સમજાઇ ગયું: IPO ફંડ્રેઝિંગ, એન્કર ઇન્વેસ્ટર્સ પર નવા SEBI પ્રસ્તાવો શું છે?

કારણ કે ભારતની પ્રાથમિક બજાર પ્રવૃત્તિ ભંડોળ ઊભું કરવાના સંદર્ભમાં અભૂતપૂર્વ સ્તર સુધી પહોંચી જાય છે, તેથી સિક્યોરિટીઝ અને એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયાએ પ્રારંભિક જાહેર પ્રસ્તાવોથી સંબંધિત અસ્તિત્વમાં રહેલા નિયમો માટે કેટલાક બાબતોનો પ્રસ્તાવ કર્યો છે.

આ ટ્વીક્સનો પ્રસ્તાવ કરતા પહેલાં, સેબીની પ્રાથમિક બજાર સલાહકાર સમિતિ (પીએમએસી) આ પગલાંઓ પર ચર્ચા કરી હતી. કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટર હવે નવેમ્બરના અંત સુધી આ પ્રસ્તાવો પર જાહેર ટિપ્પણીઓ શોધી રહ્યા છે. પ્રસ્તાવો પર ઝડપી જુઓ.

પ્રાપ્તિ માટે આગળ વધવાની પ્રતિશત મર્યાદા શું છે?

સેબીએ દરખાસ્ત કરી છે કે કંપનીઓ અજ્ઞાત ભવિષ્યના પ્રાપ્તિ માટે આગળ વધારવા માંગતી કંપનીઓ માટે મહત્તમ 35% સંયુક્ત મર્યાદા (સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે 25% ભંડોળ ફાળવણી સહિત) રજૂ કરે છે.

રેગ્યુલેટરએ કહેવામાં આવ્યું કે તે મોડાભાગે ઘણી કંપનીઓ, ખાસ કરીને નવી યુગની ટેકનોલોજી કંપનીઓ, તેમની આઈપીઓનો પ્રસ્તાવ કરી રહી છે જ્યાં ભવિષ્યના મર્જર અને એક્વિઝિશન (એમ એન્ડ એ) માટે એક બિનજાહેર રકમ આરક્ષિત કરવામાં આવી હતી.

જો કે, આવી પ્રેક્ટિસ અનિશ્ચિતતા અને અસ્પષ્ટતા તરફ દોરી શકે છે. અન્ય શબ્દોમાં, તે જાહેર થવા માટે કંપનીના વાસ્તવિક ઉદ્દેશને દૂર કરી શકે છે. રેગ્યુલેટર આ અનિશ્ચિતતાઓને પ્રકૃતિમાં વધારો કરે છે જ્યાં આઈપીઓમાં મૂડીનો મુખ્ય ભાગ નવી મૂડી વધારવામાં ઉપયોગ કરવામાં આવે છે, તેને કન્સલ્ટેશન પેપરમાં જણાવ્યું છે.

સેબીએ સ્પષ્ટ કર્યું કે જ્યાં કંપનીએ એક લક્ષ્ય કંપનીની ઓળખ કરી છે ત્યાં આવી મર્યાદાઓ લાગુ પડતી નથી, અને આઇપીઓ પ્રસ્તાવોમાં વસ્તુઓ જાહેર કરવામાં આવે છે.

રેગ્યુલેટર કહે છે કે નવી યુગની ટેકનોલોજી કંપનીઓ મોટાભાગે સંપત્તિ-લાઇટ સંસ્થાઓ છે અને કંપનીઓ દ્વારા સ્થિર સંપત્તિ અથવા મૂડી ખર્ચ માટે રોકાણ જેવા ઉદ્દેશો માટે પરંપરાગત રીતે જરૂરી ભંડોળની જરૂર પડી શકે નહીં.

