ફ્યુઝન માઇક્રોફાઇનાન્સ ઓછા સર્કિટ પર 20% ની આવે છે; બ્રોકરેજ 'ન્યુટ્રલ' સુધી ડાઉનગ્રેડ થાય છે'

બુધવારે, ફ્યુઝન ફાઇનાન્સ લિમિટેડના શેરમાં જૂન ત્રિમાસિક માટે અપેક્ષિત કરતાં વધુ ક્રેડિટ ખર્ચને કારણે 20% ઘટાડો થયો છે, જેના કારણે સ્ટૉક પ્રતિ શેર ₹368 ની IPO કિંમતની નીચે આવે છે. 10:50 am IST સુધીમાં, ફ્યૂઝન માઇક્રોફાઇનાન્સ પ્લન્જ શેર NSE પર ₹346.4 ના ટ્રેડ કરી રહ્યા હતા, જે બજારમાં માત્ર વિક્રેતાઓ સાથે 20% ની ઝડપને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

ફ્યુઝન માઇક્રો ફાઇનાન્સ લિમિટેડ બુધવારના વેપારમાં નીચી સર્કિટ મર્યાદા સુધી પહોંચી ગયું, જે વધારેલા ક્રેડિટ ખર્ચ દ્વારા સંચાલિત થાય છે, જેના કારણે કંપનીને તેની સંપૂર્ણ વર્ષની નાણાંકીય વર્ષ 25 ની ક્રેડિટ ખર્ચ માર્ગદર્શન પાછી ખેંચવામાં આવી હતી. રોકાણકારોની ભાવના તે જાહેર દ્વારા નોંધપાત્ર રીતે અસર કરવામાં આવી હતી કે કંપનીની લોન બુકના 24% માં પાંચ અથવા વધુ ધિરાણકર્તાઓની એમએફઆઈ લોન લેનારા કર્જદારોનો સમાવેશ થયો હતો.

વધુમાં, કંપનીએ કુલ બિન-પ્રદર્શન સંપત્તિઓમાં વધારો કર્યો અને તમિલનાડુ, મધ્યપ્રદેશ, ઓડિશા, રાજસ્થાન અને ઝારખંડ જેવા મુખ્ય રાજ્યોમાં તણાવમાં વધારો કર્યો. નબળા વિતરણ વૃદ્ધિ, નબળા ગ્રાહક ઉમેરવા અને ઉચ્ચ જોગવાઈથી થતા નુકસાનને કારણે સમસ્યા વધુ વધી ગઈ. તેના પરિણામે, નાણાંકીય વર્ષ 25 માટેના આવકનો અંદાજ 50% સુધી ઘટાડવામાં આવ્યો હતો, જે શેરોને વધુ નીચે ખેંચે છે.

ફ્યૂઝન માઇક્રો ફાઇનાન્સએ ગયા વર્ષે સમાન ત્રિમાસિકમાં ₹120 કરોડના નફાની તુલનામાં જૂન ત્રિમાસિક માટે ₹36 કરોડનું ચોખ્ખું નુકસાન રિપોર્ટ કર્યું છે. કુલ બિન-પ્રદર્શન સંપત્તિઓ માર્ચમાં 2.89% થી 5.46% સુધી વધી રહી છે અને નેટ એનપીએ 0.6% થી 1.25% સુધી વધી રહી છે.

ઇન્ક્રેડ ઇક્વિટી મુજબ, ડિફૉલ્ટ જોખમોમાં વધારો થવાના જવાબમાં, ફ્યૂઝન માઇક્રો ફાઇનાન્સએ 104 શાખાઓમાં ડિસ્બર્સમેન્ટને રોક્યું અને કડક કસ્ટમર ઑનબોર્ડિંગ માપદંડને અસર કર્યું, જે વધતી જતી ડિસ્બર્સમેન્ટની વૃદ્ધિને અસર કરે છે. પાછલા ત્રિમાસિકમાં (પંજાબ સિવાય) ત્રિમાસિક માટે સંગ્રહ કાર્યક્ષમતા 98.3% થી 96.3% થઈ ગઈ, જે પ્રતિકૂળ ધિરાણ વાતાવરણને હાઇલાઇટ કરે છે. ઇન્ક્રેડ ઇક્વિટીઓએ લોન બુકના 70.4% માટે ટોચના પાંચ રાજ્યો એકાઉન્ટિંગ સાથે સતત એકાઉન્ટ્રેશનનું જોખમ દર્શાવ્યું હતું.

બ્રોકરેજ કંપની એમઓએફએસએલએ કહ્યું કે, ગ્રાહક ઉમેરવાના સંદર્ભમાં, ફ્યુઝન માઇક્રો ફાઇનાન્સએ માર્ચ ક્વાર્ટરમાં 80,000 ની તુલનામાં જૂન ક્વાર્ટરમાં 90,000 કર્જદારો ઉમેર્યા હતા, જે નાણાંકીય વર્ષ 23 માં 810,000 સામે નાણાંકીય વર્ષ 24 માં 330,000 ગ્રાહકોનો ચોખ્ખો ઉમેરો કર્યો હતો. આ દર્શાવે છે કે વધતી જતી વિતરણની વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે લોન ટિકિટના કદમાં વધારા દ્વારા ચલાવવામાં આવી હતી. કોઈપણ સકારાત્મક ઉત્પ્રેરક ન હોવાની સાથે, MOFSLએ 1.1x FY26E P/BV મૂલ્યાંકનના આધારે ₹440 ની સુધારેલ લક્ષ્યિત કિંમત સાથે સ્ટૉકને 'ન્યૂટ્રલ' પર ડાઉનગ્રેડ કર્યું છે.