ડિવિડન્ડ માટે ONGC F&O કરારોને કેવી રીતે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવશે

In its meeting held on 16th February 2023, the board of directors of Oil & Natural Gas Corporation (ONGC) Ltd has approved an Interim Dividend pay-out of Rs4/- per equity share of face value of Rs5/- each. This is entirely a regular dividend of Rs4 per share. For the purpose of interim dividend eligibility, the record date has been fixed as February 24th, 2023. That means an investor seeking to get the interim dividend will have to possess the shares in his / her demat account by the close of 24th February 2023. Obviously, if the shares have to be in the demat account by 24th February 2023, then the shares have to be purchased latest by T-1 date to be eligible for delivery. Remember that effective February 2023, all Indian companies, including the index and F&O eligible companies have shifted officially to T+1 rolling settlement as against the earlier T+2 rolling settlement.

હવે, 24 ફેબ્રુઆરી 2023 શુક્રવાર હોવાથી, T-1 ટ્રેડની તારીખ ગુરુવાર, 23 ફેબ્રુઆરી 2023 રહેશે. આમાં કોઈ ટ્રેડિંગ હૉલિડે નથી. તેનો અર્થ એ છે કે, જે ઇન્વેસ્ટર પ્રતિ શેર ₹4 નું આ અંતરિમ ડિવિડન્ડ મેળવવાનો ઇરાદો ધરાવે છે તેમણે નવીનતમ 23 ફેબ્રુઆરી 2023 સુધીમાં શેર ખરીદવા પડશે જેથી T+1 તારીખ પર શેર ડિમેટ એકાઉન્ટમાં હોય, જે 24 ફેબ્રુઆરી 2023 છે, જે રેકોર્ડની તારીખ પણ છે. તેનો અર્થ એ છે કે, 23rd ફેબ્રુઆરી 2023 છેલ્લી સહ-ડિવિડન્ડની તારીખ હશે અને આગામી ટ્રેડિંગ દિવસ એટલે કે 24th ફેબ્રુઆરી 2023, શુક્રવારે, તેલ અને કુદરતી ગેસ કોર્પોરેશન (ONGC) લિમિટેડનું સ્ટૉક એક્સ-ડિવિડન્ડ થશે. સામાન્ય રીતે, કોર્પોરેટ ઍક્શનના પ્રકાર અને કોર્પોરેટ ઍક્શનના કદના આધારે કોઈપણ કોર્પોરેટ ઍક્શન માટે પ્રાઇસ ઍડજસ્ટમેન્ટ એક્સ-ડેટ પર થાય છે. T+2 રોલિંગ સેટલમેન્ટ સિસ્ટમમાંથી વિપરીત, નવી T+1 રોલિંગ સેટલમેન્ટ સિસ્ટમમાં, રેકોર્ડની તારીખ અસાધારણ લાભાંશોના કિસ્સામાં ડિવિડન્ડ કોર્પોરેટ ઍક્શન ઍડજસ્ટમેન્ટ માટેની એક્સ-ડેટ પણ બની જાય છે.

F&O કરારોમાં કોર્પોરેટ ઍક્શન ઍડજસ્ટમેન્ટ?

આ એક નાનો પ્રશ્ન છે અને આપણે આ વાર્તાના તમામ પરિબળો પર નજર રાખવાની જરૂર છે. પરંતુ અમે તેના ડિવિડન્ડ ભાગમાં પ્રવેશ કરીએ તે પહેલાં, યાદ રાખો કે બોનસ સમસ્યાઓ, અધિકારો અને સ્ટૉક સ્પ્લિટ જેવી તમામ કોર્પોરેટ પગલાંઓ માટે એફ&ઓ ઍડજસ્ટમેન્ટની જરૂર પડે છે. વિકલ્પો કરાર, માર્કેટ લૉટ અથવા માર્કેટ મલ્ટિપ્લાયર અને રોકાણકાર દ્વારા ધારણ કરેલી સ્થિતિની સ્ટ્રાઇક કિંમતના સંદર્ભમાં એફ એન્ડ ઓ એડજસ્ટમેન્ટ થાય છે. જ્યારે બોનસ અને વિભાજનો માટે એડજસ્ટમેન્ટ ખૂબ જ સરળ છે, ત્યારે ડિવિડન્ડ ચુકવણી માટે F&O ઍડજસ્ટમેન્ટ થોડી વધુ જટિલ છે, અને શા માટે તે અહીં છે. તે નીચે આપે છે કે શું જાહેર કરેલ લાભાંશ એ સામાન્ય લાભાંશ છે અથવા તે એક અસાધારણ લાભાંશ છે. તે કેવી રીતે કરવામાં આવે છે તે અહીં આપેલ છે.

