આરબીઆઈ નાણાંકીય નીતિની વિશેષતાઓ - ફેબ્રુઆરી 2022

જ્યારે આરબીઆઈએ 10 ફેબ્રુઆરી પર નાણાંકીય નીતિ પ્રસ્તુત કરી, ત્યારે તે કાર્યક્રમોના રસપ્રદ સંયોજન વચ્ચે હતું. એક તરફ, ઘરેલું ફૂગાવાનું માર્ગ વધી રહ્યું હતું જ્યારે બીજી તરફ યુએસ ફીડ વધતી જતી રહે છે. વચ્ચે, કેન્દ્રીય બજેટ 2022 એ 25% થી ₹14.95 ટ્રિલિયન સુધીના કેન્દ્રીય ઉધાર લક્ષ્યમાં તીવ્ર વૃદ્ધિની જાહેરાત કરી હતી.

આના પરિણામે 6.65% થી 6.93% સુધીની બોન્ડની ઉપજ તીવ્ર રીતે શરૂ થઈ હતી, સરકારને 11-ફેબ્રુઆરી પર તેના બોન્ડ ઇશ્યૂ પ્લાનને કૅન્સલ કરવા માટે મજબૂર કરવામાં આવ્યું હતું. આ સંદર્ભમાં છે કે નાણાંકીય વર્ષ 22 ની છેલ્લી નાણાંકીય નીતિ અને કેલેન્ડર 2022 ની પ્રથમ નીતિ રજૂ કરવામાં આવી હતી.

ચેક કરો - RBI બૉન્ડ હરાજી કૅન્સલ કરે છે

જો કોઈ નાણાંકીય વિષયનો સારાંશ આપવા માંગતા હોય, તો ઓવરબિયરિંગ થીમ હજુ પણ આર્થિક વિકાસને પુનરુજ્જીવિત કરવા વિશે છે. આરબીઆઈએ કહ્યું છે કે જીડીપીની વૃદ્ધિ હજુ પણ વધારાના સરકારી ખર્ચ પર નિર્ભર છે અને ખાનગી વપરાશ હજી પર્યાપ્ત ટ્રેક્શન બતાવવા બાકી છે.

આ મુખ્ય કારણ છે કે RBI એ રેટ વધારવા માટે યોગ્ય રીતે જરૂરી કારણો હોવા છતાં અથવા ઓછામાં ઓછા, રેપો રેટ વધારવા છતાં ડોવિશ સ્ટેન્સ જાળવવાનું પસંદ કર્યું છે.

નાણાંકીય નીતિની વિશેષતાઓ - ફેબ્રુઆરી 2022

1) 4% પર રેપો દર પર સ્થિતિ ક્વો જાળવવામાં આવી છે; જ્યાં સુધી ટકાઉ વિકાસ ખાનગી વપરાશ સાથે પાછા ન આવે ત્યાં સુધી આરબીઆઈની દરો ઓછી રાખવાની પ્રતિબદ્ધતા હેઠળ છે.

2) લોકપ્રિય અપેક્ષાઓથી વિપરીત, આરબીઆઈએ વર્તમાન સ્તર 3.35% થી રિવર્સ રેપો દરો વધારીને સિગ્નલ આપીને અટકાવી દીધો અને પૉલિસીની બહાર થઈ શકે છે.

3) પરિણામે, બેંકનો દર અને માર્જિનલ સ્ટેન્ડિંગ સુવિધા (MSF) દર, બૉન્ડની ઉપજ અને રેપો દરો વચ્ચે મોટો વિવિધતા હોવા છતાં, 4.25% પર પેગ્ડ રહ્યો.

4) આશ્ચર્યજનક બાબત એ છે કે આરબીઆઈએ ન્યુટ્રલમાં સ્થાનાંતરિત કરવાને બદલે અથવા ઓછામાં ઓછું શિફ્ટ થવાને બદલે "આવાસ" નાણાંકીય સ્થિતિની જાળવણી કરી છે. માત્ર જે આર વર્માએ બજારમાં આવાસની સ્થિતિ પર એક ખાલી ખાતરીને આક્ષેપ કર્યો હતો.

5) જીડીપી વૃદ્ધિના અંદાજના સંદર્ભમાં, આરબીઆઈએ એનએસઓને અનુરૂપ નાણાંકીય વર્ષ 22 દ્વારા 30 બીપીએસ થી 9.2% સુધીના અંદાજને ડાઉનસાઇઝ કર્યા હતા. જો કે, નાણાંકીય વર્ષ 23 માટેની જીડીપીની વૃદ્ધિનો અંદાજ 7.8% છે, જે ઓમિક્રોનના પ્રકારની આંશિક અસરના કારણે થોડો ઉપયોગ કરવામાં આવ્યો છે. 

