USD રિન્યુએબલ એનર્જી બોન્ડ્સ માટે વધતી ભૂખ

ભારત વિશ્વનો 3 જો સૌથી મોટો વીજળી ઉપભોક્તા છે અને વિશ્વનો 3 જો સૌથી મોટો નવીનીકરણીય ઉર્જા ઉત્પાદક છે, જે નવીનીકરણીય સ્રોતોમાંથી આવતા વર્ષ 2020 (373 જીડબ્લ્યુનું 136 જીડબ્લ્યુ) માં ઇન્સ્ટોલ કરેલ ઉર્જા ક્ષમતાના 38% છે. 

તાજેતરમાં અમે નવીનીકરણીય ઉર્જા ક્ષેત્રમાં વિવિધ કંપનીઓના રોકાણો સંબંધિત ઘણું સમાચાર સાંભળ્યું છે.

India's renewable energy (RE) capacity has increased 286% in the last 7.5 years to 151.4GW at end-2021. સરકારની મજબૂત નીતિને કારણે તેના 2030 ગ્રીન લક્ષ્યોને પ્રભાવિત કરવાની અપેક્ષા છે. તેના આબોહવા લક્ષ્યો (રાષ્ટ્રીય સ્તરે નિર્ધારિત યોગદાન (એનડીસી)), તેમજ 2070 સુધીમાં કાર્બન ન્યુટ્રાલિટી પ્રાપ્ત કરવાની તેની યોજના, જેમાં શામેલ છે:

- 500GW નૉન-ફૉસિલ એનર્જી ઇન્સ્ટૉલ કરેલી ક્ષમતા 

- 2030 સુધીમાં કાર્બન ઉત્સર્જનની તીવ્રતા 45% (vs 2005) સુધી ઘટાડો

- નૉન-ફોસિલ ઇંધણ-આધારિત ઉર્જાના પાવર ક્ષમતા શેરને 2030 સુધીમાં 50% સુધી વધારો

-અંત-2021 માં 151GW ની સ્થાપિત ક્ષમતા 2030 વર્સેસ સુધી 500GW ને ફરીથી ક્ષમતાનો વિસ્તાર કરો.

સહાયક નીતિ પગલાંઓમાં રાજ્ય વિતરણ કંપનીઓ (ડિસ્કોમ્સ), નવીનીકરણીય ઉર્જા પ્રમાણપત્રો (આરઇસીએસ) માટે નવીનીકરણીય ખરીદી જવાબદારીઓ (આરપીઓ), અને કર્ટેલમેન્ટ અને સધ્ધરતા ગેપ ભંડોળ ઘટાડવા માટે આવશ્યક સ્થિતિ (એમઆરએસ) શામેલ છે. 2022-23 કેન્દ્રીય બજેટમાં સૌર ઉત્પાદન સાથે જોડાયેલ પ્રોત્સાહન (પીએલઆઈ) યોજના માટે અતિરિક્ત ₹195 અબજ ફાળવણી અને જાહેર ક્ષેત્રના પ્રોજેક્ટ્સ માટે સંપ્રભુ ગ્રીન બોન્ડ્સ જારી કરવાનો સમાવેશ થયો હતો. 

નવીન અને નવીનીકરણીય ઉર્જા મંત્રાલય મુજબ, ભારતને ₹1.5-2 ની જરૂર છે નવીનીકરણીય ઉર્જા ક્ષમતામાં 2030 લક્ષ્યોને પૂર્ણ કરવા માટે ટ્રિલિયન વાર્ષિક રોકાણ, નવીનીકરણીય ઉર્જા-સ્વતંત્ર ઉર્જા ઉત્પાદકો માટે વિકાસની તકો પ્રદાન કરે છે. 

