ઉત્પાદન પર તણાવને કારણે ઑક્ટોબર IIP 4.0% સુધી ડિપ્સ

12 ડિસેમ્બરના રોજ, મોસ્પાઇએ નવેમ્બર 2022 માટે ગ્રાહકના ફુગાવાની સાથે ઓક્ટોબર 2022 (આઇઆઇપીની જાહેરાત 1-મહિનાની લેગ સાથે કરવામાં આવી છે) માટે આઇઆઇપી આંકડાની જાહેરાત કરી છે. આઇઆઇપી નિરાશાજનક હતું, જેમાં ઓછામાં ઓછા -4.0% માં વાયઓવાય ધોરણે ઓક્ટોબર માટે કરાર કર્યો હતો. છેલ્લા 3 મહિનામાં, આ બીજો પ્રસંગ છે જ્યારે આઇઆઇપી ઓગસ્ટ 2022માં -0.68% કરારની જાણ કર્યા પછી નકારાત્મક રીતે કરવામાં આવી છે. જુલાઈ 2022 સુધી, સતત 17 મહિના સકારાત્મક આઈઆઈપી છે, પરંતુ છેલ્લા 3 મહિનામાં નકારાત્મક આઈઆઈપીના 2 મહિના થયા છે. સ્પષ્ટપણે, આ વૈશ્વિક હેડવિન્ડ્સ અને ઘરેલું અવરોધો છે જે આઇઆઇપીની વૃદ્ધિને નોંધપાત્ર રીતે હિટ કરી રહ્યા છે. yoy ના આધારે છેલ્લા 13 મહિનામાં IIP વૃદ્ધિનો ઝડપી સમય શ્રેણીનો પ્રવાહ અહીં છે.

ડેટા સ્ત્રોત: મોસ્પી

આઈઆઈપી નંબરોમાં સારા સમાચાર એ છે કે સુધારાઓ હકારાત્મક બાજુ રહી છે. ઉદાહરણ તરીકે, સપ્ટેમ્બર 2022 આઈઆઈપી વૃદ્ધિ માટે પ્રથમ સુધારો 3.09% થી 3.47% સુધી 38 બીપીએસ દ્વારા આઈઆઈપીને અપગ્રેડ કરવામાં આવ્યો હતો. આ આશાવાદી હોવાનું કારણ છે કે કરાર ઓક્ટોબર 2022 માં અંદાજિત કરતાં ઓછું હોઈ શકે છે. જો કે, ખરાબ સમાચાર એ છે કે, સ્થિર આધાર હોવા છતાં ઑક્ટોબર આઈઆઈપીએ કરાર કર્યો છે. ઉદાહરણ તરીકે, ઑક્ટોબર 2021 માં આઇઆઇપી વૃદ્ધિ 4.17% હતી અને સપ્ટેમ્બર 2021 માં 4.35% હતી. વર્તમાન વર્ષમાં, આઇઆઇપી સપ્ટેમ્બર 2022 માં 3.47% વધી ગયું હતું પરંતુ ઑક્ટોબર 2022 માં -4.0% દ્વારા કરાર કરવામાં આવ્યો હતો. પીસનો વિલન ઉત્પાદનની વૃદ્ધિ હતી, જે સપ્લાય ચેનની મર્યાદાઓ, નબળા નિકાસ અને ભંડોળની ઉચ્ચ કિંમતનો ભોગ બને છે.

અમે ઑક્ટોબર 2022 માટે આઈઆઈપી ડેટામાંથી શું વાંચીએ છીએ

આઈઆઈપી કરાર નબળા નિકાસ વૃદ્ધિ, ટેપિડ વૈશ્વિક માંગ, ગ્રાહક સાવચેતી અને ભંડોળની ઉચ્ચ કિંમતનું કાર્ય રહ્યું છે. અહીં ટેકઅવે છે.

