બજારની અપેક્ષાઓને દૂર કરવા છતાં હિન્દુસ્તાન યુનિલિવર શા માટે પડી રહ્યું છે?

હિન્દુસ્તાન યુનિલિવર (એચયુએલ)ના શેર મંગળવારના આંતર-દિવસના વેપારમાં બીએસઈ પર 2% થી 2,530.90 રૂપિયા સુધી પસાર થયા હતા, જે પાછલા બે વેપાર દિવસોમાં તેમના પડતરને 5% સુધી વધારે છે. 

પાછલા એક મહિનામાં, એચયુએલએ એસ એન્ડ પી બીએસઈ સેન્સેક્સમાં 3% વધારાની તુલનામાં 5% ઘટીને બજારની કામગીરી કરી છે. 

પરંતુ, માત્ર ખાતરી કરવી જોઈએ, છેલ્લા છ મહિનામાં, સ્ટૉકએ બેંચમાર્ક ઇન્ડેક્સમાં 6% લાભ સામે 21% ને રેલાઇડ કર્યું છે.

રસપ્રદ રીતે, આ અસ્વીકાર એ હકીકત છતાં આવે છે કે કંપનીએ જુલાઈ-સપ્ટેમ્બર ત્રિમાસિકમાં ચોખ્ખા નફામાં 22.2% વર્ષથી નોંધાયેલ (વાયઓવાય) વધારો કર્યો છે, ગ્રામીણ બજારોમાં નબળાઈ હોવા છતાં શેરીની અપેક્ષાઓને દૂર કરી રહી છે.

તેથી, HUL પર રોકાણકારો શા માટે નકારાત્મક છે? 

એક કારણ એ છે કે કંપનીની આવક વ્યાજ, કર, ઘસારા અને અમોર્ટાઇઝેશન (Ebitda) માર્જિન પહેલાં વર્ષ-પહેલાંના ત્રિમાસિકમાં 25.0% થી 23.3% સુધી 180 બેસિસ પોઇન્ટ્સ કરાર કરવામાં આવી હતી.

વધુમાં, એચયુએલએ મુખ્યત્વે હથેળીના તેલની કિંમતોમાં ઘટાડાના લાભ પર પસાર થવા માટે ઓક્ટોબર 2022 માં કિંમતમાં ઘટાડો કર્યો હતો. જો કે, કચ્ચા, સોડા એશ, દૂધ અને બાર્લી જેવી અન્ય ચીજો હજી પણ વધી રહી છે. 

વધુમાં, કરન્સી ડેપ્રિશિયેશન માર્જિન પ્રેશરમાં વધારો કર્યો છે. જોકે કુલ માર્જિન ક્રમબદ્ધ રીતે સુધારવાની સંભાવના છે, પણ તે હજુ પણ આગામી કેટલાક ત્રિમાસિકોમાં YoY ને ઓછી રહેશે, એક એનાલિસ્ટ નોટ કહ્યું છે.

"અમે હથેળીના તેલના અસ્વીકારની જેમ માનીએ છીએ, અન્ય વસ્તુઓ પણ આગામી કેટલાક ત્રિમાસિકોમાં ઠંડી થશે, જે આખરે કંપનીને વૉલ્યુમ વૃદ્ધિ માટે જાહેરાત અને પ્રોત્સાહન પ્રવૃત્તિ વધારવામાં મદદ કરશે. અમે વિકાસની સંભાવનાઓ તેમજ લાંબા ગાળે માર્જિન વિસ્તરણની શક્યતા પર સકારાત્મક રહીએ છીએ," ઉપર જણાવેલ નોંધ કહ્યું.

રસપ્રદ, પરંતુ એચયુએલના વેચાણનું વૉલ્યુમ તેના પરિણામોમાં કેવી રીતે જોયું?

ફાસ્ટ-મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ (એફએમસીજી) કંપનીએ ત્રિમાસિક દરમિયાન 4% ની વૉલ્યુમ વૃદ્ધિ રજિસ્ટર કરી હતી. જ્યારે નેટ પ્રોફિટ વર્ષ-પહેલાના સમયગાળામાં ₹2,181 કરોડથી ₹2,665 કરોડ સુધી વધી ગયું હતું, ત્યારે આવકમાં છેલ્લા વર્ષે ₹13,046 કરોડની સામે 16.1% થી ₹15,144 કરોડમાં વધારો થયો હતો.

શું ફુગાવાનો ખર્ચ કંપનીની આવકને પ્રભાવિત કરી શકે છે?

Yes, at least one more analyst said these factors could become important. The analyst said HUL's pre-Covid earnings had been strong. It reported around 18% annualised growth in earnings per share in the four years ended FY20, before steeper commodity cost inflation and the over-indexed discretionary portfolio adversely impacted its earnings in FY21 and FY22. 

"હુલની પ્રી-પેન્ડેમિક આવકની વૃદ્ધિ ખાસ કરીને પ્રભાવશાળી હતી, જે તેના (વધુ નાના) મુખ્ય સાથીઓ દ્વારા એક જ સમયગાળા દરમિયાન નબળા-એકલ-અંકની વૃદ્ધિ પોસ્ટ કરવામાં આવી હતી. એકવાર વર્તમાન ઉચ્ચ સામગ્રીના ખર્ચનું વાતાવરણ ઘટે ત્યારબાદ, અમારું માનવું છે કે એચયુએલ મધ્ય-દાંતની આવકની વૃદ્ધિમાં પાછા ફરી શકે છે," વિશ્લેષક એક નોંધમાં કહ્યું.