ભારતએ તેના કાયદાને કેવી રીતે સાફ કર્યું અને મહામારી દરમિયાન તેનું પુનરાવર્તન થયું

છેલ્લા ત્રણ દશકોથી ભારતની અર્થવ્યવસ્થા અને વ્યવસાયોએ મુશ્કેલ સમય જોયો છે અને જ્યારે દીવાલ તરફ દોરી જાય ત્યારે ચમત્કારિક પરિણામો પ્રસ્તુત કર્યા છે. ભલે તે 1990 ની શરૂઆતની અગ્રિમ સંકટ હોય અથવા વૈશ્વિક ડૉટકૉમ બસ્ટ જે ઘણા વેબ 1.0 ટેકનોલોજી વ્યવસાયોને અનુસરે છે, માત્ર યુદ્ધ-સખત ટેકપ્રિન્યોર્સની સંપૂર્ણ પેઢી અથવા 14 વર્ષ પહેલાં નાણાંકીય સંકટને વધારવા માટે છે જેની ટૂંકી અસર પડી હતી.

કોવિડ-19 મહામારી જે વિશ્વમાં બે વર્ષ પહેલાં પણ અવરોધ કરે છે તે પણ વ્યવસાયોને બેહતર બનાવવા માટે એક વખત દશકમાં એક હિસ્સો જેવી જ નથી. કોઈ શંકા નથી, મહામારીનો માનવ ખર્ચ નોંધપાત્ર રહ્યો છે. પરંતુ વ્યવસાય કેવી રીતે કરવામાં આવે છે અને ઉત્પાદનો અને સેવાઓનો ઉપયોગ કેવી રીતે કરવામાં આવે છે તેમાં સંરચનાત્મક પરિવર્તન ઘણા વ્યવસાયોને અવરોધિત કર્યા છે અને ઘણા બધાને અવરોધિત કર્યા છે. તેમ છતાં, ડેટા દર્શાવે છે કે ભારતીય કંપનીઓએ ડીપ હાઉસ સફાઈ કરવાની તક મેળવી છે.

તેઓને ફક્ત ઓપરેટિંગ ખર્ચનું સંચાલન કરવા, ચુકવણી કરેલ લોન અથવા તેમને રિફાઇનાન્સ કરવાની નવી રીતો મળી ન હતી અને નવા વિશ્વમાં લક્ષ્યાંકિત કરવા માટે નવા બજારો અને ગ્રાહક સેગમેન્ટ મળ્યા હતા.

તેથી, એ આશ્ચર્યજનક નથી કે અલગ કોર્પોરેટ ફાઇનાન્શિયલ રેટિંગ એજન્સીઓએ કેવી રીતે ક્રેડિટ રેશિયો અથવા ડાઉનગ્રેડ્સમાં અપગ્રેડ્સની સંખ્યાનો રેશિયો નોંધી છે - તેણે માત્ર છેલ્લા બે-ત્રણ વર્ષોનો ઘટાડો કરતો વલણ જ પરત કર્યો નથી, અને તેમાં મહામારી તરફ દોરી જાય તેવા વર્ષોનો સમાવેશ થાય છે, પરંતુ કદાચ એક ડેકેડલ હાઇટ થઈ શકે છે.

એસ એન્ડ પી સહયોગી ક્રિસિલ, મૂડીની સંલગ્ન આઈસીઆરએ, ફિચ એફિલિએટ ઈન્ડ-આરએ અને કેર એ તમામ કોર્પોરેટ ઇન્ડિયાની પુસ્તકોમાં એક ચિહ્નિત પરિવર્તન જોયું છે. નિષ્પક્ષ બનવા માટે, કંપનીઓ રેટિંગ એજન્સીઓ દ્વારા સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ હોવા છતાં સિંક કરે છે અને હજુ પણ ઘણી ખરાબ સફળતાઓ હોઈ શકે છે જે તેમની ખામીઓને માસ્ક કરવામાં સફળ થઈ શકે છે પરંતુ વ્યાપક વલણ અસ્પષ્ટ છે.

એકંદરે, ડાઉનગ્રેડ માટે અપગ્રેડનો ક્રેડિટ રેશિયો માર્ચ 31, 2022 ના સમાપ્ત થયેલ લગભગ બધી રેટિંગ એજન્સીઓ માટે 3 થી વધુ રહ્યો છે. સરળ શરતોમાં, આનો અર્થ એવી દરેક કંપની માટે છે કે જેમણે છેલ્લા નાણાંકીય વર્ષમાં રેટિંગ ડાઉનગ્રેડ જોઈ હતી ત્રણ પેઢીઓ અપગ્રેડ જોઈ હતી.

