રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પર મોર્ગન સ્ટેનલી અપ્સની લક્ષ્ય કિંમત

તાજેતરના અપગ્રેડમાં, વૈશ્વિક રોકાણ બેંક મોર્ગન સ્ટેનલીએ ભારતીય ઇક્વિટી જગ્યામાં તેની ટોચની પસંદગી તરીકે રિલાયન્સ ઉદ્યોગોને હાઇલાઇટ કર્યું છે. મોર્ગન સ્ટેનલીએ રિલાયન્સ ઉદ્યોગો માટે કિંમતનો લક્ષ્ય પણ ₹3,015 થી ₹3,085 સુધી વધાર્યો છે. તે લગભગ 20% વર્તમાન સ્તરોથી ઉપર છે. મોર્ગન સ્ટેનલી મુજબ, દરેક દશકમાં, રોકાણ ચક્રમાં શેરમાં લગભગ $60 અબજનું બજાર મૂલ્ય ઉમેર્યું છે અને પરિણામે લગભગ 2-3 ગણું મૂલ્ય નિર્માણ થયું છે. રિલાયન્સ માટે આગામી મોટી મૂડી ચક્ર નવી ઉર્જા અને રિટેલમાં રહેશે.

પ્રથમ ટ્રિગર કે મોર્ગન સ્ટેનલી રિલ માટે જોઈ રહ્યું છે કે પેચમ, રિફાઇનિંગ અને ટેલિકોમ પછી આ ચોથા રોકાણ ચક્ર વૈકલ્પિક ઉર્જા પર અને રિટેલ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવશે. જો કે, રોકાણની તીવ્રતાના સંદર્ભમાં આ તબક્કા ઓછું આક્રમક હોવાની સંભાવના છે. મોર્ગન એવી અપેક્ષા રાખે છે કે આ તબક્કામાં ઇક્વિટીના ખર્ચમાં ધીમે ધીમે ઘટાડો થશે, જે મૂળભૂત ડીસીએફ પરિસર પર એકંદરે વધુ સારા મૂલ્યાંકનમાં રૂપાંતરિત કરશે. ડિજિટલ બિઝનેસ અને રિટેલ બંને ઘણું બધું આગાહી કરી શકાય છે અને તે તેમને ઓછું જોખમી બનાવે છે. 

મોર્ગન સ્ટેનલી રિલાયન્સ માટે જોઈ રહ્યો બીજો સકારાત્મક ટ્રિગર એ છે કે આ સમય પહેલેથી જ સારી રીતે સંસાધન ધરાવે છે. તેનો અર્થ એ પણ હશે કે રોકાણ ચક્રના આ તબક્કામાં, અગાઉના ચક્રોની તુલનામાં બેલેન્સશીટનો લાભ સૌથી ઓછો હશે. મોર્ગન સ્ટેનલી કારણો જેમ કે ઉચ્ચ રિફાઇનિંગ માર્જિન, ટેલિકોમમાં આર્પસ વધવું, કરિયાણાના વ્યવસાયનું સ્કેલ અપ કરવું અને નવી ઉર્જાના ઝડપી નાણાંકીયકરણ જેવા કેટલાક મુખ્ય સફળતાના પરિબળો તરીકે છે. આ મુખ્ય વ્યવસાયો પણ આ ક્ષેત્રોમાં અપસાઇકલ સાથે સંકળાયેલા હોવાની સંભાવના છે.