વધતા ભારતીય નવીનીકરણીય ઉર્જા યુએસડી બોન્ડ્સ માટેનું કારણ:

પાછલા 5-6 વર્ષોમાં, USD બૉન્ડ્સ ભારતીય માટે પસંદગીના ફાઇનાન્સિંગ સાધનો છે સમયગાળો અને કરન્સી મેળ ખાતી ન હોવા છતાં નવીનીકરણીય ઉર્જા સ્વતંત્ર પાવર ઉત્પાદકો. આ એકંદર ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચ, ગ્રીન અને ઈએસજી-લેબલવાળા બોન્ડ્સના પ્રસાર અને મોટા પાયે રોકાણકાર આધારને કારણે છે. સ્વતંત્ર ઉર્જા ઉત્પાદકો માટે પુનર્ધિરાણ સાધન તરીકે પ્રોજેક્ટના સ્તરે તેમના ધિરાણ ખર્ચને ઘટાડવા અને મૂડીને નવા ઉત્પાદન વિકાસમાં પુનર્નિર્માણ કરવા માટે એક પુનર્ધિરાણ સાધન તરીકે શરૂ કર્યું, હવે USD બોન્ડ્સનો ઉપયોગ કંપનીના સ્તરે ગ્રીનફીલ્ડ પ્રોજેક્ટ્સને ધિરાણ આપવા માટે કરવામાં આવે છે.

કુલ $14.5 બિલિયન કુલ જારી અને $12 બિલિયન બાકી બોન્ડ્સ સાથે, ભારત રે યુએસડી બોન્ડ્સ હવે દેશના હાય કોર્પોરેટ યુએસડી બોન્ડ યુનિવર્સના 36% નો હિસ્સો ધરાવે છે. અને તેમના વ્યવસાયની પ્રકૃતિ દ્વારા, નવીનીકરણીય ઉર્જા સ્વતંત્ર ઊર્જા ઉત્પાદકો ગ્રીન બોન્ડ્સ માટે એકદમ યોગ્ય છે. પરિણામે, તેમના બાકી USD બૉન્ડ્સના 85% નું ગ્રીન બોન્ડ સ્ટ્રક્ચર છે અને તેઓ એશિયાની ઉચ્ચ ઉપજ ધરાવતા કોર્પોરેટ ગ્રીન USD બોન્ડ સ્પેસના 35.6% નું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. રોકાણકારોએ નવીનીકરણીય ઉર્જા USD બોન્ડ્સ, ખાસ કરીને ફંડ મેનેજર્સનું સ્વાગત કર્યું છે. સરેરાશ રીતે, 2021 થી 2022 વાયટીડી વચ્ચે જારી કરવામાં આવેલ બોન્ડ્સ ઓવરસબસ્ક્રાઇબ કરેલ 4.4 ગણા હતા. એશિયન રોકાણકારોએ ફાળવણીનું 50% ફાળવેલ છે, અને યુએસ અને યુરોપિયન રોકાણકારો દરેક 25%.

અદાણી ગ્રીન એનર્જીની ભૂમિકા:

અદાણી ગ્રુપનો ભાગ, અદાણી ગ્રીન એનર્જી નવીનીકરણીય ઉર્જા વિકાસના સંદર્ભમાં પ્રમુખ કંપની છે જે ગ્રુપના ગ્રીન પુશને આગળ વધારે છે. અદાણી ગ્રીનમાં સારી રીતે સ્થાપિત કોર્પોરેટ મેનેજમેન્ટ, પ્રોજેક્ટ ડેવલપમેન્ટ, અમલીકરણ પદ્ધતિઓ અને નાણાંકીય વ્યૂહરચનાઓ છે જે ક્ષમતા વૃદ્ધિ અને નવીનીકરણીય ઉર્જા બજારની તકો મેળવવા માટે નક્કર મૂળભૂત તકો તરીકે કામ કરે છે.

