સેબીના નવા એફ&ઓ નિયમો: સ્ટૉક બ્રોકર્સ પર અસર

સેબી, માર્કેટ રેગ્યુલેટરે જાહેરાત કરી છે કે 1 ઓક્ટોબર 2024 થી શરૂ થાય છે, તમામ સ્ટૉક એક્સચેન્જ, ડિપોઝિટરીઓ અને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન્સ (સામૂહિક રીતે માર્કેટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ અથવા એમઆઈઆઈ તરીકે ઓળખાય છે) બ્રોકર્સ એકસમાન ટ્રાન્ઝૅક્શન ફી વસૂલવી આવશ્યક છે. અગાઉ, આ ફી બ્રોકરના ટ્રેડિંગ વૉલ્યુમના આધારે બદલાઈ ગઈ છે, અર્થ એ છે કે ઉચ્ચ ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિવાળા બ્રોકર્સ દ્વારા ઓછી ફી ચૂકવવામાં આવી છે.

આ ફેરફાર BSE અને NSE જેવા સ્ટૉક એક્સચેન્જને અસર કરે છે જે હાલમાં ફાયર્સ, ઝીરોધા, ગ્રો અને અપસ્ટૉક્સ વગેરે જેવા બ્રોકર્સને તેમના ટ્રેડિંગ ટર્નઓવરના આધારે ચાર્જ કરે છે. ઉચ્ચ ટર્નઓવરવાળા બ્રોકર્સને ઓછી ટ્રાન્ઝૅક્શન ફીનો આનંદ મળ્યો છે. નવા યુનિફોર્મ ફીની રચનાનો અર્થ એ છે કે બ્રોકર્સને હવે વધુ ખર્ચનો સામનો કરવો પડશે.

બ્રોકર્સ ગ્રાહકો દ્વારા જે શુલ્ક લેવામાં આવે છે તેના તફાવતથી તેમની આવકનો એક ભાગ મેળવે છે અને તેઓ જે વળતર તરીકે જાણીતા એક્સચેન્જને ચૂકવે છે. નિતિન કામત, ઝીરોધાના પ્રમુખએ જણાવ્યું હતું કે વિકલ્પો વેપારમાં વધારાને કારણે તેમની આવકના લગભગ 10% ની છૂટ 3% ચાર વર્ષ પહેલાંથી આપે છે. આ નવા નિયમ આ છૂટથી તેમની આવકને અસર કરશે.

પરિણામે, ઘણી બ્રોકરેજ ફર્મના સ્ટૉક્સ નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડવામાં આવ્યા છે. એન્જલ વનનું સ્ટૉક 6.68% સુધીમાં 8.72%, જિયોજિત ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસ અને 4.19% સુધીમાં મોતિલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસ દ્વારા ઘટવામાં આવ્યું હતું.

વિકલ્પો ટ્રેડિંગ: જોખમો, તીવ્ર ટ્રેડિંગ અને વ્યસન

ભારતમાં ટ્રેડિંગ કરવાનો વિકલ્પ એક અસ્થિર સમુદ્ર જેવો છે જેમાં ઘણા રોકાણકારો તેના અણધાર્યા અને પડકારજનક પાણીઓને નેવિગેટ કરવાનો પ્રયત્ન કરે છે. 2023 માં, ભારતીય રોકાણકારોએ લગભગ 85 અબજ વિકલ્પોનો વેપાર કર્યો હતો અન્ય કોઈપણ દેશ કરતાં વધુ.

જો કે, શરૂઆત કરનારાઓ માટે વિકલ્પોનું ટ્રેડિંગ મુશ્કેલ છે. 2022 માં સેબીના જણાવ્યા અનુસાર, ફ્યુચર્સ એન્ડ ઓપ્શન (એફ એન્ડ ઓ) ના માત્ર 10 ટ્રેડર્સમાંથી 1 જ નફા કર્યા હતા અને સરેરાશ નુકસાન ₹1.1 લાખ હતું. આ બ્રોકર્સ છતાં કોવિડ પછી વધતા ટ્રેડિંગ વૉલ્યુમમાંથી ઉચ્ચ નફાનો આનંદ માણે છે, જે આ નવી પરિસ્થિતિને ઘણા લોકો માટે મુશ્કેલીઓ આપી રહી છે.

તેજસ ખોડે, નાગરિકોના સંસ્થાપક અને સીઈઓ દ્વારા સમજાવવામાં આવ્યું હતું કે આ ફેરફાર ગંભીરતાથી ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકરેજને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે. મોટા બ્રોકર્સ માટે, તેમની આવકના 15-30% આ રિબેટમાંથી આવે છે અને ડીપ ડિસ્કાઉન્ટ બ્રોકરેજ માટે, તે 50% થી વધુ હોઈ શકે છે. આ આવક વગરના બ્રોકર્સને બિઝનેસમાં રહેવા માટે બ્રોકરેજ ફી વસૂલવાની જરૂર પડી શકે છે.

ટૂંકા ગાળામાં, વેપારીઓ ઓછા ખર્ચને જોઈ શકે છે પરંતુ આખરે, બ્રોકર્સ ખોવાયેલી આવક માટે ખર્ચમાં વધારો કરશે. જ્યારે રિટેલ ગ્રાહકો સ્ટાન્ડર્ડ ફી ચૂકવે છે, ત્યારે બ્રોકર્સને ઉચ્ચ ટ્રેડિંગ વૉલ્યુમને કારણે ડિસ્કાઉન્ટ મળે છે. ઉદાહરણ તરીકે, વિકલ્પો માટે બેસ ફી ₹5,000 પ્રતિ કરોડ છે પરંતુ ઉચ્ચ ટર્નઓવરવાળા બ્રોકર આવક તરીકે ₹1,000 પ્રતિ કરોડ તફાવતને રાખીને માત્ર ₹4,000 ની ચુકવણી કરી શકે છે. આ આવક હવે જોખમમાં છે.