ઓછી સ્પર્ધાને કારણે, મોર્ગન સ્ટેનલી અપેક્ષા રાખે છે કે રિફાઇનિંગ, ટેલિકોમ અને રસાયણો નાણાંકીય વર્ષ 24 માટે EPSમાં 18% CAGR ચલાવશે. આ લગભગ 2025 સુધી રોકડ પ્રવાહના સંચાલનમાં $16 અબજની નજીક ઉત્પન્ન કરવાની પણ સંભાવના છે. આ બધું મૂડી ચક્રના આ રાઉન્ડમાં બેલેન્સશીટમાં લેવરેજની તીવ્રતાને નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડશે. આ ઉપરાંત, ઓછું લાભ સ્માર્ટ વર્કિંગ કેપિટલ ચર્ન દ્વારા પણ લગાવવામાં આવશે કારણ કે ગ્રુપ સ્માર્ટ રીતે કૅશ કન્વર્ઝન ચક્રને ઍક્સિલરેટ કરવા માટે ટેક્નોલોજીની શક્તિનો લાભ ઉઠાવે છે. 

આ સમયમાં, રિલાયન્સએ કાર્બનિક અને ઇનઑર્ગેનિક વ્યૂહરચના પર આધારિત છે. ઉદાહરણ તરીકે, આરઆઈએલએ વિવિધ વર્ટિકલ્સમાં લગભગ $4 અબજનો ઇનઓર્ગેનિક અધિગ્રહણ કર્યો છે. આગામી વર્ષોમાં રિલાયન્સ માટે ઘણા બળ ગુણાકારો છે. ઉદાહરણ તરીકે, ડીઝલ માર્જિન વ્યસ્ત રહેશે અને 5G જીઓ માટે વધુ સારી ટેરિફ વસૂલાત ચલાવશે. ઉપરાંત, ચીનની ઉચ્ચ ઘરેલું ગેસ ઉત્પાદન અને ઉચ્ચ રાસાયણિક માંગ રિલને મીઠાઈના સ્થળે મૂકશે. આખરે, રિટેલ સેગમેન્ટ વાસ્તવિક મોટી વાર્તા હશે કારણ કે તે સ્ટોરના વિસ્તરણ અને પગલાંઓનો લાભ ઉઠાવે છે.

છેવટે, નવી ઉર્જાની અસર છે. તે 2025 સુધીમાં સૌર ઉર્જા ઉત્પાદન ક્ષમતાના 20 ગ્રામની નજીક સ્થાપિત કરવાની યોજના બનાવે છે. વાસ્તવમાં, મોર્ગન સ્ટેનલી વિશ્લેષણ મુજબ, નવા ઉર્જા વ્યવસાયને 2027 સુધીમાં ઇબિટ્ડામાં લગભગ $1 બિલિયન યોગદાન આપવાની અપેક્ષા છે. ઉપરાંત, સંપૂર્ણ ગ્રીન એનર્જી સાઇકલને શામેલ કરવા માટે રિલાયન્સ પ્લાન્સ અને તેણે સપ્લાય ચેઇન્સ અને ડિમાન્ડ ચેઇન્સ પર વધુ નિયંત્રણ આપવું જોઈએ. એક સખત વૈશ્વિક ઉર્જા બજારમાં, કંપની તેની પેચમનું મૂલ્ય ધરાવવાની અને વ્યવસાયને સુધારવાની અપેક્ષા રાખે છે.

મોર્ગન સ્ટેનલી રિપોર્ટમાંની એક મોટી શરત એ પણ છે કે રિલાયન્સ દ્વારા 5G માં કરવામાં આવેલા મોટા રોકાણને વધુ સારી વળતરમાં રૂપાંતરિત કરવાની સંભાવના છે. ઉદાહરણ તરીકે, દર વપરાશકર્તા દીઠ અપેક્ષિત વાયરલેસ ટેલિકોમ સરેરાશ આવક (ARPU) લગભગ ₹193 દર મહિને પેગ કરવામાં આવ્યું છે, જે રિલાયન્સ જીઓ જ્યાં શરૂ થયો હતો તે કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. આ નાણાંકીય વર્ષ 24 માં 15% ટેરિફ વધવાનો અર્થ રાખશે, અને આવનારા મહિનાઓમાં કમાણી અને મૂલ્યાંકનના મુખ્ય ચાલકોમાંથી એક હોવાની સંભાવના છે.