ભારત કોર્પોરેટ ક્રેડિટ ક્વૉલિટી મજબૂત રહે છે, CRISIL કહે છે

કોર્પોરેટ ક્રેડિટ ગુણવત્તાનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે CRISIL દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતા લોકપ્રિય મેટ્રિક્સમાંથી એક કોર્પોરેટ ક્રેડિટ રેશિયો દ્વારા છે. હવે કોર્પોરેટ ક્રેડિટ રેશિયો કોર્પોરેટ ડાઉનગ્રેડ માટે કોર્પોરેટ અપગ્રેડનો રેશિયો માપે છે અને સામાન્ય રીતે એકથી વધુ વ્યક્ત કરવામાં આવે છે. એકથી વધુ, એટલું સારું છે. જો કે, સંપૂર્ણ નંબર કરતાં વધુ, તે કોર્પોરેટ ક્રેડિટ રેશિયોમાં ટ્રેન્ડ છે જે ખરેખર અંતર્દૃષ્ટિ આપે છે કારણ કે તે દર્શાવે છે કે કોર્પોરેટ ક્રેડિટ ક્વૉલિટી સુધારી રહી છે, ખરાબ થઈ રહી છે અથવા તે માત્ર સ્થિર છે કે નહીં. CRISIL ભારતમાં સૌથી મોટી CRA હોવાથી, તેમની કંપનીઓનો અભ્યાસ ભારતીય કોર્પોરેટ વાર્તાનું યોગ્ય પ્રતિબિંબ છે.

ચાલો હવે વાસ્તવિક નંબરો પર નજર કરીએ. CRISIL અર્ધવાર્ષિક ધોરણે આ કોર્પોરેટ ક્રેડિટ રેશિયો જાહેર કરે છે. નાણાંકીય વર્ષ 23 ના પ્રથમ અડધા માટે સપ્ટેમ્બર 2022 (H1-FY23) સમાપ્ત થયું, કોર્પોરેટ ક્રેડિટ રેશિયો (અપગ્રેડ્સ વર્સેસ ડાઉનગ્રેડ્સ) 5.52Xના પ્રભાવશાળી સ્તરે આવ્યો. જો તમે તેની તુલના કરો છો કે ક્રમબદ્ધ ત્રિમાસિક એટલે કે H2-FY22, તો તેમાં 5.04X થી 5.52X સુધી સુધારો થયો છે. આ એક અર્થપૂર્ણ સુધારણા છે અને સૂચવે છે કે ક્રેડિટ ક્વૉલિટીમાં વાસ્તવમાં QOQ ના આધારે સુધારો થયો છે. વધુ મહત્વપૂર્ણ, તે દર્શાવે છે કે સુધારણા ડાઉનગ્રેડની સંખ્યામાં ઘટાડોથી આવી રહી છે, જે એક સારો સંકેત છે.

કોર્પોરેટ ક્રેડિટ રેશિયોમાં આ સુધારાને શું ચલાવ્યું છે?

CRISIL મુજબ, કોર્પોરેટ બેલેન્સશીટ અને આવક સ્ટેટમેન્ટનું ઝડપી વાંચન અમને જણાવે છે કે કોર્પોરેટ ક્રેડિટ રેશિયોમાં આ સુધારા માટે 3 મુખ્ય પરિબળો જવાબદાર છે.
    a) પ્રથમ પરિબળ ઘરેલું માંગને મજબૂત બનાવી રહ્યું છે. સૌથી નિરાશાવાદી અંદાજો પણ હવે ભારતના જીડીપીને નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે 7% થી વધુ વૃદ્ધિ કરી રહ્યા છે. તે ઘણી રિટેલ માંગમાં અનુવાદ કરશે. આ ઉપરાંત, આવકના સ્તર અને સંપત્તિના સ્તર ખરેખર મહામારીમાં ઘટાડો થયો નથી, તેથી તેમાં ઘણી બધી પ્રતિશોધ ખરીદી કરવાની સંભાવના પણ છે.