ખરેખર, જો નાણાંકીય વર્ષ 22 ના બીજા અડધા ડેટાને CRISIL અને સંભાળ માટે ગેજ કરવામાં આવે છે, તો તેમાં વધુ તીવ્ર સુધારો થયો છે. CRISIL માટે, નાણાંકીય વર્ષ 22ના પ્રથમ છ મહિનામાં 3 સામે 5 સુધીનો શૉટ ડાઉનગ્રેડ કરવાનો રેશિયો. સંભાળ માટે, આ 2 થી 2.6 સુધી વધી ગયું.

યોગ્ય દ્રષ્ટિકોણ મૂકવા માટે, જો અમે CRISIL ના ચાર્ટ્સને ધ્યાનમાં લે છે, તો ક્રેડિટ રેશિયો છેલ્લા દાયકામાં 1-2 રેન્જમાં આવ્યો છે અને ભાગ્યે જ 2 કરતા વધુ થયો છે, એકલા 5 પાર કરવા દો કારણ કે તે H2 FY22 માં કર્યું હતું.

કાળજી, જે તેના સમકક્ષોની તુલનામાં વધુ રૂઢિચુસ્ત રહી છે, તેને પાછલા સાત વર્ષ પહેલાં હરાવ્યા પછી તેનો ક્રેડિટ રેશિયો ડેકેડલ પીક પર પણ ધ્યાન આપ્યો હતો.

CRISIL, દેશની સૌથી મોટી રેટિંગ એજન્સી છે, તેને આ શબ્દોમાં સમજાવ્યું: "ભારતીય એન્કએ માત્ર 'વાઇરસ સાથે રહેવું' જ નહીં પરંતુ 'નવા સામાન્ય રીતે' સમૃદ્ધ બનવા માટે મજબૂત અને ઝડપી અપનાવ્યું છે, જે માંગની તીવ્ર પરત દ્વારા પ્રેરિત છે, સપ્લાય ચેઇન્સનું સંચાલન કરવામાં ડેક્સ્ટ્રિટી અને ખર્ચ પર ટાઇટ લીશ."

સેક્ટર વેક્ટર

નાણાંકીય સેવા ક્ષેત્રનો રેટિંગ ચિત્ર સ્થિર રહ્યો હતો, ત્યારે અન્ય ઘણા વિજેતાઓ હતા. ખાસ કરીને: પાવર, બાંધકામ, રોડ્સ, આયરન અને સ્ટીલ, રસાયણો, રત્નો અને જ્વેલરી, રિયલ એસ્ટેટ, કાપડ અને ઑટો ઘટકો મજબૂત રીતે આવ્યા.

સહયોગી નિયામક સુપર્ણા બેનર્જી કહે છે: "નાણાંકીય વર્ષ 22 માં લગભગ તમામ ક્ષેત્રોમાં સકારાત્મક રેટિંગ પગલાં જોવામાં આવી હતી, જે વ્યાપક આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિને સૂચવે છે. આ નાણાંકીય વર્ષ 21 થી વિપરીત છે જ્યાં અપગ્રેડ કેટલાક ક્ષેત્રો સુધી મર્યાદિત હતા.”

આઈસીઆરએ નોંધાયેલા ક્ષેત્રીય ટેઇલવિંડ્સના બદલે સંસ્થા-વિશિષ્ટ પરિબળો દ્વારા મોટાભાગના અપગ્રેડ્સ ચલાવવામાં આવ્યા હતા.

પાવર સેક્ટરમાં, અમલીકરણના જોખમોના નિર્મૂલન દ્વારા ઘણા અપગ્રેડ શરૂ કરવામાં આવ્યા હતા કારણ કે સંબંધિત નવીનીકરણીય ઉર્જા પ્રોજેક્ટ્સ કાર્યરત બન્યા અથવા સતત પીએલએફ (પ્લાન્ટ લોડ ફેક્ટર) ટ્રેક રેકોર્ડના પ્રદર્શનને કારણે, જેને કામગીરીઓની આસપાસની અનિશ્ચિતતા ઘટાડી દીધી હતી.

