સમજાવ્યું: શા માટે સેબીએ સૂચિબદ્ધ કંપનીઓ માટે સ્વૈચ્છિક સીએમડી ભૂમિકાઓ વિભાજિત કરી છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ અધ્યક્ષ, મેનેજિંગ ડાયરેક્ટર્સ એન્ડ ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ ઓફિસર્સ (સીઈઓ) માટે અલગ વ્યક્તિઓ ધરાવવાના પ્રારંભિક તબક્કા પર એક પગલું ઉઠાવ્યું છે, જે તેને સૂચિબદ્ધ કંપનીઓ માટે ભૂમિકાઓને વિભાજિત કરવા માટે સ્વૈચ્છિક બનાવે છે.

કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટરે આ અઠવાડિયે બોર્ડ મીટિંગ પર તેના નિર્ણયની જાહેરાત કરી હતી. આ મીટિંગનું પણ દિલ્હીના નાણાં મંત્રી નિર્મલા સીતારમણ દ્વારા સંબોધન કરવામાં આવ્યું હતું.

મૂળ સેબીનો નિર્ણય ખરેખર શું હતો?

2018 માં, સેબીએ સીએમડીની ભૂમિકાને અલગ કરવા માટે સૂચિબદ્ધ કંપનીઓને ફરજિયાત કર્યા. ત્યારબાદ તેણે પ્રારંભિક રોલ-આઉટ તારીખમાં બે વર્ષનો વિસ્તરણ પ્રદાન કર્યો અને કંપનીઓને એપ્રિલ 1, 2020 થી કવાયત શરૂ કરવાની મંજૂરી આપી. સેબીએ પછીથી એપ્રિલ 2022 સુધી અન્ય બે વર્ષનું વિસ્તરણ આપ્યું હતું.

સેબીનો નિયમ પાછળનો ઇરાદો શું હતો?

નિયમ પાછળનો સેબીનો હેતુ કોર્પોરેટ ગવર્નન્સના સંદર્ભમાં વૈશ્વિક શ્રેષ્ઠ પ્રથાઓને અમલમાં મૂકવાનો હતો અને કંપનીમાં એક વ્યક્તિના હાથમાં શક્તિની એકાગ્રતાને ટાળવાનો હતો.

તેનો 2018 નિર્ણય કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ પર 2017 માં નોટેડ બેંકર ઉદય કોટક નેતૃત્વ કરેલી ભલામણો પર આધારિત હતો, જેથી મેનેજમેન્ટની અસરકારક અને ઉદ્દેશ્યપૂર્ણ દેખરેખ માટે વધુ સંતુલિત ગવર્નન્સ માળખા બનાવી શકાય.

તેથી, શું કોઈ કંપનીએ અધ્યક્ષ અને મેનેજિંગ ડિરેક્ટરની ભૂમિકાઓ વિભાજિત કરી હતી?

હા, ઘણી કંપનીઓએ ભૂમિકાઓ વિભાજિત કરી હતી. વાસ્તવમાં, પાછલા બે વર્ષોમાં, મહિન્દ્રા અને મહિન્દ્રા (એમ અને એમ), એશિયન પેઇન્ટ્સ, સન ફાર્માસ્યુટિકલ્સ અને અલ્ટ્રાટેક સીમેન્ટ જેવી કેટલીક કંપનીઓ નિયમનકારી આવશ્યકતાઓનું પાલન કરે છે.

જો કે, રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ, ભારતી એરટેલ, બજાજ ફાઇનાન્સ, અદાણી પોર્ટ્સ અને જેએસડબ્લ્યુ સ્ટીલ જેવી ઘણી મોટી કંપનીઓનું પાલન હજી સુધી થયું નથી.

એકંદરે, લગભગ 54% કંપનીઓએ ચાર વર્ષના સમયમાં સેબીની જરૂરિયાતનું પાલન કરવામાં સક્ષમ હતું.

સેબીએ તેના અગાઉના નિર્ણય શા માટે ચાલુ કર્યું?

એવું લાગે છે કે સેબીની જરૂરિયાતને ભારતની સૂચિબદ્ધ યુનિવર્સમાં અનેક ભારે વજન કંપનીઓથી અનિચ્છનીયતાનો સામનો કરવો પડ્યો છે. મુખ્ય ફરિયાદ કંપનીઓ તરફથી આવી છે જ્યાં કંપનીના કાર્યકારી નિર્ણય લેવામાં પ્રમોટર્સની નોંધપાત્ર ભૂમિકા છે.

