ભારતીય વાસ્તવિક વ્યાજ દરો હવે સકારાત્મક છે

અતુલનીય નંબરોના મેક્રો ઇકોનોમિક સેટમાં, કેટલાક વેરિએબલ્સ છે જે ખાસ કરીને તુલના કરી શકાય છે. આવા એક વેરિએબલ એ વ્યાજનો વાસ્તવિક દર છે. હવે આપણે બૉન્ડ અથવા સરકારી સુરક્ષા પર જે વ્યાજ કમાવીએ છીએ તે સામાન્ય વ્યાજ છે. ફુગાવાના સ્તરના આધારે તમે જે પૈસા મેળવો છો તેનો એક ભાગ ફૂગાવા દ્વારા દૂર કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો બૉન્ડ પર નામમાત્ર વ્યાજ દર 7% છે અને ફુગાવાનો દર 4% છે, તો રિટર્નનો વાસ્તવિક દર 3% છે. જો કે, છેલ્લા એક વર્ષમાં, ફુગાવાનો દર ઝડપથી વધી ગયો હતો, પરંતુ દરો હજુ પણ કોવિડ પછીના નીચા તબક્કામાં હતા. તેના પરિણામે નકારાત્મક વાસ્તવિક દરો થયા હતા; જેનો અર્થ એ છે કે ફુગાવાની શરતોમાં, રોકાણકારો બોન્ડ્સમાં રોકાણ કરવા માટે તેમના પૈસા ચૂકવી રહ્યા હતા.

લાંબા સમય પછી, ભારતીય વાસ્તવિક વ્યાજ દરો સકારાત્મક બની ગયા છે. તેનો અર્થ એ છે કે, બૉન્ડ ફુગાવાના દર કરતાં વધુ કમાઈ રહ્યું છે. તે કેવી રીતે આવ્યું. છેલ્લા કેટલાક મહિનાઓમાં, આરબીઆઈએ સંપૂર્ણ 225 આધાર બિંદુઓ દ્વારા રેપો દરો ઝડપથી વધાર્યા છે. રેપો દરો, જે મે 2022 સુધી 4% પર હતા, ડિસેમ્બર દ્વારા 6.25% સુધી વધારવામાં આવ્યા છે, જેમાં દરેકમાં 50 બીપીએસ દર વધારવાના 3 રાઉન્ડ્સ સામેલ છે. તે જ સમયે, દરમાં વધારો થવાને કારણે ફુગાવાનો દર ઓછો થયો કારણ કે નવેમ્બર 2022 માટે ફુગાવાનો દર 7.79% થી 5.88% સુધી ઘટી ગયો. ઉચ્ચ વ્યાજ દરો અને ઓછા મોંઘવારીના આ સંયોજનના પરિણામે ભારતના વાસ્તવિક વ્યાજ દરમાં તુલનાત્મક રીતે લાંબા અંતર પછી સકારાત્મક ફેરફાર થયો.

આ અમેરિકાના વિપરીતમાં છે જ્યાં વાસ્તવિક દરો હજુ પણ નકારાત્મક છે. ઉદાહરણ તરીકે, US 10 વર્ષનું બૉન્ડ 3.50% ઊપજ ધરાવે છે જ્યારે US ના ફુગાવા 7.71% છે. તે -4.21% ના નકારાત્મક વાસ્તવિક વ્યાજ દર છે. કોઈપણ વ્યક્તિ તર્ક કરી શકે છે કે હજુ પણ મોંઘવારી પડી રહી છે, પરંતુ વસ્તુઓ વધુ સારી થવી જોઈએ કારણ કે ફેડ નેરો દ્વારા વધુ દરમાં વધારો થવો જોઈએ. બીજી તરફ, ભારતીય સંદર્ભમાં, 10 વર્ષની ઉપજ 7.3% છે જ્યારે લેટેસ્ટ વાંચન મુજબ ફુગાવાનો દર 5.88% છે. જેનો અર્થ છે ભારતીય બજારમાં +1.42% પર હકારાત્મક વાસ્તવિક વળતરનો દર. ભારતીય વાસ્તવિક દરોની અસરો યુએસ કરતાં વધુ હોવાની અસરો શું છે?

એક માટે, તેનો અર્થ એ છે કે ભારતની બહાર અને યુએસમાં જતા જોખમના પ્રવાહનું જોખમ હવે માન્ય નથી. રોકાણકાર શા માટે 1.42% ના વળતરના વાસ્તવિક દરથી આગળ વધવા માંગે છે અને -4.21% ની વળતરના વાસ્તવિક દર સાથે સંપત્તિમાં રોકાણ કરવા માંગે છે. તેનો અર્થ એ છે કે, ભારતીય બજારમાંથી એફપીઆઈ દ્વારા પ્રવાહિત પ્રવાહનું જોખમ હવે માન્ય ડર નથી. આ ભારતમાં વધુ જોખમના પ્રવાહનું સમૂહ હોવું જોઈએ. કોઈ પણ ભૂલી શકતું નથી કે ભારતીય બજારોમાં રોકાણ એ અર્થવ્યવસ્થામાં રોકાણ કરવા વિશે છે જે વાર્ષિક 7% ની વૃદ્ધિ કરી રહી છે. અંતિમ વિશ્લેષણમાં રોકાણકારો માટે તે એક મોટો તફાવત હોવો જોઈએ.