માર્ચ 2022 સુધી, અદાણી ગ્રીનમાં ઑપરેટિંગ ક્ષમતાનું 5.4GW અને અમલીકરણ હેઠળ લૉક-ઇન ક્ષમતાનું 14.9GW હતું. સંભવિત વિકાસ માટે તેની પાસે 200,000 એકડ સાઇટ્સ પણ હતી; તેના 100% પોર્ટફોલિયો 25 વર્ષના નિશ્ચિત ટેરિફ પીપીએ સાથે કરાર કરવામાં આવે છે, જેમાં સરેરાશ Rs.2.99/KWh ટેરિફ છે. સંચાલન પ્રોજેક્ટ્સએ અદાણી ગ્રીનના ઋણને સેવા આપવા અને નવા પ્રોજેક્ટ વિકાસને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે સ્થિર રોકડ પ્રવાહ પ્રદાન કરવા જોઈએ. તે જ સમયે, ઋણ-ભંડોળ ક્ષમતાના વિસ્તરણ પર ઉચ્ચ નિર્ભરતા અદાની ગ્રીનને મૂડી બજારમાં અસ્થિરતા અને પુનર્ધિરાણ જોખમોનો સામનો કરી શકે છે. આને ઘરેલું અને આંતરરાષ્ટ્રીય મૂડી બજારોની ઍક્સેસ તેમજ આંતરરાષ્ટ્રીય કંપનીઓ સાથે વ્યૂહાત્મક ભાગીદારી દ્વારા આંશિક રીતે ઘટાડવું જોઈએ.

બોન્ડ સ્ટ્રક્ચર્સ:

રિ સ્વતંત્ર પાવર ઉત્પાદકોનો હેતુ પ્રોજેક્ટ સિક્યોરિટીઝનો ઉપયોગ કરીને નાણાંકીય ખર્ચ ઘટાડવાનો અને તેમના બોન્ડ્સને પૅકેજ કરવાનો છે. અદાણી ગ્રીનના ત્રણ યુએસડી બોન્ડ્સ, દરેકની રચના અલગ રીતે, ભારતના રિસેક્ટરમાં ત્રણ સૌથી સામાન્ય બૉન્ડ સ્ટ્રક્ચર્સનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.

એડગ્રેગ '24 અને એરેનઆરજે '39 ને અનુક્રમે જવાબદાર જૂથો આરજી1 અને આરજી2 દ્વારા રિંગ-ફેન્સ કરવામાં આવે છે. આરજી1 એ 10 રાજ્યોમાં 25 પ્રોજેક્ટ્સમાંથી કુલ 930 મેગાવોટની સૌર ક્ષમતા સ્થાપિત કરી છે. RG2 પાસે એક કુલ 570 મેગાવોટએ બે રાજ્યોમાં 10 પ્રોજેક્ટ્સમાંથી સૌર ક્ષમતા સ્થાપિત કરી છે. બધા પ્રોજેક્ટ્સ છે નિશ્ચિત ટેરિફ પર 25 વર્ષના પાવર પરચેઝ એગ્રીમેન્ટ્સ (PPAs) સાથે ઉપર અને ચાલતી – એટલે કે તેઓ પાસે છે દૃશ્યમાન રોકડ પ્રવાહ. એડગ્રેગ '24 એ એક બુલેટ બોન્ડ છે જેને આગામી વર્ષ રિફાઇનાન્સ કરવાની સંભાવના છે, અને એરેનઆરજે '39 ઓપરેટિંગ કંપનીની છૂટ અવધિને અનુરૂપ એક સિંક કરી શકાય તેવું રિપેમેન્ટ શેડ્યૂલ શામેલ કરે છે, એટલે કે રિફાઇનાન્સિંગ જોખમ ઘટાડે છે.

અદાનિગ '24 ને હોલ્ડિંગ કંપની સ્તરે જારી કરવામાં આવ્યું હતું. કોઈ પ્રોજેક્ટ સુરક્ષા વિના અને ઓપરેટિંગ કંપનીઓને અધીન રહેવા સાથે, '24 ને અન્ય બે USD બોન્ડ્સ કરતાં ઓછા 1-2 પૉઇન્ટ્સ રેટિંગ આપવામાં આવે છે. તમામ ત્રણ બોન્ડ્સમાં બોન્ડહોલ્ડર્સને અતિરિક્ત આરામ પ્રદાન કરવા માટે પ્રમાણમાં કડક સંરક્ષણ છે. કરન્સી મૅચ ડેરિવેટિવ્સ દ્વારા કરવામાં આવે છે. દરમિયાન, ગ્રીન બોન્ડ્સ હોવાથી, તેમની પાસે આગળની ફાળવણી, પ્રોજેક્ટની કામગીરી અને પર્યાવરણીય અસરો પર માનક રિપોર્ટિંગ પ્રક્રિયાઓ હશે.