રૂપિયા Rs80/$ થી Rs78.5/$ સુધી કેવી રીતે રેલી કરેલ છે

એક સમયે, તે એવું લાગે છે કે રૂપિયા Rs80/$ કરતાં વધુ તોડશે અને 81 અને 82/$ તરફ આગળ વધશે. જો કે, 2022 ઓગસ્ટના પ્રથમ બે દિવસોમાં ભાવનાઓ ઝડપથી બદલાઈ ગઈ કારણ કે રૂપિયાની પ્રશંસા 80/$ થી 78.5/$ થઈ હતી. અલબત્ત, રૂપિયાએ બુધવારે ફરીથી નબળાઈ હતી પરંતુ પરિસ્થિતિ એટલી જટિલ નથી કારણ કે તે લગભગ થોડા દિવસ પહેલાં રૂપિયા માટે દેખાય છે. આ અઠવાડિયા દરમિયાન રૂપિયાએ 1-મહિનાનો ઊંચો સ્પર્શ કર્યો. આ અઠવાડિયા દરમિયાન રૂપિયામાં તીવ્ર પ્રશંસા માટે ઘણા કારણો જવાબદાર હતા.

રૂપિયામાં તીવ્ર પ્રશંસાનું એક મુખ્ય કારણ હતું કે યુએસની ખજાનાની ઉપજમાં લગભગ 2.7% અંક ઘટાડો થયો હતો. આ શરતોને સરળ બનાવવાની પાછળ હતી કે આક્રમક સંઘીય અનામત નાણાંકીય કાર્યવાહી પ્રસંગના ડરની વચ્ચે વાસ્તવિકતા બની શકતી નથી. ડૉલરની શક્તિ હૉકિશ ફેડ વાતની પાછળ હતી પરંતુ જો ફીડને એ બધું હૉકિશ મળ્યું ન હતું તો ડૉલર નબળાઈ ગયું હતું. આ એક મુખ્ય કારણ છે જેના કારણે ડૉલર ઇન્ડેક્સ (ડીએક્સવાય)માં આવ્યું હતું, ડોલર મૂલ્યમાં આવ્યું હતું અને તેના પરિણામે ભારતીય રૂપિયામાં મજબૂતી આવી હતી.

જ્યારે વધુ આક્રમક ફીડ દરમાં વધારો કરવાની ઘટતી મુશ્કેલીઓ એક કારણ હતી, ત્યારે અન્ય કારણ એફપીઆઈની ભાવનાઓમાં સ્પષ્ટ ફેરફાર હતો. એફપીઆઈ ઓક્ટોબર 2021 થી જૂન 2022 ની વચ્ચે પાછલા 9 મહિનામાં ભારતીય ઇક્વિટીમાં ચોખ્ખા વિક્રેતાઓ રહ્યા હતા. આ સમયગાળા દરમિયાન, એફપીઆઈએ $35 બિલિયનથી વધુ મૂલ્યના ઇક્વિટી વેચ્યા હતા. જો કે, જુલાઈમાં, એફપીઆઈ એ $618 મિલિયનના સુધીના ચોખ્ખા ખરીદદારો હતા. જે સરખામણીમાં પલ્ટ્રી દેખાય છે, પરંતુ સમય જુલાઈ અને ઑગસ્ટમાં ફેરવાઈ ગયો છે તેણે તે વલણ જાળવી રાખ્યું છે. જેણે રૂપિયાના મૂલ્યમાં પણ મદદ કરી. 

પરંપરાગત રીતે, કચ્ચા રૂપિયાની નબળાઈનું મુખ્ય ડ્રાઇવર રહ્યું છે. રૂસ-યુક્રેન યુદ્ધ દરમિયાન જ્યારે ભાડાની કિંમતો $130/bbl સુધી વધી ગઈ ત્યારે રૂપિયામાં તીવ્ર ઘટાડો શરૂ થયો હતો. ભારત તેની દૈનિક ક્રૂડની જરૂરિયાતોના 85% માટે તેલ આયાત પર આધારિત છે તેને ધ્યાનમાં રાખીને આશ્ચર્યજનક નથી. જો કે, મંદીના ડરને કારણે તેલની કિંમતો $100/bbl અંકથી ઓછી થઈ ગઈ છે. તે એક વધુ પરિબળ છે જે આશા આપે છે કે કરન્ટ એકાઉન્ટમાં ઘટાડા દબાણનો સામનો કરવો જોઈએ અને તેણે રૂપિયામાં મદદ કરી છે.

પરંતુ આ તમામ પરિબળો ઉપરાંત, એક ખૂબ જ તકનીકી પરિબળ હતો જેના કારણે ભારતીય રૂપિયામાં તીવ્ર પ્રશંસા મળી હતી. ઉદાહરણ તરીકે, નિકાસકારોએ ડોલરને રૂપિયામાં ફેરવવાની આશા પર પાછા ધરાવે છે કે રૂપિયા દર ડોલર દીઠ 81/82 સુધી નબળાઈ જશે. જોકે, જેમ કે આરબીઆઈ રૂપિયાના સમર્થનમાં મજબૂત હતો, નિકાસકારોએ તેમના ડોલરને ભારતીય રૂપિયામાં રૂપાંતરિત કરવા માટે ઝડપી બનાવ્યું હતું. આ દબાણથી ડૉલરમાં તકનીકી નબળાઈ પણ થઈ અને રૂપિયા વધારે છે. પરંતુ લાંબા ગાળાના વલણ વિશે શું છે?

ટૂંકા ગાળાનું ટ્રેન્ડ એ કથાની એક બાજુ છે, પરંતુ લાંબા ગાળાનું ટ્રેન્ડ હજુ પણ નિષ્ક્રિય છે. ભારતે નાણાંકીય વર્ષ 23 ના પ્રથમ ચાર મહિનામાં $100 અબજની મર્ચન્ડાઇઝ ટ્રેડ ડેફિસિટને સ્પર્શ કર્યું છે. તેનો અર્થ એ છે કે, ભારત સંપૂર્ણ વર્ષ માટે $300 બિલિયનની નજીક મર્ચન્ડાઇઝ ટ્રેડ ડેફિસિટ સાથે સમાપ્ત થઈ શકે છે. તે છેલ્લા વર્ષની તુલનામાં 50% કરતાં વધુ છે અને સર્વિસ ટ્રેડ હજુ પણ ટેપિડ સાથે, તે કરન્ટ એકાઉન્ટની ખામી પર ઘણું દબાણ કરશે. લાંબા ગાળે, રૂપિયા પરનું દબાણ ચાલુ રાખી શકે છે, તે હોવા છતાં રૂપિયામાં ટૂંકા ગાળાનું બાઉન્સ હોઈ શકે છે.