સેબી પસંદગીના ફાળવણીના નિયમોમાં ફેરફારોનો પ્રસ્તાવ કરે છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ હમણાં જ એક કન્સલ્ટેટિવ પેપર રિલીઝ કરી છે જે પ્રમોટર્સ અને મુખ્ય રોકાણકારોમાં શેર, વોરંટ્સ અને પરિવર્તનીય વસ્તુઓના મહત્વપૂર્ણ ફાળવણીમાં કેટલાક મુખ્ય ફેરફારોનો સૂચન કરે છે.

પસંદગીની ફાળવણીઓ લઘુમતી શેરહોલ્ડર્સના હિતો સાથે સમાધાન કર્યા વિના સરળ ભંડોળ એકત્રિત કરવાની મંજૂરી આપે છે. સેબી દ્વારા પ્રાથમિક ફાળવણી પર કન્સલ્ટેટિવ પેપર વિસ્તૃત રીતે લૉક-ઇન સમયગાળા પર, પસંદગીની ફાળવણી માટે કિંમત મોડેલ, નિયંત્રણ પ્રીમિયમ, લૉક-ઇન પસંદગીના શેર અને પસંદગીની ઑફર માટે શરતોનું પ્લેજિંગ. અહીં એક ગિસ્ટ છે.
 

પસંદગીના ફાળવણી માટે સેબીએ શું સૂચવેલ છે તેના હાઇલાઇટ્સ

1) પસંદગીના ફાળવણીમાં એક મુખ્ય પડકાર એ સૂચક પસંદગીની ફાળવણી કિંમત પર પહોંચવા માટે ધ્યાનમાં લેવાનો સમયગાળો છે.

સેબીએ કિંમતના ફોર્મુલામાં 2 ફેરફારોનો પ્રસ્તાવ કર્યો છે. સર્વપ્રથમ, સેબીએ 26 અઠવાડિયાની સરેરાશ કિંમતના બદલે 60 દિવસની ઉચ્ચ/ઓછી વીવેપ કિંમતનો ઉપયોગ કરીને સૂચવ્યો છે.

બીજું, સેબીએ 2-અઠવાડિયાની VWAP બદલે 10-દિવસ ઉચ્ચ/ઓછી VWAP નો ઉપયોગ કરવાની સલાહ આપી છે. આ નવા સેટલમેન્ટ સાઇકલ સાથે પણ સિંક કરે છે.

2) પીએનબી / કાર્લાઈલ ડીલએ પસંદગીની ફાળવણીનું મૂલ્ય કેવી રીતે લેવું જોઈએ અને ક્યારે નિયંત્રણ પ્રીમિયમ ચૂકવવાપાત્ર હોવું જોઈએ તે વિશે કેટલાક ચોક્કસ પ્રશ્નો ઉજાગર કર્યા છે.

આ કન્સલ્ટેટિવ પેપરમાં, સેબીએ કોઈપણ પસંદગીની સમસ્યા માટે રજિસ્ટર્ડ વેલ્યુઅર દ્વારા સ્વતંત્ર મૂલ્યાંકનનો પ્રસ્તાવ કર્યો છે જે નિયંત્રણમાં ફેરફાર કરે છે અથવા જારી કર્યા પછીના પૂર્ણ-ડાઇલ્યુટેડ ઇક્વિટીના 5% કરતા વધારે ફાળવણી કરે છે.

સેબીએ પણ પ્રસ્તાવિત કર્યું છે કે મૂલ્યાંકનકારો નિયંત્રણ પ્રીમિયમ પર માર્ગદર્શન આપે છે જ્યાં પસંદગીના ઑફરને કારણે નિયંત્રણમાં ફેરફાર થાય છે.

3) ત્રીજો પ્રસ્તાવ લૉક-ઇન સમયગાળા સંબંધિત છે, જે પસંદગીના ફાળવણીના કિસ્સામાં ખૂબ જ કઠોર હોવાને કારણે ટીકા માટે આવ્યું છે. સેબીએ તે અનુસાર બે દરખાસ્તો કર્યા છે.

પ્રથમ, પ્રમોટર્સને પ્રાથમિક ફાળવણી માટે લૉક ઇન 3 વર્ષથી 18 મહિના સુધી ઘટાડવામાં આવશે. બીજું, પ્રમોટર / પ્રમોટર જૂથો સિવાયની પ્રાથમિક ફાળવણી માટે, લૉક-ઇન અવધિ 1 વર્ષથી 6 મહિના સુધી ઘટાડવામાં આવે છે. સેબીએ એલોટીની સ્થિતિ જાહેર કરવામાં વધુ પારદર્શિતા માટે પણ મંજૂરી આપી છે.

4) પસંદગીના લૉક-ઇનમાં શેર ગીરવે મૂકવા પર પણ એક મહત્વપૂર્ણ ભલામણ છે. હાલમાં, પ્રમોટર્સ અથવા નોન-પ્રમોટરને પ્રાથમિક ફાળવણી મળે છે, લૉક-ઇન સમયગાળા દરમિયાન ભંડોળ ઊભું કરવા માટે શેર ગીરવે મૂકી શકતા નથી.

સેબીએ દરખાસ્ત કરી છે કે જો પ્રમોટરની પ્લેજ કોઈ વ્યવસાયિક બેંક, નાણાંકીય સંસ્થા અથવા સિસ્ટમિકલી મહત્વપૂર્ણ એનબીએફસી દ્વારા લોન મંજૂરીની શરતોનો ભાગ હોય તો વિશેષ પરિસ્થિતિઓમાં લૉક-ઇન સિક્યોરિટીઝની પ્લેજને મંજૂરી આપવામાં આવી શકે છે. 

5) છેવટે, સેબી એ જોગવાઈ પર પણ રહી છે કે જેણે છેલ્લા 6 મહિનામાં જારીકર્તાના શેર વેચ્યાં અથવા ટ્રાન્સફર કર્યા હોય તેવા કોઈપણ વ્યક્તિને પસંદગીની સમસ્યાને પ્રતિબંધિત કરે છે.

સેબીએ આ સમયની મર્યાદાને 6 મહિનાથી 60 દિવસ સુધી ઘટાડવાની સલાહ આપી છે. જોકે, સેબીએ પણ પ્રસ્તાવિત કર્યું છે કે કોઈપણ કંપનીને રેગ્યુલેટર, સ્ટૉક એક્સચેન્જ અથવા ડિપોઝિટરીને કોઈ બાકી દેય રકમ હોય, તો તેને પ્રાથમિક ઑફર આપવાની પરવાનગી આપવી જોઈએ નહીં.

એકંદરે, જો અમલમાં મુકવામાં આવેલ હોય તો આ સૂચનો જારીકર્તાઓ અને રોકાણકારોને વધુ પારદર્શક અને મિત્ર બનાવશે.

પણ વાંચો:-

સેબી રોકાણકારોના ચાર્ટરને કરવું અને શું કરવું નહીં તેને જારી કરે છે