પેટીએમ છેલ્લા 10 વર્ષોમાં ગ્લોબલ IPO સૌથી ખરાબ પરફોર્મિંગ છે

છેલ્લા એક વર્ષમાં, 5 મુખ્ય ડિજિટલ IPO ₹1.30 ટ્રિલિયનની નજીકના મૂલ્યમાં ઘટાડો કરવાની સુવિધા આપે છે. આમાંથી પાંચ, પેટીએમ ₹1.10 ટ્રિલિયનના મૂલ્યના વિનાશ માટે એકલા જવાબદાર હતા. ગયા વર્ષના IPO થી પેટીએમ કેવી રીતે મૂલ્યના વિનાશનો ભોગ બન્યો છે તે બતાવવા માટે જાય છે. ₹2,150 ની પેટીએમ IPO કિંમત સામે, સ્ટૉક શુક્રવારે બંધ હોવાથી NSE પર ₹467 નું ક્વોટ કરી રહ્યું છે. તે પેટીએમના કિસ્સામાં ભારે 78.3% ની સંભાળ માટે મૂલ્યમાં ઘટાડો થાય છે. વધુ નિરાશાજનક બાબત એ છે કે IPO કિંમતમાંથી પેટીએમમાં મૂલ્ય નુકસાન ગયા 10 વર્ષોમાં વૈશ્વિક સ્તરે કોઈપણ મોટા IPO દ્વારા સૌથી ખરાબ છે.

પ્રથમ વર્ષમાં પેટીએમ કરતાં વધુ ખોવાયેલ વિશ્વનો છેલ્લો IPO એ યુરોપિયન સંકટની શિખર પર 2012 વર્ષમાં સ્પેનની બેંકિયા હતી. સ્ટૉક તેના પ્રથમ સ્ટોકમાં 82% ગુમાવ્યું હતું. ત્યારથી, પેટીએમ લિસ્ટિંગના એક વર્ષના અંતે સૌથી ખરાબ પરફોર્મિંગ IPO રહ્યું છે, જે 78.3% ગુમાવે છે. અન્ય મોટી IPO આપત્તિઓ તેના કરતાં ઓછી ટેડ ગુમાવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, IPO પછી UAE ની DP વર્લ્ડ પ્રથમ વર્ષમાં 74% ખોવાઈ ગઈ, જ્યારે UK ના હોંગકોંગ અને નવા વર્લ્ડ રિસોર્સની બિલિબિલિ અનુક્રમે પ્રથમ વર્ષમાં 72% અને 71% ગુમાવી દીધી હતી. જો કે, ખોવાયેલ રૂપિયા અન્ય IPOમાં મોટા હોવા જોઈએ કારણ કે આ કંપનીઓની IPO સાઇઝ પેટીએમ કરતાં મોટી હતી.

છેલ્લા એક વર્ષમાં પેટીએમમાં તીવ્ર ઘટાડાના ઘણા કારણો છે, તેમાંથી મુખ્ય મૂલ્યાંકનની સમસ્યાઓ છે. પેટીએમે ₹139,000 કરોડના મૂલ્યાંકન સાથે IPO બજારને હિટ કર્યું હતું; જે પોતે જ પોતાના છેલ્લા ભંડોળ આધારિત સૂચક મૂલ્યાંકન કરતાં 20% ઓછું હતું. જો કે, છેલ્લા એક વર્ષમાં, પેટીએમની માર્કેટ કેપ ₹139,000 કરોડથી ઓછી થઈ ગઈ છે, જે ₹30,000 કરોડથી ઓછી છે. એક મુખ્ય કારણ હતું કે પેટીએમના IPO એ વૈશ્વિક ડિજિટલ મૂલ્યાંકનમાં ફેરફાર સાથે સંકળાયેલ હતું અને પેટીએમને સ્પષ્ટપણે તેનો ભરોસો સહન કરવો પડ્યો હતો. તેમ છતાં વધુ ખરાબ, કારણ કે તેને સૂચિબદ્ધ કરવામાં આવ્યું હતું, માર્કેટ સંવેદનાવાદ ખરેખર તેના સ્ટૉક પર ટોલ લગાવ્યું હતું.

જો કે, મૂળભૂત ચિંતાઓ પણ હતી અને છેલ્લા એક વર્ષમાં કોઈએ મેક્વેરી જેવી પેટીએમ બિઝનેસ મોડેલમાં સતત ક્ષતિયુક્ત લાઇનોને હાઇલાઇટ કર્યા નથી. પ્રથમ, તેમને પેટીએમના મૂલ્યાંકન પર ચિંતા હતી અને ત્યારબાદ ફોનપે દ્વારા સાધનોના વ્યવસાયને લેવામાં આવેલી આક્રમણ બતાવવામાં આવી હતી. જ્યારે નિયમનકારી દેખરેખ અને પેટીએમ પર તેની અસર અંગે પણ ચિંતા થઈ છે, ત્યારે બજારમાં નવી સમસ્યા જીઓ ફાઇનાન્સ ઉદ્યોગને ફરીથી શોધી શકે તે રીતે છે. તેના લેટેસ્ટ રિપોર્ટમાં, મેક્વેરીએ આ બિંદુને હાઇલાઇટ કર્યું. લૉક-ઇનના અંત સાથેનો રિપોર્ટ, તાજેતરના ઘટાડામાં ફાળો આપ્યો છે.