F&O કરારના કિસ્સામાં ડિવિડન્ડને કેવી રીતે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે?

તે અમને જ્યારે અને કેવી રીતે F&O કરારોમાં ડિવિડન્ડ ઍડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવે છે ત્યારે મૂળભૂત પ્રશ્ન પર લાવે છે. તે આ પર આધારિત છે કે શું જાહેર કરેલ લાભાંશ સામાન્ય લાભાંશ છે અથવા અસાધારણ લાભાંશ છે. સામાન્ય ડિવિડન્ડ અને અસાધારણ ડિવિડન્ડ વચ્ચેનું અંતર કેવી રીતે ડિમાર્કેટ કરવામાં આવે છે તે અહીં આપેલ છે. જો જાહેર કરેલ ડિવિડન્ડ અંતર્નિહિત સ્ટૉકના બજાર મૂલ્યના 2% કરતાં ઓછું હોય, તો તે સામાન્ય ડિવિડન્ડ માનવામાં આવશે. આવા કિસ્સાઓમાં, સ્ટ્રાઇક કિંમતમાં કોઈ સમાયોજન સામાન્ય લાભાંશ માટે કરવામાં આવશે નહીં અને બજાર કિંમતમાં સમાયોજન થાય છે. જો કે, જો ડિવિડન્ડ બજાર મૂલ્યના 2% અથવા તેનાથી વધુ હોય, તો F&O કરારની સ્ટ્રાઇક કિંમતમાં ઍડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવે છે.

સેબી દ્વારા અપનાવવામાં આવેલી આ પદ્ધતિ માટે રસપ્રદ પૃષ્ઠભૂમિ છે. શરૂઆતમાં, જ્યારે સેબી દ્વારા અસાધારણ ડિવિડન્ડ નિયમ સ્થાપિત કરવામાં આવ્યો હતો, ત્યારે તેને અસાધારણ માટે કટ-ઑફ તરીકે ડિવિડન્ડ્સના બજાર મૂલ્યના 10% રાખવાનું નક્કી કરવામાં આવ્યું હતું. જો કે, આને એક સમસ્યા બનાવી છે કારણ કે મોટી મોટી કંપનીઓ અંતરિમ લાભાંશ ચૂકવે છે. તેથી સંચિત ચિત્ર મેળવવું મુશ્કેલ હોઈ શકે છે. તેથી, પહેલાં થ્રેશહોલ્ડ 10% થી 5% સુધી ઘટાડવામાં આવ્યું હતું અને ત્યારબાદ 2% કરવામાં આવ્યું હતું, જે તે આજે છે. તેલ અને કુદરતી ગેસ કોર્પોરેશન (ઓએનજીસી) લિમિટેડના કિસ્સામાં, ₹155.90 ની સંબંધિત કિંમત અને દરેક શેર દીઠ ₹4 ના લાભાંશ સાથે ડિવિડન્ડની ટકાવારી 2.57% સુધી કામ કરે છે. તે 2% થી વધુ હોવાથી, આને અસાધારણ ડિવિડન્ડના કિસ્સા તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવશે.

