સમજાવ્યું: શા માટે ભારતીય કંપનીઓ વિદેશી સૂચિબદ્ધ કરવા માંગે છે અને શા માટે સરકાર અનિચ્છનીય છે

વિદેશી મૂડી બજારોમાં ટેપ કરવા માંગતી ભારતીય કંપનીઓ માટે સંભવિત રીતે એક મોટો પ્રવાહ હોઈ શકે છે, સરકારે સ્થાનિક કંપનીઓને વિદેશમાં સૂચિબદ્ધ કરવાની મંજૂરી આપવા માટે ફ્રોઝન યોજનાઓ છે. 

ન્યૂઝ એજન્સી રાઉટર્સએ એક અહેવાલમાં કહ્યું કે સરકારે સ્થાનિક મૂડી બજારોને આગળ વધારવા માંગી રહ્યું છે, જેમાં છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં, પ્રારંભિક જાહેર પ્રસ્તાવોમાં પ્રકારની વૃદ્ધિ જોઈ છે, ખાસ કરીને ઘણી ટેક કંપનીઓ સાથે મોટી સૂચિઓ સાથે આવી રહી છે. 

ભારતીય કંપનીઓ શા માટે વિદેશમાં સૂચિબદ્ધ કરવા માંગે છે?

એક ઑફશોર સૂચિ નવા યુગની કંપનીઓ માટે, ખાસ કરીને ટેકનોલોજી ક્ષેત્રમાં, બેંચમાર્ક મૂલ્યાંકનને સરળ બનાવશે. વિશ્લેષકો કહે છે કે ભારતીય સ્ટૉક એક્સચેન્જ અને સ્થાનિક રોકાણકારો નફા અને વિકાસ પર પરંપરાગત વિચારો ધરાવે છે, જે ઘણીવાર પરફોર્મન્સ સૂચકોને વિરોધ કરે છે કે જે ઘણી નવી યુગની કંપનીઓ અનુસરે છે.

વધુમાં, સંસ્થાકીય રોકાણકારોની સંખ્યા અને ગુણવત્તાના સંદર્ભમાં વિદેશી બોર્સની વધુ ઊંડાઈ છે.

તેથી, કોઈ પણ રીતે ભારતીય કંપનીઓ વિદેશી મૂડી બજારોમાં પ્રવેશ કરી શકતી નથી?

વાસ્તવમાં, એક માર્ગ છે. ભારતીય કંપનીઓ અમેરિકન ડિપોઝિટરી રસીદ (એડીઆર) અથવા વૈશ્વિક ડિપોઝિટરી રસીદ (જીડીઆરએસ) દ્વારા વિદેશી મૂડી બજારો ઍક્સેસ કરી શકે છે. પરંતુ એક કૅચ છે. ભારતમાં પહેલેથી જ સૂચિબદ્ધ કંપનીઓ જ આમ કરી શકે છે. હાલના કાયદાઓ વિદેશી સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર ભારતીય કંપનીઓની સીધી સૂચિની મંજૂરી આપતા નથી.

ભારતએ ક્યારે ભારતીય કંપનીઓને સીધી વિદેશમાં સૂચિબદ્ધ કરવાની મંજૂરી આપવાનું વિચાર્યું?

ડિસેમ્બર 2018 માં, કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટર સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી)ની એક સમિતિએ ભારતીય કંપનીઓને સીધી વિદેશી બર્સ પર સૂચિબદ્ધ કરવાની મંજૂરી આપી હતી. પછી, સરકારે વિદેશી સૂચિને સક્ષમ કરવા અને કંપનીઓ માટે અનુપાલનનો બોજ ઘટાડવા માટે કંપની અધિનિયમમાં સુધારો કર્યો.

જો કે, સરકાર, સેબી અને ભારતીય રિઝર્વ બેંકે આ હેતુ માટે વિગતવાર નિયમો તૈયાર કર્યા નથી.

ભારતે હવે શા માટે પોતાનો મન બદલ્યો છે?

સરકાર સ્પષ્ટપણે વિચારે છે કે સ્થાનિક મૂડી બજારોમાં સારા મૂલ્યાંકન પર પૈસા વધારવાની મંજૂરી આપવા માટે પૂરતી પહોળાઈ અને ઊંડાઈ છે, અહેવાલમાં જણાવવામાં આવ્યો છે કે તે ઓળખના અધિકારીઓને દર્શાવે છે.

જો કે, સરકારે આ વિશે કોઈપણ સત્તાવાર કહ્યું નથી. 

રિપોર્ટેડલી તેના નિર્ણયને પરત કરતા પહેલાં ભારત વિદેશી સૂચિઓ વિશે શું કહી રહ્યું હતું?

ભારત સરકારના અધિકારીઓએ ગયા વર્ષે ઓગસ્ટમાં કહ્યું હતું કે આ વર્ષે ફેબ્રુઆરી દ્વારા વિદેશી સૂચિઓ માટેના નવા નિયમો તૈયાર કરવામાં આવશે. પરંતુ તે સમયસીમા હવે પાસ થઈ ગઈ છે.

