સમજાઇ ગયું: સેબીનો 'એક કમોડિટી, એક એક્સચેન્જ' પ્રસ્તાવ શું છે?

જો કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટર પાસે તેની રીત હોય, તો ભારતમાં ટૂંક સમયમાં એક "એક કમોડિટી, એક એક્સચેન્જ" પૉલિસી હોઈ શકે છે.

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી)એ લિક્વિડિટીના વિભાજનને ઘટાડવા અને દરેક સ્ટૉક એક્સચેન્જને અન-ફ્રેગમેન્ટેડ લિક્વિડ કરારના વિશિષ્ટ સેટને વિકસિત કરવામાં મદદ કરવાની બોર્ડમાં આવી પૉલિસીનો પ્રસ્તાવ કર્યો છે.

સેબીએ શું કહ્યું છે?

કન્સલ્ટેશન પેપરમાં, સેબીએ કહ્યું કે તેણે ડેરિવેટિવ સેગમેન્ટમાં ટ્રેડિંગ માટે એક્સચેન્જ-વિશિષ્ટ વસ્તુઓના યુનિક સેટ વિકસિત કરવા અને કોમોડિટી ડેરિવેટિવ માર્કેટમાં ફ્રેગમેન્ટેશનને ઘટાડવા પર એક કન્સેપ્ટ નોટ તૈયાર કર્યું છે.

નવા પ્રસ્તાવ પાછળ સેબીની મુખ્ય તાર્કિક શું છે?

સેબી કહે છે કે વિચાર વિશિષ્ટ વસ્તુઓ પર અવિભાજિત તરલ કરારના વિશિષ્ટ સેટને વિકસિત કરવામાં દરેક એક્સચેન્જને મદદ કરવાનો છે.

વધુમાં, સેબી વિચારે છે કે નવી પદ્ધતિ ખાતરી કરશે કે સંબંધિત વિનિમય ખાસ કમોડિટી પર તમામ પ્રકારની વ્યાપક કરાર વિકસિત કરે છે અને ભારતીય કમોડિટી ડેરિવેટિવ બજારોના વ્યાપક વિકાસ અને ગહનતા લાવે છે.

આ કલ્પના આખરે ભારતને એક સ્થિતિમાં રહેવામાં મદદ કરશે જેથી આવી વસ્તુઓની વૈશ્વિક બેન્ચમાર્ક કિંમતને પ્રભાવિત કરી શકે, સેબીએ કહ્યું.

“જોકે એક જ વસ્તુ પર સ્પર્ધાત્મક કરાર શરૂ કરવાનો વિકલ્પ ધરાવતા બહુવિધ વિનિમય સ્પર્ધાને પ્રોત્સાહિત કરવા અને રોકાણકારોને પસંદગી આપવા માટે સારું હોઈ શકે છે, પણ એક ચોક્કસ વસ્તુ પર કરાર શરૂ કરવાની એક એક્સચેન્જ સ્થાનિક તેમજ આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે મોટી અસર પડી શકે છે. આ લાંબા ગાળામાં વધુ કાર્યક્ષમ અને ઓછી કિંમત હોઈ શકે છે," સેબી નોંધાયેલ છે.

તેથી, શું આનો અર્થ એ છે કે કોમોડિટી-એક્સક્લૂઝિવ એક્સચેન્જ અસ્તિત્વમાં રહેશે?

તેના કલ્પના પેપરમાં, સેબીએ પ્રસ્તાવિત કર્યું છે કે એક્સચેન્જની 'વિશિષ્ટતા' સ્થિતિ ટ્રેડની મંજૂરી આપવાની તારીખથી ત્રણથી પાંચ વર્ષ સુધી ચાલશે. એક્સચેન્જ નિર્ધારિત સમયગાળા પહેલાં વિશિષ્ટતાની સ્થિતિ બંધ કરવાનું પસંદ કરી શકે છે.

એક્સચેન્જને એક કૉલ કરવું પડશે કે તે 12 મહિના માટે સતત લિક્વિડ બનવા પછી જ તેઓ પ્રોડક્ટમાંથી વિશિષ્ટતાને દૂર કરવા માંગે છે, તે સેબી નોટ દર્શાવ્યા પછી જ તે ઉત્પાદનમાંથી વિશિષ્ટતાને દૂર કરવા માંગે છે.

રેગ્યુલેટર પ્રસ્તાવિત કર્યું કે નવી વસ્તુઓ પર વ્યાપક કરાર માત્ર ત્રણ થી પાંચ વર્ષના સમયગાળા માટે એક જ સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર વેપાર કરવામાં આવશે, જે દરમિયાન એક્સચેન્જને તમામ પ્રકારના પરવાનગીપાત્ર પ્રોડક્ટ્સ - ભવિષ્ય, વિકલ્પો પર ભવિષ્ય અને માલ પરના વિકલ્પો પર વિકલ્પો શરૂ કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવશે.

પરંતુ રાજકીય રીતે સંવેદનશીલ કૃષિ વસ્તુઓ વિશે શું છે?

કૃષિ વસ્તુઓને ત્રણ શ્રેણીઓમાં વર્ગીકૃત કરવામાં આવી છે - સંવેદનશીલ, વ્યાપક અને સંકળા. રેગ્યુલેટરએ દરખાસ્ત કરી છે કે કલ્પના માત્ર સંકળાયેલી કૃષિ-વસ્તુઓ માટે લાગુ હોવી જોઈએ.

સેબી એક સંવેદનશીલ વસ્તુ તરીકે વર્ણન કરે છે જે સરકારી હસ્તક્ષેપ અથવા કિંમત મેનિપ્યુલેશન માટે સંપૂર્ણ છે. એક 'બ્રોડ' કમોડિટી છેલ્લા પાંચ વર્ષ માટે ઓછામાં ઓછી 10 લાખ મેટ્રિક ટન અને નાણાંકીય શરતોમાં ઓછામાં ઓછી ₹5,000 કરોડની સરેરાશ ડિલિવરી યોગ્ય સપ્લાય સાથે હશે. સંવેદનશીલ અને વ્યાપક કેટેગરીમાં ફિટ ન થતી વસ્તુઓને સંકળાયેલા તરીકે નિયુક્ત કરવામાં આવશે.

અને બિન-કૃષિ વસ્તુઓ વિશે શું છે?

સેબીએ કહ્યું કે વાર્ષિક ભૌતિક બજારના કદના આધારે 'એક કમોડિટી વન એક્સચેન્જ' નીતિને અપનાવવાના હેતુથી બિન-કૃષિ વસ્તુઓને 'નેરો' અને 'બ્રોડ'માં વિભાજિત કરવું યોગ્ય નહીં હોઈ શકે. રેગ્યુલેટરએ સૂચવેલ છે કે પૉલિસીને તે બિન-કૃષિ વસ્તુઓમાં મંજૂરી આપવી જોઈએ નહીં જ્યાં ભારત એક મુખ્ય ઉત્પાદક નથી.