IPO પ્રાઇસ બેન્ડ્સએ સેબીનું ધ્યાન શા માટે આકર્ષિત કર્યું છે તે અહીં જણાવેલ છે

આ અઠવાડિયે, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયાએ એક કન્સલ્ટેશન પેપર ફ્લોટ કર્યું હતું, જેમાં તેણે દેશમાં પ્રારંભિક જાહેર ઑફર (IPO)ની કિંમત કેવી રીતે છે તેમાં કેટલાક ફેરફારોનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો હતો.

કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટરએ કહ્યું કે તે IPO માટે ન્યૂનતમ પ્રાઇસ બેન્ડ નક્કી કરવાનો પ્રસ્તાવ કરે છે. એમ કહ્યું કે તેની પ્રાથમિક બજાર સલાહકાર સમિતિએ ભલામણ કર્યું છે કે બુક-બિલ્ડિંગ પ્રક્રિયા દ્વારા તમામ જાહેર મુદ્દાઓના કિસ્સામાં ન્યૂનતમ કિંમત બેન્ડ 5% હોઈ શકે છે. મૂળભૂત રીતે, આનો અર્થ એ છે કે રેન્જની ઉપરની કિંમત ફ્લોરની કિંમત કરતાં ઓછામાં ઓછી 5% વધુ હોવી જોઈએ.

“બુક-બિલ્ટ ઈશ્યુમાં વાજબી અને પારદર્શક કિંમત શોધ પદ્ધતિનો ઉદ્દેશ બજારની પ્રથાઓના વિકાસને કારણે સમય જતાં પતન થયો હોય તેવું લાગે છે," સેબીએ કન્સલ્ટેશન પેપરમાં જણાવ્યું હતું.

જો IPO માં ન્યૂનતમ કિંમત બેન્ડની જરૂર હોય તો રેગ્યુલેટરે ટિપ્પણીઓ માંગી છે અને, જો તે હોય તો, તે શું હોવું જોઈએ.

તો, સેબીને આ દરખાસ્તો સાથે આવવા માટે શું કહેવામાં આવ્યું?

સેબી દરખાસ્તો ત્યારે આવે છે જ્યારે ભારતના મૂડી બજારોમાં આઇપીઓમાં વધારો જોવા મળી રહ્યો છે. મોટી સંખ્યામાં કંપનીઓએ પહેલેથી જ આઈપીઓ ફ્લોટેડ કર્યા છે અને ઘણી દર્જન કંપનીઓ કરવાની યોજના બનાવી રહી છે.

જો કે, આ યુફોરિયામાં, શું ગણવામાં આવ્યું છે તે જણાવવામાં આવ્યું નથી કે 'બુક બિલ્ડિંગ' સમસ્યાઓ તેમના પાત્રને કેવી રીતે ગુમાવી રહી છે.

બુક બિલ્ડિંગ મૂળભૂત રીતે IPO માં કાર્યક્ષમ કિંમતની શોધ માટે ઉપયોગમાં લેવાતી પ્રક્રિયા છે. આ એક પદ્ધતિ છે જ્યાં, IPO ખુલ્લી હોય તે સમયગાળા દરમિયાન, બિડ વિવિધ કિંમતો પર રોકાણકારો પાસેથી એકત્રિત કરવામાં આવે છે અને પછી કંપની જે કિંમત પર શેર વેચે છે તે નિર્ધારિત કરે છે.

બુક-બિલ્ડિંગ IPO ફિક્સ્ડ-કિંમતની સમસ્યાઓથી અલગ છે જ્યાં શેર એક જ કિંમત પર ઑફર કરવામાં આવે છે. મોટાભાગના IPO બુક-બિલ્ટ સમસ્યાઓ છે.

સમય જતાં, કિંમત બેન્ડ - IPO દરમિયાન રોકાણકારો બોલી લગાવી શકે તેવી કિંમતની શ્રેણી - તેને ખરેખર કિંમત શોધ પદ્ધતિ બનાવવા માટે - તેને મડલ કરવામાં આવી છે.

એક દશક પહેલાં, બુક-બિલ્ટ સમસ્યાઓમાં પ્રાઇસ બેન્ડના ઉપર અને નીચા અંત વચ્ચેના સરેરાશ 8-10% નો તફાવત હતો. તે તફાવત છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં 2% કરતાં ઓછા સુધી સંકળાયેલ છે.

2011 માં, ઉદાહરણ તરીકે, આ તફાવત 36 બુક-બિલ્ટ IPO માંથી 9.8% હતી. આ બે વર્ષ પછી 10% કરતા વધારે સમય સુધી સ્પર્શ કર્યો હતો. ત્યારથી, કિંમતનું બેન્ડ સંકીર્ણ રહ્યું છે. 2021 માં, 36 બુક-બિલ્ટ સમસ્યાઓમાં અત્યાર સુધીમાં પ્રાઇસ બેન્ડના ઉપર અને ઓછા અંતમાં 1.5% નો તફાવત હતો.

આ જ છે કે સેબીને કન્સલ્ટેશન પેપર સાથે આવવાની પ્રેરણા આપી હતી. "એક સંકીર્ણ કિંમત બેન્ડ જારીકર્તા કંપનીને બુક-બિલ્ટ સમસ્યા તરીકે એક નિશ્ચિત-કિંમતની સમસ્યા આપવાની તક પ્રસ્તુત કરે છે,"," રેગ્યુલેટર કહ્યું.

પરિણામે, કંપનીઓ ખાસ કરીને ફાળવણી પદ્ધતિથી સંબંધિત, નિશ્ચિત-કિંમત પદ્ધતિ સાથે જોડાયેલી શરતો અને નિયમોને પરિવર્તિત કરી શકે છે, તે ઉમેર્યું.