લિક્વિડિટી - એક બૂન અથવા બસ્ટ? આરબીઆઈનો અર્થવ્યવસ્થાને પુનઃપ્રાપ્ત અને સ્થિર બનાવવાનો પ્રયત્ન

આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિ નાટકમાં આવતી સાથે, મિશ્ર અનુભવોની એક ભાવના છે.

વધારેલી પ્રવૃત્તિઓએ 103 થી 105 સુધી વધતા રિકવરી ટ્રેકરને દર્શાવ્યું હતું, અને 53.5 થી 53.7 સુધી PMI લાંબા ગાળાની સરેરાશ વધતી ગતિવિધિઓ દર્શાવી છે. આ બદલાવ વધારેલા નિકાસ અને આયાત પ્રવૃત્તિઓમાંથી આવ્યું છે. સપ્ટેમ્બર સુધી, નિકાસ ઉચ્ચતમ આંકડાઓ જાહેર કર્યા હતા, તેમ છતાં, સપ્ટેમ્બર આયાત પણ કરવામાં આવે છે જેનાથી ઘરેલું બજારમાંથી માંગને પણ નોંધણી કરી હતી. અન્ય સિગ્નિફાયર બજેટ કરેલ કર આવક કરતાં વધુ હતો, ખાસ કરીને કોર્પોરેટ કર સંગ્રહ. સકારાત્મક ટ્રેન્ડ રિવર્સલ અને વેક્સિનેશનના દરો વધારવા સાથે, આગામી થોડા મહિનાઓ પણ એક મજબૂત સકારાત્મક દૃશ્ય ધરાવે છે.

આ ચિત્ર રોઝી નથી જેમ લાગી શકે છે. રિકવરી ટ્રેકર માત્ર ફેબ્રુઆરી 2020 સ્તરોથી ઉપર 5% મૂવ કર્યું છે, મુખ્ય ઉદ્યોગો પ્રી-પેન્ડેમિક સ્તરોથી 2% નીચે રહે છે, નિકાસ 17% પ્રી-પેન્ડેમિક સ્તરોથી ઉપર અને ઘરેલું વપરાશ 7% પ્રી-કોવિડ સ્તરોથી નીચે રહ્યા છે. સ્લગિશનેસ વધતી અસમાનતાના ખર્ચ પર વસૂલ કરી શકે છે. 80% અનૌપચારિક ક્ષેત્રની વસ્તીને પેન્ડેમિકને કારણે જળવાનું અનુભવે છે અને ડેમોનેટાઇઝેશન દરમિયાન તે જ કેસ હતું.

આગામી કેટલાક વર્ષોથી ચુકવણીની સિલક વધારામાં રહેશે. જો કે, આ વધી રહેલી વેપારની ખામીઓથી ઘટાડી શકે છે, જે કાર્યસ્થળની ગતિશીલતા અને ઉચ્ચ તેલની કિંમતોમાં આવતી વધી રહેલી રકમ ઘટાડી શકે છે. આ સાથે પણ, સંપત્તિ-નાણાંકીકરણ, ખાનગી ઇક્વિટી, સ્ટાર્ટ-અપ્સ માટે IPO ભંડોળ અને વૈશ્વિક બોન્ડ સૂચનોના સમાવેશથી આવતી મૂડી માહિતીનો અર્થ હોઈ શકે છે કે RBI લાંબા સમય સુધી લિક્વિડિટીમાં ઉમેરવા માટે ડોલર ખરીદવાનું ચાલુ રાખશે.

સીપીઆઇ હેડિંગ ઇન્ફ્લેશન 23 મહિના માટે આરબીઆઈના 4% ટાર્ગેટ કરતાં વધુ હતો જ્યારે સીપીઆઇ કોર ઇન્ફ્લેશન 18 મહિના માટે 4% થી વધુ હતો. ખર્ચ પુશ ઇન્ફ્લેશનએ વૈશ્વિક સ્તરે કોલસા, ક્રૂડ અને ગેસની કિંમતો સાથે ઉચ્ચ ઉર્જા કિંમતો દર્શાવી હતી. ભારતમાં, મુખ્ય સીપીઆઈ પાસે ઉર્જા કિંમતો સાથે ઉચ્ચ સંબંધ છે. વધતી કિંમતો સીપીઆઈ પૂર્વાનુમાન પર ચિંતાઓ દર્શાવે છે. અન્ય ચિંતા અસમાનતા-સંચાલિત મધ્યસ્થી સાથે આવે છે કારણ કે મોટી કંપનીઓ કિંમત શક્તિ મેળવે છે.

લિક્વિડિટી 12 ટ્રાન્ઝૅક્શનની નજીક છે જે FY21 કરતાં વધુ છે જ્યારે પેન્ડેમિક અને વેક્સિન સંબંધિત ઘણી અનિશ્ચિતતા હતી. આવા ઉચ્ચ તરલતાના લિક્વિડિટીના કારણે સંપત્તિ બબલ્સ, જમાકર્તાઓને ઓછી રિટર્ન (લગભગ પેન્શનર્સને નકારાત્મક) અને ફર્મ અને વ્યક્તિગત સ્તરે અસમાનતાને આકર્ષિત કરી શકે છે.

વધારેલી લિક્વિડિટી અને ઇન્ફ્લેશનને જોઈને, સમસ્યાઓનું સમાધાન 8^મી ઑક્ટોબર પૉલિસી મીટિંગ પર કરવામાં આવશે. મીટિંગ ઓમો બૉન્ડની ખરીદી માટે લિક્વિડિટી-ન્યુટ્રલ ઑપરેશન ટ્વિસ્ટ ઍક્શન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે, જે રિવર્સ રેપો રેટ 3.35% થી 3.75% પર લઈ જશે. આ વધારો માત્ર H2FY22 માં અનુસરવામાં આવશે અને પછીથી આવાસપાત્રથી ન્યુટ્રલમાં પરત કરવામાં આવશે. આશા છે, RBI દ્વારા લિક્વિડિટી તરફ પણ પગલાં લેવામાં આવશે.