આરબીઆઈએ ઉત્તરાધિકારમાં બીજા અઠવાડિયા માટે બોન્ડ હરાજી રદ કરી દીધી છે

આરબીઆઈએ તેના પરિપત્રમાં જણાવ્યું હતું કે 18-ફેબ્રુઆરીના રોજ સમાપ્ત થતાં અઠવાડિયા માટે ₹24,000 કરોડની સરકારી બોન્ડની હરાજી રદ કરવામાં આવી રહી હતી. આ માત્ર એક અઠવાડિયા પછી આવે છે જે ₹24,000 કરોડની સરકારી બોન્ડની હરાજી પણ આરબીઆઈ દ્વારા રદ કરવામાં આવી હતી.

નાણાંકીય વર્ષ નાણાંકીય વર્ષ 22 માટે, સરકારે પહેલેથી જ ₹54,000 કરોડના મૂલ્યના બોન્ડ ઉધાર કાર્યક્રમોને રદ કર્યા છે, માત્ર 2 વધુ બોન્ડની સમસ્યાઓ છે.

નાણાંકીય વર્ષ 22 માટે, સરકારે પહેલેથી જ તેના ઉધાર લક્ષ્યને ₹12.06 ટ્રિલિયનથી ₹10.47 ટ્રિલિયન સુધીના મૂળ અંદાજથી ઘટાડી દીધા છે. જ્યારે આ નાણાકીય વર્ષ 22 કર્જ વધુ સારી રીતે દેખાય છે, ત્યારે તે નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે કર્જમાં વધારો કરે છે.

ચેક કરો - RBI બૉન્ડ હરાજી કૅન્સલ કરે છે

નાણાંકીય વર્ષ23 ઉધાર લક્ષ્ય ₹14.95 ટ્રિલિયન છે. તે મૂળ અંદાજો પર પહેલેથી જ 24% વધુ વાયઓવાય હતું. ₹10.47 કરોડના સુધારેલા અંદાજ સાથે, નાણાંકીય વર્ષ 23 ઉધાર 42.8% વધુ હોવાની સંભાવના છે.

બૉન્ડ માર્કેટ માટે નવીનતમ બજેટ બનાવવાની એક અદ્ભુત પરિસ્થિતિ છે. ઉદાહરણ તરીકે, ઉચ્ચ ઉધાર લક્ષ્ય અને બોન્ડ બજારમાં ઉચ્ચ ઉપજ, સરકાર માટે સ્પર્ધાત્મક દરે ભંડોળ ઊભું કરવું મુશ્કેલ બનાવ્યું છે.

આરબીઆઈ સરકારની તરફથી ઘણા ઓછા દરે ભંડોળ ઊભું કરવા માંગે છે પરંતુ તે રોકાણકારોમાં ઘણા ખરીદદારોને શોધી રહ્યા નથી. તે સમજાવે છે કે શા માટે છેલ્લા બે ફેરફારોને બંધ કરવામાં આવ્યા હતા.

જ્યારે પૂરતી માંગ ન હોય, ત્યારે બે વિકલ્પો હોય છે. સૌ પ્રથમ, RBI બોલીની ગુણવત્તાના આધારે કર્જ ઘટાડવાનું પસંદ કરી શકે છે. જો કે, જ્યારે સરકાર દ્વારા આવા પ્રયત્નો ફરીથી રદ થવાનો સમય આપે છે, ત્યારે તે બોન્ડની ઉપજને વધારે છે અને સરકાર અને આરબીઆઈ માટે નોકરીને મુશ્કેલ બનાવે છે. બોન્ડની ઉપજ વધી રહી છે અને સરકાર વધુ ઉપજ ચૂકવવા માંગતા નથી.

બીજો વિકલ્પ માત્ર RBI પર બિનઅવશોષિત કર્જ લક્ષ્યોને વિકસિત કરવા દેવાનો છે. આ ફરીથી પસંદગીના પરિસ્થિતિ નથી. આરબીઆઈ પર વિકાસ એ નવા નાણાંની પ્રિંટિંગ જેમ જ છે અને તેથી અર્થવ્યવસ્થા પર ફુગાવાની અસર પડે છે.

આ કારણ છે, RBI પર વિકાસને હંમેશા નિયમ તરીકે અપવાદ તરીકે રાખવામાં આવે છે. મહાગાઈ પર લિક્વિડિટીની અસર ખૂબ જ મોટી અને ગંભીર હોઈ શકે છે.

આરબીઆઈ દ્વારા આપવામાં આવેલ કારણ એ હતું કે સરકાર સાથેના હાલના રોકડ સિલકના આધારે રદ કરવાનો નિર્ણય લેવામાં આવ્યો હતો જે હાલમાં ₹3.75 ટ્રિલિયનથી વધુ છે. જો કે, વાસ્તવિક કારણ સાથે આ ફક્ત ઉત્તમ કારણ છે કે બજારમાં શું અપેક્ષિત છે તે વચ્ચે કોઈ સમન્વય નથી અને સરકાર ઋણમાં રોકાણકારોને ઉપજ તરીકે પ્રદાન કરવા ઈચ્છે છે. 2022 વર્ષમાં બોન્ડની ઉપજ પહેલેથી જ 46 bps વધી ગઈ છે.

ભારતીય બેંકો પાસે સરકારી બોન્ડ જારી કરવાના વધુ અવશોષણ માટે નોંધપાત્ર અનામતો અને કાર્યક્ષેત્ર છે. તે પ્રશ્નને છોડે છે કે કોણ બિલાડીને કેટને કેવી રીતે ઘટાડશે અને કેટને કેવી રીતે ઘટાડવામાં આવશે. હવે, નાણાંકીય વર્ષ 2022-23 માટે ₹14.95 ટ્રિલિયનથી વધુના ઋણ લક્ષ્ય પર પ્રશ્ન ચિહ્ન હજુ પણ એક મોટો પડકાર છે.