શા માટે અદાણી સ્ટૉક્સ પડી રહ્યા છે?

છેલ્લા બે દિવસોથી, મલ્ટીબૅગર અદાણી સ્ટૉક્સ ઘટાડો થયો છે, કંપનીએ માર્કેટ કેપમાં લગભગ $10.6 અબજ ગુમાવ્યા છે. અદાણી પોર્ટ્સથી લઈને અદાણી પાવર સુધીની તમામ અદાણી ગ્રુપ કંપનીઓએ પાછલા વર્ષમાં એક રેલી જોઈ છે, જે ગૌતમ અદાણીને પૃથ્વી પરના સૌથી અમીર લોકોમાંથી એક બનાવે છે. 

શા માટે અદાણી શેર ઘટી રહ્યા છે?

અદાણી ગ્રુપના શેરમાં વર્તમાન ઘટાડો એમએસસીઆઈના અર્ધ વાર્ષિક સૂચકાંક સમીક્ષા, એમએસસીઆઈ ઇન્ડિયા ઇન્ડેક્સને માનવામાં આવે છે, જેમાં ભારતીય બજારોમાંથી મોટી મર્યાદા અને મધ્યમ મર્યાદાના સ્ટૉક્સનો સમાવેશ થાય છે. 

એમએસસીઆઈ સૂચકાંકોમાં 23 રાષ્ટ્રોની સિક્યોરિટીઝ શામેલ છે, અમારી પાસે એમએસસીઆઈ ઇન્ડિયા ઇન્ડેક્સ છે, જે ભારતમાં મોટી અને મધ્યમ કેપ કંપનીઓના પ્રદર્શનને માપે છે, તેમાં લગભગ 106 ઘટકો છે. તાજેતરમાં તેઓએ તેમના ઇન્ડેક્સમાં ચાર નવા સ્ટૉક્સ ઉમેર્યા જે ટાટા એલેક્સી, અદાણી પાવર, જિંદલ સ્ટીલ અને પાવર અને એયુ સ્મોલ ફાઇનાન્સ બેંક છે.

ત્યારબાદ તેઓએ આ ઉમેરા પછી ઇન્ડેક્સમાં અદાણી ગ્રીનનું વજન ઘટાડ્યું હતું.

એમએસસીઆઈએ છેલ્લા મહિનાના ઇન્ડેક્સમાંથી ઉમેરાઓ અને હટાવવાનો ઉલ્લેખ કર્યો, જ્યારે તેઓએ સ્ટૉક્સમાં ફેરફારોનો ઉલ્લેખ કર્યો પરંતુ તેઓએ તેમને સોંપવામાં આવેલા વજનમાં ફેરફારોનો ઉલ્લેખ કર્યો નથી, મંગળવાર તેઓએ જાહેર કર્યું હતું કે તેઓએ અદાની ગ્રીનને સોંપવામાં આવેલા વજનને ઘટાડી દીધા છે અને તેના કારણે અદાની ગ્રુપના શેરો ઘટાડ્યા છે. 

MSCI એ અદાણી ગ્રુપ સ્ટૉક્સને શા માટે અસર કર્યા?

વિદેશી રોકાણકારો સામાન્ય રીતે આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં રોકાણ કરવા માટે આ ઇન્ડેક્સનો ઉપયોગ કરે છે, કારણ કે આ ઇન્ડેક્સમાં સમાવેશ સામાન્ય રીતે સ્ટૉકની સ્થિરતા અને અસ્થિરતાને દર્શાવે છે. જો કોઈ કંપનીનું વજન ઘટાડવામાં આવે છે તો હંમેશા વિદેશી રોકાણકારોની નાણાં પાછી ખેંચવાની સંભાવના હોય છે.

જ્યારે આ ઘટાડો નાની જેમ લાગી શકે છે અને બજારોમાં માત્ર રોજિંદા અસ્થિરતા જ દેખાય છે, ત્યારે અદાણી ગ્રુપના સ્ટૉક્સ શા માટે ખૂબ જ અસ્થિર છે તેના ગહન કારણો છે.

1. વિવેકપૂર્ણ રીતે ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન

ચાલો તેને સ્વીકારીએ, અદાણી સ્ટૉક્સ લાંબા સમયથી માર્કેટમાં આકર્ષક રહ્યા છે, અને તેમની પાસે અપમાનજનક મૂલ્યાંકન છે, ઉદાહરણ તરીકે અદાણી ગ્રીન પછી પણ, કિંમત/કમાણીના રેશિયો 672 પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે?! જ્યારે તેની સાથી ટાટા પાવર 42 ના P/E પર ટ્રેડ કરી રહી છે. જ્યારે ટાટા પાવરની આવક 8x વધુ છે જે અદાણી ગ્રીનની આવક છે! જ્યારે તેનો નફો અદાણી ગ્રીનનો ત્રણ વખત છે.