“આવા વ્યવસાયોમાં વૃદ્ધિ નવા સુક્ષ્મ-બજારોમાં વિસ્તરણ કરવાથી અને નવા ગ્રાહકો, કંપનીઓ, ટેકનોલોજી વગેરેને ઉમેરવા અથવા પ્રાપ્ત કરવાથી આવે છે. તે અનુસાર, પ્રાથમિક જારી કરવા માટે એટલે કે નવી સમસ્યાઓ દ્વારા ઉઠાવવામાં આવેલા ભંડોળ માટે, આવી નવી યુગની ટેકનોલોજી કંપનીઓ 'અકાર્ય વિકાસ પહેલની ભંડોળ' જેવા શીર્ષકો હેઠળ તેમના ઑફર દસ્તાવેજોમાં વસ્તુઓ જાહેર કરે છે, જેથી તેમની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે," સેબીએ કહ્યું છે.

શું એન્કર રોકાણકારો માટે લૉક-ઇન સમયગાળો વધારવાની જરૂર છે?

રેગ્યુલેટર એન્કર રોકાણકારો માટે લૉક-ઇન સમયગાળાની સમીક્ષા કરવા માંગે છે. તે કહે છે કે લાંબા સમય સુધી લૉક-ઇન અન્ય રોકાણકારોને વધુ આત્મવિશ્વાસ પ્રદાન કરશે.

સેબી સ્ટ્રિક્ટ લૉક-ઇન સમયગાળો રજૂ કરવા માંગતા નથી. તેના બદલે, તેણે પ્રસ્તાવિત કર્યું છે કે એન્કર બુકમાં ફાળવણી માટે ઓછામાં ઓછા અડધા શેરો ફાળવવામાં આવે છે જે ઓછામાં ઓછા 90 દિવસ માટે લૉક-ઇન રહેવા માટે સંમત થાય છે.

હાલમાં, સેબીના નિયમનોમાં એલોટમેન્ટની તારીખથી એન્કર રોકાણકારો માટે 30-દિવસનું લૉક-ઇન છે.

“સમસ્યામાં આત્મવિશ્વાસને પ્રેરિત કરવા માટે એન્કર રોકાણકારોની કલ્પના રજૂ કરવામાં આવી હતી, ખાસ કરીને જ્યારે આવા રોકાણકારો આગળ પૈસાની પ્રતિબદ્ધતા આપે છે અને આમ આઇપીઓ દરમિયાન કિંમતની શોધમાં સુધારો કરે છે. અન્ય રોકાણકારો એન્કર રોકાણકારોના રોકાણના નિર્ણયોના આધારે ક્યૂ લઈ શકે છે," સેબીએ કહ્યું છે.

શું સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ હેઠળ નિયત કરેલી આગળ વધવી જોઈએ?

સેબીએ પ્રસ્તાવિત કર્યું છે કે સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ હેઠળ નિર્ધારિત સમસ્યા પણ દેખરેખ હેઠળ લાવી શકાય છે. વધુમાં, આવા કોર્પોરેટ પહેલ માટે આગળની આગળની વપરાશને ત્રિમાસિક દેખરેખ એજન્સી રિપોર્ટમાં જાહેર કરવાની જરૂર પડી શકે છે.

વર્તમાન નિયમો હેઠળ, જાહેર ઑફરમાંથી નવી ચોખ્ખી આવકના મહત્તમ 25% નો ઉપયોગ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરી શકાય છે. સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે નિર્ધારિત ભંડોળના નિયોજન સંબંધિત કોઈપણ પ્રકાશનની જરૂર નથી.

સેબીએ કહ્યું કે કંપનીઓ સમસ્યાઓ સાથે આવી રહી છે જે ખૂબ જ મોટી છે. મોટા ઇશ્યુ સાઇઝ સાથે, સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુની રકમ પણ ખૂબ જ નોંધપાત્ર બની જાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, ₹10,000 કરોડની નવી સમસ્યામાં, કંપની પાસે સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુ હેઠળ ₹2,500 કરોડ રજૂ કરી શકે છે.

“આઈપીઓના મોટા કદને જોતાં, સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ હેઠળ નિર્ધારિત જારી કરવાના મોટા ભાગના ઉપયોગ અને દેખરેખ વિશે પૂરતી માહિતી પ્રદાન કરવાની જરૂર છે," સેબીએ કહ્યું.