માત્ર અન્ડરલાઇન કરવા માટે, પેટીએમ માટે લૉક-ઇન સમયગાળો રોકાણકારો અને મૂલ્યાંકન માટે એક મુખ્ય ચિંતા રહી છે અને તેનાથી વેચાણમાં વધારો થયો હતો. વાસ્તવમાં, સંભવિત સ્પર્ધક તરીકે જીઓ ફાઇનાન્સના ઉદભવ પર ચિંતાઓના મધ્યમાં માત્ર છેલ્લા કેટલાક અઠવાડિયામાં જ સ્ટૉકનું નુકસાન અવગણવામાં આવ્યું છે. મોટાભાગના રોકાણકારોએ જોયું હતું કે રિલાયન્સ જીઓએ ભારતમાં ટેલિકોમ અને ડિજિટલ ઇકોસિસ્ટમને કેવી રીતે રિહેશ કર્યું હતું અને તે જેવી કંઈક ગંભીર અપેક્ષા રાખી હતી. તે પેટીએમ માટે શ્રેષ્ઠ સમાચાર નથી કારણ કે તે બિઝનેસના સમાન વિસ્તારમાં છે. આ સમસ્યાઓ લાંબા ગાળાના રોકાણકાર, સોફ્ટબેંક દ્વારા પણ વ્યક્ત કરવામાં આવી હતી, જે પેટીએમ કાઉન્ટર પર ભારે વેચાઈ ગઈ છે. નવેમ્બર 2022 એકલા માત્ર 31% કરતાં વધુ સ્ટૉક સ્લાઇડ જોઈ છે.

ભારતની વિશિષ્ટ સમસ્યાઓ સિવાય, ટેક્નોલોજી અને ડિજિટલ રૂટ એક વૈશ્વિક ઘટના છે. નાસદાક એક મુખ્ય ઉદાહરણ છે અને તે હમણાં જ ડૉવ જે રીતે કરવાનું સંચાલિત કર્યું છે તેને પુનઃપ્રાપ્ત કરવામાં નિષ્ફળ થયું છે. એમેઝોન, એપલ, માઇક્રોસોફ્ટ, Nvidia અને ફેસબુક જેવા મોટા સૂચિબદ્ધ ડિજિટલ સ્ટૉક્સમાં છેલ્લા એક વર્ષમાં $4 ટ્રિલિયનના ટ્યુનમાં મૂલ્યમાં ઘટાડો થયો છે. માત્ર આ 4 કંપનીઓનું માર્કેટ કેપ લૉસ ઇન્ડિયન સ્ટૉક એક્સચેન્જની માર્કેટ કેપ કરતાં વધુ છે, જે દર્શાવવા માટે જાય છે કે ડિજિટલ સ્ટૉક મૂલ્યાંકનની દુર્ભાવના કેટલી ગહન છે. આ વલણ રોકાણકારો દ્વારા નુકસાન પહોંચાડતી કંપનીઓ અથવા વ્યવસાયોને ઝડપી બનાવવામાં આવ્યો છે જ્યાં ટૂંકાથી મધ્યમ રોકડ પ્રવાહની દૃશ્યમાનતા નથી.

આયરોનિક રીતે, બધા રોકાણકારો સંશયાસ્પદ નથી. બ્લૅકરૉક અને કેનેડિયન પેન્શન જેવા માર્કી રોકાણકારો પેટીએમમાં આક્રમક ખરીદદાર બની રહ્યા છે. અલબત્ત, વૉરેન બફેટનું પણ પેટીએમમાં રોકાણ ચાલુ રાખે છે, જ્યારે આ મહિને મોટો ભાગ વેચ્યા પછી પણ સોફ્ટબેંકને પેટીએમમાં ભારે રોકાણ કરવામાં આવે છે. નિષ્ણાતોને લાગે છે કે તે ડિજિટલ મોડેલમાં સમસ્યા નથી, પરંતુ રોકાણકારોને ડિજિટલ મોડેલ વિશે વધુ આશાવાદી અને આશાવાદી મળ્યું છે. આ કિસ્સામાં તે સમસ્યાનો મુખ્ય ભાગ હતો. સ્ટાર્ટર્સ માટે, પેટીએમ, તેની ટોચની લાઇન, તેનું કુલ ઑર્ડર મૂલ્ય (સરકાર) અને તેના માર્કેટ શેરને સતત વધારવાનું ચાલુ રાખે છે. સંભવત:, નજીકના ભવિષ્યમાં કોઈ સમયે, તર્કસંગતતા પાછા આવવી જોઈએ.