અન્ય પ્રશ્ન એ છે કે ડિવિડન્ડ સામાન્ય અથવા અસાધારણ છે કે નહીં તે નક્કી કરવા માટે કટ-ઑફની તારીખ શું છે? અહીં, બજારની કિંમતનો અર્થ એ છે કે જે તારીખથી પહેલાં કંપની દ્વારા નિયામક મંડળની મીટિંગ પછી ડિવિડન્ડની જાહેરાત કરવામાં આવી હતી તે દિવસના સ્ટૉકની બંધ કિંમત. જો કે, જ્યાં લાભાંશની જાહેરાત બજારના કલાકો પછી કરવામાં આવે છે, તો તે જ દિવસની અંતિમ કિંમત બજાર કિંમત તરીકે લેવામાં આવે છે. સામાન્ય ડિવિડન્ડના કિસ્સામાં એટલે કે કિંમતના 2% કરતાં ઓછી, એક્સચેન્જ દ્વારા કોઈ એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવતું નથી અને ડિવિડન્ડને માર્કેટ કિંમતમાં ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે.

એફ એન્ડ ઓમાં લાભાંશ માટે સમાયોજન પ્રક્રિયા

જો ડિવિડન્ડને ઉપરોક્ત માપદંડના આધારે અસાધારણ ડિવિડન્ડ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે, તો કુલ ડિવિડન્ડની રકમ તમામ અસરકારક ફ્યુચર્સ કરારની કિંમતો અને તે સ્ટૉક પરના વિકલ્પ કરારોની સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાંથી ઘટાડવામાં આવશે. તેથી, સુધારેલી સ્ટ્રાઇકની કિંમતો એક્સ-ડિવિડન્ડ તારીખથી લાગુ થશે, જે સામાન્ય રીતે રેકોર્ડની તારીખથી પહેલાંની ટ્રેડિંગની તારીખ છે. અહીં મુખ્ય મુદ્દાઓ છે.

1. ઓઇલ એન્ડ નેચરલ ગેસ કોર્પોરેશન (ઓએનજીસી) લિમિટેડ પર ભવિષ્યના કરારોના કિસ્સામાં, 23rd ફેબ્રુઆરી 2023 ના રોજ ભવિષ્યના કરારોની મૂળ કિંમત પ્રતિ શેર કુલ ₹4 ઓછી રકમ હશે. રેફરન્સ રેટ દૈનિક MTM સેટલમેન્ટ કિંમત હશે. અસાધારણ ડિવિડન્ડ માટે ઍડજસ્ટમેન્ટ પછી, ₹154 પરના ફ્યુચર્સમાં લાંબા સમયથી ₹150 સુધી ફેરફાર કરવામાં આવશે.
    

2. વિકલ્પોના કરારના કિસ્સામાં, ડિવિડન્ડ એટલે કે ડિવિડન્ડ એક્સ-ડિવિડન્ડ તારીખે તમામ કમ-ડિવિડન્ડ સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાંથી પ્રતિ શેર ₹4/- કાપવામાં આવશે. તેથી ₹150 સ્ટ્રાઇક કૉલ અને તેલ અને નેચરલ ગેસ કોર્પોરેશન (ONGC) લિમિટેડનો વિકલ્પ ₹146 સ્ટ્રાઇક કૉલ બનશે અને વિકલ્પ મૂકવામાં આવશે.
    

3. કોર્પોરેટ ઍક્શન માટે આવા તમામ એડજસ્ટમેન્ટ છેલ્લા દિવસે કરવામાં આવશે જેના પર ટ્રેડિંગ કલાકો બંધ થયા પછી અંતર્નિહિત ઇક્વિટી માર્કેટમાં કમ-બેસિસ પર સુરક્ષા ટ્રેડ કરવામાં આવે છે.

અહીં નોંધ કરવા માટે એક નાનો મુદ્દો છે. તેલ અને કુદરતી ગેસ કોર્પોરેશન (ONGC) લિમિટેડના કિસ્સામાં ભૂતપૂર્વ તારીખ અથવા એડજસ્ટમેન્ટની તારીખ, ફેબ્રુઆરીની સમાપ્તિ માટે F&O એક્સપાયરી સેટલમેન્ટ દિવસ પણ બને છે. તેથી, ઉપરોક્ત કોઈપણ એડજસ્ટમેન્ટ ફેબ્રુઆરીમાં સમાપ્ત થતી કરારો પર લાગુ પડશે નહીં, પરંતુ માત્ર માર્ચ 2023 અને તેનાથી પણ આગળના કરારોની સમયસીમા સમાપ્ત થઈ રહી છે.