પાવેલના જેક્સન હોલ સ્પીચ માર્કેટને કેવી રીતે પ્રભાવિત કરશે

જ્યારે જેરોમ પાવેલએ જેક્સન હોલ સિમ્પોઝિયમ પર પોતાની ઘણી પ્રતીક્ષા કરી હતી, ત્યારે હૉકિશનેસ અપેક્ષિત લાઇનો સાથે હતો પરંતુ હૉકિશનેસની મર્યાદા ન હતી. પૉવેલ તેમના ભાષણમાં ખૂબ જ સ્પષ્ટ હતો કે ફીડ ફુગાવા સામે તેની લડાઈમાં છૂટ આપશે નહીં. તેનો અર્થ એ છે; દરમાં વધારો ચાલુ રહેશે અને તાત્કાલિક સપ્ટેમ્બર મીટિંગમાં અન્ય 75 bps વધારો થઈ શકે છે. અહીં પાંચ મુખ્ય ટેકઅવેઝ છે જે જેક્સન હોલ મીટિંગ પર જીરોમ પાવેલ દ્વારા ડિલિવર કરેલા ભાષણથી ગ્લીન કરી શકાય છે.

    એ) એફઈડીનો સંદેશ એ હતો કે તેઓ હૉકિશ સ્ટેન્સથી ચાલુ રહેશે અને ફૂગાવામાં વૃદ્ધિને મારવા માટે સાધનોનો મજબૂત ઉપયોગ પણ સુનિશ્ચિત કરે છે. 3.75% થી 4.00% ની શ્રેણીમાં એફઈડીએ પોતાનો ટર્મિનલ વ્યાજ દરનો લક્ષ્ય જાળવી રાખ્યો છે, જેમાં મોટાભાગના દરમાં વધારો 2022 વર્ષમાં જ છે. 

    b) જ્યારે એફઈડીએ દરેક મીટિંગમાં દરેક વધારા પર કોઈ ચોક્કસ માર્ગદર્શન આપવાનો ઇનકાર કર્યો હતો, ત્યારે પાવેલની ભાષા સપ્ટેમ્બર 2022 માં 75 બીપીએસની ત્રીજી વૃદ્ધિ તરફ સ્પષ્ટપણે ધ્યાનમાં રાખી રહી હતી. તે એકત્રિત કરી શકાય છે કે ફેડએ જૂન અને જુલાઈ 2022 માં દરેક 75 bps સુધીના દરો વધાર્યા છે. સીએમઈ ફેડવૉચ પણ સપ્ટેમ્બરમાં 70% સુધીમાં 75 બીપીએસ વધારવાની સંભાવનાની પુષ્ટિ કરે છે.

    c) પૉવેલ રેખાંકિત કરે છે કે આર્થિક દર્દનો અર્થ હોય તો પણ એફઈડી ફુગાવાનો પીછો કરશે. તેમણે દર્શકોને થોડા દુખાવા માટે તૈયાર રહેવા માટે પણ કહ્યું. વાસ્તવમાં, પાવેલ એ કહેવા માટે પૂરતું જોખમ આપી હતું કે વૃદ્ધિ અને કિંમતની સ્થિરતા વચ્ચે પસંદગી આપી, ફીડ કિંમતની સ્થિરતા માટે વૃદ્ધિને ત્યાગ આપશે. તે જેટલું સ્પષ્ટ છે. 

    d) જેકસન હોલ પર માત્ર 8 મિનિટનું ભાષણ હોવા છતાં, પૉવેલ દ્વારા મહત્વપૂર્ણ મુદ્રાસ્ફીતિનું સંચાલન કરવાની અપેક્ષાઓ મહત્વપૂર્ણ અથવા વાસ્તવિક ફુગાવાનું સંચાલન કરવા કરતાં વધુ મહત્વપૂર્ણ હતું. કારણો સમજવામાં મુશ્કેલ નથી. કન્ઝ્યુમર ઇન્ફ્લેશનની અપેક્ષાઓ વાસ્તવિક ઇન્ફ્લેશન અને ખર્ચને આગળ વધારે છે. પૉવેલ તેને "રાશનલ ઇનેટેન્શન" કહે છે, જ્યારે લોકો મુદ્રાસ્ફીતિ વધુ હોય ત્યારે વધુ ધ્યાન આપે છે અને જ્યારે તે ઓછું હોય ત્યારે વધુ ધ્યાન આપે છે. 

    e) આક્રમક રીતે હૉકિશ સ્ટેન્સને સત્યાપિત કરવા માટે પાવેલ દ્વારા ઉપયોગમાં લેવામાં આવતા તર્કમાંથી એક કેન્દ્રીય બેંકની વિશ્વસનીયતા છે. અગાઉના બિંદુ પર ચાલુ રાખવા માટે, પાવેલે કહ્યું હતું કે પરિવારોની ફુગાવાની અપેક્ષાઓ કેવી રીતે આક્રમક ફેડ મહાગાઈ સામે લડવામાં હતી તે દ્વારા ચલાવવામાં આવશે. ફેડ પહેલેથી જ એન્ટી-ઇન્ફ્લેશન ડ્રાઇવ શરૂ કરી દીધું હતું અને હવે તેને તેના તર્કસંગત નિષ્કર્ષ પર લઈ જવાની અપેક્ષા રાખવામાં આવી હતી.
જે રીતે, માર્કેટ વૈશ્વિક સ્તરે પ્રતિક્રિયા આપી હતી, તે એવું લાગે છે કે પેનિક બટન દબાવવામાં આવ્યા હતા. જો કે, ભાષણની નજીકની વાંચન તમને જણાવશે કે પાવેલએ વાસ્તવમાં પૉલિસીમાંથી અસ્પષ્ટતા લઈ છે અને નાણાકીય આગળ સ્પષ્ટતા આપી છે. સોમવારે, નિફ્ટી અને સેન્સેક્સ લાલમાં ઊંડાણ ખોલ્યું પરંતુ દિવસ દરમિયાન વસૂલ કરવામાં આવ્યું. જ્યારે બજારો હજુ પણ લાલમાં બંધ થઈ હતી, ત્યારે રિકવરી દર્શાવે છે કે હજુ પણ ખરીદી કરવાના ખિસ્સા હતા.

