શું અમલીકરણ અને પુરસ્કાર સુધારવાનું ચાલુ રાખશે?

ઘણી રસ્તા-ક્ષેત્રમાં ધ્યાન કેન્દ્રિત કંપનીઓએ 1QFY21 માં નાણાંકીય પ્રદર્શનની અપેક્ષા કરતાં વધુ સારી રીપોર્ટ કરી હતી, જેમાં Covid19-related અવરોધો હોવા છતાં. આ, સ્વસ્થ બાંધકામ ઑર્ડર બુક સાથે, સુનિશ્ચિત કરશે કે FY21 માર્જિનલ લોઅર-ટુ-ફ્લેટ આવક રેકોર્ડ કરશે. મહત્વપૂર્ણ રીતે, પુરસ્કારોએ પિકઅપ કર્યું છે (10,700km ની પ્રોજેક્ટ પાઇપલાઇન), જે FY22E-23E આવકની વૃદ્ધિને ટેકો આપશે.

Covid19 હોવા છતાં, અપેક્ષાથી વધુ સારું અમલ:

સ્ટીપ આવક ઘટાડવાની અપેક્ષા સામે, રોડ કરારકર્તાઓ માટે કોવિડ19- અવરોધોનું અસર ઓછું હતું. આ કુશળ મજૂર અને આરએમ ઉપલબ્ધતા સંબંધિત લોજિસ્ટિક્સ અવરોધો હોવા છતાં મે/જૂન પર વસૂલ કરવાથી આગળ વધી ગયું હતું. એકંદરે, 1Q આવક DBL, ASBL અને HGINFRA માટે 18-43% નીકળી ગઈ છે, જ્યારે KNRC દ્વારા 3% ની મોડેસ્ટ YoY આવકની વૃદ્ધિની રિપોર્ટ કરી છે, જે સિંચાઈ પ્રોજેક્ટ્સનો ઉચ્ચતમ હિસ્સો આપ્યો છે.

ઓછી આવક હોવા છતાં માર્જિન સ્થિર છે: 

1QFY21 દરમિયાન આવકમાં મોટી ઘટાડો હોવા છતાં, રસ્તા કોન્ટ્રાક્ટર્સ માટે એબિટડા માર્જિન મોટાભાગે સ્થિર રહ્યા છે અથવા પાછલા બે ત્રિમાસિકમાં માર્જિનલ ઘટાડો જોયું છે. એકંદર માર્જિનને ખર્ચ પર મજબૂત નિયંત્રણ, પૂર્ણ કરતા નજીકના પ્રોજેક્ટ્સમાંથી વધુ સારા માર્જિન, હેમ અને સિંચાઈ પ્રોજેક્ટ્સની સ્વસ્થ નફાકારકતા તેમજ અમલ હેઠળના પ્રોજેક્ટ્સના સરેરાશ કદમાં વધારો કરીને સમગ્ર માર્જિન સમર્થિત કરવામાં આવ્યા હતા.

2HFY21માં આવક ચલાવવા માટે શ્રમની ઉપલબ્ધતામાં સુધારો:

કોવિડ19 ની શરૂઆત પછી મોટા પાયે મજૂર પ્રવાસએ સૌથી ઇન્ફ્રા અને બાંધકામ કંપનીઓને અસર કરી છે. જ્યારે મય-જુલાઈ પર શ્રમની ઉપલબ્ધતામાં ધીમે ધીમે સુધારો થયો છે. એક્ઝિક્યુશનમાં સંપૂર્ણ રીકવરી માત્ર માનસૂન સીઝન પછી જ અપેક્ષિત છે. HGINFRA જેવી કેટલીક કંપનીઓ સપ્ટેમ્બરના અંત સુધી સંપૂર્ણ શ્રમ ઉપલબ્ધતા ધરાવતી હોવાની અપેક્ષા રાખે છે, જ્યારે ASBL અને DBL પાસે પહેલેથી જ 90% કરતાં વધુ શ્રમ ઉપલબ્ધતા છે, જેમાં માનસૂન પછી મજબૂત પિકઅપની અપેક્ષા છે. કેએનઆરસી તેના પ્રોજેક્ટ સાઇટ્સમાં મજૂર ઉપલબ્ધતાની અપેક્ષા રાખે છે જે ઓક્ટોબર દ્વારા 80-85% સુધી સુધારવામાં આવશે.

