ભારતીય બોન્ડ્સને આગામી વર્ષે વૈશ્વિક સૂચકાંકોમાં શામેલ કરી શકાય છે

સપ્ટેમ્બર 2021 માં, મોર્ગન સ્ટેનલીએ વૈશ્વિક બોન્ડ બેંચમાર્ક્સમાં ભારતીય બોન્ડ્સના નિરંતર સમાવેશ પર એક અહેવાલ જારી કર્યું હતું. આ ડેબ્ટ ઇન્ડાઇસિસમાં સરકારી સિક્યોરિટીઝનો સમાવેશ કરવાનો સંદર્ભ આપે છે, જે હાલમાં થઈ રહ્યું નથી. જ્યારે મોટાભાગના ભારતીય ઇક્વિટી સ્ટૉક્સ પહેલેથી જ વૈશ્વિક ઇક્વિટી સૂચકાંકોમાં શામેલ છે, ત્યારે ભારતીય બોન્ડ્સને ફ્લોટિંગ સ્ટૉક, ભારતીય કર નિયમો વગેરે મુદ્દાઓને કારણે ઉમેરવામાં આવ્યા નથી. હવે ગોલ્ડમેન સૅક્સે એક નોંધ જારી કરી છે કે 2023 સુધીમાં બૉન્ડ સૂચકાંકોમાં ભારતીય બોન્ડ્સ શામેલ કરી શકાય છે.

બૉન્ડ ઇન્ડિક્સમાં શા માટે સમાવેશ થાય છે? કારણને સમજવા માટે તમારે માત્ર ઇક્વિટી જોવાની જરૂર છે. આજે ભારતીય ઇક્વિટીમાં આવતા પૈસાનો મોટો ભાગ નિષ્ક્રિય ભંડોળ છે જે ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ અને ઇન્ડેક્સ ETF છે. આ સામાન્ય રીતે એમએસસીઆઈ ગ્લોબલ ઇક્વિટી સૂચકાંકો અને એશિયા સૂચકાંકો સાથે બેંચમાર્ક કરવામાં આવે છે. જો બોન્ડ્સ JP મોર્ગન ગ્લોબલ બોન્ડ સૂચકાંકોમાં પણ શામેલ હોય, તો અંદાજ મુજબ ભારતને લગભગ $30 અબજનો પૅસિવ બોન્ડ પ્રવાહ મળી શકે છે. તે બજેટના નાણાંકીય અંતરને દૂર કરવામાં લાંબા સમય સુધી ચાલશે.

ગોલ્ડમેન સેક્સમાં વિશ્લેષકો દ્વારા આપવામાં આવેલ નોંધ મુજબ, ભારત સરકારના બોન્ડ્સને વર્ષ 2023 દરમિયાન જેપીમોર્ગન સરકારી બોન્ડ ઇન્ડેક્સ-ઉભરતા બજારો (જીબીઆઈ-ઇએમ)માં શામેલ કરવાની અપેક્ષા છે. ઇન્ડેક્સની વિવિધતા સંબંધિત પ્રક્રિયાત્મક સમસ્યાઓ અને સમસ્યાઓ વિશે હજુ પણ બાકી છે. એકવાર તેને સોર્ટ કર્યા પછી, ભારત સરકારના બોન્ડ્સને આગામી વર્ષ દ્વારા શામેલ કરવાની અપેક્ષા છે. ગોલ્ડમેન સેક્સએ આત્મવિશ્વાસ વ્યક્ત કર્યો છે કે આ સમસ્યાઓને આગામી વર્ષમાં અથવા તેથી વધુ ક્રમમાં સમાધાન કરવું જોઈએ.