તેવી જ રીતે, રિયલ એસ્ટેટ ક્ષેત્રમાં ઘણા અપગ્રેડ પ્રાયોજકો દ્વારા નવા ભંડોળના ઇન્ફ્યુઝન દ્વારા અને/અથવા માલિકીમાં અનુકૂળ પરિવર્તન (જેમાં મજબૂત સંસ્થાકીય રોકાણકારો અથવા આરઇઆઇટીની છત્રી હેઠળ આવતા અસ્તિત્વ દ્વારા ઇક્વિટી હિસ્સેદારીની ખરીદીનો સમાવેશ થાય છે.

નવા વર્ષ માટે ચિત્ર

તો, માર્ચ 31, 2023 ને સમાપ્ત થતાં નવા વર્ષ માટે આનો અર્થ શું છે?

મોટાભાગની રેટિંગ એજન્સીઓ દ્વારા ફ્લેગ કરવામાં આવેલી ચિંતાનો સૌથી મોટો ક્ષેત્ર ભૌગોલિક જોખમ છે જે તાજેતરની ભૂતકાળમાં સૌથી શ્રેષ્ઠ હળવો છે. ખાસ કરીને, રશિયા-યુક્રેન યુદ્ધ સાથે સંકળાયેલી અનિશ્ચિતતાઓએ સકારાત્મક ભાવનાઓને છેડછાડ કરી દીધી છે.

CRISIL એ કહ્યું છે કે સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ ચાલુ રાખવાની સંભાવના છે પરંતુ નિકાસની માંગમાં મૉડરેશન અને નફાકારકતાને અસર કરવા માટે યુરોપમાં સંઘર્ષને કારણે ઉત્પન્ન થતી ચીજવસ્તુઓ જેવી કેટલીક આવક સાથે.

ભારત-આરએ નાણાંકીય વર્ષ 23 માં રેટિંગ અપગ્રેડની ગતિની અપેક્ષા રાખે છે અને કોર્પોરેટ ભારત માર્જિનમાં કરાર જોઈ શકે છે.

“યુક્રેન લિંગર્સ પર રશિયાના આક્રમણ તરીકે, ભારત-આરએએ તેની નાણાંકીય વર્ષ 23 જીડીપીના વિકાસની આગાહીને 7.6% થી 7-7.2% સુધી સુધારી છે. જો કે, કોર્પોરેટ ભારત હવે વધુ સારી રીતે રાઇડ કરવા માટે મૂકવામાં આવ્યું હતું, જે એક પડકારજનક વર્ષ આગળ દેખાય છે, ભારત-આરએ તમામ ક્ષેત્રો પર સ્થિર દેખાવ ધરાવે છે," તેમાં ઉમેરવામાં આવ્યું હતું.

આઇસીઆરએ ધાતુઓ, તેલ અને ગેસ (અપસ્ટ્રીમ), રોડ્સ (ટોલ) અને ટેક્સટાઇલ્સ (કૉટન સ્પિનિંગ) પર 'પૉઝિટિવ' આઉટલુક જાળવી રાખ્યો છે. તેણે એરલાઇન્સ, એરપોર્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, મીડિયા (પ્રદર્શકો), પાવર (થર્મલ) અને પાવર (વિતરણ) પર 'નકારાત્મક' દૃષ્ટિકોણ રાખ્યું.

રેટિંગ એજન્સી કહે છે કે વાસ્તવિક ક્ષેત્ર અને નાણાંકીય ક્ષેત્ર બંને પ્રમાણમાં સારા સ્વાસ્થ્યમાં છે. તે પણ કહે છે કે FY2023 'રિબાઉન્ડ' વૃદ્ધિથી વધુ આગળ વધવાનું એક વર્ષ હોઈ શકે છે, પરંતુ ભૌગોલિક તણાવ માટે.

કાળજીએ પણ, સ્પોઇલસ્પોર્ટ રમતી વસ્તુઓની કિંમતોના જોખમને ફ્લેગ કર્યું છે, જેમાં ઉમેર્યું છે કે હાલમાં સાક્ષી થયેલા ઉચ્ચ વર્ષથી નાણાંકીય વર્ષ 23 માં ક્રેડિટ રેશિયો મધ્યમ અપેક્ષિત છે, કારણ કે પોર્ટફોલિયોએ વર્ષમાં ઉચ્ચ અપગ્રેડ જોયું છે અને હવે સ્થિર રહેવાની અપેક્ષા છે.