જેક્સન હોલ સ્પીચના આવતા દિવસોમાં માર્કેટ કેવી રીતે પ્રતિક્રિયા કરી શકે છે?

અમે ટૂંકા ગાળાની પ્રતિક્રિયા જોઈ છે, અને સામાન્ય રીતે ભાવનાઓ દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે. જો કે, પાવેલ ભાષણમાં 3 પાસાઓએ બજારોને આરામ માટે કેટલીક જગ્યા આપવી જોઈએ. અહીં જણાવેલ છે શા માટે.

    • હૉકિશ સ્ટેન્સનો અર્થ એ નથી કે વૃદ્ધિ થઈ શકે. વાસ્તવમાં, પૉવેલએ ઓળખી છે કે આજે વાસ્તવિક જીડીપીના વિકાસને પ્રોત્સાહન આપવાની શ્રેષ્ઠ રીત ફુગાવાને રોકવાની છે. જૂન 2022 માટે, અમારા જીડીપીના બીજા સુધારેલા અંદાજો સૂચવે છે કે તે -0.6% દ્વારા કરાર કરવામાં આવ્યા હતા. જો કે, જીડીપીની સામાન્ય વૃદ્ધિ 8.5% છે જેથી ફુગાવામાં મોટાભાગનું નુકસાન થયું છે. ઉપરાંત -0.6% કરાર -0.9%ના પ્રથમ Q2 અંદાજ અને -1.6%ના Q1 GDP કરાર કરતાં વધુ સારો છે. તે હતું જ્યારે દરમાં વધારો પણ શરૂ થયો ન હતો. હવે, ફૂગાવામાં 200 બીપીએસ ઘટાડોનો અર્થ એ છે કે 200 બીપીએસ જીડીપીના વિકાસના દરને પ્રોત્સાહન આપે છે. 

    • ગ્રાહકના ખર્ચ પર ઉચ્ચ દરો શું હોય છે. તે ખરેખર અન્ય રીતે રાઉન્ડ હશે. યાદ રાખો કે તે માત્ર ફુગાવા જ નથી પરંતુ ફુગાવાની અપેક્ષાઓ છે જે ખરેખર ગ્રાહકના ખર્ચ માટે ટોનને સેટ કરે છે. જો લોકો વધુ ફુગાવાની અપેક્ષા રાખે છે, તો તેઓ ખર્ચ વિશે સાવચેત હોય છે કારણ કે બચત કોઈપણ રીતે દૂર થઈ જશે. ફેડ હૉકિશનેસએ ભારત અને યુએસમાં મહાગાઈની અપેક્ષાઓને ઘટાડી દીધી છે અને તે લોકોને ખર્ચ કરવા માટે ઉત્સાહિત કરવી જોઈએ.

    • છેવટે, ચાલો આપણે ઉચ્ચ દરોના બે જોખમો પર રહીએ જેમ કે. મૂલ્યાંકન જોખમ અને સોલ્વન્સી જોખમ. ચાલો પ્રથમ મૂલ્યાંકન જોખમ વિશે વાત કરીએ. તકનીકી રીતે, ભવિષ્યના રોકડ પ્રવાહને વધુ મૂડી ખર્ચ પર છૂટ આપવાના કારણે ઉચ્ચ દરો મૂલ્યાંકનમાં વધારો થાય છે. જો કે, પ્રથામાં, ઐતિહાસિક અનુભવ એ છે કે વધતા દરો ટૂંકા ગાળામાં નુકસાન થઈ શકે છે પરંતુ લાંબા ગાળે બજારોને લાભ આપી શકે છે. જો ભારતીય કંપનીઓનો ભારે લાભ લેવામાં આવ્યો હોય તો ઉપજ વાસ્તવિક હોય ત્યારે સોલ્વન્સી જોખમ. આજે, 2021 માં લેવરેજ 3.5% કરવામાં આવ્યું હતું અને 2022 માં ઘટાડો થયો છે. જે ભંડોળની ઉચ્ચ કિંમતની અસરને દૂર કરવી જોઈએ.

અમે આ વાર્તાને કેવી રીતે સમ અપ કરી શકીએ છીએ? જ્યારે દરો વધી રહ્યા હોય ત્યારે ઇક્વિટી વેચવી ભીડવાળા વેપાર છે. અવિરત ટ્રેડ માટે જુઓ. ફીડએ સ્પષ્ટતા આપી છે અને અમે જાણીએ છીએ કે દરો કેવી રીતે ખસેડશે. વેપારીઓ અને રોકાણકારો તેના અનુસાર તેમની ગણતરી કરી શકે છે. ખરીદી શરૂ કરવાનો સમય આવી શકે છે. ટૂંકા ગાળાના ચમત્કારોની અપેક્ષા ન રાખવી, પરંતુ લાંબા ગાળા માટે, બજારો સ્માર્ટ રીતે તૈયાર થઈ શકે છે.