6) છેલ્લી પૉલિસીની જાહેરાતથી કચ્ચા કિંમતો 30% કરતાં વધુ રેલી હોવા છતાં, નાણાંકીય વર્ષ 22 માટે સીપીઆઈ ફુગાવાનું લક્ષ્ય 5.3% પર જાળવવામાં આવ્યું છે. જો કે, નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે સીપીઆઈ ફુગાવાને 4.5% પર પૅગ કરવામાં આવ્યું છે; ઓછી ખોરાકની કિંમતો અને બેઝ અસરને કારણે ફુગાવાને વધુ સરળ બનાવવા માટે હિન્ટિંગ આપવામાં આવી છે.

7) એમપીસીના તમામ 6 સભ્યોએ રેપો દરો 4% પર હોલ્ડ કરવા માટે એકમત મત આપ્યો હતો જ્યાં સુધી વિકાસમાં રિકવરીના લક્ષણો દેખાય ત્યાં સુધી. જો કે, 6 સભ્યોમાંથી માત્ર 5 (જે આર વર્મા બાદ) જરૂર પડે ત્યાં સુધી પૉલિસીની સ્થિતિ જાળવવા માટે સંમત થયા હતા.

પૂરક દસ્તાવેજમાં આરબીઆઈ દ્વારા પ્રસ્તાવિત અતિરિક્ત સુધારાઓ

છેલ્લી કેટલીક પૉલિસીઓમાં, RBI એ પૉલિસી સ્ટેટમેન્ટની બહાર અને નિયમનકારી પગલાંઓના ભાગરૂપે ઘણી મુખ્ય જાહેરાતો કરી છે. અહીં કેટલીક મુખ્ય જાહેરાતો છે. 

એ) આરબીઆઇએ જાહેરાત કરી હતી કે ઇમરજન્સી હેલ્થ સર્વિસિસ માટે ₹50,000 કરોડની વિશેષ ટર્મ લિક્વિડિટી સુવિધા તેમજ સંપર્ક-ઇન્ટેન્સિવ ક્ષેત્રો માટે ઑન-ટૅપ લિક્વિડિટી વિન્ડો 3 મહિનાના સમયગાળા માટે 30 જૂન, 2022 સુધી વધારવામાં આવશે.

b) સ્વૈચ્છિક ધારણ માર્ગ (વીઆરઆર) એ ઓછા પ્રતિબંધિત સંધિઓ સાથે સરકારી ઋણ અને કોર્પોરેટ ઋણમાં રોકાણ કરવા માટે એફપીઆઇ માટેનું એક વિન્ડો છે. આવી VRR મર્યાદા હવે એપ્રિલ 2022 થી ₹150,000 કરોડથી ₹250,000 કરોડ સુધી વધારવામાં આવી છે.

c) આરબીઆઈ સંબંધિત હિસ્સેદારો પાસેથી પ્રાપ્ત થયેલા પ્રતિસાદને સામેલ કરીને ફેબ્રુઆરી 2021 માં આરબીઆઈ દ્વારા નિર્ધારિત મૂળ ડ્રાફ્ટ માર્ગદર્શિકાના આધારે ભારતમાં ક્રેડિટ ડિફૉલ્ટ સ્વેપ્સ (સીડીએસ) માટે વિગતવાર માર્ગદર્શિકા જારી કરશે.

ડી) આરબીઆઇ સરકારી સેવાઓની વ્યાપક ડિલિવરી માટે વર્તમાન રૂ. 10,000 થી ઇ-રૂપીઆઇ વાઉચરની ઉપલી મર્યાદાને રૂ. 100,000 સુધી વધારશે. આ ઉપરાંત, એમએસએમઇ માટે ટ્રેડ રિસિવેબલ્સ ડિસ્કાઉન્ટિંગ સિસ્ટમ (ટીઆરઇડીએસ) હેઠળ નાચ મેન્ડેટ મર્યાદા, એમએસએમઇ માટે વધુ સારી લિક્વિડિટી સહાય સુનિશ્ચિત કરવા માટે ₹1 કરોડથી વધારીને ₹3 કરોડ કરવામાં આવી છે.

સંક્ષેપમાં, આરબીઆઈ હજુ પણ તેના વિકાસ આદેશ સાથે અટકી ગયું છે, જોકે તે જણાવવું જોઈએ કે ફુગાવાના અંદાજો ઘણા આશાવાદી દેખાય છે. જો મુદ્રાસ્ફીતિ ગ્લાઇડના માર્ગને અનુસરતી નથી, તો આરબીઆઈ અને સરકાર ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા અને તેના ઉધાર કાર્યક્રમને સુનિશ્ચિત કરવા વચ્ચે વાસ્તવિક સંતુલન કાયદો ધરાવશે.