું છે કે આપવામાં આવેલા સિગ્નલો રૂપિયાના નિ:શુલ્ક પડવાને રોકવામાં મહત્વપૂર્ણ હતા. 

RBI હસ્તક્ષેપને સમજવા માટે, મુદ્રાસ્ફીતિની અપેક્ષાઓને ધ્યાનમાં રાખવાની જરૂર છે. આરબીઆઈએ સતત હૉકિશ સ્થિતિ જાળવી રાખી છે. વિચાર એ હતો કે એકવાર ફુગાવાની અપેક્ષાઓનું સંચાલન કર્યા પછી, ફુગાવાની અપેક્ષાઓ નીચે આવે છે અને ત્યારબાદ વાસ્તવિક ફુગાવા પણ નીચે આવે છે, જેટલી હદ સુધી વપરાશ દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે. જોખમ એ છે કે જો લોકો ઉચ્ચ મુદ્રાસ્ફીતિની અપેક્ષા રાખે છે, તો તેઓ ખર્ચ કરવા પર ધીમી થઈ જાય છે અને તે મેક્રોની પરિસ્થિતિને ધીમી ગતિમાં રૂપાંતરિત કરે છે.

હવે આરબીઆઈ રૂપિયાના હસ્તક્ષેપ માટે સમાન દલીલ લાગુ કરી રહી છે. દાસએ કહ્યું છે કે આરબીઆઈ મુખ્ય સ્તરે રૂપિયાની રક્ષા કરે છે, અપેક્ષાઓને ઘટાડે છે અને જે ભારતીય રૂપિયા પર ખૂબ જ ચર્ચાને ટાળે છે. આજે, એક મજબૂત ઑફશોર બજાર છે જ્યાં રૂપિયા એનડીએફએસ અથવા બિન-ડિલિવરીપાત્ર આગળ ટ્રેડ કરવામાં આવે છે. RBI એકવાર સિગ્નલ મોકલ્યા પછી તે રૂપિયાના ઘસારાની અપેક્ષાઓને આપોઆપ ઘટાડે છે. ટૂંકમાં, હસ્તક્ષેપ એક પત્થર સાથે બે પક્ષીઓને હિટ કરે છે.

દાસ વાસ્તવમાં માર્ક પર છે. તે દેશ માટે જે હજુ પણ તેની દૈનિક કચ્ચા તેલની જરૂરિયાતોમાં 85% આયાત કરે છે, તે એક મોટી સમસ્યા છે. ડૉલર ઇન્ડેક્સની સખત મહેનતથી વસ્તુઓ વધુ ખરાબ થઈ ગઈ છે. RBI ની મર્યાદાઓ છે કારણ કે હસ્તક્ષેપની કિંમત છે. ફુગાવાના કિસ્સામાં, આરબીઆઈ ધીમે ધીમે અપેક્ષાઓના સંચાલન માટે વર્ણનને બદલી રહી છે. તે યોગ્ય અભિગમ હોઈ શકે છે અને હાલની પરિસ્થિતિ માટેનો સ્માર્ટ અભિગમ પણ હોઈ શકે છે.