તેથી, આ નિર્ણયથી કોને સૌથી વધુ અસર પડશે? 

ઘણી ખાનગી ઇક્વિટી અને સાહસ મૂડી રોકાણકારો ભારતીય કંપનીઓને વધુ સારી મૂલ્યાંકનો માટે વિદેશમાં સૂચિબદ્ધ કરવાની મંજૂરી આપવા માટે સરકાર સાથે પ્રવેશ કરી રહ્યા હતા અને મૂડીની સુધારેલી ઍક્સેસ કરી રહ્યા હતા.

આ અબાઉટ-ટર્ન માત્ર કંપનીઓ જ નહીં પરંતુ ભારતીય સ્ટાર્ટઅપ્સમાં કેટલાક સૌથી વધુ સક્રિય રોકાણકારો પણ હશે, જેમ કે યુએસ-આધારિત રોકાણ ફર્મ્સ ટાઇગર ગ્લોબલ અને સિક્વોઇયા કેપિટલ. તે સિંગાપુર, લંડન અને ન્યુયોર્ક જેવા શહેરોમાં સ્ટૉક એક્સચેન્જને પણ નુકસાન પહોંચાડી શકે છે, જે ભારતની વિકાસશીલ સ્ટાર્ટઅપ અર્થવ્યવસ્થામાં ટેપ કરવાની આશા રાખતા હતા. 

છેલ્લા બે વર્ષોથી ભારતીય ઇક્વિટી બજારો કેવી રીતે કર્યા છે, ખાસ કરીને કોરોનાવાઇરસના મહામારીના પરિણામે?

ભારતીય ઇક્વિટી બજારોએ ઉત્સાહી રિટેલ રોકાણકારો તરીકે વધારો કર્યો છે અને સરળ પૈસાની મહામારીથી પ્રેરિત પૂર ઉચ્ચ રેકોર્ડ માટે સ્ટૉકની કિંમતોમાં વધારો કર્યો છે. આનાથી નવી ટેક કંપનીઓ જેમ કે પેટીએમ, ઝોમેટો અને નાયકા સહિતની ભારતીય કંપનીઓને આઇપીઓ ફ્લોટ કરવા માટે પ્રોત્સાહિત કર્યું છે. 

ગયા વર્ષથી ભારતમાં કેટલી કંપનીઓએ ડેબ્યુટ કર્યા છે અને તેઓએ કેટલા પૈસા એકત્રિત કર્યા છે?

60 કરતાં વધુ કંપનીઓએ 2021 માં ભારતમાં તેમનું બજાર અરજ કર્યું અને કુલ $13.7 બિલિયનથી વધુ દાખલ કર્યું. આ રકમ પાછલા ત્રણ વર્ષોમાં એકત્રિત કરેલા સંચિત પૈસા કરતાં વધુ છે. નિયમનકારી મંજૂરીની રાહ જોઈ રહી હોય તેવી IPO અને કંપનીઓ શરૂ કરવા માટે SEBI ની મંજૂરી ધરાવતી કંપનીઓની લાંબી લિસ્ટ પણ છે.

શું ભારતીય ટેક સ્ટૉક્સ યોગ્ય મૂલ્યાંકન પર સૂચિબદ્ધ છે?

ખરેખર, ના. ગયા વર્ષે ડિજિટલ પેમેન્ટ્સ કંપનીના પેટીએમ બોમ્બડની બ્લૉકબસ્ટર લિસ્ટિંગ, કારણ કે સ્ટૉક તેની IPO કિંમતથી વધુ નીચે સૂચિબદ્ધ છે. સ્ટૉક હવેથી વધુ સ્લમ્પ થઈ ગયું છે અને હવે તેની ઈશ્યુની કિંમતથી 75% નીચે ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. 

ઝોમેટો અને નાયકા જેવા અન્ય કેટલાક સ્ટૉક્સ, જેને ખૂબ જ ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન પર સૂચિબદ્ધ કર્યા હતા, તેમણે તેમના મોટાભાગના ફ્લેબને પણ બતાવ્યા છે. 

સ્થાનિક વ્યાજ જૂથો શું કહે છે?

આ અહેવાલ કહે છે કે સ્વદેશી જગરણ મંચ જેવા વ્યાજ જૂથો, જે શાસક ભારતીય જનતા પાર્ટી સાથે નજીકથી સંકળાયેલ છે, એ યોજનાનો વિરોધ કર્યો છે કે આવી સૂચિઓનો અર્થ ઘરેલું કંપનીઓની ઓવરસાઇટ ઓછી હશે જ્યારે ભારતીય રોકાણકારોને વિદેશમાં સૂચિબદ્ધ કંપનીઓના શેરોમાં વેપાર કરવું વધુ મુશ્કેલ લાગશે.

પણ વાંચો: નંદિતા સિન્હા: ધ ગાઇડિંગ ફોર્સ ફોર મિન્ત્રા