ભારતીય ઇક્વિટી બજારો 1-કલાકના સેટલમેન્ટમાં શિફ્ટ થશે અને પછી ત્વરિત સેટલમેન્ટ

સેબી સેટલમેન્ટ પર મોટી છલાંગ લઈ જશે

સેબીના અધ્યક્ષ, માધબી પુરી બચ, ભારતીય બજારોને રૂપાંતરિત કરવા માટે એક નિયમનકારી મુખ્ય છે. આ સમયમાં, બેંચમાર્ક યુએસ, સિંગાપુર અથવા યુરોપના વિકસિત બજારો નથી. ભારતમાં અહીં બેંચમાર્ક બનાવવાનો વિચાર છે. આ વર્ષ જુલાઈમાં, સેબીએ જાહેરાત કરી હતી કે નિયમનકાર વેપારના વાસ્તવિક સમયના સેટલમેન્ટ શરૂ કરવા માટે સખત મહેનત કરી રહ્યા હતા. જો કે, પ્રથમ પગલું તરીકે, સેબી 2024 ના પ્રથમ અડધાથી વેપારનું એક કલાકનું સેટલમેન્ટ અમલમાં મૂકવાની યોજના બનાવી રહ્યું છે અને ત્યારબાદ ત્વરિત વેપાર સેટલમેન્ટ પર તકનીકી અને કાર્યકારી વ્યવહાર્યતાના આધારે નિર્ણય લેવામાં આવશે. માધબી પુરી બુચ મુજબ, વર્તમાન ટેકનોલોજી સ્ટૅક અને માર્કેટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ (એમઆઈઆઈ) ના વર્તમાન ઇકોસિસ્ટમ સાથે આજે ટ્રેડનું 1-કલાકનું સેટલમેન્ટ શક્ય છે. જો કે, વર્તમાન સમયમાં ત્વરિત સેટલમેન્ટ સિસ્ટમ શક્ય ન હોઈ શકે અને તેમાં શામેલ ટેકનોલોજી અને પ્રક્રિયામાં વધુ ફેરફારની જરૂર પડી શકે છે.

ક્લિયરિંગ અને સેટલમેન્ટ કેવી રીતે પ્રેક્ટિસમાં કામ કરે છે

એકવાર દિવસનું ટ્રેડિંગ પૂર્ણ થયા પછી, માર્કેટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સંસ્થાઓ કે જેમાં ડિપોઝિટરી શામેલ છે, બ્રોકર્સની પાછળની ઑફિસ, સભ્યોને ક્લિયર કરવી, ઘરો અને બેંકોને ક્લિયર કરવાથી ટ્રેડ્સના ક્લિયરિંગ અને સેટલમેન્ટ માટે કામ શરૂ થાય છે. પ્રથમ પગલું સ્પષ્ટ થઇ રહ્યું છે, જેમાં વિવિધ સમાશોધન સભ્યો અને બજારમાં વ્યક્તિગત વેપારીઓની ચોખ્ખી જવાબદારીઓ અને ચોખ્ખી જવાબદારીઓની કામગીરી અને નિર્ધારણ શામેલ છે. આ પગલું મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે વેપારીઓ પાસે દિવસ દરમિયાન ઇન્ટ્રાડે ટ્રેડ અને ડિલિવરી ટ્રેડ હોય છે અને તેથી ચોખ્ખી જવાબદારીઓ શોધવી પડશે. આ તેનો સ્પષ્ટ ભાગ છે.

ત્યારબાદ સેટલમેન્ટનો ભાગ આવે છે. અહીં વેચાયેલા શેર માટે વાસ્તવિક ચુકવણી કરવામાં આવે છે અને સ્ટૉકની ખરીદી માટે સ્ટૉક ક્રેડિટ આપવામાં આવે છે. સેટલમેન્ટ સાઇકલના સંદર્ભમાં, ભારત T+3 રોલિંગ સેટલમેન્ટ સાઇકલથી T+2 પર અને હવે T+1 સેટલમેન્ટ સાઇકલમાં ખસેડવામાં આવ્યું છે. T+1 સેટલમેન્ટ સાઇકલમાં લેટેસ્ટ ટ્રાન્ઝિશન માત્ર ફેબ્રુઆરી 2023 માં થયું હતું અને સંપૂર્ણ પ્રક્રિયા ખૂબ સરળતાથી ચાલી રહી છે. જો અમે લગભગ 1-કલાકના સેટલમેન્ટ વિશે વાત કરી રહ્યા છીએ, તો અમે એક કલાકમાં ડિમેટ ક્રેડિટ મેળવનાર સ્ટૉકના ખરીદદારો વિશે વાત કરી રહ્યા છીએ અને 1 કલાકમાં સ્ટૉકના વિક્રેતાઓને બેંક ક્રેડિટ મળે છે. ભૂતકાળમાં માધાબી પુરી બચ હાઇલાઇટ કરી રહ્યું હોવાથી, આ પ્રકારની સિસ્ટમ માત્ર ત્યારે જ શક્ય છે જ્યારે સેકન્ડરી માર્કેટ પણ ASBA જેવી સિસ્ટમમાં ખસેડે છે. સ્પષ્ટપણે, તે એક સ્ટેપ અપ પ્રક્રિયા હોવી જોઈએ. તમે લગભગ તે IMPS ટ્રાન્ઝૅક્શન સાથે સમાન કરી શકો છો જ્યાં એક બેંક એકાઉન્ટમાંથી ફંડની ગતિ અને બીજા બેંક એકાઉન્ટમાં પ્રવેશ તરત જ હોય. એકમાત્ર તફાવત, અમે બેંક એકાઉન્ટ, ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટ અને ડિમેટ એકાઉન્ટને અવરોધ વગર સંકલન કરવા વિશે વાત કરી રહ્યા છીએ.