    b) બીજો પરિબળ મુશ્કેલ બજારમાં ઉચ્ચ કિંમત પ્રાપ્તિ છે. આ એકંદર આવકના સ્તરમાં વધારો દ્વારા સંચાલિત કરવામાં આવ્યું છે તેમજ એક સમજણ કે મોટાભાગના ઇનપુટ્સની કિંમતો વધતી ગઈ છે. ઉચ્ચ વસૂલીઓ ઉચ્ચ નફામાં અનુવાદ કરી શકશે નહીં. જો કે, તેઓ ઉચ્ચ ખર્ચની અસરને દૂર કરે છે; આંશિક રીતે જો સંપૂર્ણપણે ન હોય તો.

    c) સમગ્ર કોર્પોરેટ ભારતમાં ઋણમાં ઘટાડો એ ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ પાસા છે. તે માત્ર રિલાયન્સ, ડીએલએફ અને ટાટા સ્ટીલ જેવા કોર્પોરેટ બિગવિગ્સ જ નથી જે ડિલિવરેજ કરી રહ્યા છે. તે મિડ-કેપ અને સ્મોલ કેપ કંપનીઓમાં પણ ખૂબ જ સારું છે અને તે ભારતીય કંપનીઓના ક્રેડિટ સ્ટેન્ડિંગમાં સુધારો કરવા અને ક્રેડિટ ક્વૉલિટીને વધારવામાં મહત્વપૂર્ણ પરિબળ છે.

આ શોધ મોટાભાગે સકારાત્મક ક્રેડિટ ગુણવત્તાના દૃષ્ટિકોણને અનુરૂપ છે કે CRISIL રેટિંગ્સએ ઘણી પહેલાં જણાવ્યું હતું. તે એક અંદાજ આપ્યો હતો કે પ્રથમ અર્ધમાં, અપગ્રેડ ઘટાડવામાં આવશે અને તે વલણ નાણાંકીય વર્ષ નાણાંકીય વર્ષ 23 દ્વારા ચાલુ રાખવાની સંભાવના છે. કેટલાક રસપ્રદ આંકડાઓ CRISIL અભ્યાસમાંથી ઉભરી આવ્યા છે. નાણાંકીય વર્ષ 23 ના પ્રથમ અર્ધ માટે, જ્યારે ડાઉનગ્રેડ દર 3.02% પર ફ્લેટિશ હતી, ત્યારે અપગ્રેડ દર 16.7% સુધી હતી. H1-FY23માં, કુલ અપગ્રેડ 569 હતા જ્યારે ડાઉનગ્રેડ 103 હતા, પરિણામે કોર્પોરેટ ક્રેડિટ રેશિયો 5.52X થયો હતો. મહામારી દ્વારા પણ અપગ્રેડ ચાલે છે.

આ ડેટામાં ખરેખર રસપ્રદ શું છે તે છે કે એકવાર બેલીગર્ડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેક્ટરમાંથી બધા અપગ્રેડ્સનું 35% આવ્યું છે. ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ક્ષેત્ર માટે શું કામ કર્યું છે તે તેની અનન્ય ઘરેલું સ્થિતિ છે, જેને વૈશ્વિક હેડવિંડ્સમાંથી ડી-કપલ કરી દીધી છે. મોટાભાગની ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કંપનીઓ માટે, સુધારેલ ઓપરેટિંગ કૅશ ફ્લો, મહત્વપૂર્ણ પ્રોજેક્ટ માઇલસ્ટોન્સ અને ઇક્વિટી ઇન્ફ્યુઝન દ્વારા અપગ્રેડ શરૂ કરવામાં આવ્યા હતા. વધુ આગાહી કરી શકાય તેવા ચુકવણી ચક્રમાં યોગદાન આપતા મોટા પરિબળોમાંથી એક ઇન્ફ્રા પ્રોજેક્ટ્સમાં કેન્દ્રીય સમકક્ષોની હાજરી છે. જે ક્રેડિટ ક્વૉલિટીમાં નોંધપાત્ર રીતે પેડિંગ પ્રદાન કરવામાં મદદ કરી છે.