1. જો તમે ઓક્ટોબર 2022 માટે આઇઆઇપીના 3 મુખ્ય ઘટકો પર નજર કરો છો; તો ખનનની વૃદ્ધિ 2.46% પર થઈ ગઈ, ઉત્પાદનમાં -5.65% સુધીનો કરાર થયો હતો જ્યારે વીજળી 1.20% થયો હતો. સ્પષ્ટપણે, આઇઆઇપી બાસ્કેટમાં તેના 77.63% વજનના અસાધારણ વજનને કારણે ઉત્પાદન તરફ ફરવામાં આવેલ એકંદર આઇઆઇપી આંકડા.
    

2. જો કે, ઉત્પાદનની સમસ્યા માત્ર છેલ્લા 2-3 મહિનામાં જ જાહેર કરવામાં આવી છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો તમે IIP ડેટા ઉપલબ્ધ ન થાય ત્યાં સુધી FY23 ના 7 મહિનાને ધ્યાનમાં લો છો; તો ખનન 4.0% સુધી છે, ઉત્પાદન 5.0% સુધી અને વીજળી 9.4% સુધી છે. ઉત્પાદન પરના દબાણનો ભાગ માત્ર છેલ્લા થોડા મહિનામાં જ થયો છે.
    

3. ઉત્પાદન માટે એક મુશ્કેલ મહિનામાં પણ, કેટલાક ક્ષેત્રો સારી રીતે કરતા હતા. ઉદાહરણ તરીકે, પ્રિન્ટિંગ પ્રોડક્ટ્સ, મીડિયા, મોટર વાહનો, ફર્નિચર અને મેટલ પ્રોડક્ટ્સ સારી રીતે કામ કરી હતી. જો કે, આઈઆઈપી બાસ્કેટમાં ઘણા પ્રોડક્ટ્સમાં કરાર જોવા મળ્યો હતો. ઉદાહરણ તરીકે, એપેરલ (-37.1%), ઇલેક્ટ્રિકલ ઉપકરણ (-33.2%), લેધર પ્રૉડક્ટ્સ (-24.3%), ટેક્સટાઇલ્સ (-18.6%), વુડ પ્રૉડક્ટ્સ (-12.7%) અને કાગળના ઉત્પાદનો (-8.9%) એ કેટલાક મુખ્ય આઈઆઈપી અવરોધકો હતા. આ અવસાદીઓમાં સામાન્ય થ્રેડ એ છે કે તેમાંના મોટાભાગના નિકાસ આધારિત ક્ષેત્રો છે, જે કેન્દ્રીય બેંકની ચોક્કસાઈ, નબળા નિકાસની માંગ અને ખર્ચ કરવા માટે ઉપભોક્તા સંકોચ દ્વારા સખત પ્રભાવિત થાય છે.
    

4. આઈઆઈપી માટેની વાસ્તવિક સમસ્યા અવરોધો પૂરા પાડતી નથી પરંતુ માંગ અપર્યાપ્ત છે. જો તમે ઑક્ટોબર 2022 માટે વપરાશ-આધારિત આઇઆઇપી વિવરણ જોશો તો તે સ્પષ્ટ છે? ઉપયોગ-આધારિત IIP પરનું વાસ્તવિક દબાણ 2 વિશિષ્ટ માંગ સેગમેન્ટમાંથી આવ્યું હતું. કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સની માંગ -15.3% દ્વારા કરાર કરવામાં આવી છે જ્યારે કન્ઝ્યુમર નૉન-ડ્યુરેબલ્સની માંગ -13.4% કરાર કરવામાં આવી છે. વપરાશ (અથવા ખર્ચ કરવાની ઇચ્છા) પ્રક્રિયામાં સૌથી મોટી કેઝુઅલ્ટી છે.
    

5. અમે જે yoy IIP વિશે વાત કરી રહ્યા છીએ તે ટ્રેન્ડ આપવા માટે સારું છે, પરંતુ તે ટૂંકા ગાળાની ગતિને કૅપ્ચર કરવામાં નિષ્ફળ થાય છે. ઑક્ટોબર માટે, ચાલો અમે મૉમ IIP મૂવમેન્ટ સાથે YOY IIP મૂવમેન્ટને જક્સ્ટપોઝ કરીએ. મૉમ ગ્રોથ પણ ઉચ્ચ ફ્રીક્વન્સી (એચએફ) વિકાસ છે.