સેબીએ કહ્યું કે ટોચની 500 સૂચિબદ્ધ કંપનીઓના અનુપાલનમાં તેમાં કોઈ વધારાની સુધારો મળ્યો નથી.

“છેલ્લા બે વર્ષોમાં ટોચની 500 સૂચિબદ્ધ કંપનીઓના અનુપાલનમાં ફક્ત 4% વધારાની સુધારો થયો છે. તેથી, લક્ષ્ય તારીખનું પાલન કરવા માટે બાકીની 46% અપેક્ષિત છે તે એક ઉચ્ચ ઑર્ડર હશે," સેબીએ કહ્યું.

પણ વાંચો: F&O ક્યૂઝ: નિફ્ટી 50 માટે મુખ્ય સપોર્ટ અને પ્રતિરોધક સ્તર

માર્કેટ ઓબ્ઝર્વર્સ શું કહે છે?

મોટાભાગે, ભારતીય ઉદ્યોગે વિભાજનને સ્વૈચ્છિક બનાવવા માટે સેબીના નિર્ણયનું સ્વાગત કર્યું. કેટલાક પ્રતિનિધિઓ કહે છે કે તે સૌથી વ્યાવહારિક પરિણામ હતો કારણ કે દરેક કંપની બે ભૂમિકાઓને અલગ કરી શકશે નહીં.

“ભારતીય પ્રમોટર-નેતૃત્વવાળી કંપનીઓમાં, અધ્યક્ષ અને વ્યવસ્થાપક નિયામકની પોસ્ટ્સ અંતર-યુક્ત કરવામાં આવી છે," મોઇન લાધા, લૉ ફર્મ ખૈતાન અને કંપનીના ભાગીદાર કહે છે. "આ અન્ય અધિકારક્ષેત્રોમાં સારી રીતે કામ કરી શકે છે અને સંભવત: વધુ સારી કોર્પોરેટ શાસનને સરળ બનાવી શકે છે, પરંતુ પ્રમોટર પરિવારો દ્વારા યોજાતા મોટાભાગના શેરહોલ્ડિંગ અને નિયંત્રણને આપી શકે છે, આ વિભાજન વ્યવસાયના કાર્યને અસર કરી શકે છે અને તેથી શેરધારકો માટે ભાવિ મૂલ્ય નિર્માણ વિશે અનિશ્ચિતતા બનાવી શકે છે."

એમએમજેસી અને સહયોગીઓના સ્થાપક ભાગીદાર મકરંદ જોશી કહે છે કે હાલનું કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ ફ્રેમવર્ક ખૂબ જ મજબૂત છે અને દિવસના અમલીકરણ પણ મજબૂત બની રહ્યું છે. "તેથી, એમડી અને અધ્યક્ષની સ્થિતિનું અલગ કરવું એ ખૂબ જળવાયુ સમસ્યા ન હતી. તેને સ્વૈચ્છિક બનાવવું એ દર્શાવે છે કે સરકાર ઉદ્યોગ દ્વારા સૂચવવામાં આવેલા ફેરફારો માટે પ્રાપ્ત કરી રહી છે," તે કહે છે.

જો કે, જેએન ગુપ્તા, હિસ્સેદારોની સશક્તિકરણ સેવાઓના સંચાલન નિયામક, થોડો અલગ લે છે. ગુપ્તા કહે છે કે જો બોર્ડના નેતૃત્વ અને મેનેજમેન્ટ નેતૃત્વ સમાન વ્યક્તિના હાથમાં નિહિત હોય, તો ઓવરલૅપ અને સીમાઓનો જોખમ ધુંધળી જાય છે.

“આ પગલું પ્રાપ્ત કરી શકાય છે પરંતુ બધી કંપનીઓ દ્વારા નથી. તેથી, સેબીએ તેને સ્વૈચ્છિક બનાવવું પડ્યું," તેમણે કહે છે.

વાંચો: ABG શિપયાર્ડ સ્કેમ: તમે ભારતના સૌથી મોટા બેંક છેતરપિંડી વિશે જાણવા માંગો છો