નિર્માણ હેઠળ ઑર્ડર બુક વિસ્તરણ, જેમ કે જાહેરાત પ્રાપ્ત થઈ છે: 

મોટાભાગના કોન્ટ્રાક્ટર્સ માટે ઑર્ડર બુક 2.4-3.5x પર સ્વસ્થ રહે છે બુક ટુ-બિલ, જેના દ્વારા આગામી કેટલાક ત્રિમાસિકને વિકાસની દૃશ્યતા ધિરાણ આપવામાં આવી છે. હાલમાં પ્રદાન કરવામાં આવેલી ઘણી પ્રોજેક્ટ્સ હજી સુધી નિમણૂક કરેલી તારીખો (જાહેરાતો; આગામી બે ત્રિમાસિક દરમિયાન અપેક્ષિત) પ્રાપ્ત થઈ નથી, જે નજીકની મુદતમાં અમલમાં વધારો કરવો જોઈએ.

After minimal ordering at end-March due to the Covid19-related shutdown, awarding of national highway projects over April-July 2020 has been healthy at 2,702km compared with 947km the previous year. In this, MoRTH has awarded 1,708km, while NHAI and NHIDCL have awarded 767km and 227km, respectively. NHAI intends to award ~4,500km of highway projects in FY21. Overall, NHAI has lined up 10,700km of highway projects to be awarded, where a DPR consultant has been appointed.

WC વધારા હોવા છતાં, બેલેન્સ શીટ્સ આરામદાયક:

કોવિડ19ના કારણે પાછલા બે ત્રિમાસિકમાં નબળા અમલીકરણ હોવા છતાં, રોડ બાંધકામ કંપનીઓ માટે સંપૂર્ણ બૅલેન્સ શીટ સામાન્ય રીતે આરામદાયક છે. QoQ ડેબ્ટ વિસ્તૃત લૉકડાઉન્સ દ્વારા આગેવાની વધતી પ્રાપ્તિઓને કારણે વધી ગયું છે, જેણે કાર્ય પ્રમાણપત્રમાં વિલંબ થયો છે તેમજ સરકારી અધિકારીઓ પાસેથી ચુકવણીની મંજૂરી અને વિતરણ કરવામાં વિલંબ કર્યો છે. 

ભલામણો:

આવકની વૃદ્ધિની દૃશ્યતા, આરામદાયક બેલેન્સશીટ, અમલીકરણ ટ્રેક-રેકોર્ડ, અમે અશોકા બિલ્ડકૉન, સદ્ભાવ એન્જિનિયરિંગ અને HG ઇન્ફ્રા પસંદ કરીએ છીએ. દરેક માટે મુખ્ય ટ્રિગર્સમાં અશોકા બિલ્ડકૉન માટે એસેટ મનેટાઇઝેશન, અમલીકરણમાં રેમ્પ અપ અને સદ્ભાવ માટે ઑર્ડર જીતવા અને HG ઇન્ફ્રા માટે સ્થિર ડિલિવરીનો સમાવેશ થાય છે.

સ્ટૉકની કામગીરી

સ્ત્રોત: BSE

The stocks in the infrastructure sector have given healthy returns in the past 6 months. PNC Infratech gave a magnificent return of 98.9% from March 25,2020 to September 03,2020. PNC Infratech is a mid-size EPC contractor, with demonstrated capabilities across sectors including roads & highways, airports, railways and other civil engineering works. Based in Agra, Uttar Pradesh, it traditionally focuses on contracts in northern India. Dilip Buildcon (DBL) is a Bhopal-based road contractor and developer, jumped 71.4% in the past 5 months. Ashoka Buildcon (ABL) rallied 59.1% in the same period. Ashoka Buildcon (ABL) is one of the largest highway developers in the country, with interests in EPC works (roads and power distribution), BOT road projects, and manufacture of ready mix concrete.

Sadbhav Eng jumped 52.7% from March 25,2020 to September 03,2020. Sadbhav Engineering is a leading EPC contractor-cum-developer in India. The company has restricted its focus to three key fast-growing sectors – roads & bridges, irrigation and mining. HG Infra spiked 45.2% in the same period. HG Infra is a leading Indian highway contractor based in Jaipur, Rajasthan. Almost 69% of the order book comprises projects from the government and 31% comprises projects from the private sector (FY20). KNR Constructions (KNRC) rallied the least 26.9%.