ભારતને સોંપવામાં આવશે તે મહત્તમ વજન 10% હશે. લગભગ $30 અબજના બોન્ડ માર્કેટ પ્રવાહને જરૂર કરવા માટે 10% વજન પણ સારું રહેશે. આ $30 અબજ ભારતીય બોન્ડ ઇન્ડેક્સને ટ્રૅક કરવા માંગતા વિદેશી ભંડોળના નિષ્ક્રિય પ્રવાહના રૂપમાં હશે. ભારત જીડીપીના 1.5% ની કરન્ટ એકાઉન્ટની ખામી ચલાવે છે અને આ નાણાંકીય વર્ષ 2023 ના અંતમાં જીડીપીના 3% થી 5% સુધી જવાની સંભાવના છે. બોન્ડ ફંડ્સમાંથી પૈસાનો પ્રવાહ એ સુનિશ્ચિત કરવામાં મદદ કરશે કે આ અંતરને પર્યાપ્ત રીતે પૂરું પાડવામાં આવે છે, અથવા આપણે પર્યાપ્ત ભંડોળ મેળવી શકીએ છીએ.

ગોલ્ડમેન સેક્સ રિપોર્ટએ જણાવ્યું છે કે ભારત સરકારનું બોન્ડ બજાર $1 ટ્રિલિયનનું મૂલ્ય હતું, જે તેને EMS માં સૌથી મોટું બોન્ડ બજારોમાંથી એક બનાવે છે. સ્પષ્ટપણે, આવી ગહન અને ઉચ્ચ-ઉપજના બજાર, માત્ર તેમના પોર્ટફોલિયો પર ઉપજને વધારશે નહીં પરંતુ તેમને તેમના જોખમને વિવિધતા આપવાની પણ મંજૂરી આપશે. EM રોકાણકારો માટે આનો અર્થ હશે કારણ કે તે તેમને ઉચ્ચ ઉપજનો વધારાનો લાભ આપે છે અને સાથે સાથે એકાગ્રતાના જોખમમાં ઘટાડો થાય છે. ઉપરાંત, ગોલ્ડમેન સૅક્સ અનુભવે છે કે સૂચકાંકોમાંથી રશિયાની બહાર નીકળવાનું ભારત દ્વારા શ્રેષ્ઠ રીતે ભરી શકાય છે.

ભારતે નિયમો માટે પણ કેટલાક પરિવર્તનો કર્યા છે. ઉદાહરણ તરીકે, હવે સ્થાનિક કસ્ટોડિયન્સને વિદેશી રોકાણકારોની તરફથી પ્રી-ફંડ ટ્રેડ્સ માટે મંજૂરી આપવામાં આવે છે. આ ઇન્ડેક્સમાં સમાવેશ માટે ભારતના કેસને મજબૂત બનાવવાની સંભાવના છે. અગાઉ, ભારતીય બોન્ડ્સમાં વેપાર કરવા માંગતા વિદેશી રોકાણકારોને ઑનશોર માર્જિન એકાઉન્ટમાં લગભગ 3% રોકડ પૂર્વ-ભંડોળ માટે કહેવામાં આવ્યા હતા. આને ખર્ચમાં ઉમેરવામાં આવ્યો અને નોંધપાત્ર રીતે ફેલાયેલો ફેલાવો કરવામાં આવ્યો. તે નિર્ધારણ દૂર કરવાની સાથે, મંજૂરીમાં વિલંબ થવા માટે ઘણી પ્રક્રિયાત્મક અવરોધો નથી.

તે એકત્રિત કરી શકાય છે કે કોવિડ સંકટના શિખર પર, આરબીઆઈએ સંપૂર્ણપણે સુલભ માર્ગ (એફએઆર) રજૂ કર્યું હતું. આ વિશેષ માર્ગ વિદેશી રોકાણકારોને કોઈપણ પ્રતિબંધ વિના ભારતીય રૂપિયા બોન્ડ્સમાં રોકાણ કરવાની મંજૂરી આપે છે. આમાંના ઘણા બૉન્ડ્સ આગામી એક વર્ષમાં અથવા તેથી વધુ પાત્ર ઇન્ડેક્સ બનશે. જેમાંથી કેટલાક ઇન્ડેક્સ 2023 સુધી પાત્ર બનશે. હાલમાં, ભારત સરકારના એક ત્રિમાસિકના બોન્ડ્સ ખૂબ જ દૂરના બોન્ડ્સ છે. માર્જિનની આવશ્યકતાઓ અને વિસ્તૃત સેટલમેન્ટ સમયને ઉકેલવા જેવા કેટલાક પ્રક્રિયાત્મક પગલાં પણ લેવામાં આવ્યાં છે.