ડેટા સ્ત્રોત: મોસ્પી

આ ઑક્ટોબરમાં આઈઆઈપી માટે ડબલ વેમી છે. વાયઓવાય વૃદ્ધિ દ્વારા દર્શાવવામાં આવેલ લાંબા ગાળાનું ટ્રેન્ડ -4.00% સુધીમાં કરાયું છે, પરંતુ હાઈ ફ્રીક્વન્સી મોમ આઈઆઈપીએ પણ -3.28% સુધીમાં કરાર કર્યો છે. ઉચ્ચ ફ્રીક્વન્સીના સંદર્ભમાં, ઉત્પાદન અને વીજળી બંને દબાણમાં છે. આ ટૂંકા ગાળાના વૈશ્વિક અને ઘરેલું હેડવિન્ડ્સના અસરને હાઇલાઇટ કરે છે.

શું આઈઆઈપી કરાર આરબીઆઈને સરળ બનાવવા માટે મજબૂર કરશે?

એવું કહેવામાં આવે છે કે કેટલાક ગરમ ગરમ કરતા નથી. આરબીઆઈ 1 મહિનાના આઈઆઈપી કરારના આધારે નિર્ણય લેવાની સ્થિતિમાં ન હોઈ શકે, પરંતુ આરબીઆઈ પાસે અન્ય બાબતો ધ્યાનમાં રાખશે. ભારતે બીજા ત્રિમાસિકમાં 6.3% જીડીપી વૃદ્ધિનો અહેવાલ આપ્યો હતો જે લગભગ 7% જીડીપીમાં સંપૂર્ણ વર્ષની વૃદ્ધિની આશા રાખે છે. જો કે, જ્યાં સુધી ભંડોળની કિંમત ઝડપથી ઘટી ન જાય અને નિકાસની માંગ વધારે ન થાય ત્યાં સુધી તે થવાની સંભાવના નથી. ત્રિમાસિક પરિણામો પર ઝડપી નજર એ તમને જણાવવા માટે પૂરતું છે કે વ્યાજ ખર્ચનું દબાણ Q2 માં ખૂબ જ નોંધપાત્ર છે, જે વ્યાજ કવરેજ રેશિયોને ઘટાડવાથી સ્પષ્ટ છે. આ ઇનપુટ્સના ખર્ચમાં તીવ્ર સ્પાઇકના ટોચ પર છે, જે કંપનીઓના સંચાલન નફા પર દબાણ મૂકી રહ્યા છે.

ફેડની જેમ, આરબીઆઈમાં પણ ફ્રન્ટ-લોડેડ દરમાં વધારો છે, પ્રી-કોવિડ દરથી પહેલેથી જ 110 બીપીએસ પર દરો પેગિંગ કરવામાં આવે છે. એવું ચૂકી જવું જોઈએ નહીં કે આજે સંપૂર્ણ ભારતનું વર્ણન જીડીપી વૃદ્ધિ પર 7% જીડીપી વૃદ્ધિ અને ચીનને 400 બીપીએસ સુધી આગળ વધારવામાં આવે છે. હવે RBI અને સરકારે તે શું નિયંત્રિત કરી શકે છે તે પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું પડશે. યુક્રેન, તેલ અને યુએસની માંગ જેવા વૈશ્વિક પરિબળો આરબીઆઈના નિયંત્રણમાં નથી. જો કે, ઘરેલું લિક્વિડિટી અને ઘરેલું દરો RBI ના નિયંત્રણ હેઠળ છે. આઈઆઈપી ડેટાએ સૂચવ્યું છે કે આરબીઆઈ માટે આ સિગ્નલ્સની માહિતી મેળવવાનો અને તેના સ્ટેન્સને ઓછા ફુગાવા અને વધુ પ્રો-ગ્રોથ બદલવાનો સમય છે.