બજાજ ઑટો Q4 એ FY2023 પ્રિવ્યૂનું પરિણામ આપે છે: શું અપેક્ષા રાખવી?

25 એપ્રિલ, બજાજ ઑટો માર્ચ 2023 ત્રિમાસિક માટે તેના ફાઇનાન્શિયલ પરિણામોની જાહેરાત કરશે. મુખ્યત્વે ઓછા નિકાસને કારણે, કંપનીએ અગાઉના ત્રિમાસિક દરમિયાન 12.0% અને અનુક્રમે 12.6% નો વૉલ્યુમ ઘટાડો કર્યો છે. પાછલા વર્ષે એક જ ત્રિમાસિકમાં ઘરેલું વેચાણમાં 32% વધારો થયો હતો, જે મજબૂત વધારો હતો, પરંતુ તેઓ 6% અનુક્રમે ઘટી ગયા હતા. આ અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે કે વેચાણ વૉલ્યુમમાં આ ઘટાડો કંપનીના એકંદર પ્રદર્શનને અસર કરશે.

ઘરેલું ઑટોમેકરએ ડિસેમ્બર 2023 ત્રિમાસિકમાં ત્રીજા ત્રિમાસિક નફોનો અહેવાલ આપ્યો હતો જે ₹1,491.42 કરોડ કરતાં વધુ હતો, જેમાં 22.8% વાયઓવાયનો વધારો થયો હતો. જો કે, ઑપરેટિંગ આવકમાં માત્ર 3% YoY થી વધારો થયો હતો અને ₹9,315.14 કરોડ થઈ ગઈ છે. નોંધપાત્ર રીતે, કંપનીએ Q3FY23 માં ₹1,777 કરોડના ઉચ્ચતમ EBITDA ની જાણ કરીને પાછલા ત્રિમાસિકમાં નિર્ધારિત રેકોર્ડને પાર કર્યો હતો. EBITDA માર્જિન 19.1% હતું.

બજાજ ઑટો Q4 FY2023 પરિણામોથી બજારની અપેક્ષાઓ:

નિષ્ણાતો મુજબ, એકંદર વૉલ્યુમમાં ઘટાડો બજાજ ઑટોની Q4 કમાણીને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે. કરન્સી ડેપ્રિશિયેશન, ઓછી વ્યાજબીપણું અને અન્ય મેક્રોઇકોનોમિક અનિશ્ચિતતાઓ દ્વારા અસરગ્રસ્ત એક નબળા નિકાસ બજાર પણ કંપનીને નુકસાન પહોંચાડવાની સંભાવના છે.

બજાજ ઑટો માટેની તેની પૂર્વાવલોકન નોંધમાં, એમકે ગ્લોબલએ જણાવ્યું હતું કે વાસ્તવિકતાઓમાં વધારા (+20%) ને કારણે વૉલ્યુમમાં ઘટાડો (-12%) હોવા છતાં આવક વર્ષ દર વર્ષે વધશે. એક વધુ સારું મિક્સ (ઉચ્ચ ઘરેલું 2W અને 3W મિક્સ), કિંમતમાં વધારો થાય છે, અને ₹ ડેપ્રિશિયેશનને કારણે વધારો થશે. કિંમતમાં વધારો, સુધારેલ મિશ્રણ અને ₹ ડેપ્રિશિયેશનને કારણે, EBITDA માર્જિન YoY ના આધારે વધશે. EBITDA માર્જિન QoQ ના આધારે બદલાશે નહીં કારણ કે નેગેટિવ સ્કેલ કિંમતમાં વધારાની અસરને કૅન્સલ કરે છે.

એક નોંધમાં, પ્રભુદાસ લિલ્લાધરે જણાવ્યું હતું, "આપણે આશરે 11% ની આવકમાં ઘટાડો થવાની અપેક્ષા રાખીએ છીએ, મુખ્યત્વે નિકાસ બજારોમાં કરન્સી મૂલ્યાંકન, વ્યાજબીપણું ઘટાડવા અને નિકાસ બજારોમાં અન્ય સ્થૂળ આર્થિક સમસ્યાઓના પરિણામે ઘટાડો થયો. EBITDA માર્જિન લગભગ 19% હોવાની અપેક્ષા છે, મુખ્યત્વે મોટરસાઇકલ મિક્સમાં QoQ સુધારાઓ દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે, કિંમતમાં વધારા સાથે ઉચ્ચ 3W વૉલ્યુમ અને વૉલ્યુમ નકારવામાં આવ્યા હોવા છતાં વધારાના સેગમેન્ટમાં ઉચ્ચ મિશ્રણ સાથે. બજાજ માટે એકંદર વૉલ્યુમ 13% QoQ દ્વારા ઘટાડવામાં આવ્યા છે.”

