ડેરિવેટિવ્સ ટર્નઓવર વિશે સત્ય

લેખક - શ્રી પ્રકર્ષ ગગદાની (સીઈઓ, 5paisa કેપિટલ લિમિટેડ)

“ભારતીય સ્ટૉક માર્કેટ ટર્નઓવર ભારતના જીડીપીનું 5X છે" ભારતમાં ટોચના નાણાંકીય સમાચાર પત્રની હેડલાઇન વાંચો. જો કોઈ દોષપૂર્ણ પગલાંનો ઉપયોગ કરીને સંવેદનાત્મકતા બનાવવાનો પ્રયત્ન કરવામાં આવ્યો હતો, તો તેઓ સંભવત: આંખ એકત્રિત કરવામાં સફળ થયા છે. આ શીર્ષક માત્ર ક્લિકબેટ જ નથી! 

હું તમને જણાવીશ કે શા માટે. 

ખાસ કરીને ડેરિવેટિવ સેગમેન્ટમાં ટ્રેડિંગ ટર્નઓવર, જેનો ઉપયોગ ઘણીવાર આપણા બજારોના સ્કેલને માપવા માટે કરવામાં આવે છે, તે ઊંડાણપૂર્વક દોષી અને ગહન છે.

ટ્રેડિંગ ટર્નઓવર શું છે?

સરળ શરતોમાં ટ્રેડિંગ ટર્નઓવર એ જથ્થા અને કિંમતનું પ્રૉડક્ટ છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો તમે ₹2700 ની કિંમત પર એચડીએફસીના 100 શેર ખરીદો છો, તો તમારું ટર્નઓવર ₹2.7 લાખ હશે. એક્સચેન્જ પરના તમામ ટ્રેડના મૂલ્યોની રકમ ટ્રેડિંગ ટર્નઓવર તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. 

₹55,730 કરોડ સુધીના રોકડ સેગમેન્ટમાં 31 માર્ચ 2023 માટે NSE પર ટર્નઓવર, જ્યારે ઇક્વિટી F&O સેગમેન્ટ આંખની ઉપર ₹123 લાખ કરોડ એટલે કે ₹1.23 ટ્રિલિયન છે. માત્ર એક દિવસમાં આ ઘણા પૈસા બદલતા હાથ છે, શું તમે વિચારતા નથી? 

પરંતુ અહીં જુઓ! ઇક્વિટીના રોકડ સેગમેન્ટ અને ઇક્વિટીના ડેરિવેટિવ સેગમેન્ટમાં ટર્નઓવરની ગણતરી કરવામાં આવે તે રીતે મૂળભૂત તફાવત છે. કૅશ સેગમેન્ટમાં, સંપૂર્ણ ટર્નઓવર વાસ્તવિક છે એટલે કે જો તમે ₹2700 પર એચડીએફસીના 100 શેર ખરીદો અને વેચો છો, તો વાસ્તવિક ટર્નઓવર ₹5.4 લાખ છે. પરંતુ જ્યારે વિકલ્પોના સાધનની વાત આવે ત્યારે ડેરિવેટિવ સેગમેન્ટમાં; અહેવાલ કરેલ ટર્નઓવરના 90% કરતાં વધુ છે નૉશનલ અને અનુમાન કરો કે, એક સાધન તરીકેના વિકલ્પો ડેરિવેટિવ સેગમેન્ટમાં એકંદર ટર્નઓવરમાં 90% યોગદાન આપે છે.

નૉશનલ ટર્નઓવર શું છે?

મને એક ઉદાહરણ સાથે સમજાવવા દો. ચાલો કહે છે કે તમે નિફ્ટી પર ₹17,000 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પ્રતિ લૉટ સાઇઝ ₹200 ના પ્રીમિયમની ચુકવણી કરીને ઘણું બધું કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો. ડીલ કરવા માટે તમારે માત્ર ₹10,000 મૂકવાની જરૂર છે એટલે કે 200 x 50 (નિફ્ટીની લૉટ સાઇઝ 50 છે). પરંતુ રાહ જુઓ, ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે રિપોર્ટ કરેલ ટર્નઓવર ₹8,60,000 છે! કારણ કે ટર્નઓવરની ગણતરી સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પ્લસ પ્રીમિયમ ક્વૉન્ટિટી દ્વારા ગુણાકાર કરવામાં આવે છે. જો કે, ટ્રાન્ઝૅક્શનનું વાસ્તવિક મૂલ્ય માત્ર ₹10,000 હતું. 

₹8,60,000 આ ટ્રાન્ઝૅક્શનનું નૉશનલ વેલ્યૂ છે અને ₹10,000 એ પ્રીમિયમ ટર્નઓવર છે. જેમ તમે જોઈ શકો છો, પ્રીમિયમ ટર્નઓવર, વાસ્તવમાં ટ્રેડ કરવામાં આવતા પૈસા માત્ર 1.1% નૉશનલ ટર્નઓવર છે. તમે જે ટર્નઓવર જોશો છો તે જ કારણ કે ટર્નઓવરની ગણતરી કરવામાં આવે છે. તેથી ભારતીય મૂડી બજારોમાં ઉચ્ચ ટર્નઓવર વિશેની બધી ઝડપ ખોટી છે. 

જો કે, આનો અર્થ એ નથી કે ભારતીય મૂડી બજારોમાં તાજેતરના વર્ષોમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિનો અનુભવ નથી થયો. વાસ્તવમાં, ડિમેટ એકાઉન્ટની સંખ્યા માર્ચ 2020 - માર્ચ 2023 વચ્ચે 200% થી વધી ગઈ છે. અને વધતી નાણાંકીય બચત, વધતી નાણાંકીય સાક્ષરતા અને યુવા લોકોમાં વેપારની વધતી લોકપ્રિયતા સાથે, ડેરિવેટિવ સેગમેન્ટમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ છે. છેલ્લા 2 વર્ષોમાં, રોકડ ટર્નઓવર થોડું ઓછું થયું છે જ્યારે વિકલ્પોનું ટર્નઓવર ડબલ કરતાં વધુ છે. આ વૃદ્ધિ હોવા છતાં, તે સામાન્ય રીતે મીડિયામાં અથવા અન્યથા રિપોર્ટ કરવામાં આવતી ₹12 ટ્રિલિયનની સંખ્યાની નજીક હોતી નથી.