ઝીરોધાના નિથિન કામતએ તેમના બ્લૉગમાં સંકેત આપ્યો હતો કે તેમને ઇક્વિટી ડિલિવરી ટ્રેડ માટે ફી રજૂ કરવી પડી શકે છે, જે ભૂતકાળના નવ વર્ષ માટે નિ:શુલ્ક હોય અથવા આ ફેરફારોનો સામનો કરવા માટે એફ એન્ડ ઓ બ્રોકરેજ વધારવું પડી શકે છે.

ચમકવા માટે નાના બ્રોકરેજ માટેની તકો

ટ્રેડેજીનીના સીઓઓ ત્રિવેશ ડી, કહે છે કે આ નાના અને મધ્યમ કદના બ્રોકર્સ માટે એક મોટું ફેરફાર છે. લાંબા સમયથી આ બ્રોકર્સને મોટી ટ્રાન્ઝૅક્શન ફી, ખાસ કરીને ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન ટ્રેડિંગમાં મોટી છૂટ મળી હોય તેવા મોટા બ્રોકર્સ સાથે સ્પર્ધા કરવામાં મુશ્કેલી પડી હતી. હવે, આ નાના બ્રોકર્સને યોગ્ય તક મળશે કારણ કે દરેકને સમાન ફી ચૂકવવી પડશે. આ ફેરફાર એવા બ્રોકર્સને અસર કરશે જેઓ મોટી છૂટ મેળવવા માટે ઉપયોગમાં લેતા હતા કારણ કે હવે માર્કેટને વધુ પારદર્શક અને સમાન બનાવવા માટે ફી યોગ્ય રહેશે.

બીજી તરફ, નીલેશ શર્મા, સામકો સિક્યોરિટીઝના પ્રમુખ અને કાર્યકારી નિયામક, વિચારે છે કે આ ફેરફાર ખરાબ છે. તેઓ માને છે કે તે બ્રોકર્સને ઉચ્ચ ટર્નઓવર પ્રાપ્ત કરવાનો પ્રયત્ન કરવાથી નિરાશ કરશે, જે બજારની પ્રવૃત્તિ માટે મહત્વપૂર્ણ છે. શર્મા અંદાજ લગાવે છે કે બ્રોકિંગ ઉદ્યોગની આવક અને નફા લગભગ ₹2,000 કરોડ સુધીમાં ઘટાડશે. પરિણામે, બ્રોકરેજ ફર્મ્સને તેમના દરો વધારવાની જરૂર પડશે કારણ કે તેઓ નફામાં આવા મોટા નુકસાનને પરવડી શકતા નથી. આનાથી બજારમાં ઓછી ટ્રેડિંગ અને વધુ કિંમતની શોધ થઈ શકે છે.

ગ્રાહક કેવી રીતે લાભ આપે છે?

સેબી, બજાર નિયમનકારે ગ્રાહકોને લેવામાં આવતી ફીની ખાતરી કરવા માટે બજાર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સંસ્થાઓ (એમઆઈઆઈ) ને સૂચના આપી છે, જે એમઆઈઆઈ શુલ્ક છે, બ્રોકર્સ દ્વારા કોઈપણ અતિરિક્ત ઉમેરાયા વિના. હાલમાં, બ્રોકર્સ ક્લાયન્ટ્સને દરરોજ ચાર્જ કરે છે પરંતુ તેમના ટ્રેડિંગ વૉલ્યુમના આધારે માસિક એમઆઈઆઈની ચુકવણી કરે છે જેના કારણે ગ્રાહકો દ્વારા કન્ફ્યુઝન અથવા ઓવરચાર્જિંગ થઈ શકે છે.

ટ્રેડેજિનીના સીઓઓ કહે છે કે આ ફેરફાર ગ્રાહકોને લાભ આપશે કારણ કે પ્રમાણિત ફીની રચના સુનિશ્ચિત કરશે કે મોટા બ્રોકર્સ દ્વારા રાખવાના બદલે ટ્રાન્ઝૅક્શન શુલ્કમાંથી કોઈપણ બચત ગ્રાહકોને પાસ કરવામાં આવે છે. આ રોકાણકારો માટે ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચને ઓછો કરવો જોઈએ, ટ્રેડિંગને સસ્તું બનાવવું અને વધુ ઍક્સેસિબલ બનાવવું જોઈએ. તે બ્રોકર્સને માત્ર વૉલ્યુમ ડિસ્કાઉન્ટના બદલે સર્વિસ ક્વૉલિટી અને કિંમતના આધારે સ્પર્ધા કરવા માટે પણ પ્રોત્સાહિત કરશે.

દીપક શેનોય, કેપિટલ માઇન્ડના સીઈઓ, દર્શાવે છે કે જ્યારે આ નવા નિયમ ફ્યુચર્સ અને ઑપ્શન ટ્રેડર્સને થોડો અસર કરી શકે છે, ત્યારે તે બ્રોકર્સને વધુ અસર કરશે. પતળા માર્જિન પર કાર્યરત બ્રોકર્સ લાભ અને સેબીના નિયમ સુનિશ્ચિત કરે છે કે એનએસઇ ફી ચોક્કસપણે કોઈપણ બ્રોકર માર્કઅપ વગર એનએસઇ શુલ્ક લેબલ કરે છે.