8.6 લાખ એકમો પર કુલ વૉલ્યુમ 12.8% QoQ નીચે આપે છે, ICICI ડાયરેક્ટ બજાજ ઑટોને Q4FY23 માં મ્યુટેડ પરફોર્મન્સની જાણ કરવાની અપેક્ષા રાખે છે. ઘરેલું વૉલ્યુમ 6% QoQ નીચે છે જ્યારે નિકાસ વૉલ્યુમ 21% QOQ નીચે છે. કુલ વૉલ્યુમમાં નિકાસની ટકાવારી 40% છે, જે Q3FY23માં 45% થી નીચે છે. 3-W શેરમાં 300 bps QoQ થી વૉલ્યુમ મિક્સના 16% સુધી વધારો થયો છે. આ 2-ડબ્લ્યુ જગ્યામાં સુધારેલ પ્રોડક્ટ મિશ્રણ સાથે મિશ્રિત એએસપીમાં 5% ક્યૂઓક્યૂ વધારાને ₹96,500/એકમને મદદ કરવાની અપેક્ષા છે.

IIFL મુજબ, નેગેટિવ ઓપરેટિંગ લિવરેજ અને નિકાસમાંથી ઓછી આવક શેર એ માર્જિન માટે મુખ્ય હેડવિન્ડ્સ, નબળા રૂપિયા, ઉચ્ચ સરેરાશ વેચાણ કિંમતો અને ઘરેલું થ્રી-વ્હીલરનું ઉચ્ચ મિશ્રણ મુખ્ય માર્જિન ટેઇલવિન્ડ્સ છે. ગયા વર્ષે સમાન ત્રિમાસિકની તુલનામાં કંપનીનું EBITDA માર્જિન 100 બેસિસ પોઇન્ટ્સ દ્વારા એકંદર ઘટાડી શકે છે જ્યારે થોડા વધારો 89 બેસિસ પોઇન્ટ્સ થઈ શકે છે.

ટૅક્સ પછીનો નફો, જેને PAT તરીકે પણ ઓળખાય છે, તે EBITDA ને અનુરૂપ કાર્ય કરવાની અપેક્ષા છે, જે પૂર્વ ત્રિમાસિક પર 10.5% વધારે છે પરંતુ ક્રમાનુસાર 8.7% ઘટાડે છે.

2-વ્હીલરનું ઘરેલું બજાર 15% વાયઓવાય સુધી વધવાની અપેક્ષા છે, જ્યારે મોતિલાલ ઓસવાલ મુજબ 2-વ્હીલર નિકાસ બજાર 38% વાયઓવાય સુધી સંકોચવાની અપેક્ષા છે. કિંમત વધી હોવા છતાં, સંચાલનનો લાભ Q3FY23માં 19.1% થી Q4FY23 માં ક્રમાનુસાર 18.8% સુધી ઘટાડવાની સંભાવના છે. કંપની ઘરેલું અને નિકાસની માંગ બંનેમાં અપેક્ષિત રિકવરીના પરિણામે નાણાંકીય વર્ષ 24/25 માટે આવક-પ્રતિ-શેર (ઇપીએસ) માં ઘટાડાની અનુમાન લઈ રહી છે. 

બજાજ ઑટોએ એપ્રિલ 2022 થી માર્ચ 2023 સુધીના 39,27,857 એકમોના કુલ વેચાણનો અહેવાલ કર્યો, નાણાંકીય વર્ષ 22 દરમિયાન 43,08,433 એકમોથી 9% ઘટાડો. નાણાંકીય વર્ષ 23 માં 2-વ્હીલરના વેચાણમાં 10% વાયઓવાય દ્વારા 34,42,839 વાહનો ઘટાડો થયા, જ્યારે વ્યવસાયિક વાહનોના વેચાણમાં 3% વાયઓવાય થી 4,85,018 એકમો સુધી વધારો થયો હતો. ઘરેલું વેચાણમાં વૈશ્વિક ધોરણે 17% વાયઓવાય થી 21,06,617 વાહનો વધારો થયો છે, પરંતુ નિકાસ નાણાંકીય વર્ષ 23 માં 27% વાયઓવાયથી 18,21,240 વાહનો સુધી અવરોધજનક થયો હતો.