માર્ચ 2024 સુધીમાં 1-કલાકનું સેટલમેન્ટ

જો નિયમનકાર પાસે તેનો માર્ગ છે, તો તે માર્ચ 2024 સુધીમાં વેપારનું એક કલાકનું સેટલમેન્ટ શરૂ કરવા માંગે છે. જો કે, તેમાં કેટલીક પૂર્વ-જરૂરિયાતો હશે. સેબીનું અધિકૃત સ્ટેટમેન્ટ ન હોવા છતાં, અધ્યક્ષ માધબી પુરી બુચએ તેમના એક ભાષણમાં આનો ઉલ્લેખ કર્યો હતો કે નિયમનકાર માર્ચ 20243 સુધીમાં એક કલાકનું સેટલમેન્ટ કરવાનું પસંદ કરશે. જો કે, તેના માટે, બ્લૉક કરેલી રકમ (ASBA) દ્વારા સમર્થિત એપ્લિકેશન સેકન્ડરી માર્કેટમાં ટ્રેડિંગ માટેની સુવિધા અપ અને રનિંગ છે તે ખૂબ જ જરૂરી છે. તેને જાન્યુઆરી 2024 માં પ્રાયોગિક ધોરણે શરૂ કરવાની સંભાવના છે. તે જટિલ બનશે. છેવટે, સેટલમેન્ટ એ બે-રીતેની પ્રક્રિયા છે જેમાં સેટલમેન્ટની તારીખે ફંડ્સ અને સિક્યોરિટીઝનું ટ્રાન્સફર શામેલ છે. એકવાર સૂચિબદ્ધ કંપનીની સિક્યોરિટીઝ ખરીદનારને ડિલિવર કર્યા પછી ટ્રેડ સેટલમેન્ટ પૂર્ણ કરવામાં આવે છે અને વિક્રેતાને પૈસા મળે છે. એક કલાકની સમય-સીમામાં જે બધું જ કમ્પ્રેસ કરવું અને ત્યારબાદ ત્વરિત સમયમર્યાદામાં મુશ્કેલ બનશે.

T+1 થી T+1 કલાક સુધી

આ શિફ્ટ વધુ જટિલ અને જટિલ દેખાય છે. T+1 ના વર્તમાન ચક્રનો અર્થ એ છે કે ટ્રેડ સંબંધિત સેટલમેન્ટ એક દિવસની અંદર અથવા વાસ્તવિક ટ્રાન્ઝૅક્શનના 24 કલાકની અંદર થાય છે. જો તમે આજે માર્કેટમાં શેર ખરીદો છો, તો આવતીકાલે સમાપ્ત થઈને ક્રેડિટ તમારા ડિમેટ એકાઉન્ટમાં આવે છે. તેવી જ રીતે, જો તમે આજે શેર વેચો છો, તો આવતીકાલે સમાપ્ત થઈને તમારા બેંક એકાઉન્ટમાં ક્રેડિટ આવે છે. આકસ્મિક રીતે, ભારત પહેલેથી જ સેટલમેન્ટ સાઇકલના સંદર્ભમાં વિશ્વથી આગળ છે. હાલમાં, વિશ્વમાં માત્ર 2 દેશો છે જે T+1 સેટલમેન્ટ સાઇકલનું પાલન કરે છે જેમ કે. ચાઇના અને ઇન્ડિયા. જો ભારત T+1 કલાકમાં જશે, તો વિશ્વમાં સ્ટૉક માર્કેટ માટે આવા કડક અને ડિમાન્ડિંગ ક્લિયરિંગ અને સેટલમેન્ટ શેડ્યૂલને અપનાવવું એકમાત્ર માર્કેટ હશે. T+1 સેટલમેન્ટ સિસ્ટમના કિસ્સામાં, T+1 કલાક પણ મુશ્કેલ કંપનીઓ સાથે શરૂ થઈ શકે છે અને પછી ધીમે ધીમે અન્ય સ્ટૉક સુધી વિસ્તૃત થઈ શકે છે. આ વિષય પર અમારે સેબી તરફથી વાસ્તવિક ઘોષણાની રાહ જોવી પડશે.

જે આપણને લાખો ડૉલરના પ્રશ્ન પર લાવે છે; એક કલાકના ટ્રેડ સેટલમેન્ટના લાભો શું છે? વર્તમાન T+1 સેટલમેન્ટ સાઇકલ હેઠળ, જો કોઈ ઇન્વેસ્ટર સિક્યોરિટીઝ વેચે છે, તો પૈસા આગામી દિવસે વ્યક્તિના એકાઉન્ટમાં જમા કરવામાં આવે છે. એક કલાકના સેટલમેન્ટમાં, જો કોઈ ઇન્વેસ્ટર કોઈ શેર વેચે છે, તો એક કલાકમાં તેમના એકાઉન્ટમાં પૈસા જમા કરવામાં આવશે, અને ખરીદદારને એક કલાકની અંદર તેમના ડિમેટ એકાઉન્ટમાં શેર મળશે. સંક્ષેપમાં, તે બજારના જોખમને નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડવાની સંભાવના છે અને ઇક્વિટી બજારોમાં ભાગ લેવા માટે વધુ રોકાણકારોને પ્રોત્સાહન આપી શકે છે. બ્રોકર્સને તેમની પાછળની ઓફિસોની ચકાસણી કરવી પડશે, પરંતુ તે માટે એક સારી સમસ્યા છે.