અદાણી ગૅસ 502 ના પી/ઇ પર ટ્રેડ કરે છે, જ્યારે ગુજરાત ગેસ 30 ના પી/ઇ પર ટ્રેડિંગ કરી રહી છે, સ્પષ્ટપણે અદાણી કંપનીઓનું મૂલ્યાંકન ઉચ્ચ છે. કોઈ પણ રીતે કંપની આ મૂલ્યાંકનોને સત્યાપિત કરી શકતી નથી, અને આ સ્ટૉક્સમાં સવારીની સુધારોની અપેક્ષા છે.

2. સંદિગ્ધ શેરહોલ્ડિંગ પેટર્ન:

ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન માટેનું એક કારણ તેનું શેરહોલ્ડિંગ પેટર્ન હોઈ શકે છે. અદાણી કંપનીના સ્ટૉક્સમાં એફપીઆઇના મોટાભાગના આ એફપીઆઇ દ્વારા ઉચ્ચ શેરહોલ્ડિંગ છે, કારણ કે રોકાણકારોને તેમની હોલ્ડિંગ્સ જાહેર કરવાની જરૂર નથી જો તેઓ 1% થ્રેશોલ્ડ મર્યાદાને પાર કરતા નથી. આ વિદેશી રોકાણકારો મુખ્યત્વે અજ્ઞાત કંપનીઓ છે જેમાં અદાણી સ્ટૉક્સમાં મોટી હોલ્ડિંગ છે અને આશ્ચર્યજનક રીતે આ કંપનીઓ બહારના અદાણી સ્ટૉક્સ અને નગણ્ય રોકાણોમાં રોકાણ કરે છે. આ શંકાસ્પદ હોલ્ડિંગ્સએ 2020 માં આઇબ્રો ઉભી કર્યા હતા, જેના કારણે તેના સ્ટૉક્સ 25% સુધી ઘટે છે.

ઉદાહરણ તરીકે: એફપીઆઈ–એશિયા રોકાણ નિગમ (મોરિશિયસ)- અદાણી કંપનીઓમાં તેની 93% ધારકો સાથે અદાણી જૂથમાં ભારે રોકાણ કરવામાં આવે છે

એલરા ઇન્ડિયા ઓપોર્ચ્યુનિટીઝ ફંડ, આલ્બ્યુલા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ, ક્રેસ્ટા ફંડ, એલટીએસ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ અને વેસ્પેરા ફંડ જેવા એફપીઆઇએસએ ડિસેમ્બર 2020 સુધીમાં અદાનીમાં કુલ ગેસમાં હિસ્સો ધરાવ્યો હતો, જ્યારે અન્ય ઘણા અદાણી સ્ટૉક્સ પણ ધરાવે છે.

વિદેશી રોકાણકારો દ્વારા ઉચ્ચ શેરહોલ્ડિંગનો અર્થ એ છે કે ટ્રેડિંગ માટે ઓછા શેર ઉપલબ્ધ છે, અને સ્ટૉકની કિંમત સરળતાથી પ્રભાવિત થાય છે.
 

ઉચ્ચ FPI હોલ્ડિંગ, સ્ટૉક પરના વિશ્લેષક દ્વારા પાગલ મૂલ્યાંકન અને ઓછા કવરેજ ચોક્કસપણે અદાણી સ્ટૉક્સમાં રોકાણ કરતી વખતે રોકાણકારોએ ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ, વધુમાં મોટાભાગની અદાણી કંપનીઓ માત્ર એક સેક્ટરને પૂર્ણ કરે છે જે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર છે, જે ખૂબ જ ચક્રીવાદી છે, અને તેથી કોઈપણ ડાઉનટર્ન તમામ અદાની સ્ટૉક્સને અસર કરશે.

આ કેટલાક કારણો હતા કે શા માટે અદાણી સ્ટૉક્સની છેલ્લા એક વર્ષમાં હમણાં જ ઉભા થઈ ગઈ છે. જ્યારે બજારમાં વર્તમાન પડવું ઓછું હોય છે, ત્યારે રોકાણકારોએ તેનાથી આગળ જોવું જોઈએ. પાગલ મૂલ્યાંકન, શંકાસ્પદ શેરહોલ્ડિંગ પેટર્ન, ડીઆઈઆઈ દ્વારા ઓછા હોલ્ડિંગ્સને ચોક્કસપણે રોકાણકારો સાથે સંબંધિત હોવું જોઈએ.